Analyse des catégories, avantages et inconvénients des ventes privées de jetons, ainsi que des points d'attention à observer
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Analyse des catégories, avantages et inconvénients des ventes privées de jetons, ainsi que des points d'attention à observer
La prévente de jetons est une forme de levée de fonds réalisée par un projet ou un protocole afin de collecter des capitaux. L'équipe du projet vous fournit des jetons en échange de votre financement, qui servira à couvrir les dépenses du protocole, notamment la marketing, les salaires, le développement, etc.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Alpha Xinjiang
Quand on parle de préventes de jetons, tout le monde affirme que devenir investisseur précoce est la clé pour s'enrichir. Mais avez-vous déjà pensé à ceci : pourquoi tant de gens foncent, misent gros, et pourtant vous perdez de l'argent ? @CJCJCJCJ_ a publié un fil détaillé qui résume la principale raison : c'est parce que vous ne savez tout simplement pas ce que vous achetez.
Commençons par comprendre ce qu'est une prévente, et ce qu'il faut considérer avant d'y participer. Ce fil expliquera la définition des préventes de jetons, leurs types, leurs avantages et inconvénients respectifs, ainsi que les pratiques habituelles de l'auteur !
Une prévente de jeton est une forme de levée de fonds menée par un projet ou un protocole afin de financer son équipe. En échange de vos fonds, l'équipe du projet vous remet des jetons pour couvrir les dépenses du protocole : marketing, salaires, développement, etc.
Avant qu'un jeton n'entre sur le marché, il existe plusieurs types de ventes :
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Pré-série (pré-seed) – risque et rendement les plus élevés
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Tour amical (financement auprès d'amis)
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Série Seed – risque et rendement élevés
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Prévente privée (privée v2 avec amis)
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Prévente publique (grand public) • Série ABC – risque et rendement plus faibles
Concernant ce sujet des ventes de jetons, nous allons nous concentrer particulièrement sur la prévente publique destinée aux petits investisseurs. Alors, quelles sont les différentes formes de préventes publiques ? Consultez l'image ci-dessous et les explications suivantes.
Prix fixe sans limite
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Un nombre fixe de jetons vendu à un prix fixe ;
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Peut lever 100 $ ou 1 million de $, démarrera quoi qu’il arrive, souvent avec un plafond souple (soft cap) ;
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La majorité sont des projets médiocres, uniquement conçus pour gagner de l’argent.
Prix fixe avec soft cap + hard cap
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Objectif minimum et maximum défini pour la collecte de fonds ;
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Si l’objectif minimum n’est pas atteint, la prévente est annulée et tous les participants sont remboursés ;
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La prévente se termine dès que l’objectif minimum ou le plafond maximal est atteint ;
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Généralement effectuée à prix fixe avec quantité fixe de jetons ;
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Majoritairement utilisée par les projets de @pinkecosystem.
Modèle Overflow
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Pas de plafond maximal, mais une quantité fixe de jetons à distribuer ;
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Répartition des jetons selon la part apportée dans le pool total ;
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Plus vous investissez, plus vous recevez de jetons ; les fonds non utilisés vous sont restitués ;
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@MMFcrypto utilise fréquemment ce modèle, récemment aussi @velocorexyz.
NFT + Airdrop
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Collecte de fonds via la vente de NFTs pouvant donner droit à un futur airdrop.
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Utilisé par des projets NFT et/ou certains forks de Solidly.
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Des NFTs utiles sont un bon signe, comme chez @ThenaFi_ et @ChronosFi_, permettant de staker ses NFTs pour percevoir une part des frais ou royalties du protocole.
IDO sur plateforme
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Collecte de fonds réalisée sur une plateforme, nécessitant parfois de détenir le jeton de celle-ci pour obtenir une allocation ;
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Pinksale / Gempad ne requièrent pas de détenir leur jeton, mais prélèvent un pourcentage sur les fonds ou jetons collectés par l’équipe du projet ;
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@impossiblefi permet aux détenteurs comme aux non-détenteurs de participer, offrant aux premiers un meilleur prix, une allocation plus grande et moins de concurrence.
ITO (échange de trésorerie)
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Échange de jetons whitelistés spécifiques contre leurs propres jetons ;
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Par exemple, l’ITO récent de @Spiral_DAO autorisait l’utilisation de USDC, CRV, BAL, FXS et SDT, tandis que @PepesGame acceptait PLS et USDC.
Auctions hollandaises / LBPs
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Prix initial élevé, diminuant progressivement jusqu’à écoulement complet des jetons ;
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Le ratio ajouté au pool commence généralement à 99 % jeton A et 1 % USDC/ETH, puis diminue progressivement jusqu’à ce que des acheteurs interviennent ;
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Plateformes telles que LBP de @Balancer et @FjordFoundry organisent ce type d’enchères ;
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Projet récent ayant utilisé cette méthode : @ThalaLabs sur Aptos.
