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L'objectif des stablecoins n'est pas d'être indexé sur le dollar américain, mais de fournir un actif à faible volatilité. RAI ressemble un peu à une nouvelle monnaie, qui présente une volatilité inférieure à celle de son support, l'Ethereum. Ensuite, la structure actuelle du marché indique que si les utilisateurs souhaitent un stablecoin décentralisé, le prix stable s'acquiert au prix d'une baisse progressive du cours de RAI (par rapport au dollar). Cela s'explique par une forte demande pour les stablecoins, contre une demande limitée en levier sur des actifs décentralisés comme l'Ethereum.
Pour équilibrer l'offre et la demande, un stablecoin entièrement décentralisé doit pouvoir inciter, d'une manière ou d'une autre, ceux qui prennent une position longue (les utilisateurs du stablecoin) et ceux qui prennent une position courte (les fournisseurs du stablecoin). Une méthode consiste à introduire un taux d'intérêt mécanique, qui prélève des intérêts sur la dette (les fournisseurs du stablecoin) et les crédite aux détenteurs (les utilisateurs du stablecoin). Toutefois, lorsque la détention excède la dette, ce taux peut devenir négatif. RAI adopte majoritairement un taux d'intérêt négatif ; lorsque le taux est négatif, RAI ne modifie pas le solde utilisateur, mais maintient le solde constant tout en ajustant le prix réel du stablecoin.
RAI ajuste son prix de rachat afin de refléter le taux d'intérêt, le prix de rachat étant la valeur cible de 1 RAI. Par exemple, si le taux de rachat est de -3 %, et que le prix de rachat actuel est de 1,00 dollar, alors le prix de rachat après un an sera de 0,97 dollar (en réalité, le prix de rachat initial de RAI était de 3,14 dollars). Le taux de rachat est calculé automatiquement par le protocole, qui détecte les déséquilibres entre offre et demande en surveillant l'écart entre le prix du marché et le prix de rachat. Un mécanisme hypothétique simple : supposons que le prix de rachat soit actuellement inférieur de 4 % au prix du marché, alors le taux de rachat serait de -4 %. S'il est supérieur de plus de 10 %, le taux de rachat serait de +10 %.
Dankrad Feist, chercheur à la Fondation Ethereum, estime qu'un stablecoin décentralisé basé sur l'équilibre offre-demande connaîtra nécessairement des taux d'intérêt négatifs, ce qui correspond à un taux d'inflation supérieur à celui des monnaies fiduciaires.
