OKXの仲間たち 02号｜独立リサーチャー陳剣氏との対談：異業種からテクノロジー分野へ進出した人物の経験共有と業界見解
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OKXの仲間たち 02号｜独立リサーチャー陳剣氏との対談：異業種からテクノロジー分野へ進出した人物の経験共有と業界見解
『OKXのフレンズ』シリーズは、異なるバックグラウンドを持つKOLたちの業界での経歴や洞察、経験談を紹介することで、初心者ユーザーが学び参考にすることを目的としています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察ゲストメッセージ：業界関係者として、私は間違いなくWeb3の長期的発展に期待しています。実際、Web3ほど恩恵が大きく、一般人にとって入りやすいハードルの低い分野は他にほとんどありません。OKXがWeb3ウォレットに注ぎ込んでいる投資とそのリーダーシップは、業界トップの取引所としての責任感と将来へのビジョンを示しており、非常に評価できます。正直に言って、Web3ウォレットの使い勝手は非常にスムーズで、もはや他のSwapツールを使うことがほとんどありません。
陳剣（チェン・ジェン）氏は独立系リサーチャーで、普段からTwitterを通じて業界やプロジェクトに関する考察や研究を積極的に発信しています。また、コンサルタントや個人投資家として、複数の初期段階プロジェクトを支援しています。彼は2017年に大学院在籍中にブロックチェーン技術に触れて以来、卒業後はアリババに入社し、アントチェーンとの協業を機に再びブロックチェーン分野に携わりました。その後、シーケイキャピタルの「シーケイフェロー」プログラムに参加しましたが、インターネットおよび従来の金融分野でのさらなる成長機会を見出せなかったため、最終的にCrypto業界に完全に身を置くことを決意しました。
現在、陳剣氏は主に業界およびプロジェクトの調査に注力しており、その成果を多くをTwitter上で共有しています。一方では暗号資産のトレーディングにも従事しながら、自身の技術的バックグラウンドとインターネット・金融業界での経験を活かし、徐々に業界上流へと移行し、プライマリープロジェクトや機関と交流しながら、コンサルタントや初期投資家としてプロジェクトの発展を支援しています。
彼の豊かな経歴と代表するプレイヤー層の広範さを踏まえ、OKXは特別に『OKXのフレンズ』シリーズのゲストスピーカーとしてご招待しました。彼の転身の道のりや業界現状に対する理解が、今まさにWeb3への参入を検討しているWeb2技術人材にとって参考になればと考えています。
『OKXのフレンズシリーズ』はOKXが特別に制作する特集コーナーで、OKX公式コミュニティアンバサダーMercy（@Mercy_okx）が進行を担当します。さまざまな背景を持つKOLたちの職業体験、業界への考察、成功と失敗の教訓を掘り下げることで、初心者のユーザーが学ぶべき参考情報を提供することを目的としています。
一、Web2からWeb3への転身経験を語る
Mercy：大手企業や有名ファンドでの勤務経験を持ち、技術的バックグラウンドもあるあなたにとって、Crypto分野における技術者が持つ天然の強みは何だと考えますか？また、Web3への転身を目指す技術者の方々に何かアドバイスや経験をお聞かせください。
陳剣：
Web2時代の経験がWeb3に直接応用できる場面はほとんどありませんが、スキルや働き方の面では大きな共通点があります。例えば、以前にインターネット企業でユーザーグロースや運営を担当していた場合、その思考プロセスはWeb3プロジェクトでも同様に活かせます。実際にTonエコシステムの著名なプロジェクトの背後にいる創設者は、かつて大手IT企業でユーザーグロースを率いていた人物であるケースもあります。
しかし、プロダクトマネージャーの場合は事情が異なります。もし過去にWeb2企業のPMだったなら、これまでのプロダクト開発手法をすべて捨て去るべきです。なぜなら、Web3のプロダクトロジックは根本的に異なるからです。
技術面に関して言えば、Crypto業界は依然として初期技術物語によって駆動される業界です。開発者として、この分野で得られる技術的恩恵は非常に大きいと言えます。その恩恵は主に以下の通りです。
1. 効果は薄れつつありますが、前回のバブル期には単にスクリプトを書けるだけで裁定取引を行い、多くの人が巨額の利益を得ました。
