Founders Fund 投資哲學解讀：先知、門徒、福音與王國

硅谷從不缺明星投資機構，但能在 20 年裡連續押中 PayPal、Facebook、SpaceX、Airbnb、Anduril 等超級獨角獸，並且始終保持“高收益 + 高爭議”雙重屬性的，只有 Founders Fund。這家由硅谷教父彼得·蒂爾一手打造的風險基金，不僅建立了與主流風投生態相悖的投資美學，也不斷重塑著創投世界的權力邊界。

Mario Gabriele 用 18 個月、4 篇共 3.5 萬字的深度報道，試圖回答一個問題：彼得·蒂爾究竟是怎樣把一家普通風險基金，煉成了硅谷最難以複製的投資王國？

我們認為，理解 Founders Fund，不只是理解一個基金，更是理解硅谷精神的一種極端體現。在理性與叛逆、算計與信仰之間，走出一條通向未來的孤獨路徑。

在快速迭代的信息洪流中，一篇真正稱得上“年度鉅作”的科技報道尤為罕見。Mario Gabriele，作為《The Generalist》的主理人，在尋找值得被“史詩化”講述的機構時，最終將目光鎖定在硅谷最具影響力的風投之一——Founders Fund。

憑藉過往積累的行業聲譽與公關團隊的開放配合，他獲得了對這家基金 12 位核心成員的深度訪問權限，並拿到了部分從未公開的基金回報數據。在構建這篇報道時，Mario 結合訪談素材與 AI 工具，搭建時間線、補足背景，並以“先知、門徒、福音、王國”四大篇章講述 Founders Fund 的精神譜系。他始終相信，唯有如實講述，包括瑕疵，才能贏得讀者的信任。

一、四大篇章濃縮版

彼得·蒂爾及其主導的 Founders Fund，在風雲變幻的風險投資世界中，始終維持著驚人的命中率。翻開其核心投資組合，不難發現一個共同點：資金高度集中。據數據顯示，該基金在前五大項目中的平均投入佔比超過 60%，幾乎所有的大勝仗都源自對“少而精項目”的重注。

1、先知：宏觀敘事引領下注方向

過去兩年，彼得·蒂爾口中高頻出現的兩個關鍵詞，是判斷其下注方向的關鍵：

• “Industrial Re-Onshoring” —— 押注供應鏈主權

這一趨勢促使基金深入佈局如氫冶金、稀土冶煉（例如 MP Materials）以及工業機器人（Figure AI）等戰略產業。從能源安全到工業自動化，底層邏輯是“製造業迴歸美國”將撬動下一個十年紅利。

• “AI≠ AGI” —— 拒絕幻覺，尋找實用突破

面對大模型熱潮，不盲目追逐“應用層泡沫”，但卻對如 Cognition這樣具備“代碼級推理能力”的 AI 公司重倉支持。根據硅谷科技評論AI創投庫，手握重金的Founder Fund在AI大潮之中選擇投資標的，保持高度挑剔和剋制，但一旦選中則大幅押注。目前在48家AI初創公司中，一共投入300多億美元。訪問硅谷科技評論官網（svtr.ai）見分析詳情。

2、門徒：構建人才譜系與產品信仰鏈條

Founders Fund 一向重視“人才出身”和“技術信仰”的傳承。從最初的《斯坦福評論》編輯部、到Paypal Mafia，再到今天的合夥人和被投公司創始人，他們共同構建了一張深厚的人脈網絡。

這種人才機制像是“信仰孵化器”，從投資人到創業者，都是圍繞某種技術理念進行深度合作與長期陪跑。

3、福音：重注仍是勝率法寶

大手筆下注依舊是 Founders Fund 的勝利密碼。無論是在早期參與、後續連續加碼，還是在退出節奏上精準把控，都體現了其策略的“專注與耐心”。

具體來看，SpaceX 投入 6.71 億美元，回報已達 181.7 億美元，高達 27.1 倍回報率；而早期押中的 Airbnb、Palantir、Postmates 等項目，也均帶來了超 10 倍收益。這一策略的核心，在於深信自己判斷的未來趨勢，然後用資金說話。

4、王國：內容軟實力與資本結構的雙輪驅動

Founders Fund不僅是基金，更像是一家思想工廠 + 輿論引擎 + 投資機器的複合體。

從創始人彼得·蒂爾在斯坦福校園創辦《斯坦福評論》，到出版風靡全球的創投暢銷書《從零到一》，再到今天的播客媒體，通過“敘事主導 → 公眾擴散 → 投資轉化”的鏈條，正在形成一個影響力閉環。

