Analyse de l'économie des jetons Aptos : À qui a été attribué le jeton communautaire ?
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Analyse de l'économie des jetons Aptos : À qui a été attribué le jeton communautaire ?
Avec l'annonce du lancement du réseau principal par Aptos, les discussions connexes ont progressivement gagné en intensité.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Morty, TechFlow
Suite à l'annonce du lancement du réseau principal par Aptos, les principales bourses centralisées ont publié des annonces indiquant qu'elles allaient prochainement intégrer le jeton natif APT d'Aptos.
Des critiques ne se sont pas fait attendre : TPS limité à 4, fermeture de Discord, plus de 82 % des jetons mis en gage…
Ce qui semble particulièrement étrange, c'est que le jeton s'apprête à être lancé alors que les investisseurs n'ont toujours pas accès à une économie token complète.
Face à la montée des critiques, l'équipe officielle d'Aptos a répondu sur Twitter et publié dans l'après-midi une première version de l'économie token d'APT.
Nous proposons ici une analyse et une interprétation.
Économie token
Selon les informations publiées par l'équipe officielle, la répartition des jetons Aptos est la suivante :
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51,02 % seront attribués à la communauté
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16,5 % au fonds de soutien (foundation)
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19 % aux contributeurs principaux
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13,48 % aux investisseurs
Les parts détenues par les investisseurs seront verrouillées pendant un an. Le déblocage commencera au 13ᵉ mois, avec un déverrouillage mensuel de 3/48 des jetons jusqu’au 18ᵉ mois, puis de 1/48 chaque mois à partir du 19ᵉ mois.
Concernant cette première version de l’économie token d’APT, quatre points méritent notre attention :
1. Où vont les 51,02 % des jetons alloués à la communauté ?
Le document d’économie token précise que 410 217 359,767 jetons APT, issus des 51,02 % alloués à la communauté, seront détenus par la Fondation Aptos, et 100 000 000 jetons par Aptos Labs. Ces jetons seront distribués progressivement à raison de 1/120 par mois, pour une libération complète étalée sur dix ans.
Autrement dit, les 51,02 % de la part communautaire ne sont pas véritablement transférés à la communauté d’Aptos, mais restent sous le contrôle de l’équipe officielle. Selon celle-ci, ces jetons serviront à stimuler la croissance des projets de l’écosystème Aptos. Il serait donc plus juste de parler de « fonds d’écosystème » plutôt que de « distribution communautaire ».
2. Où sont les récompenses prévues pour les nœuds du testnet ?
Dans ses publications précédentes, Aptos avait annoncé qu’il récompenserait les contributeurs ayant participé au testnet. Toutefois, ce point n’est pas mentionné dans le document actuel sur l’économie token. Cette information pourrait être précisée ultérieurement dans une explication complète promise par l’équipe officielle.
3. Les investisseurs peuvent obtenir des récompenses immédiates via le staking
Les jetons débloqués (distribuables) comme les jetons verrouillés (non distribuables) peuvent tous deux être utilisés pour le staking afin de générer des récompenses, et ces dernières ne sont pas soumises à verrouillage — elles sont immédiatement disponibles.
Sans aucun doute, cette disposition avantagera les équipes projet et les sociétés de capital-risque, car actuellement plus de 82 % des jetons sont en cours de mise en gage.
Actuellement, le taux de base des récompenses de staking est fixé à 7 %. Ce taux baissera chaque année de 1,5 %, jusqu’à atteindre un plancher de 3,25 %.
4. Offre initiale en circulation : 13 %
Selon l’équipe officielle, 130 millions de jetons seront mis en circulation au lancement, soit 13 % du total.
Parmi ceux-ci, 125 millions proviennent de la part communautaire et 5 millions de la part réservée à la fondation.
Deux autres facteurs influenceront fortement le jeton APT : le système de staking du protocole Aptos et le développement de son écosystème.
Staking
Le 2 août, Raft Labs (@Raft_Move) a tweeté que, sur la base de Layer1 et du langage Move, Aptos avait conçu un mécanisme de staking différent de celui des autres blockchains Layer1, susceptible d'offrir aux participants des rendements composés élevés. Raft Labs a ainsi comparé ce système à OlympusDAO.
Dans la conception de son modèle de staking, Aptos s'est inspiré d'OlympusDAO. Une récompense est distribuée chaque epoch (1 heure), et la récompense par bloc n'est pas fixe : elle est proportionnelle à la durée de verrouillage du jeton. Plus longue est la période de blocage, plus élevée est la récompense.
Comme mentionné plus haut, un grand nombre de jetons verrouillés peuvent participer au staking, ce qui pourrait former un vaste modèle de Ponzi, entraînant une augmentation continue de l'offre totale de jetons.
Toutefois, au début de la mise en circulation, la majorité des jetons en circulation reste concentrée entre les mains de l'équipe officielle d'Aptos, et il n'y a pas suffisamment de jetons disponibles pour participer activement au staking.
Par conséquent, le jeton APT pourrait connaître une hausse de valeur due à un déséquilibre entre offre et demande.
Écosystème
Le développement de l’écosystème détermine le potentiel de croissance d’un jeton Layer1.
En consultant l’écosystème Aptos, on constate qu’environ 215 projets s’apprêtent à se déployer sur Aptos.
Pour les développeurs utilisant le langage Move, cette migration n’est pas compliquée, car les chemins de déploiement ont déjà été tracés par les pionniers.
Les projets imminents sur Aptos couvrent déjà des secteurs variés tels que DeFi, infrastructures, agrégateurs, jeux, plateformes d’émission, NFT, marchés NFT, outils, portefeuilles, voire même les mèmes.
Développeurs
Il convient de noter que les développeurs construisant des protocoles sur la chaîne Aptos ressemblent davantage à des spéculateurs cherchant de nouvelles opportunités. En effet, la plupart des développeurs du nouveau langage Move viennent de Polkadot et Solana. Même Austin Virts, ancien directeur marketing de Solana, a rejoint Aptos en août dernier en tant que directeur du développement de l’écosystème.
Cela soulève une nouvelle question : la fidélité des développeurs d’Aptos est faible. Ce groupe est principalement constitué de développeurs venant d’autres blockchains, similaires à des mercenaires de liquidité, fidèles aux incitations et à la liquidité plutôt qu’à la blockchain elle-même.
Plutôt que de compter sur ces spéculateurs extérieurs attirés par les rumeurs, Aptos aurait peut-être plus besoin d’une génération de développeurs natifs Move capables de construire une véritable défense durable.
Conclusion
Pour une blockchain Layer1, la logique de valeur du jeton Aptos peut se résumer ainsi : à court terme, c’est la spéculation ; à moyen terme, la narration et les attentes ; à long terme, l’écosystème et l’adoption.
En tant que première blockchain Layer1 basée sur le langage Move à lancer son réseau principal, Aptos mérite une attention soutenue. Mais en tant que blockchain centralisée et contrôlée par le capital, le succès ou l’échec d’Aptos devra être jugé par l’avenir.
Ce contenu ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement.
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