2026 年 2 月加密市場覆盤：BTC $60k 極限反彈、美軍空襲當日市場怎麼走？

作者：CryptoNarratives （Viktor）

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：這份月度覆盤把 2 月加密市場的關鍵走勢全梳理了一遍：BTC 的$60k 極限反彈、伊朗被襲當日的恐慌與快速修復、ZRO 會議前後的預期博弈，以及熊市中橫行的操控盤幣種。信息量密集，適合作為理解當前市場結構的背景材料。

全文如下：

BTC 時間線

以下是 2 月的主要時間線：

黃金在 1 月末出現高點後大幅回調，從$5600 跌至$4400。底部出現在 2 月 2 日，隨後兩天內迅速反彈至$5100。白銀也出現高點崩塌，於 2 月 6 日從$121 暴跌近 50%至$64。

BTC 以極度疲軟的姿態開啟 2 月，1 月最高觸及$98k，2 月開盤$78k，4 天內跌至$70k，隨後在 2 月 5 日單日從$70k 暴跌至$60k。

BTC 在$60k 位置強勢反彈，不到一天便回到近$72k。這一完整走勢劃定了此後整個月的波動區間，基本在$60k 至$70k 之間。

第一週之後，BTC 全月大部分時間在$68k 附近震盪，僅有兩段明顯強勢期：2 月 13-14 日和 2 月 25 日，這兩個時間段各自出現了一些較強的山寨幣行情。

2 月 27 日，BTC 因美國即將空襲伊朗的傳言從$68k 跌至$65k，一天後攻擊正式發生。實際消息落地後，BTC 從$65k 進一步跌至$62k，但全天持續被買盤承接，最終以接近$68k 收盤，也以此價格結束了整個月。同日，哈梅內伊的死訊被宣佈，市場普遍將其解讀為偏多信號（因為這意味著美國不太可能在這場衝突上投入過多資源）。

ZRO 會議

2 月山寨幣中幾乎唯一成氣候的敘事，是 2 月 10 日的 LayerZero 大會。$ZRO 自年初以來便持續走強，主要是受這場活動預期驅動。我原本預判這是典型的利好兌現式賣出機會，但實際情況略有不同。

當天，一段宣佈推出自有公鏈的視頻提前洩露，引發消息賣出，一小時內暴跌約 20%，但這也標誌著當日底部。當天晚些時候，官方正式宣佈——確實是推出自有公鏈"Zero"——但同時帶來了一批極具份量的合作伙伴公告，包括 Citadel Securities、Cathie Wood/ARK、DTCC 和 ICE。

結果是會議結束後一波強勁拉昇，$ZRO 在 12 小時內漲幅約 45%，讓大量"利好賣出黨"措手不及。但隨後……漲幅全部回吐，代幣一路下滑至$1.5，這一價格目前看似形成較強支撐。

VVV 的異常強勢

VVV 是 2 月表現最佳的"非騙局"代幣，從底部$1.65 漲至月末$5.5（3 月 2 日進一步擠壓至$8）。催化劑之一是其作為 AI、隱私與加密交叉領域的正規項目，底部估值低於$100M；另一方面，它也受益於 OpenClaw 的帶動，因為 OpenClaw 直到昨天還在其文檔中將 Venice 作為推薦模型供應商。

（我傾向於認為它在 3 月初$8.4 的擠壓處見頂，但我可能是錯的）

2 月末還有幾隻 AI 代幣短暫覺醒，$SAHARA 單日擠壓 +70%，$GRASS 在 4 天內也漲了 +70%。

騙局幣的豐收月：$PIPPIN、$SIREN、$POWER

熊市似乎為騙局幣提供了絕佳生存土壤。2 月，老牌 AI Meme 幣$PIPPIN 捲土重來——其供應量已被某個實體完全鎖定，走勢是典型的人為操控。月初時$PIPPIN 穩在$180M 市值，此前已經歷 4 天 70%的暴跌，從 2 月 8 日開始強勢拉昇，7 天內上漲 +315%，創下$750M 市值新高，隨後回落至$500M，再度衝至$900M 新高。奇怪的是，它的資金費率已不再為負值，這讓它成為一個比以往風險相對較低的騙局幣空頭標的。即便如此，我也不會對它突破$1bn 市值感到意外。

