深潮 TechFlow 消息，7 月 17 日，Oxbow Advisors 創始人 Ted Oakley 指出，投資者正錯失大宗商品相關股票的佈局良機，同時低估了礦業公司的潛力。這位資深財富管理人士警告稱，一個“世代級別”的熊市可能正在逼近，而多數投資者因追逐熱門股已耗盡彈藥，屆時將難以把握機會。Oakley 表示，“屆時（美股）市場可能至少回調 40%，甚至更多。”他預計這種回調將延續一到兩年，而非短短數月。“當前估值已偏離正常水平約三個標準差，僅迴歸均值就需要 40%至 45%的跌幅。這絕不是一個正常的市場。”

Oakley 認為，未來 6至 12 個月美股或見頂並“盤整一段時間”。但若為追逐最後“6%至 8%”的漲幅而進場，將面臨約 25%的下行風險，風險回報比已不再有利。他表示，Oxbow 會在市場下跌時伺機而動，但許多僅被動持有標普 500 指數的投資者，可能已無餘力在低位加倉。

該公司首席投資官 Chance Finucane 表示，對 2027 年保持謹慎，因明年將面臨今年上半年的高基數效應，屆時增長放緩、通脹回落，對風險資產並非利好。

Oakley 指出，半導體已從三年前的邊緣板塊演變為市場主導力量。如今 10到 12 家公司佔了市場半壁江山，投資者並未意識到僅靠標普 500 指數無法真正分散風險，更不用說過去一年投機情緒的持續升溫。Oxbow 以英特爾為例警示追高風險：1999 年賣出時已獲 400%收益，之後 12 個月再漲 100%，但此後花了 26 年才回到當時的高位。

目前 Oxbow 股票倉位略超 60%，持有 45 只個股，其餘為短期國債。Oakley 看好能源板塊，認為油價預測過於悲觀，“若油價不重返 100 美元以上，我會很意外。生產側受到的破壞比外界認知的更嚴重。”此外，儘管黃金同比下跌 7%，徘徊於 4000 美元以下，但 Oakley 認為隨著追漲資金逐步出清，金價及礦商、白銀有望在明年迎來新一輪行情。(金十)