TechFlow rapporte que, le 18 juin, selon CNBC, l’État de Californie devrait connaître une hausse des recettes fiscales liées aux introductions en bourse (IPO) imminentes de sociétés technologiques telles que SpaceX, OpenAI et Anthropic. Toutefois, l’ampleur réelle et la prévisibilité de cette augmentation restent fortement incertaines. L’introduction en bourse de SpaceX pourrait devenir l’une des sources de recettes fiscales les plus importantes de l’histoire de la Californie ; néanmoins, en raison de sa structure particulière d’attribution d’actions aux employés (mécanisme de « vesting » à déclenchement unique pour les RSU – *Restricted Stock Units*) et de ses dispositions fiscales anticipées à long terme, une partie significative des impôts a déjà été perçue avant l’IPO, ce qui affaiblit le modèle traditionnel de « recettes fiscales concentrées et soudaines au moment de l’IPO ».
Le département des finances de la Californie et le Bureau d’analyse législative (LAO) soulignent qu’en comparaison avec l’IPO de Facebook en 2012, qui avait généré environ 1,3 milliard de dollars de recettes fiscales, les IPO actuelles de très grande ampleur offrent théoriquement un potentiel fiscal encore plus élevé. Toutefois, en raison de la complexité des structures de détention d’actions par les employés, de la réalisation anticipée des cessions d’actions et de l’essor des outils d’optimisation fiscale, les recettes effectives risquent d’être plus dispersées et moins prévisibles. Globalement, bien que la Californie soit susceptible de bénéficier d’un « cycle des super-IPO », sa structure fiscale évolue progressivement d’un modèle de « recettes concentrées et ponctuelles » vers un modèle de « réalisation fiscale étalée dans le temps et dispersée », rendant ainsi l’augmentation des recettes publiques plus volatile et incertaine.
