a16z：FIT21法案を詳細解説、なぜそれが暗号資産業界の発展に寄与するのか？
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a16z：FIT21法案を詳細解説、なぜそれが暗号資産業界の発展に寄与するのか？
FIT21法案／HR 4763は、米国のデジタル資産市場に規制枠組みを確立するものである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：a16z
翻訳：TechFlow
今月末、米下院は重要な法案（HR 4763）について投票を行う予定であり、この件に関心を持っていただきたいと考えています。
21世紀のための金融革新およびテクノロジー法（FIT21法案）は、可決されれば米国における暗号資産の規制を明確化し、業界のすべての関係者に利益をもたらすでしょう。この法案が成立すれば、以下のことが実現します。
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ブロックチェーンプロジェクトが米国で安全かつ効果的に立ち上げる道筋を提供する；
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米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）の管轄境界を明確にし、暗号資産に関するどの活動がどちらの機関によって監督されるべきか、またデジタル資産が証券であるか商品であるかを明らかにする；
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暗号資産取引所に対する監督を保証し、取引ルールの導入を通じて米国消費者の保護をさらに強化する。
以下では、これがなぜこれほど重要なのかについて詳しく説明します。
この法案には何が含まれているのか？
FIT21法案／HR 4763は、米国のデジタル資産市場に規制枠組みを設けることで、以下の目的を達成しようとしています。
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デジタル資産の独自な構造的課題に対処する；
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明確で堅牢な消費者保護措置を提供する；
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商品先物取引委員会（CFTC）がどのデジタル資産を、証券取引委員会（SEC）がどのデジタル資産を監督するかを明確にする。これは重要です。なぜなら、「商品」と「証券」の定義には重要な違いがあり、それがどのように規制されるかに大きな影響を与えるからです。
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デジタル資産を運用するブロックチェーンまたはデジタル台帳が機能的かつ分散化されていれば、米商品先物取引委員会（CFTC）はそのデジタル資産を商品として監督する。
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関連するブロックチェーンが機能的だが非中央集権的でない場合、米証券取引委員会（SEC）はそのデジタル資産を証券として監督する。
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この法案は分散化を、他の要件とともに、「誰もブロックチェーンまたはその利用を一方的に支配する権限を持たず、発行体や関係者が20％以上のデジタル資産の所有権または議決権を保持していない」状態と定義しています。
また、顧客資金の分別管理、トークン内部者のロックアップ期間（投機ではなくイノベーションを促進するため）、年間販売量の制限、開示義務など、その他の消費者保護要件も規定しています。
これらの保護措置は、20世紀20年代の過度な好景気と1929年の株価大暴落の後、大恐慌時代に規制当局が導入した措置と類似しています。こうした規制が整備された結果、米国は市場と経済において前例のない成長とイノベーションの時代を迎えたのです。
この法案には何が含まれていないのか？
業界の一部からは、この法案がSECに過剰な管轄権を与えているとの懸念があります。これは、分散化のハードルが非常に高く設定されていること、および再び中央集権化されたトークンやプロジェクトに対して管轄権を回収できる点などが理由です。また、SECとCFTCの管轄範囲の境界が明確でないことも懸念されています。
しかし、この法案が完璧ではないとしても、米国での継続的な運営とイノベーションのために暗号業界が必要としている規制の明確性を提供するでしょう。
「なぜそもそも規制が必要なのか？」という疑問を持つ人もいるかもしれません。しかし、規制のない状態は現実的ではありません。明確なルールは、混乱したルールよりましです。企業が遵守すべき明確な規制があることで、イノベーターは一般市民との信頼関係を築き、有用な製品を提供できるようになります。同時に、悪意ある行動をする者たちに対して責任を追及しやすくなるのです。
背後には誰がいるのか？
FIT21法案は、証券取引委員会（SEC）を所管する下院金融サービス委員会と、商品先物取引委員会（CFTC）を所管する下院農業委員会による共同の取り組みであり、業界からの支持も得ています。昨年7月、金融サービス委員会はこの法案を可決しており、6人の民主党議員を含む委員会全員の共和党議員が支持しました。また、農業委員会でも満場一致で承認されています。以来、この法案は超党派の支持を得続けています。
なぜ今なのか、そしてあなたは何ができるのか？
この法案への投票は今後数週間以内に行われ、それは米国における暗号資産に対する国民的合意形成の瞬間となるでしょう。
したがって、この法案が強力な超党派的支持を得て可決されるようにすることが極めて重要です。その後も上院での可決、および大統領による署名を経て法律として成立させる必要があります。つまり、今まさに正念場を迎えています。私たち一人ひとりができることとして、Stand with Cryptoのウェブサイトを通じて地元の代議員に連絡することをお勧めします。
なぜこれが重要なのか？
暗号業界はすでに10年以上存在していますが、米国では未だに包括的なデジタル資産の規制枠組みが確立されていません。現在の規制は断片的で不完全であり、明確性に欠けています。この規制上の不確実性は、イノベーションにとって混乱した環境を作り出すだけでなく、悪意ある行為者の温床にもなります。実際に、悪意のある企業や個人が規制の隙間を突いた製品を簡単に展開しているのが現状です。
一方で、責任ある主体――正当な起業家やスタートアップ――は、疑わしい「法執行に基づく規制」の対象となっています。このようなやり方は、米国のイノベーションを損ない、他国が次々と進歩する中で、米ドルの長期的な主導的地位を脅かし、米国消費者や米国経済全体の発展にもマイナスとなります。
他の管轄区域が適切な規制制度を提供していれば、スタートアップ活動は海外へ移転しがちです。これは抽象的な問題ではありません。スタートアップは雇用と経済価値を生み出し、次の大型テック企業になる可能性さえあります。例えば、Amazon、Apple、Facebook、Google、Microsoft、Netflix、NVIDIA、Salesforceといった企業はすべて米国で創設されたものであり、そのうちいくつかは過去20年間に生まれました。今日、これらは市場価値をリードするだけでなく、私たちの日常生活に深く影響を与えています。FIT21法案は、暗号業界にも同様の潜在力を与える環境を創出し、同時に少数の大手テック企業がマーケットを独占し、多数の人々のゲートキーパーとなるような状況を回避することを目指しています。
あなたが暗号資産に対してどのような見解を持っていようと、それは単なる金融的機会以上のものであり、それは重要な技術プラットフォームの変革を意味しているのです。パーソナルコンピュータ、スマートフォン、インターネットが世界を変えたのと同じように。インターネットは人類史上最も重要な技術革新の一つですが、現在、それを必要とする消費者、クリエイター、開発者の期待に応えられていない面もあります。ブロックチェーン、暗号資産、Web3は、この問題を解決する手段となり得ます。ディープフェイクに対する真正性の証明、AI時代のアイデンティティ認証、ソーシャルメディアでの発言権と選択肢の拡大、より包括的な決済システムなど、さまざまな形で貢献可能です。しかし、こうしたイノベーションが米国で継続的に育まれるためには、そのための好環境が必要なのです。
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