TechFlow rapporte que, le 26 février, Keone Hon, cofondateur de Monad, a répondu à une théorie du complot circulant sur les marchés selon laquelle « Jane Street aurait fait un short qui aurait empêché le bitcoin d’atteindre 150 000 dollars ». Selon lui, cette théorie n’est pas fondée. Il explique qu’en cas de vente à découvert du fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) couplée à une position acheteuse (long) sur les contrats à terme sur bitcoin, il doit nécessairement exister, en moyenne, d’autres acteurs sur le marché détenant des positions vendeuses (short) sur les contrats à terme et les couvrant par la détention de bitcoin au comptant. Du point de vue de l’exposition delta, la somme de toutes les positions sur le marché équivaut toujours à l’offre totale de bitcoin en circulation. Un acteur individuel peut certes choisir d’ouvrir une position vendeuse, ce qui augmente mécaniquement la taille globale des positions acheteuses sur le marché, mais ce phénomène relève d’une caractéristique structurelle inhérente aux marchés de contrats perpétuels, et non d’un mécanisme propre à IBIT ou aux participants autorisés (AP). Keone Hon ajoute que réduire l’évolution du cours du bitcoin à l’action isolée d’un seul teneur de marché revient à ignorer complètement la structure globale de couverture ainsi que les mécanismes fondamentaux d’équilibre entre offre et demande sur le marché.
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