$POWER 是 2 月新冒出的操控盤之一，從底部到頂部漲幅 12 倍，擠壓至$2.3bn FDV，資金費率極度為負。做空這個請務必非常謹慎。

另一個值得關注的走勢是$SIREN，這個 BSC 騙局 Meme 幣於 2 月 8 日上演了一日拉高出貨——從$100M 市值衝至$400M 再跌回$100M——隨後在整個 2 月剩餘時間內緩慢攀升至新高，最終在$600M 市值處完成一次大幅擠壓。

還值得一提的是$BULLA，1 月末漲了 13 倍，隨後於 2 月 1 日單日暴跌 95%，從$450M FDV 跌至$25M FDV。$ARC 從$40M 漲至$130M 後也經歷了 80%的崩塌。

熊市行情特徵

我們處於熊市環境：大多數山寨幣的看多行情都是短期擠壓，隨後迅速回吐。以下是 2 月出現此類行為的代幣：ZK ZIL LA NIL SONIC DYM ME MOVE 0G INIT RPL ESP AZTEC BIO AGLD SAHARA。這些行情通常在單日內發生 +50%至 +100%的漲幅，伴隨負資金費率（令空頭難以操作），隨後在數日內重新走弱。

除暴跌後的反彈外，山寨幣只有兩段短暫強勢期。第一段是 2 月 13-15 日，由 Meme 幣（USELESS+50%、PEPE+35%）和 AI 代幣（$TAO+35%、$VVV+150%、VIRTUAL+25%）領漲。第二段發生在 2 月 25 日，極為短暫，純粹是對"已死"大市值幣的空頭擠壓，這些代幣當日漲幅 +25%至 +30%（DOT NEAR UNI APT FIL TIA……）。

$HYPE 與永續 DEX 板塊

$HYPE 以強勢姿態結束 1 月，單日從$22 拉昇至$34，這股強勢延續至 2 月初。它於 2 月 3 日漲至$38，是 2 月 5 日全市場暴跌和爆倉級聯日表現最強的代幣。強勢程度可見一斑——2 月 6 日它幾乎觸及$37，彷彿全市場的暴跌對 HYPE 根本沒有發生——但這也標誌著其相對於山寨幣市場的頂部。此後 20 天裡，它略微跑輸山寨幣市場，回落至$26。

2 月初 $HYPE 強勢的原因之一是 Multicoin 在數日內大量買入，HSI/PURR（HYPE 的 DAT）也在持續積累。

在永續 DEX 板塊，$LIT 在 2 月表現依然極度疲軟，目前以$1.3 作為支撐，已經測試了四五次。

$ASTER 在 2 月 5 日暴跌後出現強勁反彈，從接近$0.4 的底部漲至$0.7，隨後在整個 2 月剩餘時間內奇怪地維持在$0.7 橫盤。它有一個看多催化劑：3 月將推出自有 L1/公鏈。

Uniswap x 貝萊德

2 月 11 日，Uniswap 宣佈與貝萊德合作，為後者的 BUIDL 產品提供流動性，並同時宣佈貝萊德直接投資$UNI 代幣（金額未披露）。市場反應極為強烈，$UNI 在 10 分鐘內漲幅 +40%——對一個 FDV 超$30 億的代幣來說相當驚人。但隨後 10 小時內漲幅全部回吐，典型的熊市拉高出貨。

Aave 在 2 月經歷了一段輿論風波。2 月 20 日，BGD Labs 宣佈退出 Aave DAO，原因是與 V4 戰略存在分歧，這引發$AAVE 下跌 8%。月末，Aave 生態的知名人物 Marc Zeller 撰文批評 Aave Labs，將其定性為實質上的利益抽取方，導致代幣進一步走弱。

