深潮 TechFlow 消息，1 月 6 日，Matrixport 發佈今日圖表稱，“永續合約資金費率依然是識別加密市場異常波動最直觀、也最有效的指標之一。回顧2024年3-4月以及2024年11月兩輪山寨幣"小牛市"期間，資金費率曾明顯上行並一度飆升;而在2025年10月的回調期間，資金費率則迅速轉負，市場去槓桿特徵更為突出。

但這些波動缺乏持續性:更多時候是短期衝高，隨後又很快回落。這也說明，山寨行情往往呈階段性特徵，更多由投機資金推動。作為參照，在正常情況下，資金費率通常會穩定在年化+5%左右的溫和水平。因此，下一輪更接近"真正牛市"的山寨行情，大概率會伴隨資金費率更持續的上行，並在較長時間內維持在高於常態的區間。”