TechFlow rapporte que le 19 mars, Shigeto Nagai, chef de l’économie japonaise à Oxford Economics, a déclaré qu’au vu du risque de stagflation pour l’économie japonaise, la Banque du Japon devrait reporter sa prochaine hausse des taux d’intérêt, initialement prévue en juin, à juillet. Par la suite, la banque centrale devrait procéder à des hausses progressives des taux au premier et au troisième trimestres de 2027. À court terme, la hausse des coûts énergétiques relancera l’inflation d’origine offrant. Nous estimons désormais que l’indice des prix à la consommation (IPC) sous-jacent ne retrouvera pas le seuil de 2 % avant le deuxième trimestre de 2027, plutôt que le quatrième trimestre de 2026. Bien que les résultats des négociations salariales de printemps soient attendus avec vigueur, une inflation plus élevée limitera la croissance des revenus réels.
En conséquence, nous révisons à la baisse notre prévision de croissance du PIB réel pour 2026 de 0,4 point de pourcentage, portant celle-ci à 0,3 %. Même si des inquiétudes persistent quant aux pressions sur les anticipations d’inflation et à la faiblesse du yen, nous considérons que la Banque du Japon pourrait adopter une attitude plus prudente en matière de hausses de taux, privilégiant désormais l’impact de ces hausses sur les bénéfices des entreprises et les revenus réels des ménages. (Jinshi)