Tarification dynamique
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Le prix augmente en fonction de la demande : plus il y a de participants à la prévente, plus le prix du jeton peut grimper ;
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Tout le monde participe au même prix ; seul change le FDV/MC et donc le prix final ;
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@CamelotDEX a adopté cette méthode de levée de fonds.
Maintenant que vous comprenez mieux les différents types de préventes, approfondissons leurs avantages, inconvénients et mon point de vue :
→ Les préventes sans limite ni plafond maximal sont 100 % stupides. Si tout le monde participe à la prévente, qui achètera encore sur le marché secondaire ? 99 % des jetons levés ainsi chutent à l’ouverture du trading.
→ Le modèle overflow est intéressant, mais trop favorable aux baleines. Imaginez qu’une baleine investisse 1 million de dollars dans un pool de 5 millions, alors que vous n’y mettez que 1 000 $. Elle obtiendra 20 % de l’offre totale, contre seulement 0,02 % pour vous. Ceux qui n’ont « pas assez » participé deviennent souvent fous pendant la phase de distribution, moment où les grosses baleines jubilent.
→ Le modèle soft cap + hard cap est bon, mais son efficacité dépend du montant levé. Si vous êtes un projet memecoin ayant levé 10 millions de dollars, même en atteignant le soft cap, l’absence de pression acheteuse entraînera une baisse après la prévente.
→ Collecter via des NFTs avec promesse d’airdrop dépend du cas spécifique. Les NFTs sont relativement moins liquides que les jetons, mais c’est une bonne méthode pour diffuser les jetons tout en répondant à la demande « GIB AIRDROP ». Promettre une allocation aux détenteurs de NFTs peut être stratégique.
→ Participer à un IDO via une plateforme peut être avantageux, selon votre choix de plateforme, surtout si vous soutenez l’équipe et détenez leur jeton. En général, la plateforme prélève une commission sur les fonds ou jetons levés. Le programme de rachat d’@impossiblefi est à ce jour le seul que j’aie vu véritablement conçu pour protéger les participants.
→ L’échange de trésorerie (Treasury Swaps) est un excellent moyen d’utiliser vos jetons existants (si vous y croyez déjà ou avez bloqué vos stablecoins), permettant au projet de démarrer avec sa propre réserve sans avoir à acheter sur le marché et subir glissement et frais.
→ L’enchère hollandaise est un jeu PvP pur contre d'autres acheteurs/vendeurs, car il s'agit essentiellement d'un marché ouvert, une course à attraper le couteau lancé ou tenter un DCA/temporisation au bottom, jusqu'à ce que d'autres commencent à promouvoir et acheter frénétiquement — mais tout le monde est sur un pied d'égalité.
Avant de vous lancer (ape) dans n'importe quelle prévente, posez-vous toujours ces questions :
→ Y aura-t-il une demande acheteuse lors de ma participation et après le lancement du jeton ? S’il y en a une, gardez/revendez (selon votre stratégie). Sinon, pourquoi ne pas attendre le lancement pour acheter ?
→ Le contrat de prévente ou la plateforme est-il sécurisé ? S’il est développé en interne, les développeurs peuvent-ils tricher ?
→ Existe-t-il un plan de verrouillage ? De combien le prix doit-il augmenter pour compenser la perte due à mes jetons non verrouillés ?
→ Quelle est l’évaluation des autres tours ? Quel est leur plan de verrouillage ?
→ Qui détient les liquidités après le lancement ? Vont-ils vendre ? Pourquoi oui ou non ?
→ Y a-t-il des acheteurs OTC avec jetons verrouillés ? Si oui, quel est leur taux de rendement ?
→ Si le produit n’est pas encore lancé, l’évaluation du jeton est-elle raisonnable ? S’il est lancé, les indicateurs sont-ils justes comparés à d’autres projets, ou surévalués ?
→ L’équipe ouvre-t-elle continuellement de nouveaux tours, comme @SatinExchange ? Si oui, fuyez.
Ce que je fais habituellement :
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All-in sur les modèles Overflow, puis vente pour réaliser des profits ;
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Promotion de mon Twitter et de @C4dotgg pour accéder à des ventes privées ;
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Éviter les préventes publiques, sauf recommandation d’un ami proche ;
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Affronter d'autres degens en PvP lors d'enchères hollandaises ;
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Acheter majoritairement en correction après le lancement du projet ;
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Demander à des amis si le contrat est sûr avant d’y investir ;
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Attendre le lancement du produit, puis réexaminer graphiques et indicateurs.
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