a16z : Explication détaillée du projet de loi FIT21, pourquoi est-il bénéfique pour le développement de l'industrie de la cryptomonnaie ?
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a16z : Explication détaillée du projet de loi FIT21, pourquoi est-il bénéfique pour le développement de l'industrie de la cryptomonnaie ?
Le projet de loi FIT21 / HR 4763 établit un cadre réglementaire pour le marché des actifs numériques aux États-Unis.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : a16z
Traduction : TechFlow
D’ici la fin du mois, la Chambre des représentants votera sur un projet de loi important (HR 4763), et nous pensons que vous devriez suivre ce dossier de près.
Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, également connu sous le nom de projet de loi FIT21, apporterait, s’il était adopté, une plus grande clarté réglementaire aux cryptomonnaies aux États-Unis, au bénéfice de tous les acteurs du secteur. Si ce texte est adopté, il permettra notamment de :
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Fournir aux projets blockchain un cadre sécurisé et efficace pour se lancer aux États-Unis ;
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Clarifier les compétences respectives entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en définissant précisément quels comportements liés aux cryptomonnaies relèvent de quelle autorité, et si les actifs numériques sont considérés comme des titres ou des marchandises ;
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Assurer une supervision des plateformes d’échange de cryptomonnaies, et renforcer la protection des consommateurs américains par l’application de règles spécifiques aux transactions de cryptomonnaies.
Nous allons maintenant expliquer pourquoi tout cela est si important.
Que contient ce projet de loi ?
Le projet de loi FIT21 / HR 4763 établit un cadre réglementaire pour le marché américain des actifs numériques afin de :
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Répondre à la structure unique des actifs numériques ;
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Fournir des mesures claires et solides de protection des consommateurs ;
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Définir clairement quels actifs numériques seront régulés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et lesquels par la Securities and Exchange Commission (SEC). Cela revêt une importance particulière, car la distinction entre « marchandise » et « titre » a des implications majeures sur la manière dont ces actifs sont régulés.
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Si la blockchain ou le registre numérique qui gère un actif numérique est fonctionnel et décentralisé, la CFTC régulera cet actif comme une marchandise.
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Si sa blockchain associée est fonctionnelle mais pas décentralisée, la SEC régulera l’actif numérique comme un titre.
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Le projet de loi définit la décentralisation comme une situation où, entre autres conditions, aucune personne ne détient un pouvoir unilatéral de contrôle sur la blockchain ou son utilisation, et aucun émetteur ou partie associée ne possède 20 % ou plus du contrôle ou des droits de vote sur l’actif numérique.
Le texte prévoit également d’autres exigences de protection des consommateurs, telles que la séparation des fonds clients ; des périodes de blocage pour les détenteurs internes de jetons (afin d’encourager l’innovation plutôt que la spéculation uniquement) ; des limites annuelles sur les ventes ; ainsi que des obligations de divulgation.
Ces protections rappellent celles mises en place par les régulateurs après la Grande Dépression, suite à l’excès de spéculation des années 1920 et au krach boursier de 1929. Une fois instaurées, ces mesures ont permis aux États-Unis de connaître une ère sans précédent de croissance économique et d’innovation technologique.
Que ne contient pas ce projet de loi ?
Certains acteurs du secteur craignent que le projet de loi accorde trop de pouvoir à la SEC, notamment en fixant un seuil très élevé pour la décentralisation, ainsi qu’en lui donnant la capacité de reprendre sous son autorité tout jeton ou projet redevenant centralisé. D’autres s’inquiètent du fait que le texte n’établisse pas de frontières suffisamment claires entre les compétences de la SEC et celles de la CFTC.
Toutefois, malgré ses imperfections, ce projet de loi offrirait enfin la certitude réglementaire nécessaire au secteur des cryptomonnaies pour continuer d’opérer et d’innover aux États-Unis.
