EigenLayer 上線之際，全面瞭解設計原理與未來發展

2024.04.13

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EigenLayer 上線之際，全面瞭解設計原理與未來發展

隨著其主網推出的全面運營，將有必要密切監視EigenLayer是否會為以太坊帶來一些人期待的新DeFi Summer。

2024.04.13 - 07:29:34

EigenLayerDeSpread

專注 Web3 行業深度報導，洞察潮水流動的方向

隨著其主網推出的全面運營，將有必要密切監視EigenLayer是否會為以太坊帶來一些人期待的新DeFi Summer。

撰文：Despread

編譯：深潮TechFlow

1.引言

自2023年下半年以來，備受期待的比特幣現貨ETF獲批已成現實，導致大量機構資金湧入。因此，比特幣價格自2021年11月以來首次回到四年來的高點。在此期間，如幣安和Upbit這樣的中心化交易所的交易量超過了1萬億美元，CEX移動應用的普及率上升，表明個人投資者市場參與度增加。

此外，投資者將資產從CEX提取到用於在去中心化金融中賺取數字資產利息或接收空投的活動中，也有所增加。這已導致DeFi領域的總鎖定價值(TVL)與去年下半年相比增加了一倍。

在這些發展中，基於以太坊網絡的EigenLayer從2024年初到現在的TVL大約增加了十倍，迅速上升到DeFi協議總TVL排名的第三位。TVL的顯著增長對DeFi領域TVL的上升產生了深遠的影響。

EigenLayer通過提出一個再質押功能，利用為以太坊網絡驗證而質押的ETH來與其他協議共享安全性，同時為協議參與者提供額外利息。得益於其提案，旨在最大化以太坊網絡資本和安全性的效率，EigenLayer吸引了包括a16z在內的加密VC約1.6億美元的投資。

此外，通過有效利用各種積分系統已成為空投的重要內容，它還提高了投資者的期望值。通過各種將積分系統發揮到極致的衍生協議，EigenLayer 的 TVL 從年初至今一直呈直線上升趨勢。

本文將涵蓋EigenLayer的整體方面，同時關注由各種衍生協議與EigenLayer創造的協同效應。

2.什麼是EigenLayer

在以太坊網絡從工作量證明(PoW)共識機制轉變為權益證明(PoS)後，大約98萬以太坊驗證節點在信標鏈上每個質押32 ETH，參與網絡驗證。在PoS中，網絡中質押的價值直接與網絡的安全性掛鉤，這意味著大約3100萬ETH正在確保以太坊網絡的可靠性。以太坊的去中心化應用(Dapp)可以在以太坊網絡上部署智能合約，從而共享其信任和安全。

然而，被稱為主動驗證服務(AVS)的協議，如橋接、排序器和預言機，在僅使用以太坊網絡的功能時面臨重大挑戰。這是因為它們作為鏈與鏈之間的中介，或者需要比以太坊網絡可以提供的更快的同步時間。因此，這些AVS面臨著在去中心化方式下建立自己的信任網絡的任務，並在此過程中需要擁有自己的共識機制。

渴望通過與以太坊共識機制類似的PoS結構建立自己信任網絡的AVS，在啟動網絡的過程中遇到幾個問題：

缺乏推廣項目和吸引質押者的途徑
質押者通常需要購買AVS網絡的原生代幣，這些代幣往往波動大且難以獲得，導致相比於ETH的可訪問性降低
AVS必須提供高於ETH的年化收益率(APY)以吸引質押者，因為質押者放棄了參與網絡驗證的其他資產管理機會，從而承擔了更高的資本成本

EigenLayer通過稱為再質押的功能解決了這些問題，該功能允許在以太坊信標鏈上質押的ETH再次用於參與AVS驗證。再質押為再質押者提供了參與AVS網絡驗證並賺取額外驗證獎勵的機會，而無需購買其他網絡代幣，使用ETH或LST即可。對於AVS而言，EigenLayer旨在提供一個環境，他們可以在此推廣他們的項目並基於再質押者通過EigenLayer招募的流動性建立信任網絡。

2.1. 通過再質押利用以太坊的安全

目前，以太坊網絡上的驗證者如果採取危害網絡安全的行為，最多可能被削減16 ETH的32 ETH質押。如果他們的質押ETH低於16 ETH，他們將失去驗證者地位。這意味著如果有一種方法可以將質押的流動性用作質押，就有可能利用最多16 ETH的質押在其他地方，只要質押餘額保持在16 ETH以上，就可以持續參與以太坊網絡驗證。

