La pression cachée de vente du Monero est en train de disparaître
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La pression cachée de vente du Monero est en train de disparaître
« Pour la première fois depuis son retrait des exchanges, la demande de Monero peut véritablement se traduire en prix. »
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : PerpetualCow.hl
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
Il y a quelques jours, j'ai révélé l'industrie des échanges instantanés d'une valeur de centaines de milliards de dollars. Aujourd'hui, je vais relier les points que personne sur Twitter Crypto n'a encore assemblés.
Depuis 2018, alors que presque toutes les autres cryptomonnaies connaissaient une forte hausse, le prix du Monero (XMR) est resté coincé dans une certaine fourchette.
La plupart attribuent cela à la suppression des paires sur les exchanges, aux pressions réglementaires ou au discours selon lequel « les monnaies privées sont mortes ».
Ils se trompent tous.
Pour comprendre ce qui se passe, vous devez d’abord approfondir l’histoire du Monero XMR, y compris tous les retraits d’échanges, et comment la majorité des gens achètent réellement cette crypto-monnaie.
La demande réelle pour le Monero XMR
Les gens ont toujours voulu du Monero, non seulement pour la confidentialité, mais aussi parce qu’il est perçu comme un moyen alternatif de stockage de valeur par rapport au Bitcoin, une sorte de compte bancaire suisse du XXIe siècle.
Son utilité n’a pas changé simplement parce que les bourses, craignant la réglementation, ont été contraintes de le retirer.
C’est comparable au trafic de drogue illégale : lorsque les toxicomanes ne peuvent plus acheter dans une pharmacie officielle, ils empruntent des canaux plus douteux, même s’ils doivent payer un prix plus élevé.
En conséquence, la demande pour le Monero s’est déplacée vers les services d’échange instantané plutôt que vers les bourses centralisées.
Prenons le point de vue d’un utilisateur ordinaire en 2024 :
Vous souhaitez acheter du Monero, mais Binance vient de le retirer, et Coinbase n’ose même pas y toucher. Les autres petites bourses qui continuent de lister le Monero risquent fortement de geler vos fonds à cause de cette crypto.
Vous avez deux options :
- Trouver une bourse mineure obscure qui liste encore le Monero, et espérer qu’elle ne fera pas d’exit scam.
- Utiliser un service d’échange instantané, payer des frais élevés, et espérer qu’ils ne bloqueront pas indéfiniment vos fonds sous prétexte de « vérification anti-blanchiment ».
Plus de 60 % des utilisateurs choisissent la deuxième option.
Ces services sont devenus de facto les seuls guichets d’entrée et de sortie pour l’écosystème Monero.
Ils ne sont certes pas réguliers, leurs taux de change sont mauvais, mais les utilisateurs n’ont pas d’autre choix.
Une fois que toutes les bourses officielles ont abandonné le Monero, l’industrie des échanges instantanés est devenue le seul canal, absorbant tout le volume de transactions Monero.
Suivre le flux des capitaux
Tous les services d'échange instantané fonctionnent de la même manière :
Un utilisateur envoie du Bitcoin et reçoit du Monero, tandis que le prestataire prélève discrètement des frais de 3 à 4 % (officiellement entre 0,5 et 1 %).
Mais ces frais sont facturés en Monero.
Alors, que font ces prestataires avec le Monero reçu ?
Ils ne le conservent pas longtemps. Ce ne sont pas des croyants. Ce sont des sociétés offshore qui cherchent des profits en monnaie fiduciaire, et convertissent immédiatement le Monero en stablecoin avant de le liquider.
Ainsi, chaque jour, des millions de dollars de Monero sont vendus sur le marché.
En termes de microstructure du marché, cela crée un flux de capitaux unidirectionnel constant. Quel que soit l’état général du marché, ces prestataires vendent continuellement. Bien que ce soit leur modèle économique, l’impact sur le prix est destructeur.
Quantifier la fuite de capitaux
Dans mon article précédent, j’ai estimé que l’industrie des échanges instantanés traite environ 1500 milliards de dollars par an (sur toutes les blockchains), rien que pour la partie vérifiable en chaîne.
Le volume de transactions du Monero est invisible en raison de ses caractéristiques de confidentialité, mais on estime que celui-ci représente environ 20 % du trafic total des échanges instantanés.
Supposons donc que 30 milliards de dollars de Monero soient échangés chaque année via ces services.
De façon prudente, le chiffre réel pourrait être la moitié, environ 15 milliards de dollars.
Avec des frais moyens de 0,75 % (en réalité souvent autour de 1 %), la valeur annuelle des frais en Monero s’élèverait à environ 112,5 millions de dollars.
Tout ce Monero sera ensuite vendu sur le marché.
Cela signifie une pression vendeuse passive quotidienne supérieure à 300 000 dollars. Comme si une pompe invisible aspirait constamment la valeur du Monero.
Et ce n’est encore qu’une estimation prudente. Si le Monero représentait vraiment 20 % du volume et que les frais étaient de 1 %, cela ferait 300 millions par an, soit près d’un million de dollars de pression vendeuse par jour.
Mais ce n’est pas tout : il y a aussi le « piège anti-blanchiment ».
Le piège anti-blanchiment
C’est le « secret sale » que j’ai révélé dans mon dernier article : bien que ces services vantent un système « sans KYC », ils bloquent arbitrairement les fonds des utilisateurs sous prétexte de « vérification anti-blanchiment ».
On estime qu’environ 2 à 5 % des transactions passant par les services d’échange instantané sont gelées. Ce taux est encore plus élevé pour les transactions importantes.