Certains pourraient se demander pourquoi une réglementation quelconque serait nécessaire ? L’absence totale de réglementation n’est pas réaliste. Des règles plus claires valent mieux que des règles confuses. Une réglementation claire, accompagnée d’un chemin défini vers la conformité, permet aux innovateurs de gagner la confiance du public, d’offrir des produits utiles, tout en rendant davantage responsables les acteurs malveillants.
Qui est derrière ce projet ?
Le projet de loi FIT21 résulte d’un travail conjoint entre le Comité des services financiers de la Chambre des représentants (chargé de superviser la SEC) et le Comité de l’agriculture (responsable de la supervision de la CFTC), avec le soutien du secteur privé. En juillet dernier, le Comité des services financiers a adopté ce projet de loi avec le soutien de six démocrates et de tous les républicains du comité, tandis que le Comité de l’agriculture l’a approuvé à l’unanimité. Depuis, le texte bénéficie d’un soutien bipartite.
Pourquoi maintenant, et que pouvez-vous faire pour aider ?
Le vote sur ce projet de loi aura lieu dans les prochaines semaines et constituera en quelque sorte un référendum national sur les cryptomonnaies aux États-Unis.
Il est donc crucial que ce projet soit adopté avec un fort soutien bipartisan. Il devra ensuite être approuvé par le Sénat et signé par le président pour devenir loi. Nous sommes donc à un moment critique. Pour agir, nous vous encourageons à contacter votre représentant local via le site Stand with Crypto.
Pourquoi cela importe-t-il ?
Bien que le secteur des cryptomonnaies existe depuis plus de dix ans, les États-Unis ne disposent toujours pas d’un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques. Le cadre actuel est fragmenté, incomplet et manque cruellement de clarté. Cette incertitude réglementaire crée non seulement un environnement déroutant pour l’innovation, mais favorise aussi les comportements malveillants. Comme nous l’avons vu, certaines entreprises et individus aux intentions douteuses peuvent facilement lancer des produits exploitant les failles réglementaires.
Dans le même temps, les acteurs responsables — entrepreneurs légitimes et startups — subissent une forme de « réglementation par voie d’exécution », c’est-à-dire des actions répressives souvent arbitraires. Cette pratique nuit à l’innovation américaine, surtout alors que d’autres pays progressent rapidement, affaiblit la domination à long terme du dollar, pénalise les consommateurs américains et freine le développement économique global des États-Unis.
Lorsque d’autres juridictions proposent des cadres réglementaires adaptés, les activités de création de startups tendent à migrer à l’étranger. Ce n’est pas une inquiétude abstraite : les startups créent des emplois, de la valeur économique, et peuvent devenir les grandes entreprises technologiques de demain. Par exemple, Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft, Netflix, Nvidia et Salesforce sont toutes des entreprises fondées aux États-Unis, dont certaines seulement au cours des 20 dernières années. Aujourd’hui, elles dominent non seulement la capitalisation boursière, mais influencent profondément notre quotidien. En créant un environnement favorable à l’innovation, le projet FIT21 donne au secteur des cryptomonnaies un potentiel similaire, tout en évitant la formation d’un marché dominé par quelques géants technologiques servant de portails exclusifs pour la majorité des utilisateurs.
Quel que soit votre avis sur les cryptomonnaies, il ne s’agit pas simplement d’une opportunité financière. Ce phénomène représenteun changement majeur de plateforme technologique, tout comme l’ordinateur personnel, le téléphone mobile et Internet ont transformé notre monde. Bien que l’Internet soit l’une des innovations technologiques les plus importantes de l’histoire humaine, il déçoit aujourd’hui les consommateurs, créateurs et développeurs qui en dépendent. Les blockchains, les cryptomonnaies et le Web3 peuvent résoudre ce problème de multiples façons : en proposant des preuves d’authenticité contre les deepfakes et des identités vérifiées pour l’intelligence artificielle, en offrant plus de voix et de choix aux utilisateurs des réseaux sociaux, ou encore en développant des systèmes de paiement plus inclusifs, entre autres. Mais pour cela, nous avons besoin d’un environnement favorable à l’épanouissement de ces innovations aux États-Unis.
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