OKX Venturesパートナーとの対話：VC業界の謎を解き明かし、暗号資産市場の現状と将来の経済を展望する
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OKX Venturesパートナーとの対話：VC業界の謎を解き明かし、暗号資産市場の現状と将来の経済を展望する
香港Web3フェスティバルに、OKX VenturesのパートナーであるJeff Ren氏が登壇し、VC業界の内幕を明らかにしました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：0xJigglypuff
初期資本高達1億ドル、在2年間參與投資超過300個項目的OKX Ventures，幾乎在近期大熱的項目如Arbitrum、zkSync、LayerZero等早期融資輪中全部命中，眼光精準，令人不禁好奇其背後的邏輯與選擇策略。
在香港Web3嘉年華期間，OKX Ventures合夥人Jeff Ren親臨現場，向我們揭開了VC行業的神秘面紗。除了接觸眾多加密領域的一線開發者外，他還在專訪中分析了加密賽道、當前市場現狀以及未來的獨到見解。
投資歷程：從雷曼兄弟到比特幣礦工
畢業於北京大學及哈佛大學法學院後，Jeff Ren在金融業服務超過20年，曾在雷曼兄弟親眼目睹公司倒閉，經歷次貸危機後轉任瑞銀集團執行董事，堪稱是歷經風浪的金融頂尖人士。
但正因早期進入加密貨幣領域，最終使他走向Web3產業。自2013年起，他因緣際會投資OKX等交易所，並嘗試PoW挖礦，不僅擔任礦工研究比特幣算力，也接觸到一些礦機投資機會。回顧這段經歷時，Jeff認為區塊鏈行業最棒之處，在於始終有大量持續學習的機會：
我覺得過去自己比較像科技投資人，期望科技能改變我們的生活、交流方式和建設模式……我認為Blockchain肯定是我目前學習最多的一個領域……我也很幸運能在職業生涯中期不斷學習，繼續與年輕優秀的創業者和開發者共同探索新領域。
以傳統金融背景看待Web3產業有何特別感受？
Jeff回答，傳統金融與Web3看似二元對立，但他認為並非如此，兩者本質其實相似，二元對立僅僅是一個過程。他也談到了離開金融業、將職業生涯押注於加密貨幣產業的最大原因：
我不認為兩者（傳統金融、Web3）必然對立或有差異。以比特幣技術信仰者來說，當年靠著信念堅持下來，如今已發展成一個廣闊的產業。我認為整個產業仍處於上升期，與各種Fintech一樣，目前只是探索階段，存在許多質疑、掙扎與困惑，就像早期互聯網或手機創業一樣，需要更長時間來驗證。
能夠在全球頂級賽道的領先機構工作，我感到非常幸運。加入OKX至今，行業經歷許多變遷，但堅持下來終於看到成果。我對我的團隊、同事和夥伴說，現在終於可以自豪地向父母介紹自己所處的產業了。
剖析加密貨幣行業現狀與未來
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牛市熊市？不重要
自2021年創立以來，OKX Ventures大部分時間都處於熊市環境，但Jeff認為牛熊市等週期本身其實不太重要，因為牛熊概念極具主觀性，而從VC視角來看，可能與大多數人的想法完全不同。唯一確定的是建設不會停止，唯有以此為出發點才能持續前進，無需過度關注牛熊市的干擾。
對於牛市和熊市，我們態度較為客觀，因為現在所謂的熊市，若回溯三年前可能已經算是牛市了。
我們判斷牛熊市並不僅僅依賴主流資產價格，而是重視鏈上數據，或觀察我們廣大的投資圈和生態圈朋友們的狀態。我們不斷看到新項目和新想法出現，因此對我們來說永遠都是春天哈哈哈。我們不會過分關注短期回報，更重要的是賦能創新……
牛熊市是相對的。如果主要加密資產（BTC和ETH）在一段時間內價格大幅上漲，且在整體加密資產中佔比穩定（也就是小幣種價格也上漲），加上活躍地址數和交易量同步增長並保持穩定，輿論和社群就會視為所謂的牛市。
