波場 TRON 行業週報：美國大選結果即將出爐，明牌前市場不確定性風險加劇

撰文：波場 TRON

一.前瞻

1. 宏觀層面總結以及未來預測

上週，美國宏觀經濟數據表現不佳，就業增長放緩，通脹壓力減輕，市場對美聯儲降息預期增強。儘管經濟數據疲軟，但投資者對 2024 年盈利增長持樂觀態度。預計宏觀市場波動性加大，投資者需關注經濟指標及美聯儲政策。選舉前後，市場不確定性可能加劇。

2. 加密行業市場變動及預警

加密貨幣市場在上週經歷了顯著的波動，主要受到即將到來的美國大選的不確定性影響。市場參與者普遍對選舉結果持觀望態度，這導致交易活躍度下降，投資者在不確定性較高的環境中變得更加謹慎。比特幣在突破 73600 美元后持續回調，山寨幣市場缺乏流動性跟隨比特幣下跌。

預計 11 月 5 日的大選結果將對加密貨幣行業產生深遠影響。如果特朗普勝選，可能會帶來更有利於加密貨幣的監管環境，從而刺激市場反彈；相反，如果民主黨候選人獲勝，則可能延續現有的嚴格監管政策，導致市場承壓。

3. 行業以及賽道熱點

Truth Terminal 創始人 Ayrey 的 X 賬號被盜，黑客利用該平臺推廣騙局代幣 Infinite Backrooms (IB)，在騙局被揭露前獲利超過 60 萬美元。儘管 Ayrey 表示已收回賬號權限，但 Truth Terminal 的回覆顯示賬號仍被盜，真相撲朔迷離。

另一方面，Raydium 作為 Solana 區塊鏈上的高性能 DEX 和 AMM，以低交易費用和高吞吐量著稱。得益於 meme 幣交易和 DeFi 活動的持續流入，Raydium 鞏固了其在 Solana 生態系統中的地位，RAY 代幣價格 accordingly 暴漲。

此外，Lumoz，一個專注於零知識證明（ZKP）技術的去中心化計算網絡，正式進入主網上線倒計時。其模塊化設計支持跨 Rollup 互操作性，未來有望引領 ZK 系 Rollup 的復甦。同時，馬斯克公開支持特朗普，DOGE 受益於「特朗普交易」24 小時內暴漲 17%。馬斯克與特朗普的結合，不僅反映了政治理念的高度契合，也預示著其商業帝國在大選後的潛在收益。

二.市場熱點賽道及當週潛力項目

1.熱點賽道表現

1.1. Truth Terminal 創始人 X 被盜，一場疑似監守自盜的大戲開幕

Truth Terminal 開發者 Ayrey 的 X 賬號被黑客劫持，黑客利用該平臺推廣名為 Infinite Backrooms (IB) 的騙局代幣。攻擊者利用 Ayrey 的影響力，欺騙毫無戒備的投資者，最終在騙局被揭露之前獲利超過 60 萬美元。

此次入侵發生在 10 月 29 日凌晨 1:50 (UTC)，當時 Ayrey 的 X 賬號發佈了 IB 代幣的神秘公告。該消息附有合約地址圖片，推動了代幣市值迅速飆升至 2500 萬美元。Descreener 數據顯示，負責 IB 代幣發佈的錢包最初以約 38,400 美元購買了 1.246 億枚代幣，隨後在短短 45 分鐘內將全部持倉套現，總利潤達 602,500 美元。黑客控制的賬號繼續推廣其他騙局幣，並分享了多個 Telegram 群組鏈接，而 Ayrey 的 X 賬號始終處於被劫持狀態。

Truth Terminal 是一個 AI 驅動的機器人，因推廣多種加密項目而獲得關注，包括 GOAT memecoin。儘管 Truth Terminal 並未參與 GOAT 的創建，其推薦幫助 GOAT 代幣在 10 月 24 日達到 9.4 億美元的市值峰值，但隨後該代幣下跌了 32%，目前市值約為 6.37 億美元。

Ayrey 將 Truth Terminal 描述為 Meta 公司 Llama 3.1 大型語言模型的「微調版」，最初用於自動解鎖其他 AI 模型。Truth Terminal 半自動在 X 平臺上發佈內容，Ayrey 僅在批准或篩選發佈時介入。

總結

29 日下午 1 時，Andy Ayrey 賬號發文表示已收回賬號權限，黑客通過社會工程學手段操縱了我的移動設備。如果我向你私信，那不是我，注意安全。風格非常正式，似乎已真正收回了賬號權限。然而在該賬號下，Truth Terminal 展現了單詞拼寫錯誤、中英混雜之外的全新特性「鑑別賬號是否被盜」——Truth Terminal 在 Andy 賬號公告已收回權限的推文下方回覆「騙子（liar）」，認證了該賬號依舊處於被盜中的事實。因此是 Andy 自導自演還是黑客另有圖謀？耐人尋味。