Un cercle vicieux se forme ainsi :
- Les petites transactions passent, mais avec des frais 10 à 20 fois supérieurs à la normale
- Les grosses transactions sont totalement bloquées, souvent de façon permanente
- Seule une petite fraction de la demande réelle atteint réellement le marché
Ceci crée l’obstacle le plus cruel à la découverte des prix : les acheteurs capables d’influencer réellement les prix sont systématiquement exclus du marché.
La demande réelle pour le Monero a toujours été bien supérieure au niveau reflété par son prix. L’industrie des échanges instantanés exploite cette demande ou la bloque directement.
Un marché domestiqué
Permettez-moi d’être clair sur ce cercle vicieux :
L’industrie des échanges instantanés n’a pas conquis le marché par compétitivité. Lorsque toutes les bourses ont retiré le Monero, elle a acquis un statut monopolistique, puis exploité au maximum les utilisateurs sans alternative.
Des frais de 1 %, combinés à des taux de change médiocres et à des blocages aléatoires de fonds.
Les utilisateurs acceptent cela parce qu’ils n’ont pas d’autre choix, et ces prestataires le savent parfaitement.
Voilà ce qui arrive lorsqu’une catégorie d’actifs est reléguée à un unique canal contrôlé par des opérateurs offshore anonymes : ils exploitent avec des produits non compétitifs.
Chaque dollar qu’ils extraient devient une pression vendeuse supplémentaire sur le Monero.
La solution Wagyu
Il y a deux jours, Wagyu v2 a été lancé.
Le principe est simple : permettre aux utilisateurs de Monero d’accéder aux mêmes niveaux de prix que les traders sur bourse.
Lorsque vous effectuez un échange via Wagyu, votre ordre est routé vers @Hyperliquidx — là où les meilleurs market makers du secteur crypto se disputent les ordres.
Ces market makers fournissent également de la liquidité à Binance, Bybit et OKX, avec des spreads extrêmement serrés.
Résultat : vous pouvez trader avec des prix et des frais comparables à ceux des professionnels, plus question de 1 % ou 0,5 %, mais des tarifs ultra-bas.
C’est la première fois depuis le retrait du Monero des bourses que les utilisateurs ne sont plus obligés de se faire exploiter pour utiliser leur propre actif.
Une seule transaction de 100 000 dollars via Wagyu évite plus de 1 000 dollars de pression vendeuse sur le marché.
En 48 heures seulement, Wagyu v2 a traité plusieurs millions de dollars d’échanges et propose déjà les meilleurs prix du marché :
Les transactions qui, auparavant, passaient par les services traditionnels — entraînant des frais supérieurs à 1 % et imposant au marché une pression vendeuse de dizaines de milliers de dollars — s’effectuent désormais via Wagyu.
- Échange de 1 million via un service traditionnel = vente forcée de 10 000 $ de Monero
- Même échange de 1 million via Wagyu = zéro vente forcée
Multipliez cet effet par chaque gros acheteur de Monero qui découvre qu’il n’a plus besoin d’être dévalisé.
Un cercle vicieux qui s’inverse
Pendant des années, le Monero a été prisonnier d’un cycle négatif :
L’industrie des échanges instantanés agissait comme une couche d’extraction de valeur, interposée entre les acheteurs et les vrais prix. Elle interceptait la demande, prélevait des bénéfices et déformait les signaux de prix. Les utilisateurs ne pouvaient pas l’éviter, faute d’alternatives.
Aujourd’hui, tout cela change.
Moins de 48 heures après son lancement, le volume commence à migrer vers Wagyu. Les gens réalisent qu’ils peuvent obtenir des conditions de prix comparables à celles de Binance pour un actif que même Binance refuse de lister. Cette information se répand rapidement.
Le cycle s’inverse :
La percée du Monero au-delà de 600 dollars et sa première découverte de prix depuis des années n’est pas une coïncidence.
Wagyu sauve le Monero
À ce sujet, je ne serai pas modeste :
Chaque échange réalisé via Wagyu au lieu d’un service traditionnel correspond à un véritable ordre d’achat arrivant sur le marché.
Chaque transaction d’un million de dollars passant par nous signifie que plus de 10 000 dollars ne seront pas vendus aux autres détenteurs.
Nous n’exploitons pas l’écosystème Monero ; nous le connectons directement à la liquidité réelle.
La couche parasite qui opprimait le Monero depuis des années rencontre enfin un concurrent. Et nous ne concurrençons pas selon leurs règles — nous rendons tout leur modèle obsolète.
Quand les utilisateurs peuvent obtenir via Wagyu des prix de type exchange avec un risque nul de blocage, qui paiera encore 1 % à des prestataires offshore anonymes susceptibles de bloquer leurs fonds ?
Personne.
Ce que cela signifie
Je ne suis pas ici pour faire des prévisions de prix. Je ne sais pas si le Monero montera à 1 000, 2 000 dollars ou retombera à 400.
Mais je sais exactement une chose : pour la première fois depuis son retrait des bourses, la demande pour le Monero peut enfin se traduire réellement en prix.
Nous ne sommes en ligne que depuis deux jours, et nous traitons déjà des millions de dollars — des transactions qui auraient autrement continué à faire « saigner » le marché.
Avec le plafond levé, un Monero à 600 dollars reste sous-évalué. Désormais, du moins, c’est le marché qui décidera réellement de sa valeur.
La découverte des prix devient enfin possible, et Wagyu la rend effective.
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