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L2賽道是下一輪市場的重要關鍵
談到下一輪牛市的主要敘事與熱點時，Jeff認為以太坊上海升級後還有坎昆升級，以及DA、Raas等新興賽道將至關重要，其中Layer2尤為關鍵。未來必須在產品體驗與降低門檻方面多加著墨，下波牛市勢必迎來行業的大規模普及：
Layer2幫助以太坊解決擴展性問題，是高度確定性的賽道。Layer1與Layer2並非單純競爭關係，而是互補共存。我們已投資Arbitrum、Scroll、Starkware、zkSync、Taiko和Metis等多個明星Layer2項目。
近期的以太坊上海升級，以及即將到來的坎昆升級，有望利好Layer2多元化、DA層（數據可用性）發展和Raas（Rollup as a Service）賽道……隨著基礎設施完善與技術創新，Web3產品體驗將提升、使用門檻降低，下輪牛市將吸引更多用戶與資金流入，行業規模也將持續擴大。
延伸閱讀：坎昆升級將引爆以太坊L2賽道，Arbitrum/Optimism或成投資機遇
出典：OKX
在OKX參投的項目中，OKX Ventures也投資了大量與零知識證明相關的公鏈與協議。Jeff表示，OKX自身也設立了ZK實驗室，因為他們認為當前DeFi存在嚴重的信任問題，亟需依靠零知識證明（zk）來解決。
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錢包是Web3「大規模普及」的關鍵
錢包被視為區塊鏈的入門門檻。Jeff強調加密錢包的設計問題，指出當前主流錢包存在的缺陷，並期待未來改進後能推動行業大規模採用：
錢包最大的問題還是不好用。我們要解決這個問題——助記詞、安全性都要兼顧。OKX Web3錢包支援用Email登入，用戶體驗與傳統Web2的移動App無縫接軌，用戶不會覺得自己在使用某種奇怪又難搞的東西。
OKX Web3錢包也是多鏈的。一些新手用戶可能不清楚，以為區塊鏈只有一條鏈，疑惑「為什麼我給你地址卻收不到東西」，這就是門檻所在。我們上線第一天就在多鏈使用體驗上相比MetaMask實現巨大提升。既要好用，也要易懂，拓展未來跨鏈資產DeFi和統一協議應用場景的可能性。我們在短時間內就接入了500到600個支援項目。
作為VC，如何助力Web3行業
作為VC，Jeff暢談了他的日常工作內容，表示平日他常潛伏在以太坊開發社群Gitcoin論壇中，長期擔任Advisor角色，與業界人士討論如何提升項目在亞洲地區的影響力。Jeff強調OKX Ventures雖是中心化組織，但在Web3行業中能扮演的角色有限，因此掌握與項目方的距離至關重要，必須盡可能在不干涉的前提下提供幫助：
我們是全球最大以太坊開發社群Gitcoin DAO的Member，我也在其中的Governance擔任Advisor Committee。我平常也會與Gitcoin創始人討論，如何協力提升亞太地區的存在感與影響力，如何更好地賦能以太坊開發社群，如何發現更有意義的項目，以及如何招募和吸引更多的開發者參與這些項目的建設與推廣。在此過程中，我們必須保持謙遜，思考作為一個中心化組織該如何幫忙。我們常說「幫忙不添亂」，清楚自己的定位，不會越界或過度Push。
VC的日常工作除了接觸各式各樣的項目人員外，還需持續舉辦不同活動以吸引更多項目參與。這些活動通常不僅限於OKX自身，而是與許多公鏈、項目聯合出發，謙遜地積極參與，成為Web3建設者的一部分：
在基礎設施、NFT、GameFi、DAO等領域，我們都做了布局，建立投資合作關係，舉辦黑客松、dev con、demo day等類似活動。不只是OKX Ventures團隊，還包括我們的公鏈團隊、錢包等Product Team。
我們更像是一個連接器，串聯整個行業。對外是OKX的名片、代表行業的角色，我們很少談年底有多少Carry（分紅）。
致Web3開發者的起步建議與融資提示
