Publication du modèle d'économie de jeton AO : découvrez comment maximiser efficacement l'obtention du jeton AO ?
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Publication du modèle d'économie de jeton AO : découvrez comment maximiser efficacement l'obtention du jeton AO ?
L'obtention de l'AO dépend du montant des fonds disponibles ainsi que du type d'actifs en jetons détenus. Ce que nous devons faire, c'est chercher à maximiser l'efficacité financière de l'acquisition de jetons AO avec un montant de fonds limité.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Marshal Orange
Relecture : Kyle
Le 13 juin à 23h (heure de Pékin), Arweave a publié officiellement l'économie du token AO. Sur la base des informations disponibles actuellement, analysons comment maximiser efficacement l'acquisition des tokens AO. Cet article est uniquement destiné à une analyse économique en cryptomonnaies et ne constitue aucun conseil d'investissement !
Analyse du modèle économique du token AO
Selon l’économie du token AO, ce dernier est un jeton lancé de manière entièrement équitable suivant le modèle économique du Bitcoin. Tout comme le Bitcoin, l’offre totale de AO est fixée à 21 millions de jetons, avec un cycle de halving similaire tous les 4 ans. Les tokens AO sont distribués toutes les 5 minutes, au rythme mensuel de 1,425 % du stock restant. Contrairement au Bitcoin cependant, bien que AO subisse aussi un ajustement tous les 4 ans, il n’y aura pas d’événement soudain de « halving ». Comme on le sait, le Bitcoin réduit sa récompense tous les 210 000 blocs (environ un bloc toutes les 10 minutes), soit environ tous les quatre ans. En revanche, le halving d’AO se produit progressivement, mois par mois. Bien que cela n’ait pas un impact majeur sur l’efficacité d’acquisition des tokens AO, il reste crucial de noter qu’il est plus avantageux de participer tôt : plus on s’y prend tôt, plus les rendements sont élevés.
L’équipe officielle insiste sur le fait que le token AO est entièrement lancé de façon équitable. Actuellement, la conception officielle d’un « lancement 100 % équitable » signifie que les tokens AO ne peuvent être obtenus qu’en détenant certains actifs spécifiques (actuellement $AR, $AOCRED et $stETH). Même l’équipe projet, les investisseurs institutionnels ou encore les projets communautaires n’ont reçu aucune part pré-allouée. Comparé aux nombreux projets crypto du marché, cette approche illustre une vision ambitieuse de la part de l’équipe. Elle indique également clairement que l’acquisition de AO dépend uniquement du montant investi et du type d’actifs détenus. Notre objectif consiste donc à maximiser l’efficacité financière dans l’acquisition de tokens AO avec un capital limité.
Actuellement, l’acquisition du token AO se divise en deux phases. La première phase se termine le 18 juin, marquant le début de la deuxième phase. L’existence de cette première phase n’a été révélée qu’au moment de la publication de l’économie du token le 13 juin, mais cela reste logique : depuis le 27 février 2024 (date de lancement du testnet public AO) jusqu’au 18 juin, 100 % des tokens AO minés ont été distribués exclusivement aux détenteurs de $AR, selon leur solde détenu toutes les 5 minutes. Au 13 juin 2024, chaque $AR permettait d’obtenir environ 0,016 token AO. Cette première phase a permis de distribuer environ plus d’un million de tokens AO.
Stratégie pour maximiser l’acquisition du token AO
La première phase représente seulement environ 5 % de l’offre totale. C’est donc la deuxième phase qui constitue l’essentiel. L’objectif principal est donc d’optimiser l’acquisition de tokens AO durant cette deuxième phase. 33,3 % des tokens AO seront attribués aux détenteurs de $AR, tandis que les 66,6 % restants seront alloués aux autres actifs mis en gage sur le réseau AO (actuellement, seul stETH est éligible). Par ailleurs, les $AOCRED seront échangeables contre des AO au ratio de 1000:1 (les AO nécessaires proviendront des tokens générés par les $AR détenus par Forward Research).
À partir du lancement de la deuxième phase, chaque $AR permettra d’obtenir 0,016 AO la première année. Pour les autres actifs éligibles en cross-chain (non-AR), la quantité de tokens AO reçus dépendra du volume de transaction multiplié par le taux de rendement annuel de mise en gage, divisé par le volume total des actifs en cross-chain. Actuellement, stETH est le seul actif éligible en cross-chain ; ainsi, les 66,6 % d’AO destinés aux actifs mis en gage seront intégralement versés au pool stETH. Autrement dit, le nombre exact de tokens AO reçus en mettant en gage stETH dépend de la proportion entre la valeur de votre stETH mis en gage et la valeur totale du pool.
