Selon TechFlow, le 9 juillet, d'après The Block, des analystes de JPMorgan Chase ont indiqué dans leur dernier rapport que, bien que le plan de vente de Bitcoin de Strategy ait suscité l'attention du marché, ce n'est pas le risque central auquel le Bitcoin est confronté. La véritable menace structurelle réside dans le fait que les applications blockchain telles que la tokenisation, les paiements et les règlements se produisent de plus en plus sur des blockchains permissionnées (Permissioned Blockchain), plutôt que sur des blockchains publiques comme Ethereum. Si cette tendance se poursuit, l'écosystème des blockchains publiques fera face à des problèmes tels qu'une baisse de liquidité et un affaiblissement des flux de capitaux, ce qui finira par peser sur la valorisation du Bitcoin.
Les analystes ont également averti que la construction par les banques de leur propre infrastructure blockchain et la généralisation des dépôts tokenisés pourraient affaiblir la position des stablecoins dans les paiements institutionnels ; les alternatives régulées telles que le projet blockchain de SWIFT, l'euro numérique et le yuan numérique constituent également une pression concurrentielle. Cependant, les analystes ont également souligné que si les modèles hybrides public-privé émergent, que la réglementation des stablecoins devient plus claire, ou que le Bitcoin continue d'être détenu comme "or numérique", les risques mentionnés ci-dessus pourraient être atténués.