2. 技術貢献者になることも可能です。たとえば0xAA氏が運営する@WTFAcademy_教育アカデミーは、多くの著名なパブリックチェーンからの支援を受けました。これは人々をブロックチェーンに巻き込む社会貢献的な教育活動であるだけでなく、商業的にも非常に成功しています。
3. 開発者はこの業界で最も希少な存在であり、チェーン上のアクティビティやプロジェクトのエコシステム形成に不可欠です。そのため、各プロジェクトは開発者資源の獲得を競い合っています。
4. チェーン上でのアクティビティや小規模プロジェクトの開発に加えて、ハッカソンのバウンティハンターになることもできます。こうした行動の善し悪しは議論の余地がありますが、開発者、プロジェクトチーム、エコシステムの三者がそれぞれメリットを得る仕組みになっています。
コードを直接書かなくても、全体の技術構造を理解し、コードを読める能力があれば、プロジェクトの調査や評価を行うことができます。このような判断は、二次市場でのトレーディングや一次市場での投資、あるいはプロジェクトへの貢献に活かせます。
まとめると、現在開発者であれば、適切な入り口を見つけさえすれば、この業界は依然として豊かなリターンをもたらしてくれるでしょう。
Mercy：現在の業界の発展状況を踏まえると、CryptoおよびWeb3に新しく参入した開発者が成長を加速するために注力すべき分野はどこですか？
陳剣：
新米開発者への私のアドバイスは次の通りです。
まず、必ず組織に所属してください。開発者コミュニティに参加したり、いくつかのハッカソンプロジェクトに関わったりしましょう。たとえ雑用を手伝うだけであっても、それが重要です。その組織を通して実践し、実際の開発業務に参加することが極めて重要です。一人で閉じこもって作業するのは避けましょう。
次に、0xAA氏が運営するWTFアカデミーのようなプラットフォームを活用することをおすすめします。ここには多くの開発者が集まり、GitHub上でコードを提出して貢献できます。コースを受講してバッジを集め、その後開発者コミュニティに加入するという流れも非常に効果的です。
要するに、コミュニティに参加し、実践に取り組むことが最も効果的な成長ルートです。
Mercy：最近開催されたシンガポールのToken2049について、どのような印象をお持ちでしたか？
陳剣：
今回のToken2049の全体的な印象は、昨年と比べて目新しい新興セクターや分野が見られなかったことです。昨年9月はちょうど相場の天井から底へ移行する時期で、まだ多くの新しさを感じました。例えば、私は昨年、Tonエコシステムが盛り上がると予測する短文を書いています。しかし今年は、よく考えてみても、各プロジェクトはすでに成熟しているか、膠着状態にあるように感じられ、明らかに勢いのある新分野は見当たりませんでした。
業界全体としてみると、皆がかなり不安を感じていると感じます。一次市場でも二次市場でも、今年はあまり儲けられていないようです。VCは帳簿上では利益を上げているように見えますが、実際にはまだ利確できていません。二次市場のトレーダーはほぼ全員が含み損を抱えており、プロジェクトチームも不安を感じています。既に上場済みのプロジェクトは、利益確定後に活動を継続するタイミングを待っている状況で、一方、今年3月に主要取引所への上場チャンスを逃したプロジェクトは、年末までに何とかトークンを発行しようと必死です。
このような不安の根本原因は、市場に流動性が不足しており、売りを吸収できないことにあると考えられます。プロジェクトチームやVCだけでなく、プロジェクトのマーケティングを請け負う機関も不安を感じています。私の実感では、プロジェクトチームやVCの流動性問題を真に解決できるビジネスだけが、しっかり稼いでいるように見えます。それ以外は概ね不安を感じており、損失が出ています。
話題性に関して言えば、今年は特に目立ったものはありません。イーサリアムエコシステムは言葉にしづらく、Layer 2についてはすでに飽和状態です。ソラナエコシステムはにぎやかですが、画期的な新要素は見られません。私たちはソラナの第三の成長曲線が何に依存するのかを考えています。DePINなどの概念が議論されていますが、それもそれほど斬新ではありません。