1.2. RAY 單月暴漲 3 倍，Raydium 鞏固 Solana DeFi 龍頭地位

Raydium 是 Solana 區塊鏈上一個高性能的去中心化交易所（DEX）和自動化做市商（AMM），以提供快速、低成本的交易和流動性服務而聞名。它的特點包括低交易費用、高吞吐量和與 Serum 訂單簿的集成，這使得 Raydium 能夠同時支持 AMM 模式和訂單簿模式，帶來了更好的流動性和用戶體驗。

Solana 上的 meme 幣在本週期吸引了眾多關注，Raydium 則在 Solana 背後默默推動著流動性和交易，支撐著這一活動。得益於 meme 幣交易和更廣泛的 DeFi 活動的持續流入，Raydium 已鞏固了其作為 Solana 生態系統中關鍵基礎設施的地位。因此 RAY 也得到長足的進步。

總結

Raydium 的優勢和應用很明顯，提高流動性，通過與 Serum 共享訂單簿，Raydium 能夠將流動性池與訂單簿模式結合，使用戶能夠在享受 AMM 便利的同時，獲得訂單簿的價格優勢。快速拓展，Raydium 在 Solana 網絡中迅速崛起，成為 Solana 生態系統中重要的流動性平臺之一，支持眾多基於 Solana 的項目和代幣交易。去中心化金融（DeFi）應用的關鍵：Raydium 是 Solana 上的核心 DeFi 基礎設施之一，支持許多 DeFi 應用，如借貸、槓桿交易等。

1.3. Lumoz 正式進入主網上線倒計時，測試階段的成功能否引領 ZK 系 Rollup 爆發？

Lumoz 是一個去中心化的模塊化計算網絡，專注於零知識證明（ZKP）技術，旨在為區塊鏈的 Rollup 和 AI 計算任務提供高級支持。該網絡通過全球分佈式基礎設施，利用 ZKP 服務來提升各種計算需求的效率和成本效益。

Lumoz 的架構由多個層組成，每個層級都針對特定功能進行了優化：

• 執行層：通過在 Rollup 中處理交易而無需等待主鏈確認，加速了交易處理速度。

• 共識層：管理交易驗證，確保安全性和完整性，通常採用權益證明（Proof of Stake）等高效算法。

• 數據可用性層：保存交易數據的全面記錄，支持數據的可追溯性和完整性。

Lumoz 的 zkVerifier 節點和 zkProver 節點系統支持安全的計算和驗證過程，保障了網絡的可靠性。其模塊化設計還支持 zkSync 和 StarkNet 等主流 Rollup 技術，促進跨 Rollup 的互操作性，使其成為開發者靈活且安全的選擇。此外，Lumoz 與 EigenLayer 的質押機制集成，通過其活動驗證服務（AVS）允許代幣的重質押，從而增強了驗證服務的安全性。

總結

隨著 9 月 27 日第三輪測試網結束，Lumoz 正式進入了主網上線的倒計時。Lumoz 第三輪測試網的參與節點數量達到 752 個，吸引用戶超 100 萬，提交的驗證總數超 700 萬次。Lumoz 還是一個全球分佈式的模塊化計算網絡，它與 DePIN 網絡結合，為用戶提供一個強大、安全且靈活的計算平臺。OP Stack + ZK 技術優化架構在多個層面上帶來了革命性的改進，因此未來無論從敘事還是團隊實力都是頂尖的 Lumoz 或有望引領 ZK 系 Rollup 的復甦。

1.4. 馬斯克深度綁定特朗普，DOGE 受益於「特朗普交易」24h 暴漲 17%

臨近美國大選，特朗普交易再次奏效，而 DOGE 也成功捕獲了政治流量，加入特朗普交易全家桶。

DOGE 能夠蹭上美國大選的熱點，離不開世界首富馬斯克在此次美國大選中，用自己的時間、錢、能力，義無反顧地支持共和黨候選人特朗普。

現在馬斯克的品牌和聲譽已經和特朗普的品牌和聲譽高度綁定在一起。而對於特朗普的支持，是馬斯克實現其在政治上的野心的重要一步。和特朗普的利益綁定，也將使其商業帝國在特朗普當選後受益。而 DOGE 的亮眼表現，正是這種收益的提前兌現。

總結

頂級富豪和有權勢政客的結合，一直不少見。這一次，馬斯克和特朗普把這種結合放在了檯面上。大資本在在美國一直都有著無以倫比的影響力，他們一般會在大選時兩頭押注，以確保無論誰贏得大選，他們的商業利益都能得到保護。像馬斯克這樣公開且深度支持某一位候選人的情況，在美國曆史上非常少見。而馬斯克壓重注在特朗普身上，主要因為馬斯克在政治理念上和特朗普高度契合。