EigenLayer中的再質押指的是利用驗證者質押ETH的閒置部分作為質押，通過將其暴露於使用PoS共識算法的AVS的削減標準，並利用其進行驗證以提供安全。目前，EigenLayer支持兩種再質押方法：LST(流動性質押代幣)再質押和本地再質押。

LST再質押：儘管在EigenLayer中稱為流動再質押，但本文將其稱為LST再質押，以減少與後續引入的概念產生的混淆。

2.1.1. LST再質押

LST（流動質押代幣）是由LSP（流動質押協議）發行的存款證書，將ETH的存款人與代表其運營以太坊節點的實體連接起來。LSP解決了以太坊網絡質押的某些限制，例如：

允許用戶使用少於32個ETH的資本參與以太坊網絡驗證並收取驗證獎勵。
允許在DeFi協議中使用LST生成額外收入，或者通過在市場上出售LST而無需等待未質押期，有效地提供與未質押相同的好處。

一家知名的LSP，Lido Finance，目前大約有一千萬ETH存款。許多DeFi協議已經開始採用Lido Finance發行的LST，stETH，作為可以在其協議中使用的資產，使其成為以太坊生態系統中的基礎設施。

EigenLayer提供了一種再質押功能，涉及將以太坊網絡存款證書LST存入EigenLayer智能合約，並參與AVS驗證，並將其暴露於AVS網絡的懲罰標準。這種方法稱為LST再質押。

隨著其於2023年6月推出主網，EigenLayer開始支持對stETH、rETH和cbETH進行再質押，目前支持總共12種類型的LST再質押。

EigenLayer開發團隊努力確保協議的去中心化和中立性，通過為每種LST設置限制來實現這些措施。這些措施包括僅在特定時間段內接受LST再質押存款，或將單個LST從EigenLayer獲取的激勵和治理參與權限制在最多33%。迄今為止，EigenLayer的LST再質押限制已經增加了五次，截至本文撰寫時，尚未宣佈增加存款限額的進一步計劃。

2.1.2. 本地再質押

儘管LST再質押涉及使用LST作為質押品參與AVS驗證，但本地再質押是一種更直接的方法，即以太坊PoS節點驗證者將其在網絡中質押的ETH連接到EigenLayer。

以太坊節點驗證者可以通過將其質押的ETH用作質押品來參與AVS驗證。他們通過將接收未質押ETH的地址設置為自己的錢包地址而不是稱為EigenPod的合約地址來實現這一點，該合約是通過EigenLayer創建的。

換句話說，以太坊網絡驗證者放棄了直接收到他們存款的ETH的權利，參與本地再質押以參與AVS驗證。這使得他們的質押資產不僅暴露於以太坊網絡的懲罰標準，而且暴露於AVS的懲罰標準，儘管可能獲得額外的獎勵。

執行本地再質押需要質押32個ETH並直接管理一個以太坊節點，與LST再質押相比，這提供了更高的進入門檻。然而，它不受LST再質押的限制。

2.2. 運營商

在EigenLayer中進行再質押後，再質押者有兩個選擇：要麼直接運行AVS驗證節點，要麼將其再質押份額委託給運營商。運營商代表再質押者參與AVS驗證並獲得額外的驗證獎勵。

運營商授予他們所持有或委託給AVS的質押品的懲罰權利，安裝AVS驗證所需的軟件，然後參與驗證過程。作為回報，他們可以從再質押者那裡收取自己設定的費用。

然而，與AVS分享安全性的過程目前僅在測試網上運行。因此，在此時刻，EigenLayer中沒有運營商或AVS，再質押者不會獲得任何額外的驗證獎勵。最近，EigenLayer提到，為在主網上啟動第一個AVS，EigenDA，並在第2階段激活AVS驗證，已進入最後階段的準備階段。

總結至此，EigenLayer的關係圖如下：

2.3. EigenLayer積分

EigenLayer每小時為每個再質押者存入的ETH授予一個EigenLayer積分，以衡量貢獻。儘管團隊尚未明確指定積分的用途或公佈有關啟動EigenLayer代幣的任何詳細信息，但許多用戶正在進行再質押，期待代幣最終推出時基於積分的空投。

截至撰寫本文時，已經分發了大約26億EigenLayer積分給所有再質押者，而在場外交易平臺市場上，每個EigenLayer積分的交易價格為0.18美元。

這使市場能夠估計EigenLayer代幣空投的預期價值約為4.4億美元，與Celestia基於空投當天價格的價值相比，其價值為1.2億美元，顯示出對空投的相當大的市場預期和興趣。