Tonエコシステムについては、個人的にいくつかのプロジェクトを支援しようとしています。昨年、私はTonエコシステムのトラフィック紅利が高まると予想していましたが、実際には関わったプロジェクトは少なかったのです。しかし最近、見方が変わりました。いくつかのプロジェクトと接する中で、Tonエコシステムのトラフィック品質が改善していることに気づきました。依然として大量のボットやゴミアカウントが存在するものの、現在乱立しているインフラプロジェクトと比較すると、Tonエコシステムは少なくともユーザーが実際に操作・インタラクションできる領域を提供しています。
総じて、現在の各セクターはいずれも膠着状態にあり、第二または第三の成長曲線を模索していると考えられます。
二、イーサリアム、ソラナ、TONなど人気エコシステムへの見解
Mercy：独立リサーチャーとして、Crypto業界の今後1〜2年の発展トレンドをどのように見ていますか？
陳剣：
まず強調したいのは、業界関係者として、我々はCryptoに対して楽観的であるべきだということです。もしこの業界が終わると信じるなら、早々に離れるべきです。これは職業倫理というだけでなく、自分自身がこの業界で長く生き残るために必要な姿勢です。
理性的に見ると、来年の相場は良いと私は考えます。世界的に緩和政策と金利引き下げが進んでおり、米国株以外では、Cryptoが優れた投資先になり得ます。ただし、実際の運用面では、今の市場状況は確かに悩ましいものです。
現在最も恐れているのは2点あります。第一に、ビットコインは依然として6万ドル以上で推移していますが、アルトコインはすでに熊市よりも低い水準まで下落しています。もしビットコインにわずかな変動があれば、アルトコインはさらに大きな打撃を受ける可能性があります。第二に、この業界は依然として外部資金の流入に依存しており、毎日ETFの資金流入・流出を注視しているのがその証拠です。
一次市場の観点から見ると、現在のプロジェクトは2つのタイプに分けられます。一つ目は「そこそこ」のプロジェクトで、チーム、テーマ、バリュエーションが華やかでもなければ超草根でもない、中間的な位置づけのプロジェクトです。こうしたプロジェクトは現在非常に厳しい状況にあり、まずは収益化を優先すべきです。ガス料金の徴収、ノードの販売など、ユーザーが製品上で実際にインタラクションする仕組みを作ることが重要です。急いでトークンを発行せず、収益モデルを確立すべきです。もしかしたらトークンを発行しないほうが生き延びられるかもしれませんが、発行すれば逆に早く消滅するかもしれません。
もう一つは独自の優位性を持つプロジェクトで、特定の分野のキーポジションを占めているか、優れたチームとVCのバックグラウンドを持っているプロジェクトです。来年の相場を好転させると考えるなら、現在「山の中腹」または「山麓」で自らのアセットを発行することは良い選択肢かもしれません。ただし注意点として、主要取引所に上場できない場合、トップクラスの機関の支援もないまま中小取引所に上場すると、非常に厳しい結果になる可能性があります。
特に一般投資家の方々に注意していただきたいのは、次の2種類のプロジェクトです。一つは収益モデルが全く存在しないプロジェクト、もう一つはトークン発行前にすでに多額の利益を得ているプロジェクトです。前者は売却によってしか資金を回収できません。後者はお金があり、戦略的に見えるかもしれませんが、その資金を使ってトークン価格を支えるとは限りません。
まとめると、今後1〜2年間でCrypto業界にはまだまだ大きな発展の余地があると考えます。ただし、実際の運用においては、トレーダーは自身のリスク許容度と市場判断に基づいて選択する必要があります。
Mercy：Vitalik氏が最近Twitterで、「来年は一定の段階に達したLayer 2プロジェクトだけに注目する」と述べました。この発言の裏にある意味をどう解釈しますか？
陳剣：
Vitalik氏のこの発言には主に二つの意味があります。まず、彼はLayer 2プロジェクトを三段階に分けており、最高の段階とは、ソータライザー（sequencer）を含めた完全な非中央集権化を達成したLayer 2を指します。これはイーサリアムの技術路線と理念に合致しており、Vitalik氏はこの方向性へとLayer 2プロジェクトを誘導しようとしています。