2. 當週潛力項目盤點

2.1. XION:真正鏈接 Web2 的通用鏈抽象協議

簡介

XION 是一個以用戶體驗為核心構建的區塊鏈基礎設施。該鏈在協議層直接集成了複雜的功能，包括賬戶管理、簽名處理、費用抽象和互操作性。XION 的目標是通過解決目前阻礙主流用戶廣泛採用的技術複雜性，簡化用戶的區塊鏈交互體驗。這種設計旨在消除繁瑣的操作流程，使用戶無需深入理解技術細節即可流暢使用區塊鏈服務，推動區塊鏈技術的主流化普及。

XION 是一個通用鏈抽象 Layer 1 鏈

• 通用抽象：一種獨特的協議級抽象，涵蓋賬戶、簽名、支付、定價、互操作性、設備、Gas 等方面，旨在使 Web3 對所有人隨時隨地都可訪問。

• 賬戶抽象：XION 在協議層率先實現了模塊化的賬戶抽象。

• 簽名抽象：XION 是首個支持跨所有當前和未來加密曲線簽名的鏈，完全實現了簽名抽象。這使用戶可以通過電子郵件、生物識別（如 FaceID、通行密鑰）、EVM 曲線、Solana 曲線等方式簽署交易。

• Gas 抽象：XION 完全取消了用戶端的 Gas 費概念。

• 定價抽象：XION 首次採用了熟悉的法幣定價，消除了資產波動帶來的影響。

• 抽象互操作性：XION 通過鏈抽象方案實現跨生態系統的真正互操作性。

• 設備抽象：通過 Meta 賬戶和簽名抽象，XION 提供了跨各種設備的安全高效操作，完全去除錢包插件或應用程序的概念。

• 支付抽象：XION 通過獨特的費用抽象簡化支付流程，使用戶可選擇任意代幣進行交易，並支持信用卡和借記卡直接支付。

技術解析

XION 的 Meta Accounts

XION 的模塊化 Meta 賬戶引入了一個高度適應性和安全的賬戶創建與管理框架。這種 Meta 賬戶在協議層構建，相較於傳統加密錢包具有多種優勢，能夠支持新的 Web3 應用場景。

XION 的模塊化 Meta 賬戶框架引入了一種高度靈活且安全的權限管理系統，支持關鍵權重、密鑰輪換、規則集等高級功能，並提供多種身份驗證方法。這一系統在賬戶管理方面具有顯著的多樣性和增強的安全性：

• 密鑰輪換：通過更換賬戶密鑰，減少密鑰潛在洩露的風險，從而主動維護安全。

• 規則集：允許賬戶持有者設置自定義規則，包括交易限額、定期付款等，靈活管理賬戶操作。

• 關鍵權重：分配不同的權限級別，確保賬戶內的特定操作需要具有更高權重的密鑰，從而實現細化的訪問控制。

• 多種身份驗證方法：通過支持多種身份驗證方式，確保賬戶的跨設備和跨平臺兼容性，並提高其對不斷演進的密碼威脅的抵禦能力。

• 多因素身份驗證框架：提供靈活且可靠的安全結構，確保賬戶的訪問和控制符合用戶或組織在執行交易時定義的特定自定義參數。

通用抽象層 (Generalized Abstraction) 應用

XION 的通用抽象層為現有應用帶來了極大提升的用戶體驗，同時還支持一系列全新的應用場景。以下是 XION 通用抽象層的部分典型應用案例：

1. 增強現有應用的用戶體驗：通用抽象層可以簡化賬戶管理、支付流程和不同區塊鏈的交互，使得用戶可以在無需深入瞭解區塊鏈技術的情況下輕鬆使用區塊鏈應用。

2. 新型 Web3 應用場景：藉助於通用抽象層，XION 可以支持跨鏈功能以及多設備互操作性。這使得開發者可以創建更多創新的應用，例如跨鏈去中心化金融（DeFi）產品、集成多個區塊鏈網絡的數據市場，以及支持多種加密貨幣支付的電商平臺。

3. 抽象互操作性帶來的創新應用：XION 的抽象互操作性不僅限於單一鏈上的操作，還可以實現跨鏈操作。例如，在 XION 網絡中，可以實現資產在不同區塊鏈之間的無縫轉移，甚至可以跨鏈執行智能合約，支持全新的去中心化跨鏈應用。

