TechFlow, 30 novembre – Selon une information relayée par Jinshi, CITIC Construction Investment Securities a publié un rapport de recherche indiquant que la demande marginale renforce son pouvoir explicatif sur la fixation du prix de l'or. En revenant à la logique traditionnelle d'offre et de demande, la production annuelle d'or restant relativement stable aux alentours de 3 600 tonnes, la véritable variable de fixation du prix réside dans la demande, en particulier la demande marginale. La demande d'or se compose principalement de trois parties : la consommation des ménages privés, l'investissement des ménages privés et les achats officiels. Jusqu'à présent, la demande marginale provenait essentiellement des ETF européens et américains (demande d'investissement des secteurs privés en Europe et aux États-Unis, principalement constituée d'investisseurs institutionnels étrangers), dont le cadre d'analyse dépendait principalement du taux d'intérêt réel des obligations du Trésor américain. La demande d'investissement des secteurs privés en Europe et aux États-Unis (notamment via les ETF) reste fortement corrélée au taux d'intérêt réel américain. Avec le reflux de l'inflation américaine et le ralentissement de la résilience du marché du travail, les anticipations d'une baisse des taux par la Réserve fédérale au second semestre s'intensifient. La chute des taux nominaux et réels qui accompagnera le début de ce cycle de baisse devrait insuffler une nouvelle dynamique à la hausse de l'or.
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