ご存知の通り、Layer 2プロジェクトの主な収益源はトークン発行に加え、手数料の獲得です。これらの手数料は通常、プロジェクト側のノードが獲得します。これほどの利益がある中で、Layer 2の非中央集権化を求めることは困難です。しかし、非中央集権化されないLayer 2は、イーサリアムの将来像とは一致しません。そこでVitalik氏は、こうした方法でLayer 2を非中央集権化の方向へと誘導しようとしているのです。
ただ、私はこの目標の達成は非常に難しいと考えます。主な理由は二つあります。
1. 利益団体の影響力が強すぎる。Base、Arbitrum、OptimismといったトップLayer 2プロジェクトのガス収入は非常に莫大です。特にBaseのようにトークンを発行しないプロジェクトの場合、ガス料金で収益を得なければ、公益的な活動をしているのと同じです。
2. イーサリアムエコシステムの将来性に対する懸念。個人的には主にイーサリアムエコシステムに参加していますが、認めざるを得ませんが、今回のイーサリアムのパフォーマンスは失望的でした。多くの分析が現在のイーサリアムの問題点を指摘しています。
とはいえ、長期的には、イーサリアムこそが最も非中央集権的で、その精神を貫いているエコシステムだと私は依然信じています。イーサリアム財団の理念と全体のロードマップは、可能な限りオープンで非中央集権的な方向を目指しています。そのため、長期的には、イーサリアムは革新を生み出す分野であり続けると考えます。
Layer 2の分野に関して私の見解は、消費者向けアプリケーションで多数のユーザーを持つサービスであれば、独自のLayer 2またはアプリケーションチェーンを立ち上げるのは非常に良い選択です。これにより、トークン発行による収益に加え、ユーザーからのガス料金の徴収によって持続的な収入を得られます。
しかし、プラットフォーム型のLayer 2プロジェクトについては、私はもはや関心を持てなくなっています。むしろ、そういったプロジェクトとの協力や参加をできる限り拒否するようになっています。
Mercy：ソラナ、Ton、Baseなどのエコシステムは依然として多くの注目を集めています。これらの中でどのような機会があると考えますか？
陳剣：
それぞれについて詳しく述べます。まず、多くの人が注目するTonエコシステムについてです。
私はTonエコシステムが引き続き注目に値すると考えます。第一段階（報酬を得るために大量の無意味なインタラクションを行う）は終了した可能性がありますが、最近、ユーザーが本当に参加できるプロジェクトに出会い、新たな発展の兆しを感じました。こうしたプロジェクトは創造性があり、真のソーシャル性と資産化機能を兼ね備えています。Tonエコシステムの第二の成長曲線は、こうしたプロジェクトから生まれてくると私は考えます。
次にBaseエコシステムです。Baseの主な問題点は、取引量は多いものの、トッププロジェクトは依然としてイーサリアム原生のCurve、Aave、Uniswapなどであり、むしろ旧来のプロジェクトの移行に過ぎず、新規プロジェクトの台頭ではないことです。論理的には、Baseエコシステムは繁栄するはずがないのです。なぜなら、トークンを発行していないだけでなく、将来的な発行予定も明言していないからです。にもかかわらず、これほどの取引量とTVLを記録しているのは不自然です。これは背後に強力な推進勢力、あるいは「陰謀グループ」が存在することを示唆しています。もしBaseエコシステムにうまく溶け込めれば、良い機会があるかもしれません。しかし、単に取引量が多いという理由だけで安易に参入すると、誤った道に迷い込む可能性があります。
最後にソラナエコシステムについてです。個人的には主にイーサリアムエコシステムに参加していますが、ソラナの二次市場トレーディングには抵抗がありません。昨年9月、ソラナの価格が18ドルのとき、なぜ購入すべきかを分析する記事を書きました。しかし一次市場の観点から見ると、現在ソラナエコシステムに参入する機会はほとんどないかもしれません。最近登場したソラナの新プロジェクトを見ても、創業者のほとんどがソラナ出身であり、エコシステムがすでに比較的閉鎖的な循環を形成していることがわかります。外部からの起業家や投資家にとっては、介入が非常に難しくなっています。
総じて、これらのエコシステムはそれぞれ独自の機会とリスクを有しています。起業家や投資家としては、自分の強みと判断に基づいて適切なエコシステムを選択し、常に警戒心を持ち、リスク管理を徹底し、適切なタイミングで退出することが重要です。
三、OKXのプロダクト体験と提言
