一文了解链上期权 Lyra Fiance

撰写：bizyugo

编译：TechFlow intern

期权交易是全球金融市场中交易量最大的产品之一。Lyrafiance 将这种 TradFi 产品落实到 DeFi 中，现在我们来讨论一下这个协议。

免责声明：

这不是财务建议，加密货币是一种高风险的投资工具，这个主题的目的是为了教育。你在这里读到的一切都要持谨慎态度，DYOR!

Lyra 是一个期权（欧式）AMM 协议，用户可以在 Optimism 上交易加密货币期权。（我并不打算在这里解释期权，请自行了解！)

期权定价

计算期权价格使用 Black-Scholes 模型并考虑以下参数：

• 标的资产价格；

• 执行价格；

• 无风险利率；

• 到期时间；

• 隐含波动率；

是的，它非常复杂，但你不要担心， 所有的这些计算都是协议后台做的事情。

但也与普通的现货 AMM 不同，期权有一个更复杂的定价机制，其中价格是流动的。具有不同行权价、到期日和隐含波动率的期权在价格上会有所不同。

做市商保险库 (MMV)

MMV 是一个流动性池子，用户通过它来交易期权，LP 通过存入 $sUSD 来提供流动性。每个 MMV 都容纳单独的资产， 目前，只有 $ETH 期权可用， $BTC、$AVAX、$SOL 后续即将推出。

LP 可以在签名后 3/7 天将他们的资金存入/提取到金库中。 步骤是：

• a. LP 签名完成 ，表示他们将会存入/提取资金；

• b. 3/7 天后，协协议将计算矿池的资产净值和 LP 代币的总流通量；

• c. LP 代币铸造/烧毁；

为了保护现有的 LP，Lyrafinance 实施了 2 个方法：

1.流动性：确保资金池净资产价值的至少 5%是流动的，可以进行交易；

2.波动性：确保期权价格合理，接近其市场价值。

当它们中一个或两个都不成立时，存入/提取将被冻结。当条件被修复时，存入/提取将会有一个延迟（流动性问题为 3 天，波动性问题为 1.5 天）。

为缓解资金的长期冻结，Lyra 拥有一个守护者组织，由 7 个拥有多重签名的人组成，可以批准已经足够长时间的资金。

• LP 们还面临 Delta 风险和 Vega 风险：

• Delta：与标的资产价格变化有关的风险；

• Vega：期权价格向标的资产价格靠拢的变化有关的风险（IV）；

为了尽量减少 Delta 风险，Lyra 的目标是使 AMM 接近 Delta-Neutral。当在 Lyra 上发生交易时，他们将通过 Synthetix 对相关资产进行自动对冲。因为对冲需要花费手续费，所以他们会每 6 小时做一次，同时这也防止了过度对冲。

对于 Vega 风险，他们将对增加 Vega 风险的交易收取额外费用，达到抑制它们的作用。

为了确保该机制保持准确和高性能，Lyrafinance 制定了一些规则：

1. 交易员不允许交易到期时间<12 小时的期权；

2. 交易员不允许交易 Delta 超过指定截止日期的期权；

Avalon 升级

Lyra 将支持到期时间为 1 周至 3 个月的期权交易。这将为交易者提供更好的体验，而集成商（外部协议）也将获得一个丰富的游乐场，激发创意的可能性。

交易者可以选择部分抵押他们的期权，允许交易者以给定资本 4-5 倍的杠杆卖出期权。虽然这提高了资本效率，但也会带来清算风险，LP 将从清算中获利。

$LYRA 代币是他们的原生协议代币，$LYRA 代币的价值用例：

• 通过选举 LYRA 理事会进行治理；

• 保护平台作为安全模块中的抵押品；

• 通过交易和流动性激励来引导网络；

治理

Lyra 社区将由 Lyra 理事会代表——由 $LYRA 代币持有者选举的 5 名成员（每 4 个月一次）。

DeFi 协议中始终存在风险：

• 对 Optimism、Chainlink 和 Synthetix 的依赖；

• 机制和技术错误可能导致损失；

• Lyra 的智能合约风险；

• 结算和风险；

现在我们进入赚钱的部分，收益农场：

• MMV LPs：存入 $sUSD - APY ~18% ($LYRA & $OP)；

• 质押：质押 $LYRA - APY ~18% ($LYRA & $OP)；

• $LYRA-$ETH：在 Uniswap v3 LP 池子；

收益激励的注意事项：

• MMV 奖励：赚取的 LYRA 将在每个区块结束时以 $stkLYRA 的形式分配；

• 质押奖励：赚取的 LYRA 将被托管 182 天，然后以 $stkLYRA 的形式发放；

这两个条件均不适用于 $OP 的奖励，而 LP 可以按其 $stkLYRA 余额的比例提升其国库奖励的份额（最大提升 2 倍）。

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