專訪 OKX Ventures 投資總監：VC 與 KOL各有賦能，Web3 仍是一片藍海

撰文：深潮 TechFlow

近期 OKX Ventures 完成了多個單獨的戰略投資和領投，涵蓋遊戲、社交、Layer2等多個賽道。恰逢香港 Web3 嘉年華，我們邀請到了 OKX Ventures 投資總監 Estrella 與我們進行採訪交流。

Estrella 是互聯網出身， 本次採訪將涵蓋 OKX Ventures 的投資方法論、關注賽道及行業觀點等，以下為採訪全文。

OKX Ventures的投資方法論：基本面是重要依據，社區/運營/技術創新是關注重點

深潮TechFlow：我們瞭解到 Estrella 您之前主要在互聯網公司工作，包括百度、攜程等，作為 OKX Ventures 的戰略投資總監，是怎樣的契機讓你進入加密行業？

Estrella：

我是 17 年進入這個行業的，那個時候在尋找一些互聯網行業增長的機會。在移動互聯網後的浪潮中， Fintech 是蠻引人注目的，有非常多樣化的闡釋，也是在那個時候關注到了 Blockchain 這個領域。分析判斷下來，Blockchain 行業是會有很大的增長空間和爆發性。

深潮TechFlow：在互聯網行業，對於企業都有一套財務估值體系或者各種業務數據，但是在加密行業，投資方法更加“多元化”，有人看團隊，有人看陣營派系，甚至有的也會看面相……在一個敘事優先的市場，據你的個人經驗， 哪些是投資方判斷一個項目的主要維度？

Estrella：

基本面的東西我們依然會重點評估，比如行業，團隊，整個項目的財務健康狀況、以及運營計劃等，這些是我們去判斷一個項目的重要依據。

除此之外，因為 Crypto 行業會更加註重社區的文化以及運營屬性，特別是還有一些技術上的創新。所以在社區，共識，以及用戶的接受度方面也會去進行考量。

深潮TechFlow：在Web3領域中， 您比較看好哪些發展方向和賽道？為什麼？

Estrella：

OKX Ventures 其實每個月都會定期對外公佈月報，前段時間我們也剛剛發了我們的季報，其實裡面有詳細的闡述我們的投資方向，比如基礎設施類，Layer2，比特幣生態，應用領域，比如 Gamefi，AI，DePIN其實我們也都在看，方向還是比較全面的。

核心來講，我們想找到跟公司能夠產生協同效應的戰略合作伙伴。因為我們有一個完整的生態在運營，所以希望無論是對公司還是對行業都能夠做出一些長期價值投資的事情。

深潮TechFlow：此前聽到很多投資人有這樣的抱怨，加密行業節奏太快了，此前FOMO高估值投資的項目很快被市場拋棄，大家又去追捧新的敘事，甚至最火熱的賽道和VC無關，比如ORDI\MEME，VC也是這個市場中的FOMO者，您會有這樣的焦慮麼？如何解決這種困擾？

Estrella：

其實不會。這種現象背後其實是有一定驅動力的，比如一些年輕的用戶群體或者是一些同類的用戶群體的文化和共識歸屬感。當然，這也降低了一定的投資門檻。

但是作為機構投資者來講，我相信機構都有自己比較成熟的一些價值的方法論體系，比如我們在去看項目的時候，不會只看這一個方面，是要有一個價值錨定。同時我覺得還是要加強投資者教育，讓大家有能力去識別哪些是短期的，哪些是長期的投資，並且有一定的風險承受能力。

我相信隨著時間的沉澱，優質的內核會保存下來，探索會因為碰撞從而激發良性發展。

Solana有自己獨特的優勢，而以太坊依然值得期待

深潮TechFlow：OKX VENTURES 算是以太坊生態的堅定支持者，看到投資了大量以太坊生態的基礎設施，但是今年似乎以太坊生態再次遭遇了來自Solana的挑戰，遭遇了許多質疑，您對以太坊生態的未來發展有什麼看法？

Estrella：

我覺得以太坊還是一個非常有自身優勢和長期發展的生態。它的技術是在不斷迭代的，在不斷的升級。作為一艘大船來講，它的每一個微創新都要付出比其他新項目更多的努力才可以去實現。

同時，我們也觀察到以太坊的開發者數量以及活躍度其實是從來沒有減弱過的，並且建立起了比較強大的生態護城河。

深潮TechFlow：我們看到 OKX 也開始投資Solana生態的項目，比如Eclipse、io.net，在你看來，Solana有什麼優勢？

Estrella：

關於 Solana，當然也有其獨特的優勢，比如實現了高TPS，低手續費等，對於用戶體驗方面是友好的。

另外 Solana 的社區也是有持續建設，無論是投資者還是用戶，我們看到有大量忠實的粉絲在這裡面，而且Solana經歷過一些週期，依然能有很多人持續進行建設。

深潮TechFlow：印象深刻的是OKX VENTURES 投資了 Scroll、Taiko、Zksnyc等以太坊Layer2，但是今年反而是大量以太坊L2被質疑為PUA高手，並且由於Raas基礎設施的興起，一鍵發L2輕而易舉，您怎麼看待未來L2的競爭格局？我們需要這麼多的L2麼？

