Analyse des détails du fonctionnement du « financement réversible » de 1 milliard de dollars de Flying Tulip, comment les petits investisseurs peuvent-ils participer ?
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Analyse des détails du fonctionnement du « financement réversible » de 1 milliard de dollars de Flying Tulip, comment les petits investisseurs peuvent-ils participer ?
Par rapport à « faut-il se faire vacciner », « peut-on en obtenir » est peut-être la véritable question.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Azuma, Odaily Planet Daily
Le 30 septembre, Flying Tulip, l'exchange entièrement on-chain créé par l'ancien « roi du DeFi » Andre Cronje (AC), a officiellement annoncé avoir levé 200 millions de dollars en financement privé et prévoit de lever publiquement 800 millions supplémentaires pour atteindre une valorisation de 1 milliard de dollars, afin de construire une plateforme intégrée comprenant stablecoin natif, prêt, trading au comptant, trading de contrats et assurance on-chain.
Dans l'annonce de financement de Flying Tulip, outre l'objectif impressionnant de « 1 milliard de dollars », ce qui attire le plus l'attention est sans doute la méthode de levée de fonds radicalement différente des levées privées ou publiques traditionnelles : Flying Tulip offrira à tous les investisseurs une option de rachat réversible via une option de vente perpétuelle, permettant aux investisseurs de brûler à tout moment leurs jetons FT et de récupérer leur capital initial dans l'actif investi (par exemple ETH).
Cependant, l'annonce initiale du 30 septembre n'a pas fourni beaucoup de détails sur ce mécanisme. Ce n'est que tard dans la soirée d'hier que Flying Tulip a publié officiellement sa documentation, qui couvre non seulement les conceptions spécifiques des différentes lignes de produits telles que le trading et le prêt, mais explique également en détail la logique opérationnelle précise du « droit de rachat on-chain ».
Ci-dessous, une analyse détaillée par Odaily Planet Daily basée sur la documentation officielle de Flying Tulip concernant le financement du projet, dans l'espoir d'aider les utilisateurs souhaitant investir à prendre une décision éclairée.
Point clé 1 : Montant total levé et offre totale de FT
L'offre maximale de jetons FT est fixée à 10 milliards, avec une offre figée, aucune inflation, uniquement des destructions.
Pour chaque dollar investi, l'investisseur reçoit 10 jetons FT. Flying Tulip ne frappera des FT qu'en fonction du montant effectivement levé : si seulement 500 millions sont levés, alors 5 milliards de FT seront frappés et distribués ; lorsque le financement atteint 1 milliard de dollars, la frappe atteindra 10 milliards de FT, après quoi la fenêtre de frappe sera close, sans émission future.
Point clé 2 : Le droit de « rachat »
Selon la présentation de Flying Tulip, après avoir investi, les FT correspondants seront verrouillés dans une « option de vente perpétuelle », qui attribue à ces parts de jetons un « droit de rachat on-chain » valable à long terme.
En fonction des conditions du marché, les investisseurs disposent toujours de trois options pour gérer leurs parts de jetons — Flying Tulip n'impose aucune limite sur la proportion d'opérations, par exemple, un utilisateur peut librement choisir de racheter partiellement tout en conservant une partie de ses positions.
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La première option est de conserver passivement, c’est-à-dire ne rien faire, ce qui permet de préserver le droit de rachat tout en attendant une éventuelle hausse de la valeur du FT. L’« option de vente perpétuelle » offerte par Flying Tulip n’a aucune limite de temps.
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La deuxième option consiste à racheter le capital initial, l'utilisateur pouvant choisir de racheter partiellement ou totalement l'actif exact initialement investi. Une fois le rachat choisi, le nombre correspondant de FT sera brûlé définitivement. Par exemple, si le FT chute sous son prix d'émission (0,1 dollar) après le lancement, l'utilisateur peut pleinement récupérer son capital pour éviter toute perte.
