TechFlow rapporte, le 23 février : Selon The Block, plus tôt ce mois-ci, BlackRock, Citadel Securities et Apollo Global Management ont successivement annoncé leurs projets d’acquisition de jetons de gouvernance DeFi. BlackRock a lancé sur la blockchain son fonds obligataire tokenisé BUIDL via UniswapX et acheté des jetons UNI ; Citadel Securities a soutenu le lancement de la blockchain « Zero », développée par LayerZero, et obtenu des jetons ZRO ; Apollo, ou une entité liée, a conclu un accord avec Morpho pour acquérir, dans un délai de 48 mois, jusqu’à 90 millions de jetons MORPHO, soit environ 9 % de l’offre totale.
Plusieurs investisseurs ont déclaré à The Block que la motivation de ces institutions pour acheter des jetons de gouvernance ne réside pas dans leur intégration au sein de portefeuilles d’investissement, mais plutôt dans la sécurisation de droits d’accès aux infrastructures sous-jacentes. Jake Brukhman, fondateur de CoinFund, qualifie cette démarche de « verrouillage fournisseur, et non d’allocation d’actifs » : les positions en jetons sont directement liées aux infrastructures que ces institutions prévoient d’utiliser. Lex Sokolin, cofondateur de Generative Ventures, souligne quant à lui que les institutions financières traditionnelles constituent des « usines », tandis que les marchés cryptographiques représentent les « magasins » où elles commercialisent leurs produits tokenisés ; cette initiative relève davantage d’un parrainage de marque que d’une transformation fondamentale du paysage marchand.
Plusieurs investisseurs estiment que les facteurs clés ayant favorisé cette vague d’entrée institutionnelle comprennent : l’abrogation, prévue début 2025, du principe comptable SAB 121 ; le retrait progressif, par la SEC, de ses enquêtes contre Uniswap, Coinbase et Aave ; l’adoption de la loi GENIUS, qui établit un cadre fédéral de régulation des stablecoins ; ainsi que la classification, dans le cadre du « Project Crypto » de la SEC, de la plupart des jetons de gouvernance comme non relevant de la catégorie des titres. L’arrivée de capitaux institutionnels n’a toutefois pas entraîné de hausse significative des cours des jetons DeFi. Les investisseurs considèrent généralement que les véritables catalyseurs de la prochaine dynamique seront : l’établissement d’un mécanisme clair de capture de valeur reliant les jetons aux flux de trésorerie des protocoles, l’approbation d’ETF DeFi, ainsi que la mise en œuvre effective de la loi CLARITY.
En matière de prévisions futures, Fidelity, Franklin Templeton, Goldman Sachs et JPMorgan Chase sont cités par plusieurs investisseurs comme les prochains candidats potentiels à entrer sur ce marché. Les protocoles privilégiés devraient être des projets bleu-chip liés aux stablecoins, à la tokenisation d’actifs réels et aux infrastructures de négociation.
