HTX DeepThink：ローテーション相場が出現？暗号化信贷とInfoFiが新たな注目点に
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HTX DeepThink：ローテーション相場が出現？暗号化信贷とInfoFiが新たな注目点に
今号のHTX Researchでは、Chloeが暗号化クレジットおよびInfoFi分野に注目し、新たな段階におけるそのポテンシャルと構造的価値を分析しています。
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5月下旬、マクロ流動性の回復を背景に暗号資産市場は強気基調を維持。ビットコインは良好な粘り強さを示し、オンチェーン資金構造が継続的に最適化され、市場のリスク許容度も徐々に高まっている。高βアセットや優良アルトコインが新たな注目を集め始め、ローテーションの兆候がますます明確になっている。
今号のHTX Research Chloe（@ChloeTalk1）は、暗号クレジットおよびInfoFi分野に注目し、新フェーズにおけるその潜在力と構造的価値を分析する。
マクロ支援のもとの構造的進化：ビットコインは安定、アルトシーズンへ準備整う
2025年5月21日時点でのFRBネット流動性は6,022.869まで回復しており、月初の安値から強気に反発した。まだ6,100～6,200という重要な中枢域には到達していないものの、このトレンドは流動性回復のシグナルを初步的に示しており、暗号市場へのマクロ面の下支えとなっている。
先週、米国・日本の長期国債入札がともに不調に終わったことで市場の警戒感が高まった。米国の20年債利回りは5％を超えたほか、日本の長期金利も25年ぶりの高水準に達した。これによりグローバル流動性の収縮懸念が増したが、米財務省は主に3～6か月物T-Billによって資金を吸収しており、対象は主にマネーファンドでありリスク資産ではない。またFRBは随時バランスシートの縮小停止やリポ取引の実施が可能であり、リスク資産への圧力は限定的である。
こうした中でビットコインは強い粘りを見せている。現物ETFは小幅ながらも継続的な純流入を記録しており、オンチェーンでは70％以上のBTCが半年以上持ち続けられており、取引所残高は減少傾向が続く。アジア・中東の資金が押し目買いを進めている。7～9月期に米国債の純調達額が1.25兆ドルに達する可能性があるものの、短期国債発行とリポによる下支え策により高βアセットへの直接的な資金引き取り圧力は弱まり、ETFのパッシブ保有と「ハードコッパー」による分散的な売り圧力、さらにドル安期待も相まって、ビットコインは依然として強気である。
オンチェーンデータによると、SolanaやBaseなどのパブリックチェーンのアクティビティは継続的に上昇しており、資金はビットコイン中心の安全資産から高βのアルトコイン市場へと段階的に移行している。BTCドミナンスは依然高い水準にあるため大幅な低下は見られていないが、今後52％を下抜けた場合、流動性のさらなる上昇と合わせて新たなアルトシーズンの本格的始動となる可能性がある。
現在注目の有望分野の解説
ウォール街が暗号クレジットに本格参入、Maple（$SYRUP）が機関投資家向けの足がかりに
Cantor Fitzgeraldは総額20億ドル規模のビットコイン担保融資計画を開始した。最初の対象には暗号ブローカーのFalconXと分散型クレジットプロトコルMaple Financeが含まれており、これはウォール街キャピタルが正式に暗号信用市場に大規模参入したことを意味する。FalconXはすでにこの枠組みで1億ドル超の資金を引き出しており、Mapleも初回融資を完了している。
プロジェクトトークン$SYRUPの現物および先物取引、ならびに利殖商品はすべて火幣HTXに上場済みである。現物は上場以来110％高となり、先物も好調で、市場からの評価の高さがうかがえる。Mapleが新たに提供するsyrupUSDC/USDT無期限機関信用プールは8～12％の年率リターンを提供し、担保率も透明性が高いことから、多くの機関の余剰ステーブルコインが迅速に流入。今月のTVLは8億ドルから13億ドルへ急増した――市場が「足で投票」することで、SYRUPモデルの魅力と潜在的な成長余地が証明された。
InfoFiの新星登場、$COOKIEが次のバリュエーション再評価サイクルを牽引か
現在のオンチェーンおよびマクロ流動性データから判断すると、$COOKIEのInfoFi分野における展開は爆発的成長の直前にある。同分野で類似のポジショニングを持つKaitoと比較して、CookieDotFunの時価総額は現在その5分の1程度に過ぎない。Cookieリーダーボードや広告枠の入札などInfoFiメカニズムの収益化が始まれば、$COOKIEの時価総額は大きく上昇する可能性があり、再評価の余地を秘めている。現在、火幣HTXはCOOKIE/USDT先物取引を提供しており、以前HTX DeepThinkコラムで紹介されたKAITOも火幣HTXに上場している。KAITOは過去30日間で138％高となった。
注：本文の内容は投資助言ではなく、いかなる投資商品の勧誘・要請・提案を構成するものでもありません。
HTX DeepThinkについて
HTX DeepThinkは火幣HTXが力を入れて構築した暗号市場インサイト専門コラムであり、グローバルなマクロ動向、主要経済指標、暗号業界のホットトピックに焦点を当て、市場に新たな思考の力を注入し、変化に富む暗号世界において読者が「混沌の中に秩序を見出す」ことを支援する。
HTX Researchについて
HTX ResearchはHTX Group傘下の専属研究部門であり、暗号資産、ブロックチェーン技術、新興市場トレンドなど幅広い領域に対して深い分析を行い、包括的なレポートの作成と専門的評価を提供している。HTX Researchはデータに基づいた洞察と戦略的先見性の提供に尽力し、業界の意見形成およびデジタル資産分野における賢明な意思決定の支援において重要な役割を果たしている。厳密な研究手法と最先端のデータ分析を駆使し、常にイノベーションの最前線に立ち、業界の思想的発展を牽引するとともに、変化する市場ダイナミクスに対する深い理解を促進している。
お問い合わせはresearch@htx-inc.comまで。
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