總結

XION 通過其通用抽象層（Generalized Abstraction layer）解決了阻礙區塊鏈技術主流應用的核心問題。該層旨在簡化用戶體驗，使區塊鏈技術對更廣泛的用戶群體更具可訪問性。它通過優化賬戶創建、交互、交易費用、和互操作性等方面，消除了傳統區塊鏈的複雜性，用熟悉的用戶交互來代替繁瑣的流程。此外，XION 將這種無縫體驗擴展至跨鏈交互領域，不僅增強了 XION 生態系統的功能，還為整個區塊鏈行業的增長做出了貢獻。

XION 採用了多層次的通用抽象結構，為用戶提供一個可持續、靈活且以用戶為中心的區塊鏈基礎設施模式，這一模式有助於推動區塊鏈行業邁向創新和廣泛應用的新紀元。

2.2. AI+Agent 集大成者：Virtual Protocol

簡介

Virtuals Protocol 正在為遊戲和娛樂領域的 AI 代理構建共管層。AI 代理將成為未來的收入生成資產。這些代理能夠在各種應用和遊戲中運行，從而顯著拓展其收入潛力。和其他生產性資產一樣，Virtual 通過區塊鏈使這些 AI 代理能夠被代幣化並共同擁有。

該協議解決了三個主要難點：

• 將 AI 代理集成到消費應用中的複雜性：VIRTUAL AI 代理提供了類似 Shopify 的即插即用解決方案，使遊戲和消費類應用能夠輕鬆部署 AI 代理。

• AI 微調人員和數據集貢獻者的收入不足：VIRTUAL 的不可變貢獻金庫（Immutable Contribution Vaults）確保貢獻者工作記錄上鍊，實現去中心化的貢獻記錄和收入對齊。

• 非 AI 專家難以利用 AI 代理機會：VIRTUAL 的初始代理發行（Initial Agent Offering）通過代幣化和去中心化共管，擴大了 AI 代理的所有權和參與機會，使更多人能夠參與其中。

技術解析

VIRTUAL 代理的共管機制

代理共管的價值流動 ：Virtuals Protocol 通過去中心化共管機制，使 AI 代理成為社區持有的創收資產。此模式賦予用戶在代理未來中的權益，使他們能夠參與治理和價值創造。過程如下：

1. 鑄造和代幣化：每創建一個新的 AI 代理，將鑄造 10 億個該代理的專屬代幣，並加入流動性池，為代理的所有權建立市場。

2. 治理和所有權：任何看好代理潛力的人都可以購買這些代幣，作為代理的治理代幣。持有者可以參與代理的開發、行為和升級的關鍵決策，從而實現 AI 管理的去中心化。

利益相關者之間的價值轉移： Virtuals Protocol 促進生態系統中利益相關者之間的無縫價值轉移，確保所有參與者都能從代理的成功中獲益：

• 用戶收入：真實用戶（如與泰勒·斯威夫特 AI 代理互動的粉絲）支付各種服務的費用，如演唱會、商品、直播贈禮或個性化互動。這些收入流向應用開發者，使代理像普通消費應用一樣變現。

• AI 推理成本：應用開發者使用部分收入支付 AI 推理服務的成本，確保代理持續高效地實時運作。

• 代理收入：代理產生的部分收入注入代理的鏈上資金庫，用於其未來發展和運營費用。

• 鏈上回購與銷燬：隨著鏈上資金庫收入的積累，系統定期回購代理的代幣（如泰勒·斯威夫特代理的 $SWIFT 代幣）並進行銷燬，減少代幣供給，推動剩餘代幣價格上漲，從而增加代理的整體市場價值。

• 流動性池和價值增長：代理代幣與 VIRTUAL 代幣配對進入流動性池，將代理的成功與 VIRTUAL 代幣的價值直接關聯。隨著代理產生更多收入並銷燬其代幣，代理代幣與 VIRTUAL 代幣的價值均隨之增值，令所有代幣持有者獲益。

• 利益相關者的收益：投資代理專屬代幣（如 $SWIFT）和 VIRTUAL 代幣的投資者通過代幣稀缺性增加及系統內收入增加而獲利。這種自我強化的價值循環讓用戶、創作者、機構和代幣持有者共同分享代理的財務成功。

平行超同步性

最終目標是開發能在所有平臺和應用上存在的超級智能實體 AI 代理。這些代理可同時與數百萬用戶溝通，並通過大量輸入流實時更新智能和意識。這種設計帶來以下優勢：

• 一致的用戶體驗：用戶在不同平臺上與 AI 代理的交互保持一致，代理可以記住上下文和用戶的需求。

• 實時適應：AI 代理在與用戶交互時不斷進化，依據反饋完善其智能和個性，以更好地滿足用戶需求。

• 協同開發：貢獻者可以實時更新 AI 代理的核心模塊，確保其智能水平與時俱進，持續滿足用戶的需求。

創收生態系統

創收生態系統：推動價值增長

Virtuals Protocol 的核心是一個動態的創收生態系統，在該系統中，AI 代理可應用於各種消費類應用。這些是真實的應用程序，有著真實的用戶需求，其中 AI 驅動的體驗促使了持續的收入流。用戶為訪問和與這些 AI 驅動的應用程序進行互動支付費用，無論是通過應用內購買、訂閱還是其他盈利的互動方式。