Estrella：

現在 Layer2 的競爭，我認為還在相對早期的階段。百家爭鳴的現象是非常好的，促進優勝劣汰，會有一些頭部的 Layer2 出來。

在一些特殊的應用層面，可能也會有一些專門的“ Layer2”。像你說的一鍵發鏈，其實屬於開發工具的一種迭代，能看到大家的確是在這個生態裡面不斷的去尋找高效的解決問題的方式。

隨著多樣化的出現，所引發的比如互操作性，還會有一些跨鏈的項目也會隨之發展，未來我們期待看到一個真正互聯的狀態。

基礎設施還有很大提升空間，Web3仍是一片藍海

深潮TechFlow：根據我們的觀察，今年越來越多的應用型項目開始向基礎設施轉型，紛紛做Layer1，所以很多人調侃說，鏈比應用多，您怎麼看待這種現象？

Estrella：

這種方式其實也是對於 Layer1 的良性競爭，我們認為現在基礎設施還是有很大的提升空間，遠遠沒有達到一個飽和狀態。所有人都在公平的競爭，都在尋找一些微創新的點，去解決某些特定領域的問題。

深潮TechFlow：這個其實有點像 Layer3，一個定製鏈。你剛才也談到現在的 Layer1 遠遠沒有飽和，所以在你看來，未來不飽和的點，在於會出現很多像 Layer3 這樣的定製鏈嗎？

Estrella：

我覺得這只是其中一個方面，因為從宏觀上來講，這個行業才剛剛開始，Web3 行業依然還是一個藍海行業，它還有非常廣闊的發展空間。基於此，你很難說我們現在已經達到百分之多少的市場份額。

深潮TechFlow：MEME是今年不可忽視的一個熱點，但也帶來了大量的“幻滅”，辛辛苦苦鑽研技術，做產品，幾年的辛苦不如一個三天的MEME幣，0xscope的創始人也發推表示，DAU\技術\產品更新這些和價格基本不相關，只有老鼠倉和敘事關聯比較大，甚至我們看到有項目方自己主動刪除產品功能，變成MEME，對此，您有何看法，會是未來常態麼？

Estrella：

我覺得這個問題跟剛剛提到那個問題有一點關聯，MEME是適合於某類特定群體或者說特定需求的，但不代表所有的創業者都要往這個方向去競爭。創業者還是要有自己的價值體系和清晰定位，知道自己到底想要做一件什麼樣的事情，創造怎樣的價值。

深潮TechFlow：就敘事熱點而言，東西方加密市場似乎有所割裂，華語加密市場湧現了一大堆比特幣生態項目，而西方對此則反應冷淡，更多是AI+DePIN，就您觀察到的各個區域創業者的喜好是怎樣的？

Estrella：

我覺得這種現象是跟各個地區的技術發展、文化屬性、經濟發展，政策環境等相關。

如果是看特點的話，比如說美國，偏技術驅動的，所以對於 AI 賽道會熱度高一些；對於亞洲來講，我們看到偏運營以及應用屬性的項目會多一些；對於歐洲來講，傳統金融類方向的項目會多一些；對於拉美/非洲來說，可能就會更貼近本地的生活類方向，比如說Earn，文化體育，抗通脹，支付場景等。創業者的喜好是符合當地市場以及用戶需要的。

深潮TechFlow：今年開始，KOL Round非常多，也激發了很多人的討論，在你看來這種現實健康嗎？設置KOL Round是否合理？

Estrella：

我個人認為這種設置是有一定道理的。 KOL 貢獻的價值跟 VC 不太一樣，KOL是在為項目去做一些運營方面的工作，比如社區的宣傳等。因為有了這樣的激勵機制，會促使把這些事情做得更完善。而且在這個過程中其實 KOL 反向也會去篩選項目，這樣的雙向選擇也會讓一些優質項目脫穎而出。

VC有VC的賦能，KOL有KOL的賦能。

深潮TechFlow：今年越來越多的華人創業者湧入香港開展項目建設，最後從投資者的視角，能否給華人創業者一些建議？

Estrella：

不敢說建議，淺談一下個人的想法吧。首先，加入Web3要充分理解 Web3 這個行業，充分認識 Web3 的原生機制，比如說共識機制，激勵機制，社區參與的方式等。瞭解項目運營週期，與傳統互聯網運營項目的週期會有一定差異。

其次，因為 Web3 本身國際化特徵很顯著，團隊視野要放寬，加強國際化建設。比如不同區域的本地化團隊配置，對於創業者的要求也會更高。

最後，Web3 很重技術和運營，同時也在監管合規的重要階段；要充分理解 Web3 特定週期的行業特點，敏感掌握行業機會。