Mercy：Web3業界は次の大きな爆発的成長を待ち望んでいます。あなたが独立リサーチャーとして見た場合、OKXはその過程でどのような役割を果たすでしょうか？
陳剣：
まず明言しておきますが、これはOKXの場だから良いことを言っているわけではありません。正直に言って、OKXは非常に堅実な取引所だと感じています。OKXのスタッフと交流する中で、彼らが会社に対して強い愛着を持っていることを強く感じました。それは、自分が業界に実質的な貢献をしていると実感しているからこそ生まれる情熱です。
最も良い例がOKX Web3ウォレットです。このウォレットを使用してからは、チェーン上でプロジェクトを購入する際に、もはや他のDEXやSwapツールを使うことがほとんどありません。OKX Web3ウォレットのユーザーエクスペリエンスは非常にスムーズです。OKX Web3ウォレットチームに勤める友人もいますが、彼らはユーザーからのフィードバックに対して非常に迅速に対応しています。
私の知る限り、OKXはこのウォレット製品の完成度向上に多大な人的コストを投入しており、現時点では非営利で運営されています。ユーザーが行うインタラクションに対して追加料金を課すことなく、この決断と胆力には敬服します。さらに、OKXウォレットは他の取引所にも技術ソリューションを提供しており、これはOKXが「取引所からウォレットへ」「Web2からWeb3へ」の転換において先陣を切っていることを示しています。
もちろん、取引所そのものに関しては、OKXが取引の深さ、新規コインの上場、マイニング活動などのコア業務においてさらに力を入れてほしいと願っています。しかし、プロダクト力という点では、OKXは間違いなく非常に競争力があります。
新規ユーザー獲得に関しては、二つのレベルがあると考えます。一つはユーザーにチェーン上での資産を所有させること、もう一つは取引所でのインタラクションと取引を促すこと。OKXはこの両面でチャンスを持っています。特にシーンベースのアプリケーションにおいて、STEPNのように新規ユーザー獲得と取引増加の両方を実現できるプロジェクトが現れれば、OKXがこれまで積み重ねてきた投資とプロダクト蓄積がその波に乗る好機となります。
まとめると、取引所は取引という一つのシーンに集中するだけでなく、未来を見据えた準備的活動や、一見利益が見込めない公共財にも投資すべきだと考えます。OKXはこの点で非常に優れた取り組みをしています。
Mercy：OKXの将来の技術発展やプロダクト体験について、何かアドバイスや提言はありますか？
陳剣：
OKXのプロダクト、特にWeb3ウォレットはすでに非常に優れており、ユーザーエクスペリエンスも非常にスムーズです。
ただし、取引所そのものに関しては、取引の深さ、新規コインの上場、マイニング活動などでさらに力を入れ、コア業務の競争力を高めてほしいと思います。
さらに、OKXには支払い分野への更なる拡大を検討してもらいたいです。Visaカードのような製品を提供し、ユーザーが取引所アカウント内の資金を日常消費に直接使えるようにすれば、ユーザーの囲い込みが大幅に強化されます。これにより、ユーザーはOKXを単なる取引ツールではなく、日常生活の支払い手段としても利用できるようになります。
まとめると、OKXがユーザーが取引所内の資金を日常消費に直接使えるようにすることができれば、単に相場を見るツールを超えた、非常に魅力的な発展方向になるでしょう。
リスク警告および免責事項
本記事は参考情報提供を目的としており、著者の見解を示すものであり、OKXの立場を反映するものではありません。本記事は (i) 投資アドバイスまたは投資勧告、(ii) デジタル資産の購入・売却・保有のオファーまたは勧誘、(iii) 財務、会計、法務または税務アドバイスを意図するものではありません。当該情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。保有するデジタル資産（ステーブルコインおよびNFTを含む）は高いリスクを伴い、価格が大幅に変動する可能性があります。デジタル資産の取引または保有可能性が自身の財務状況に適しているかを慎重に検討してください。個別の状況については、専門の法律・税務・投資アドバイザーに相談してください。また、地域の適用法および規制を理解し遵守する責任はユーザー自身にあります。
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