TechFlow informe que le 28 janvier, le bitcoin a achevé son cycle de marché 2023-2025 et est entré dans une phase post-cycle de consolidation. Selon la « Note d’analyse macroéconomique sur les risques cryptos pour le premier trimestre 2026 », récemment publiée par Benjamin Cowen, la situation actuelle du marché ressemble à celle observée au milieu de l’année 2019 : le bitcoin devrait atteindre son sommet cyclique au quatrième trimestre 2025, mais, contrairement aux cycles précédents, ce pic sera porté non pas par une euphorie généralisée, mais par une indifférence marquée des marchés.
Le rapport souligne que, bien que le contexte macroéconomique se refroidisse progressivement, il conserve néanmoins une certaine résilience, ce qui limite une expansion importante de la liquidité et oriente davantage le rapport risque-rendement des marchés cryptos vers la préservation du capital. Même si des rebonds sont possibles et que certains actifs pourraient afficher de bonnes performances, toute hausse structurelle restera limitée tant que la liquidité, le niveau de participation et les conditions sur les blockchains n’auront pas été réinitialisés.
Les ajustements de marché motivés par l’indifférence sont généralement plus volatils que les effondrements survenant après des périodes d’euphorie : ils se caractérisent par plusieurs rebonds contracycliques plutôt que par une seule chute brutale. Les investisseurs doivent donc s’y préparer en conséquence.