然而，出於空投積分目的進行再質押的用戶面臨一些不便：

LST再質押有限制，使用戶無法隨意存入想要的資金。
本地再質押需要32個ETH的資本，並涉及直接運行以太坊網絡節點。
再質押凍結了EigenLayer的流動性，迫使用戶放棄其他產生額外收入的機會。
在EigenLayer中取消再質押以獲取綁定流動性需要等待7天的託管期。

為了減輕這些劣勢並使再質押更有效率，LRP（流動再質押協議）出現了。利用LRP進行EigenLayer積分已成為用戶更具吸引力的投資選擇。

3.LRP（流動再質押協議）

LRP接受用戶的ETH或LST存款，並代表用戶在EigenLayer上進行再質押。此外，LRP發行LRT（流動再質押代幣）作為存款資產的證明，允許用戶通過在DeFi協議中利用這些LRT生成額外收入，或者在市場上出售它們，從而繞過等待EigenLayer取消再質押的託管期來恢復他們的存款。除了資產存入EigenLayer外，LRP在結構上類似於LSP。

LSP（流動質押協議）：用於替代以太坊網絡驗證的協議
LST（流動質押代幣）：由LSP發行給存款人作為本金金額的證明
LRP（流動再質押協議）：用於替代在EigenLayer上進行再質押的協議
LRT（流動再質押代幣）：由LRP發行給存款人作為本金金額的證書

此外，大多數LRP除了發行EigenLayer積分外，還向存款人提供自己的協議積分。因此，利用LRP比通過EigenLayer直接進行再質押提供了幾個優勢，例如：

通過使用LRT創造附加值。
通過出售LRT關閉再質押頭寸
通過協議積分賺取額外的空投

然而，通過LRP進行再質押產生的EigenLayer積分不是存款資產的用戶的錢包地址，而是LRP的所有權地址。因此，LRP承諾將其收到的任何EigenLayer代幣空投分配給其存款人，併為用戶提供儀表板，以檢查他們通過LRP累積的EigenLayer積分。

在接下來的幾節中，我們將基於兩個標準對LRP進行分類，並繼續詳細解釋。

3.1. 基於再質押方法對LRP進行分類

正如前面討論的，EigenLayer有兩種再質押方法：LST再質押和本地再質押。這些方法在接受存款資產的類型以及是否涉及操作以太坊網絡節點方面有所不同。

採用LST再質押方法的LRP可以通過一個相對簡單的機制構建其協議。它們接受用戶的LST，將其存入EigenLayer合約，然後向存款人發行相當價值的LRT。然而，它們受到LST再質押限制的直接影響。因此，除非EigenLayer再開放LST再質押，在限制期間存入的LST將保留在LRP協議內，存款人將不會積累EigenLayer積分，直到其資產再質押。

另一方面，採用本地再質押方法的LRP必須直接管理和操作以太坊網絡節點，因為它們接受ETH來自用戶。這需要比使用LST再質押方法的LRP更多的工作來構建、操作和管理協議。但是，與LST再質押方法中的限制不同，本地再質押沒有限制，允許存款人在存入資金後立即開始賺取EigenLayer積分。

基於這些特徵，LRP提供了適合其協議概念的再質押方法，並且它們不一定需要堅持一種再質押方法。例如，Kelp DAO最初支持LST再質押，以快速集合EigenLayer推出後的TVL，並隨後採用了提供本地再質押功能的策略。

3.2. 基於LRT發行方法的LRP分類

在接受各種LST類型或以ETH替代單一資產並執行再投資的LRP中，發行LRT的方法可以分為一籃子式和獨立式。

一籃子式方法處理單一類型的LRT，無論用戶存入LRP的LST類型如何，都發行和支付一種LRT。由於它只處理一種LRT，對用戶而言直觀易懂，並且具有不分散LRT流動性的優勢。然而，一個缺點是整個LRP暴露於存入的LST的個別風險中，需要調整LRP內LST存款比例以防止這些風險。

另一方面，獨立式方法發行和支付與LRP處理的每種LST對應的不同LRT。這意味著雖然它有分散LRT流動性的缺點，但與每種LST相關的風險也被隔離，消除了調整存款比例的需要。