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La troisième option est d'extraire les FT, après quoi l'utilisateur peut disposer librement de ses jetons FT, les échanger sur des CEX ou DEX, ou participer à diverses opportunités DeFi. Une fois l'extraction choisie, l'« option de vente perpétuelle » associée devient immédiatement inactive, et le capital investi lors du financement privé ou public est libéré ; Flying Tulip utilisera ces fonds pour le fonctionnement du protocole ainsi que pour le rachat de FT.
À noter qu’en dehors de l’investissement initial, tout FT acheté sur le marché secondaire ne bénéficie pas de l’« option de vente perpétuelle », c’est-à-dire que les participants du marché secondaire ne bénéficient pas du même droit de « rachat » que les investisseurs initiaux.
Point clé 3 : Utilisation des fonds levés
Bien que Flying Tulip s'engage à ne pas utiliser les fonds levés, pendant la durée de validité d'une « option de vente perpétuelle », les montants correspondants seront alloués par Flying Tulip à des stratégies de rendement on-chain à faible risque (sans effet de levier ni ponts inter-chaînes), afin de garantir une réponse rapide aux demandes de rachat des investisseurs — objectivement parlant, cela constitue un point de risque principal du projet, bien que le niveau de risque reste relativement faible.
Flying Tulip donne des exemples de modes de génération de rendements pour certaines devises principales acceptées lors du financement : les stablecoins majeurs seront déposés sur Aave, l'ETH sera mis en gage sous forme de stETH, le SOL sous forme de jupSOL, l'AVAX sera mis en gage nativement, et l'USDe sera mis en gage sous forme de sUSDe.
Pour ce qui est des revenus générés par ces fonds, Flying Tulip indique que leur principale utilisation consistera à financer le développement continu de l'écosystème, des infrastructures et des opérations ; les revenus restants, après avoir satisfait le budget de l'écosystème, seront utilisés pour racheter et brûler continuellement des FT.
Il convient de préciser que ces revenus ne sont pas directement liés aux incitations de l'équipe Flying Tulip. Les revenus de la Fondation Flying Tulip et de l'équipe proviennent uniquement des revenus générés par l'ensemble des produits du projet (prêt, trading, etc.), qui seront répartis selon un ratio 40:20:20:20 entre la Fondation / l'équipe / l'écosystème / les incitations.
Point clé 4 : Modalités de participation au financement
Flying Tulip a indiqué dans sa documentation que le financement sera disponible sur cinq chaînes : Ethereum, Solana, Sonic, BNB Chain et Avalanche.
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Devises supportées sur Ethereum : USDC, ETH, USDT, USDe, USDS, USDtb, WBTC, cbBTC ;
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Devises supportées sur Solana : USDC, SOL ;
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Devises supportées sur Sonic : USDC, S ;
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Devises supportées sur BNB Chain : USDC, BNB ;
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Devises supportées sur Avalanche : USDC, AVAX ;
La date de lancement du financement n'a pas encore été communiquée. Suivez Odaily Planet Daily pour plus de détails. En outre, Flying Tulip a récemment indiqué sur son compte X officiel que, face à la forte demande des investisseurs institutionnels pour la levée publique, les utilisateurs prévoyant d'investir plus de 25 millions de dollars peuvent contacter l'équipe pour un arrangement de garde personnalisé.
Stratégie personnelle : Foncez si possible
Pour aller directement au but, je serais personnellement enclin à participer massivement.
Premièrement, car 100 % des FT seront frappés au même prix via les levées privée ou publique, ce qui signifie que le coût est identique pour tous les investisseurs ; deuxièmement, l’« option de vente perpétuelle » offre une protection importante à la baisse lorsque le prix du FT est inférieur ou égal à 0,1 dollar, et même au-dessus de 0,1 dollar, la protection potentielle à la baisse apporte un soutien psychologique fort aux détenteurs ; troisièmement, Flying Tulip a conçu plusieurs mécanismes de rachat de FT, ce qui pourrait favoriser une hausse potentielle du cours.
Les opportunités dans l’industrie offrant de « garantir le capital tout en cherchant le rendement » sont rares. Plutôt que de se demander s’il faut participer, la véritable question pourrait être, une fois la levée publique ouverte, de savoir si l’on pourra obtenir une allocation.
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