• 播客節目《Anatomy of Next》已擴展為完整紀錄片，強化前沿科技話語權；

• 媒體平臺 Pirate Wires月活躍用戶突破 200 萬，具備強議題製造能力；

資金端，過去 LP（有限合夥人）以中東資本與大學捐贈基金為主，如今 Founders Fund 正吸引越來越多的家族辦公室和主權基金參與。這種多元化的 LP 結構提升了抗週期能力和資金穩定性。

二、投資哲學：三大核心 + 十二條戒律

在風起雲湧的風險投資世界，Founders Fund 以其鮮明風格和堅定信仰，成為少數真正“逆風下注”的存在。與其說押注未來，不如說他們構建了一套系統性認知方法論：既包括高屋建瓴的哲學框架，也涵蓋實戰層面的決策準則。

Pirate Wires（媒體）+ Founders Fund（資本）的雙輪驅動，一次次證明最有價值的品牌資產，仍然是真觀點。

1、三大核心原則：認知驅動、反共識下注、人才至上

• 先搞清楚世界往哪走，再決定該投什麼

真正成功的投資，源於對時代趨勢的先知先覺。在 Founders Fund 的世界觀中，投資不是填空題，而是推演題。比如，他們早年押注 SpaceX、Palantir，不是看財務模型，而是洞察了國家能力與科技創新的錯位。

• 敢於下注非共識，但必須做深功課

反主流不是情緒表達，而是信息優勢的結果。合夥人 Napoleon Ta 所構建的內部投資決策大腦“超級 Excel”（添加凱瑞微信，瞭解具體詳情）並非噱頭，而是對風險收益進行定量建模的工具，背後體現的是極致理性與自我驗證機制。沒有準備就出手，只是另一個版本的投機。

• 人才優先於賽道

在 Peter Thiel 看來，決定公司上限的不是賽道風口，而是創始人思維模型的複雜度。頂級人才的標誌是：高度聰明（raw intelligence）、異常好奇、思想開放。Founders Fund 常被稱作“蒂爾學派”的教練場，這並非浪得虛名。

2、十二條“投資戒律”：如何在不確定中下注未來

• 圈內人常低估“拆分式”創業（Insiders undervalue break‑up startups）

• 堅定站隊創始人（Back the founders religiously）

• 真機會在反模仿（Mimesis rules everything around us）

• 頂級人才恆稀缺（The law of talent conservation）

• 世界不缺新 App（The world does not need more apps）

• 遠離滿是熱度的賽道（Move away from heat）

• 先反著想，再行動（Invert, always invert）

• 擁抱高波動高賠率（Make variance your friend）

• 跟投慣性＝思維偷懶（Pro rata is lazy thinking）

• 文憑失真，能力為王（A college degree is a faulty credential）

• 要找“腦力角鬥士”（Find cerebral gladiators）

• 招天賦，不招履歷（Hire talent, not experience）

三、下一站：生物＆能源的“非共識”窗口？

Mario 在訪談中坦言“看不清 FF 的下一章”。但根據SVTR.AI創投庫的深度追蹤，Founders Fund從 2024–25 的投資軌跡能讀出其投資線索：

• 工業級生物製造：與 Laura Deming 攜手，已悄然入股合成酶工廠 Solugen‑II與生物航煤項目 Koloma。

• 小型模塊化核裂變（SMR）：參與 RadiantB 輪，押注鈹‑石墨技術路線。

• 氫冶金 / 稀土精煉：追加 MP Materials 並領投 ElectraSteel，為“再工業化”補上材料底座。

這些方向兼具 長週期、高 CAPEX、技術門檻極高三重特點，恰好符合 Founders Fund 歷來偏好的“無人區”屬性。

四、全文總結

Mario 在文末寫道：

“世界會吞噬一切好點子，然後問你：‘接下來呢？’”

對 Founders Fund 來說，下一個“大敘事”或許是生物科技、能源，抑或更深的國防工業。但無論走向何方，那套由 宏觀視角 + 反模仿思維 + 頂級人才網絡架成的“三角引擎”，仍將驅動他們在“無人區”裡率先發現價值。

對個人而言，真正的稀缺品不是資金，而是敢於將思考推到極致、並甘願為此押上籌碼的勇氣。如果說 Founders Fund 有一個可複製的秘密，那就是給自己足夠的精神自由，去跨越常識邊界。