TechFlow, 1er décembre — Joseph, ancien responsable de la recherche cryptographique chez Citigroup, a déclaré sur les réseaux sociaux que Tether exploitait une véritable « machine à imprimer de l'argent », loin des craintes publiques concernant un risque de faillite.
Joseph souligne que les actifs divulgués publiquement par Tether ne représentent pas l'intégralité des actifs de l'entreprise. L'entreprise dispose d'un bilan distinct pour son capital propre, comprenant des participations actions, des activités d'extraction minière, des réserves d'entreprise et potentiellement davantage de bitcoins, le reste étant distribué aux actionnaires sous forme de dividendes.
Deuxièmement, Tether détient environ 120 milliards de dollars d'obligations d'État productives d'intérêts, générant depuis 2023 un rendement d'environ 4 %, soit un revenu annuel d'environ 10 milliards de dollars. Grâce à une structure opérationnelle à très faible coût avec seulement 150 employés, elle est devenue l'une des activités de génération de trésorerie les plus efficaces au monde.
Troisièmement, Joseph estime la valeur du capital propre de Tether entre 50 et 100 milliards de dollars. Bien que l'entreprise ait cherché à lever 20 milliards de dollars en cédant 3 % de ses actions (valorisant ainsi l'entreprise à plus de 500 milliards de dollars), Joseph juge cette valorisation excessive et difficile à atteindre.
Enfin, Joseph insiste sur le fait que la qualité des garanties de Tether est nettement supérieure à celle des banques traditionnelles, qui ne détiennent que 5 à 15 % de leurs dépôts sous forme d'actifs liquides.
