Le chef des investissements de Bitwise : la performance des ETP sur l’Ethereum pourrait largement dépasser les attentes
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Le chef des investissements de Bitwise : la performance des ETP sur l’Ethereum pourrait largement dépasser les attentes
Les investisseurs adorent le secteur technologique, et l'Ethereum est l'une des placements technologiques les plus passionnants au monde.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise
Traduction : Luffy, Foresight News
Dans mon mémorandum d'investissement de la semaine dernière, j'ai prédit que les ETP sur Ethereum attireraient 15 milliards de dollars de flux nets d'ici la fin 2025. Ce serait un succès considérable, faisant des ETP Ethereum l'un des produits d'épargne les plus performants de l'histoire.
Pourtant, les ETP sur Ethereum ne peuvent encore rivaliser avec ceux sur Bitcoin. En moins de six mois depuis leur lancement, les ETP Bitcoin ont déjà attiré 14 milliards de dollars de flux nets. J'estime que ce chiffre dépassera 50 milliards de dollars d'ici fin 2025, notamment grâce à l'entrée en scène de géants financiers comme Morgan Stanley et Merrill Lynch.
La capitalisation boursière du Bitcoin est trois fois supérieure à celle d'Ethereum ; il est donc logique que les ETP Bitcoin attirent environ trois fois plus de capitaux que ceux sur Ethereum.
Depuis que j'ai rédigé ce mémorandum, une idée me hante : si les choses évoluaient différemment, les ETP Ethereum pourraient largement surpasser mes prévisions.
Voici pourquoi.
Ethereum ressemble à une action technologique à forte croissance
Les investisseurs naïfs (et une partie des médias) confondent souvent Bitcoin et Ethereum. La raison est compréhensible : ce sont les deux actifs cryptographiques les plus importants. Mais nos lecteurs doivent savoir qu’ils sont fondamentalement différents, tout comme l’or et le pétrole.
Par conception, Bitcoin est un nouvel actif monétaire. Il vise à concurrencer l’or, le dollar et les autres monnaies fiduciaires en tant que réserve de valeur, et potentiellement moyen d’échange.
C’est un domaine passionnant. Le marché de l’or vaut plus de 10 000 milliards de dollars, tandis que le marché « monétaire » est le plus grand marché au monde. Si Bitcoin parvenait à s’imposer dans ces domaines, sa valeur pourrait encore augmenter d’un facteur 10, voire davantage.
Ethereum est radicalement différent. C’est une plateforme technologique : une blockchain entièrement programmable, servant de base aux nouvelles applications cryptographiques telles que les tokens, les stablecoins et la finance décentralisée (DeFi).
L’économie d’Ethereum est simple : toutes choses égales par ailleurs, plus les utilisateurs adoptent ces applications, plus la valeur de l’actif ETH, natif de la blockchain Ethereum, augmente. Car il faut payer en ETH pour utiliser cette plateforme.
Principaux cas d’usage des blockchains, source : Bitwise Asset Management
Pourquoi les ETP Ethereum pourraient surpasser les attentes
Voilà pourquoi je pense que les ETP Ethereum pourraient dépasser mes prévisions. Après tout, les investisseurs adorent les actions technologiques. Presque tous les investisseurs détiennent des valeurs technologiques à forte croissance comme Nvidia ou Meta, alors que bien moins nombreux sont ceux qui investissent dans des actifs monétaires comme l’or.
Imaginez ce qui se passerait si les investisseurs vendaient une petite partie de leurs actions technologiques pour acheter davantage d’ETH. Je pense qu’ils préfèrent largement détenir un actif technologique comme Ethereum plutôt qu’un nouvel actif monétaire.
Nous devons donc faire entrer dans le courant dominant l’idée centrale selon laquelle ETH est un investissement technologique. Pour cela, deux conditions doivent être remplies : 1) sensibiliser davantage de personnes aux différences entre Ethereum et Bitcoin ; 2) certains des projets construits sur Ethereum doivent gagner en visibilité auprès du grand public.
À quoi cela pourrait-il ressembler ? On peut imaginer que, face à l’attrait croissant pour la rapidité et la transparence des paiements blockchain, la capitalisation des stablecoins passe de 160 milliards à 1 600 milliards de dollars ; ou que la DeFi ouvre de nouveaux canaux de crédit grâce à une régulation clarifiée ; ou encore que davantage d’entreprises suivent l’exemple de BlackRock en lançant des fonds tokenisés sur Ethereum.
Peut-être les investisseurs auront-ils besoin d’un nouvel ETF composé à 10 % d’ETH et à 90 % d’actions technologiques.
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