隨著Web3嘉年華在香港舉行，華人項目也聚焦於此尋求資金。Jeff藉機鼓勵初創團隊，提醒新興項目方應從根本層面理解行業痛點與用戶問題，並強調新團隊與VC之間應是雙向交流：
開發者如果讀完白皮書，覺得自己對某種語言或公鏈已有足夠認知，想要在其上構建應用，那就應該尋找那些能快速上手、用戶基數大、能解決某些痛點問題的方向——無論是從安全性、可複製性還是降低成本角度，只要能在某一方面實現突破，這樣的項目一定能夠成功。我想告訴大家的是「It's only the beginning」，你們也在學習，我們也在學習，你們可以引導我們、教育我們，只要我們做好本職工作，自然會出現。
關於資金方面，建議多參加我們（OKX）的活動，面向開發者，多與Layer1基金會聯絡。我們幾乎與所有成規模的基金會都有定期溝通與會議，因此他們不會被埋沒。也可以在Twitter的AMA中多提問、多參與。
有趣的是，在香港的對談中，Jeff也回答了一些較為敏感的問題。例如多數散戶對VC有刻板印象，認為他們如同市場拋售主力，拿到最早期最便宜的代幣後，等到解鎖便立即拋售，以此快速追求收益率。
針對這一說法，Jeff笑著回應，實際情況並非如此。他認為VC必須與項目共同成長才能生存，並強調OKX Ventures並非傳統財務投資者，也不需對外部投資者負責，因此大多是長期投資，沒有資金回收壓力：
OKX Ventures專注於長期結構性價值投資，行業週期對我們的投資項目沒有直接影響。我們投入精力不僅是為了財務回報，因此我們並非傳統意義上的財務投資者。
OKX Ventures是OKX旗下的企業風險投資部門（Corp Venture），自主管理OKX自有資金，沒有投資報酬率或資金再利用的壓力。我們不管理外部資金，全部為100% OKX自有資金，無需向LP募資，這與外部投資機構不同。我們更願意扮演創業者或賦能創業者的角色，而非追求高風險高回報的風險投資家。
香港 vs. 新加坡
當前「香港環境」的機遇常與另一亞洲金融中心新加坡進行比較，Jeff如何看待香港議題？
Jeff回應，從實體經濟與人才角度看，香港確實擁有許多超越新加坡的潛力：
基本上經濟基礎繞不開中國與美國，有經濟才有足夠的人才。就此而言，香港與新加坡的規模差距極大。眾所周知，香港資本市場、股市規模是新加坡的9倍，更不用說深度了。
再加上人口紅利與潛在市場規模，香港早已不僅僅是中國內地的一個小窗口，現在更多是在吸引因過去政策原因而出走的優秀企業與項目回流。
港府以Web3話術吸引最大群體，同時以最謹慎的方式，從反洗錢角度將過去不受SFC監管的Crypto與貴金屬納入監管範疇，我認為這是極具智慧的做法。我們也期待港府詳細規則出台，樂觀其成，靜觀其變。
警惕但不懼怕「雷曼時刻」
除香港議題外，Jeff在訪談最後對當前總體經濟與貨幣經濟也有深刻體悟。他認為當今全球經濟格局非常悲觀，尤其對近期加密友好銀行暴雷事件有許多感慨：
很傷心吧，很失望吧。每當出事大家都叫「雷曼時刻」，不幸的是我確實出身雷曼。大家還記得那個週末，美國監管機構發布信函，聲稱會救助矽谷銀行，同時接管Signature Bank。對我們來說，這結果令人無奈——就像當年我在雷曼時看著《華爾街日報》報導美國救了其他所有機構卻讓雷曼破產，心裡想著『為什麼是我』『關我什麼事』。為什麼Signature Bank就該死？這麼多年過去，經歷這麼多金融變革與社群努力，我們仍未擺脫歷史包袱。我當然希望這能成為大家重新開始的契機。
Jeff指出，比特幣正是因金融海嘯而誕生的新時代產物，結果發展至今仍受傳統金融掣肘，十分可惜。此外，他也以謹慎且悲觀的態度看待未來經濟，談及地緣政治波動與部分國家政策的深遠影響，甚至已接近失控邊緣。
美國內部也有很大問題，兩黨政治對社會議題的回應越來越極端化，大選導致人群分裂，對外也未放下霸主姿態，仍在不斷挑起衝突，價值觀與商業領域受到嚴重影響。至於中國方面，暫不便評論哈哈。
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