残酷な警鐘が鳴り響くも、市場の反転は依然としてマクロ環境とETF資金流入次第

2024.08.05

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私たちのカジノでは、新たな波の個人投資家（デゲン）を十分に引きつけるには至っていない。

2024.08.05 - 04:55:16

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私たちのカジノでは、新たな波の個人投資家（デゲン）を十分に引きつけるには至っていない。

翻訳：TechFlow

3月にBTCが新高値を付けた後、アルトコインに対して楽観的だった人にとっては、これは過酷な目覚めとなった。

私もあまりに楽観的で、BTCからETHへ資金がシフトし、その後アルトコイン全体も上昇すると期待していた。

だが結果は私の予想とは異なった。ETHは遅れをとり、ほとんどのアルトコインは一時的な反発の後、大きく下落した。

私の戦略は比較的保守的で、L1トークンを「生産的資産」としてステーキングすることに集中している――つまり、それらをステークしてエコシステムのエアドロップトークンを獲得できるものだ。

私はそのエアドロップトークンを売却し、得た収益で再びL1トークンを購入する戦略を取っている。これによりL1トークンの価格が押し上げられるはずだ（まるで米国株式市場でFRBの量的緩和が主要株の価格を押し上げるのと同じように）。

私は$ETHが他の暗号資産よりも優れたパフォーマンスを示すと信じている。なぜなら、特にリステーキングによる高利回りエアドロップを通じて、ETHは暗号資産の中でも最も生産性の高い資産だからだ。

実際、ETHFIやREZといったエアドロップは数百万ドル相当の価値を創出し、EIGENや他のLRTガバナンストークンもまもなく登場する予定だ。

こうした高利回りの機会は依然存在しているにもかかわらず、ETHはFOMO（恐怖による買い）を引き起こせていない。

おそらく誰もがすでに過剰に投資しており、熊市中に大量のETHとBTCを購入してしまったのだろう。

それでも、ETHを使って積極的にリターンを得ている人々は、ETHの現物価格よりも良いパフォーマンスを達成している可能性がある。

そして$EIGENのロック解除に伴い、さらなる資金流入が見込まれる。この点に関しては大きな後悔はない。

SOLエコシステムは当初好調で、$JTOと$JUPの成功がFOMOを誘発し、確かに$SOLの価格を押し上げた。

しかし、その後の$Wのエアドロップは平凡で、続くエアドロップの報酬は急激に低下した（$TNSR、$PRCL、$DRIFT）。なかでも$CLOUDのパフォーマンスは（期待に対して）最も失望させられた。

現在、Solanaはメムコインの遊び場と化しているが、メムコインブームが去った後に活躍するタイミングを待つ、革新的なDePinおよびDeFiプロトコルも存在する。

ビットコインエコシステムはBRC20およびNFTの勢いで当初好調だった――「ブルーチップ」NFTを保有しているだけで複数のエアドロップを獲得できた。しかしRunesがローンチされると、すべてが急激に悪化した。

私は、DEXを含むインフラが改善されれば、Runesはリバウンドすると信じている。

他のL1/L2エコシステムのパフォーマンスはさらに劣っていた。

InjectiveのdAppの質は低く、エアドロップも注目に値しない。
Starknetの$STRKエアドロップは失敗し、「富の効果」をエコシステム内で生み出せなかった。DeFi春季キャンペーンでの報酬は高かったものの、プロトコルからのエアドロップは残念なものだった。
SEIはNFT分野では成功したが、DeFi dAppおよびエアドロップのパフォーマンスは芳しくなかった。
SUIエコシステムには高品質のdAppが存在するが、エアドロップは十分に太っ腹ではなく、SUIのロック解除が価格に重くのしかかっている。
Cosmosエコシステムは内部分裂に見舞われ、エアドロップは枯渇し、最近の攻撃からの回復も必要としている。
Arweaveコミュニティは、$AR保有者がより高い$AO配分を受け取ることを期待していたが、実際に得られたのは36%にとどまった。

次に何が起こるのか？

StacksはNakamotoアップグレードを8月末まで延期し、複数のエアドロップと高速ブロック生成時間によって何とかFOMOを呼び込もうとしている。
$EIGENの取引開始、第2回エアドロップ、およびSwell、Kelp、Pufferのトークンリリースをまだ待っている。
複数のEigenlayer AVSが構築中であり、トークンリリースに向けて準備が進んでいる（リステーキングユーザーに太っ腹なエアドロップを提供してくれることを願う）。
SymbioticとKarakがEigenlayerに挑戦しており、市場環境の改善とともにEIGENより先んじてリリースしようとしている可能性がある。
FantomがSonicへの移行を試みる中で、「旧」トークンに対して「新」トークンの名称変更がどれだけの熱狂を生むかが問われる。
もし/あるいはメムコインブームが去った場合、DeFi OGトークンは反発するだろうか？　あるいはdegensが流動性が低くFDVが高いトークンに飽きてしまうかもしれない。