對 Aave 格外不利的是，其主要競爭對手$MORPHO 在 2026 年表現強勁，2 月漲幅接近 +75%。目前兩個代幣的 FDV 已基本持平，約為$2bn。

2 月其他重要事件

2 月 18 日，Base 宣佈將從 Optimism 技術棧轉向自建。這對$OP 是毀滅性打擊，4 天內下跌 40%。$ARB 因相關性也受到拖累，目前 FDV"僅"$1bn，較歷史高點跌去 96%（$OP 跌去 97%）。

2 月 11 日，$BERA 出現極強的空頭擠壓，8 小時內漲幅 +160%，現貨與期貨價格偏差也達到極端水平（15%的差距）。這是一個走勢怪異的代幣，大多數時候會大幅跑輸市場，但偶爾會出現非常強烈的隨機擠壓，上個月已經出現過 5 天 2 倍漲幅的情況。

2 月 18 日，$WLFI 突然無明顯原因上漲 +30%，同時持倉量（OI）增加接近$100M——這可能意味著某單一實體通過做多$100M 的$WLFI 拉動了價格。隨後價格在此處見頂，已從高點下跌約 20%，此後再無任何新消息。這個實體的操作相當奇怪，我預計$WLFI 在未來幾個月會跌得更低。

2026 年 2 月末，Terraform Labs 的破產財產在曼哈頓聯邦法院起訴 Jane Street，指控其在 2022 年 Terra 崩盤期間利用非公開信息，在關鍵 UST 流動性事件前進行交易。消息發出後數日內，$LUNC 漲幅 +35%。

$ZEC 仍在消化 2025 年第四季度的大漲行情，整體處於跑輸狀態，但偶爾也會出現強力擠壓，如 2 月 13-14 日的 +45%。我認為它相當可能在未來幾個月跌至$150 甚至$100。

$HNT 在 2 月出現了強勁的 2 倍行情，這究竟是一隻遭受過度增發的資產的死貓反彈，還是這個 DePIN 代幣終於跌到足夠便宜成為值得買入的標的？

和上個月一樣，$STABLE 持續以供應量被鎖定的姿態交易，從$1.6bn FDV 的局部底部上漲 +144%，創下接近$4bn FDV 的新高。DegenSpartan 也在一篇文章中為其站臺，鑑於 DegenSpartan 這段時間鮮少公開發聲，這一背書相當看多。

$BCH 是個奇怪的代幣，它相對 BTC 持續上漲（跑贏 40%）長達 22 天，隨後突然逆轉，在不到一週內回吐全部超額收益。由於"抗量子"敘事以及 2025 年初以來的整體強勢，許多人變得對 BCH 看多，但現在看起來，確實是某個持有大量 BCH 的實體決定出貨，正在持續不斷地 TWAP 賣出。

Robinhood 在 2 月上線了兩隻山寨幣：$SNX（2 月 19 日）和$CC。$CC 幾乎沒有反應，但$SNX 因此在數日內上漲 +42%。Upbit 上市對代幣依然是極強的催化劑，$AZTEC（+70%）、$ESP（+100%）和$SKR（+40%）都出現了這一情況，並且上市後數小時內資金費率均極度為負。$BIRB 於 2 月 3 日在 Bithumb 上市後也出現了 2 倍漲幅。

2 月值得關注的兩個 TGE 是$AZTEC 和$ESP（Espresso）。兩者的交易估值相當低（FDV 均低於$500M，幾個月前這類項目輕鬆能達到$1bn+FDV），這表明山寨幣溢價正在緩慢重新定價下移。不過$ESP 走勢較強，2 月底部至頂部漲幅達 +280%。

Polymarket 宣佈與 Kaito 合作推出注意力市場，消息發佈後$KAITO 在 3 分鐘內上漲 +13%，一小時內全部回吐。