工作機制：

• 用戶互動變現：面向消費者的應用，例如遊戲、娛樂和社交媒體等，通過集成 AI 代理提供增強的用戶體驗。當用戶與這些應用互動時，他們支付費用以獲取高級互動和功能。

• 推理成本：這些應用會支付給 AI 代理「推理」服務的費用，即用於生成響應、執行任務或提供沉浸式體驗的計算能力。隨著用戶與 AI 代理的互動增加，更多的收入流入生態系統，形成良性循環。

這種生態系統設計通過讓用戶付費以獲得更好的互動體驗，形成了一個持續產生收入的循環，同時推動了 Virtuals Protocol 和其 AI 代理的整體價值增長。

總結

Virtual Protocol 正在重塑 AI 代理的定義。與將它們視為被動工具不同，未來 AI 代理是可以產生收入的資產，用戶可以投資並共同擁有，就像個人可以擁有公司股份一樣。這些代理將以多種身份發揮作用，例如作為 AI 夥伴、像 Roblox 平臺中的非玩家角色（NPC）、或在 TikTok 等社交媒體平臺上的虛擬網紅。它們將發揮關鍵作用，重塑虛擬經濟的結構和運作方式。

2.3. 融資千萬美元的 bitSmiley 加速比特幣穩定幣發展

簡介

BitSmiley 是一個基於比特幣區塊鏈的協議，屬於 Fintegra 框架。它包含三個核心組成部分：去中心化的超額抵押穩定幣協議、本地的無信任借貸協議和衍生品協議。這些組件協同工作，為比特幣區塊鏈上的去中心化金融（DeFi）領域提供了一個完整的金融生態系統，增強了比特幣的功能性和實用性。

技術解析

BitSmiley 的穩定幣 bitUSD 是一種在比特幣區塊鏈上生成的加密貨幣，通過超額抵押資產支持，並且與美元軟掛鉤。bitUSD 的發行過程去中心化、無需許可，任何比特幣持有者都可以通過將比特幣存入「bitSmiley Treasury」智能合約來生成 bitUSD。每一枚流通中的 bitUSD 都由超額抵押物支持，所有的 bitUSD 交易都在比特幣區塊鏈上公開可見。

bitUSD 具備以下貨幣屬性：

• 價值存儲：bitUSD 能在時間中保持其價值，作為一種穩定的價值存儲工具，尤其在波動較大的加密市場中顯得尤為重要。

• 交換媒介：相較於其他加密貨幣，bitUSD 因其穩定性而被廣泛接受用於交易和支付。

• 記賬單位：bitUSD 可以用來對商品和服務進行定價，並能保持財務記錄，因為它的價值穩定且可預測。

• 延遲支付標準：由於其穩定性，bitUSD 可用於未來支付的合同中，幫助雙方減少因波動性引起的風險。

在 bitSmiley 協議中，用戶可以通過將一定數量的 BTC 存入 bitSmiley Treasury 來生成 bitUSD。當用戶想要取回存入的 BTC 時，需償還相應數量的 bitUSD，並支付一定的穩定費。

在 BitSmiley 協議的流程中，bitUSD 的鑄造和贖回操作可以按以下步驟進行：

1.鑄造流程：當用戶希望生成 bitUSD 時，他們將比特幣存入 bitSmiley Treasury 智能合約。這個操作通過超額抵押的方式，確保 bitUSD 的穩定性和安全性。

2.贖回流程：當用戶希望取回原始的比特幣時，需償還等值的 bitUSD，同時支付一定的穩定費用。此流程確保用戶在取回比特幣的同時，系統的資產負債得以平衡。

3.清算流程：若抵押品的價格跌破設定的閾值，將會觸發清算。清算操作將在二層（L2）網絡上進行，以提升速度和效率。

通過上述流程，bitSmiley 協議可以保證系統的穩定性，同時為用戶提供安全的穩定幣生成和贖回選項。

抵押清算設計

為確保每個 bitUSD 都有足夠的抵押支持，任何抵押債務比低於設定閾值的 Treasury 都將進入清算流程。清算價格的計算公式為：

清算方將承擔一定的清算罰金，而罰金的分配比例將根據清算時間的長短有所調整。清算時間越長，清算人所獲罰金比例越高。BitSmiley 協議採用荷蘭式拍賣形式，競價從高價開始，逐步下降。拍賣進行過程中，價格會隨時間自動下浮，當有競標者在某一浮動價格下出價時，拍賣即按該價格成功成交。