Si vous mettez en gage un actif représentant 0,01 % de la valeur totale du pool, vous obtiendrez 210 AO après un an. Actuellement, le pool représente plusieurs dizaines de millions de dollars (vous pouvez le consulter ici). Supposons que, lorsque la deuxième phase commencera, la TVL du pool atteigne 1 milliard de dollars et reste stable pendant un an : si vous mettez en gage 1 000 dollars de stETH, vous recevrez 2,1 AO après un an. Si, pendant la même période, la capitalisation boursière d’AR reste constante à 2 milliards de dollars, détenir 1 000 dollars de AR vous permettrait d’obtenir 0,485 AO. À première vue, mettre en gage du stETH semble plus rentable — ce qui est effectivement le cas aujourd’hui. Toutefois, ni la TVL du pool stETH ni la capitalisation d’AR ne resteront immuables sur un an. Il faut donc continuellement recalculer en fonction du rapport entre la TVL du pool d’actifs et la capitalisation d’AR (calcul en USD) :
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Quand TVL du pool / Capitalisation d’AR ≈ 2, détenir une valeur équivalente en AR ou mettre en gage une valeur équivalente d’un autre actif donne des gains AO similaires ;
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Quand TVL du pool / Capitalisation d’AR > 2, détenir une valeur équivalente en AR rapporte plus de AO que de mettre en gage une valeur équivalente d’un autre actif ;
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Quand TVL du pool / Capitalisation d’AR < 2, mettre en gage une valeur équivalente d’un autre actif rapporte plus de AO que de détenir une valeur équivalente en AR.
Notez que les tokens AO minés lors de la deuxième phase ne seront débloqués qu’à partir du 8 février 2025. À ce moment-là, le taux de circulation sera de 15 %, soit environ plus de 3 millions de tokens en circulation.
En outre, nous pouvons également évaluer les risques et coûts liés à l’acquisition de AO, éléments influant fortement sur le prix futur du token. Les détenteurs de AR n’ont qu’à conserver leurs jetons, tandis que stETH est obtenu en mettant en gage ETH via Lido. Le taux de rendement annuel (APR) actuel de stETH est de 3,3 %. En mettant en gage stETH sur AO, les utilisateurs renoncent à cet APR, qui constituait auparavant un revenu passif garanti. Ainsi, cet APR peut être considéré comme le coût supporté par les utilisateurs stETH. Si la TVL du pool atteint 1 milliard de dollars, le coût d’acquisition d’un token AO via stETH serait de 15,7 dollars. Ce calcul suppose toutefois des variables fixes. La formule précise est la suivante (dans le cas où stETH est actuellement le seul actif cross-chain éligible) :
Pour les investisseurs à court terme, que ce soit en mettant en gage stETH ou en détenant AR, ils encourent tous deux un risque de baisse du cours des actifs. Certains CEX proposent des services d’emprunt sans levier à des taux généralement inférieurs à 1 %. Toutefois, étant donné que la période de récompense pour l’acquisition de AO est longue, chaque utilisateur doit peser soigneusement le rapport coût-bénéfice. Actuellement, le coût d’échange de AOCRED en AO est d’environ 50 à 60 dollars par AO (veillez à convertir vos AOCRED avant le 27 juin 2024, passé ce délai ils deviendront caducs). Ces tokens seront également bloqués jusqu’au 8 février 2025. Le prix de 1000*AOCRED peut donc être vu comme un prix futur anticipé pour AO. Après la sortie du testnet AO, la capitalisation d’AR a augmenté de plus d’un milliard de dollars. À l’époque, la circulation totale de AO ne dépassera pas 3 millions de tokens, offrant ainsi un fort potentiel de hausse du prix.
Pour les investisseurs à long terme, le temps atténue les risques de volatilité du marché. Ils bénéficient non seulement de la plus-value du capital initial, mais accumulent également continuellement les récompenses en tokens AO (y compris les effets de croissance future).
Conclusion
Voici l’analyse complète concernant le token AO. En résumé, surveillez attentivement l’évolution de la TVL du pool et de la capitalisation d’AR, ajustez votre stratégie en fonction du coût d’acquisition des tokens afin d’optimiser l’efficacité de votre capital. Outre le coût, n’oubliez pas les risques potentiels liés à la volatilité des prix. Des stratégies comme l’emprunt sans levier peuvent atténuer une partie de ces risques. Le coût de conversion de AOCRED en AO ainsi que la date de déblocage sont également des facteurs importants à prendre en compte dans votre décision. Naturellement, pour ceux qui détiennent à long terme, il suffit d’attendre patiemment les résultats.
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