HTX Research｜火幣 HTXがDeFi分野に進出：機関投資家レベルのDeFi新トレンドを探る
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HTX Research｜火幣 HTXがDeFi分野に進出：機関投資家レベルのDeFi新トレンドを探る
DeFiサマー再び？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察2025年初頭、米国における暗号資産規制の緩和がDeFiと従来型金融の融合ブームを引き起こし、「機関投資家向けDeFiサマー（Institutional DeFi Summer）」の本格到来を示している。
Huobi HTX傘下の専門研究部門HTX Researchは、最新レポート『「Institutional DeFi Summer」を支える技術進化と信用体系の基盤』において、政策変化が牽引する機関投資家向けDeFiの急成長を詳細に分析し、機関向けアプリケーションと信用メカニズムの技術的進化を体系的に整理している。
最近、Huobi HTXプラットフォームにおけるDeFiセグメントの取引が活発化。MakerDAOのEndgame戦略の中核プロジェクトであるSparkがHTXで初上場。HTXはユーザーに継続的に高いリターンをもたらすオンチェーン投資機会を提供し、投資家が機関級DeFiの恩恵を享受できるよう支援している。
Huobi HTX：DeFi分野をリードし、新たな市場のチャンスを捉える
Huobi HTXは世界をリードする暗号資産取引所として、長年にわたりDeFi領域に注力し、イノベーションを支援するとともに、機関化の波がもたらす投資機会を確実に捉えてきた。HTXの直近の取引データは、市場がDeFiセクターに対して強い関心を持っていることを示している。EVMエコシステムのDEXトークンUNI（Uniswap）は先週31%上昇、SolanaエコシステムのDEXトークンRAY（Raydium）は39%上昇した。DeFiレンディングプロトコルのAAVEおよびSNX（Synthetix）はいずれも13%の上昇、オラクル大手LINK（Chainlink）も10%上昇した。現実世界資産（RWA）コンセプトのONDOは米国資本からの支持を受け、好調なパフォーマンスを記録。主要パブリックチェーンに加え、新興チェーンSuiエコシステムのDeFiプロジェクトBLUEやCUTESもHTX上場後に堅調な値上がりを見せている。HTXが潜在力を秘めた銘柄を的確に見極め、優良セグメントに迅速にポジショニングする能力が評価されている。
規制緩和：機関参入の新たなチャンス
2025年1月、SECはSAB 121を廃止し、金融機関が顧客の暗号資産を貸借対照表に計上する義務を撤廃。これによりコンプライアンスのハードルが大幅に低下した。さらに5月には、上院が安定通貨法案《GENIUS Act》を圧倒的賛成多数で可決。全国統一の規制枠組みを確立し、ステーブルコインが現金または短期国債と1:1で連動すること、KYC/AML要件を満たすことを明記した。これらの政策は、伝統的金融機関による合法的なステーブルコイン発行およびオンチェーン金融への参加の基盤を整えた。
ウォールストリートの大手Cantor Fitzgeraldがいち早く行動し、Maple Financeと初のオンチェーンBTCローン取引を実施。BTCを預け入れて年利4〜6%のリターンを得た。この動きは米国商務長官Howard Lutnickが推進しており、従来型金融がDeFiに抱く信頼を象徴し、「オンチェーンメインストリーム金融」時代の幕開けを予兆している。機関資金が加速的にDeFiへ流入している。
DeFiの機関化：技術と信用体系のアップグレード
政策メリットを背景に、機関向けDeFiアプリケーションが急速に展開。Maple Financeの総ロック価値（TVL）は20億ドルを突破。MakerDAOの子会社SparkがMapleに5000万ドルを投入し、年利10〜17%のオンチェーンクレジット商品を構築。伝統的金融と同等のクレジットサイクルを形成している。DeFiは以下のメカニズムを通じて機関化を進めている：
● Sybil耐性とオンチェーン信用：3Janeはzk技術とFICOスコアを融合し、中小機関向けに担保不要のUSDC融資を可能とする分散型信用評価モデルを構築。
● 構造化債務商品（CLOs）：MapleなどのプロトコルがオンチェーンCLOを導入。上級・劣後債を組み合わせ、異なるリスク許容度に対応。スマートコントラクトにより透明なガバナンスを実現。
● クレジットデフォルトスワップ（CDS）：AaveのUmbrellaモジュールとOpiumのCDS製品は、自動トリガーと公開取引によりデフォルトリスクを低減。
● 委任型融資と再ステーキング保険：Mapleの「プールエージェント＋サブクレジット」方式で資金カバレッジを拡大。SyrupUSDCは再ステーキングと保険プールを統合し、資本効率を向上。
これらの仕組みは資本効率を著しく高め、デフォルトリスクを低下させ、コンプライアンス性を強化。DeFiを超過担保モデルから、信用主導の機関級金融エコシステムへと進化させている。
新たなフロンティア：高次元AMMとモジュラー型ステーブルコイン
機関の参入により、DeFiインフラにさらなる高度化が求められている。従来のAMM（例：Uniswap V3、Curve）はマルチアセット環境で限界が明らかになりつつある。Paradigmが提唱するOrbital AMMは高次元球面モデルにより、複数の資産を単一プールで取引可能とし、スリッページを大幅に削減、資本効率を飛躍的に向上。Solana上のプロジェクトPerenaのマルチプール方式よりも優れた性能を発揮。Orbitalはステーブルコイン、LSD、RWAなど多様な資産をサポートし、機関レベルのニーズに対応する。
SparkはMakerDAOのEndgame戦略の中核として、TVLが59億ドルを突破。Maple、EigenLayerなどとの協業を通じて、オンチェーン収益とステーブルコインのエンジンを構築している。Mapleとの5000万ドル規模の提携により10〜17%の安定収益を創出し、DAI/USDSの発行と需要を促進している。
SAB 121の廃止とGENIUS Actの前進は、DeFiがメインストリーム金融に統合される土台を築いた。オンチェーン信用体系と技術革新が、「オンチェーン米ドルOS」を再構築している。高次元AMMからモジュラー型ステーブルコインへ、DeFiはリターン駆動かつコンプライアンス対応可能な組み合わせ可能な新段階へと進んでいる。Huobi HTXは今後もDeFi分野に深くコミットし、先端的洞察と豊富な製品ラインナップで、ユーザーがオンチェーン金融の波において先手を打てるよう支援していく。
HTX Researchについて
HTX ResearchはHTX Group傘下の専属研究部門であり、暗号資産、ブロックチェーン技術、新興市場トレンドなど幅広い分野にわたる深い分析を行い、包括的なレポートを作成し、専門的評価を提供している。HTX Researchは、データに基づくインサイトと戦略的展望を提供することで業界の意見形成に貢献し、デジタル資産分野における賢明な意思決定を支援する重要な役割を果たしている。厳密な研究手法と先進的なデータ分析に基づき、常にイノベーションの最前線に立ち、業界の思想をリードし、変化する市場動向への深い理解を促進している。
お問い合わせはresearch@htx-inc.comまで。
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