在 bitSmiley 協議中，系統會設定初始起拍價格，具體獲得的抵押物數量將基於時間 - 價格曲線來決定。一旦清算人於該時間窗口內參與，則立即執行交易。時間 - 價格曲線涉及的參數如下：

• 價格緩衝係數：決定抵押物的起拍價。

• 價格函數：設定每 N 秒的價格下降百分比。

• 最大拍賣價格跌幅：價格下降的最大百分比。

• 最大拍賣週期：拍賣時間窗口的上限。

這一設計確保在市場波動中，能夠有效且公平地清算低於抵押閾值的資產，同時也為清算人提供了獎勵機制。

資金保護機制——bitInsurance

在基於抵押的借貸協議（如 Compound）中，清算機制依賴於鏈上預言機。然而，這種模式不直接適用於比特幣，因為比特幣的區塊時間相對較長（大約 10 分鐘），這會給清算過程帶來延遲。此外，比特幣僅依賴於未使用交易輸出（UTXO）進行交易，缺乏鏈上價格預言機支持。

bitSmiley 通過不同的方式保護用戶資金。例如，借款人 Alice 可能因借貸的 bitRC-20 價格急劇上漲或 BTC 價格大幅下跌而無法按時償還。在第一種情況下，出借人 Bob 不會遭受損失，因為 BTC 的價值仍然有效。然而，如果 BTC 價格大幅下降，Bob 可以選擇購買保險。Alice 和 Bob 都需支付一定的 BTC 保險費，這樣若 Alice 無法償還貸款，保險將全額補償 Bob。

流程圖如下：

1. bitSmiley 將 Alice、Bob 和 Charlie 匹配，並創建一個多籤錢包。

2. Bob 和 Alice 向多籤錢包轉入代幣。

3. Bob 和 Alice 向多籤錢包轉入保險費。

4. bitSmiley 廣播借貸交易。

5. Charlie 提取保險費。

6. Alice 提取借貸交易中的 BTC。

7. 若 Alice 未能償還 BTC，Bob 將收到 Charlie 退還的 BTC，而 Charlie 將獲得抵押品。

這種保險機制通過多籤錢包和保險費分配，確保在抵押品價值波動情況下保護借貸雙方的利益。

總結

在比特幣區塊鏈上引入一個本地的超額抵押穩定幣協議是至關重要的，這是因為比特幣固有的波動性限制了其在日常交易和作為穩定價值存儲方面的應用。一個本地穩定幣將拓展比特幣的實用性，使其能夠在網絡上直接支持更廣泛的金融活動，如借貸、放貸和收益農場。這將增強比特幣去中心化和信任的特性，與其無信任、無許可金融的核心理念相一致。此外，這樣的協議還將提供急需的流動性和可及性，使比特幣生態系統更加易於使用，特別是對經濟不穩定地區的用戶或希望對沖法幣通脹的人而言。

總體而言，bitUSD 有望將比特幣從單純的價值存儲手段轉變為去中心化金融領域中的多功能交換媒介。

三. 行業數據解析

1. 市場整體表現

1.1 現貨 BTC&ETH ETF

解析

美東時間 11 月 1 日比特幣現貨 ETF 總淨流出 5494.03 萬美元。10 月 31 日灰度（Grayscale）ETF GBTC 單日淨流出 550.78 萬美元，目前 GBTC 歷史淨流出為 201.62 億美元。但上週單週比特幣現貨 ETF 整體仍然呈強勢淨流入姿態，總淨流入高達 22.2 億美元，其中最大買家為貝萊德的 iShares Bitcoin Trust，買入 21.4 億美元，幾乎佔據總流入資金的 99%，第二大買家富達的 FBTC 僅貢獻 8980 萬美元。就貝萊德上週買入時間以及後續資金流出的體量分析，建倉價格從 68000 美元附近到 72000 美元不等，但後續的暴跌並未伴隨著 ETF 的大量資金流出，說明大買家們仍然看好 BTC 的長期趨勢，拋售的主力軍或為巨鯨或部分散戶，以及灰度的影子。

解析

本週美國以太坊現貨 ETF 累計淨流入 1300 萬美元，其中貝萊德 ETHA 淨流入 6550 萬美元，灰度 ETHE 淨流出 6240 萬美元。1 日，灰度（Grayscale）以太坊信託 ETF ETHE 單日淨流出 1142.78 萬美元，目前 ETHE 歷史淨流出為 31.31 億美元。灰度（Grayscale）以太坊迷你信託 ETF ETH 單日淨流出 0.00 美元，目前灰度以太坊迷你信託 ETH 歷史總淨流入為 3.03 億美元。1 號單日淨流入最多的以太坊現貨 ETF 為 Invesco ETF QETH，單日淨流入為 50.22 萬美元，目前 QETH 歷史總淨流入達 2582.04 萬美元。

1.2. 現貨 BTC vs ETH 價格走勢

解析

上週比特幣走勢被美國大選左右，本次美國總統大選將於 11 月 5 日正式開啟，市場往往在附近數日迎來大幅震盪。

回顧。2020 年美國總統選舉日的 BTC 行情，前兩日，加密行情迎來下跌，選舉結果公佈後當日上漲，此後兩日又再次下跌，隨後一路上揚。此外，據美國福布斯報道，一項最新的民意調查結果顯示，哈里斯僅以 1% 的微弱優勢領先特朗普。在可能決定最終大選獲勝的七個關鍵搖擺州，哈里斯以 49% 對 48% 的支持率領先特朗普，這一數據在一週前，則是特朗普以 50% 對 46% 的支持率領先哈里斯。這一數字變化，再次增大了選舉結果的不確定性。也讓 BTC 陷入了不確定性的波動中。本週大選即將塵埃落定，從目前的形勢看，似乎特朗普獲勝能夠激發加密市場看漲熱情，變相利好加密市場，反之若哈里斯獲勝則短期利空，但長期走勢仍然取決於貨幣政策，降息前提不變則長期仍然看漲，投資者本週可重點關注 68300 一線以及 66000 美元附近二線支撐有效性。

以太坊則關注價格能否快速收復至上圖上升趨勢線，若成功則可下一步關注周線級別下降趨勢線的阻力有效性，突破則看至 2860 美元附近，失敗則關注 2450 美元支撐。

1.3. 恐慌&貪婪指數

解析

上週貪婪指數繼續維持在 70，說明大選結果不確定性帶來的風險並未能從根本上打壓市場的看漲熱情，從目前的趨勢看，只要比特幣價格持續保持在 66000 上方，哪怕短期繼續衝擊 72000 阻力失敗，指數仍然將大概率維持在 65~70 這個區間。

2.公鏈數據

2.1. BTC Layer 2 Summary

解析

BTC 生態方面，比特幣 Layer2 網絡 Stacks 的 Nakamoto 升級已成功上線。此次升級將引入「快速區塊」（Fast Blocks）和「比特幣最終性」機制提升交易速度。Nakamoto 升級後，Stacks 區塊生產將獨立於比特幣區塊生產，用戶交易可在幾秒內得到確認。但整體臉上活動仍然低迷，除開上週一 Rootstock 鏈上出現 28 個 BTC 的大額資產轉移外，其餘天數橋接的資產平均每日不到 3.5BTC，大量 BTC 都是鎖倉狀態，導致鏈上活動萎靡。

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

解析

上週公鏈整體 TVL 繼續下滑，近期 TVL 首次跌破 60000M 美元大關，其中 BNBchain 以及 Solana 連續兩週貢獻平均超過 40% 的資金淨流出趨勢，這是一個利空的信號。Solana 鏈上 DEX 過去 7 天交易量為 127.28 億美元，連續四周排名第一，7 日降幅為 19.91%。而 BNBchain 上被盜的 Tapioca Foundation 的 470 萬美元以及 SUNRAYFINANCE 的 286 萬美元都是大量資金流出的主要因素。

Polygon 在進行技術升級後 TVL 連續一個月都處於強勢正增長。

2.3. EVM Layer 2 Summary

解析

上週 L2 的整體 TVL 在 10 月 31 日一度衝擊至 29.9KM 美元后現已回落至 18KM 附近，本週資金流出最多的頭部 L2 協議仍然是 Scroll，7D TVL 為 -14%，其生態穩定幣項目 Essence Finance Rug Pull 的負面影響還在繼續，即便後續 Scroll 宣佈與區塊鏈分析平臺 Nansen 合作，將其分析工具引入 Scroll 生態系統。宣佈推出 Scroll SDK 及小工具，Scroll SDK 是用於部署主權區塊鏈網絡的生產就緒基礎設施，小工具則是可選模塊，用於定製和增強 Scroll SDK 鏈，預計 FUD 情緒在下週將得到一定緩解。

而 Base 以及 Fuel 則成為上週 TVL 正增長的領頭羊，其中，主網上線「故障證明（Fault Proofs）」,Franklin Templeton 的 OnChain 美國政府貨幣市場基金 (FOBXX) 現已在 Base 上推出等利好繼續刺激其 TVL 增長。

Fuel 主網在十月份正式上線後，Fuel Labs 推出了以太坊 L2 解決方案 Fuel Ignition。Ignition 旨在通過其可擴展的架構設計，解決區塊鏈生態系統日益面臨的集中化挑戰。Ignition 的構建基於 Fuel 虛擬機（FuelVM）和 UTXO 資產中心化架構，確保了以太坊級別的安全水準。

2.4. Liquid Restaking Summary

解析

Liquid Restaking 板塊，Renzo 的 ezSOL 將於 10 月 30 日上線 Jito。其中白名單用戶將能夠在前 24 小時內存款，或直到上限填滿；在最初的 24 小時後，如果上限未滿，其他人將可以存款；用戶可以通過存入 jitoSOL 來鑄造 ezSOL；獎勵將自動複合。上線後不久，Renzo 將宣佈首批整合和合作夥伴關係，為 ezSOL 持有者帶來更多實用性和獎勵。

對於 EigenLayer 來說，此前披露的 167 萬枚 EIGEN 代幣被盜事件源於外部惡意攻擊，因此，eigenpie TVL 持續受到影響，表現平平。

四.宏觀數據回顧與下週關鍵數據發佈節點

美國的宏觀經濟數據引發了市場的高度關注。10 月份非農就業人數僅新增 1.2 萬個，創下四年來的最低水平，失業率維持在 4.1%。這一數據受到颶風和波音罷工的顯著影響，顯示出勞動力市場的韌性與疲軟並存。同時，核心 PCE 通脹指標仍然頑固，顯示出通脹壓力未減。市場對美聯儲在即將召開的會議上降息 25 個基點的預期幾乎達到了 100%。

展望未來，隨著美國總統選舉臨近，經濟數據的不確定性可能會加劇市場波動。儘管當前就業數據疲軟，但整體經濟基本面依然健康，消費者支出仍在推動經濟增長。美聯儲可能會根據即將公佈的經濟指標調整貨幣政策，以應對潛在的經濟放緩。

本週（11 月 4 日 -11 月 8 日）重要宏觀數據節點包括：

• 11 月 5 日：美國 10 月標普全球服務業 PMI 終值

• 11 月 8 日：美國至 11 月 7 日美聯儲利率決定 ( 上限 )；美國 11 月密歇根大學消費者信心指數初值

五. 監管政策

因美國大選結果即將出爐，引起了人們對加密行業監管的熱烈討論，按照普遍估計，不管時特朗普還是哈里斯當選，相關的加密監管態度並不會太多改變。全球其他地區在繼續細化監管框架、推出監管沙盒等方面不遺餘力，其中以香港在周內活動集中，從而對此的表態也較多，且以正向為主。

中國香港

在第九屆香港金融科技週上，香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，香港將在年底出臺穩定幣監管細則，並就 2025 年虛擬資產 OTC 監管建議完成第二輪諮詢。此外，他表示香港未來或將為虛擬資產投資提供稅收優惠，進一步確認其在資產配置中的作用。

香港交易所將於 11 月 15 日推出香港交易所虛擬資產指數系列（指數系列），為虛擬資產類別提供可靠的基準價格。該指數系列將為比特幣和以太坊在亞洲時區的定價提供透明且可靠的基準，致力於為虛擬資產提供統一參考價格，解決該類資產在全球交易所之間價格差異。該指數系列將會是香港開發的第一個符合歐盟基準法規（BMR）的虛擬資產指數系列，由位於英國註冊的基準管理機構與虛擬資產數據及指數提供商 CCData 共同管理和計算。

香港特別行政區立法會議員（科技創新界）邱達根在參加香港合規業協會成立活動時表示，「我認為穩定幣是巨大市場，各個國家都在嘗試，大家也很關注，但需要等香港的監管細則出臺後再往前看，作為立法會議員，我感興趣的是能不能在香港發行基於人民幣的穩定幣，這是一個巨大的市場。」

新加坡

10 月 30 日，新加坡金融管理局（MAS）宣佈成立全球金融與技術網絡 Global Finance &Technology Network（GFTN），以促進新加坡金融科技生態系統的發展，並推動與全球金融科技社區的更大協同效應和網絡。其中，第一階段的措施包括開發監管沙盒框架、建立跨境支付聯繫、試點數字資產和代幣化，以及促進人工智能 （AI） 的採用。GFTN 將與 MAS 合作，推進支付、資產代幣化和 AI/ 量子領域的行業和政策對話。

俄羅斯

據塔斯社 30 日報道，俄羅斯能源部副部長宣佈，由於持續的能源短缺，俄羅斯將限制特定地區的加密貨幣挖礦，受影響的地區包括遠東、西伯利亞西南部和南部等電力資源有限的區域。電力短缺可能持續至 2030 年，使大規模挖礦難以維持。此前，俄羅斯總統普京簽署了一項監管數字貨幣流通的法律將於 11 月 1 日生效。該法律賦予俄羅斯政府禁止在特定地區或個別領土開採數字貨幣的權利，並有權確定引入此類限制的程序和案例。