儘管獨立式方法承擔的風險較少，並且相對更方便設置和運營，但大多數LRP採用一籃子式方法。這種方法對用戶更加簡單，並促進與DeFi協議的合作。

除了這些基本特徵外，LRP還通過各種示例突出其獨特功能和市場進入策略，吸引用戶。讓我們通過一些例子更詳細地考察這些方面。

3.3. 探索值得關注的LRP

3.3.1. Ether.fi

Ether.fi最初是一個LSP，其概念是允許質押者完全控制他們存入的ETH，並且是第一個在EigenLayer啟動後支持本地再質押的LRP。這使Ether.fi能夠通過本地再質押為其存款人提供EigenLayer積分農場，即使在限制再質押的時期，也能持續增加其TVL。

Ether.fi發行兩種類型的LRT：eETH 和 weETH。eETH是存入ETH到Ether.fi後獲得的基本LRT，採用回購機制，利息反映在代幣數量上。回購代幣在支付利息時調整持有者錢包中的代幣餘額，與底層資產保持1:1的價值比例。然而，一些DeFi協議不支持這種代幣機制。為了增強LRT與DeFi協議之間的兼容性，Ether.fi提供了將eETH包裝成weETH的功能，weETH是一種反映利息的獎勵性代幣。

Ether.fi通過EigenLayer積分和其專有協議積分，即ether.fi忠誠積分，獎勵LRT持有者。為了減少LRT的賣壓並擴大其用途，Ether.fi與各種DeFi協議合作，允許用戶將LRT存入DeFi協議中，持續積累EigenLayer積分。Ether.fi還舉辦活動，以提高在DeFi活動中使用其LRT的用戶的ether.fi忠誠積分。

用戶可以使用eETH或weETH參與各種DeFi活動，例如：

在Curve和Balancer等去中心化交易所為weETH/WETH池提供流動性。
在Morpho Blue和Silo等借貸協議中提供weETH作為質押品。
在Gravita等協議中使用weETH作為質押品發行超額質押穩定幣。
在Pendle和Gearbox等衍生產品協議中使用weETH。

通過這些活動，用戶可以在從DeFi協議賺取利息或使用作為LRT質押品獲得的代幣時，同時賺取EigenLayer和ether.fi忠誠積分。Ether.fi最近支持了LRT在以太坊L2 Arbitrum和Mode Network上的橋接，為用戶在DeFi中使用LRT提供了更低的Gas費。

3月18日，Ether.fi宣佈其治理代幣$ETHFI的TGE，並根據ether.fi忠誠積分進行了總供應量6%的空投。第二季空投計劃於6月30日進行，總ETHFI供應量的5%將被分配。

目前，Ether.fi在LRP中擁有最高的TVL，大約30億美元，約佔EigenLayer總再質押流動性的四分之一。

3.3.2. Kelp DAO

Kelp DAO最初是一個基於一籃子式的LRP，為兩種資產提供LST再質押，分別是Lido Finance的stETH和Stader Labs的ETHx，併發行單一LRT，rsETH。

最初，隨著EigenLayer LST再質押限額的提高，大量用戶迅速填滿了上限，但面臨高Gas費和時區差異帶來的不便。作為回應，Kelp DAO提出了一個解決方案，用戶可以將他們的LST存入協議中，一旦達到存款限額，Kelp DAO將處理再質押。存款人將獲得Kelp DAO的專有協議積分，Kelp Miles，這吸引了大量用戶群。與其他LRP一樣，它設計了其系統，以在用戶使用其LRT參與特定DeFi協議時提升Kelp Miles積分，鼓勵再質押和LRT使用。

Kelp DAO現在已添加本地再質押到其產品中，為存款人提供無限的EigenLayer積分賺取活動。與Ether.fi類似，它專注於通過提供在Arbitrum網絡上的再質押來增強用戶便利性，使用戶能夠更輕鬆地在DeFi中持有和使用他們的LRT。

此外，Kelp DAO通過使用戶能夠將他們農場的EigenLayer積分兌換為一種叫做$KEP的代幣，將自己與其他LRP區別開來。

用戶可以通過支付0.5%的費用將他們積累的EigenLayer積分轉換為$KEP代幣。然後他們可以在市場上出售這些代幣，將他們的EigenLayer積分貨幣化或在去中心化交易所如Balancer提供流動性，從而產生額外收入並賺取Kelp Miles積分。此外，未在Kelp DAO存入資產的用戶也可以在市場上購買$KEP，有效地獲得與通過Kelp DAO積累EigenLayer積分相同的好處。

3.3.3. EigenPie

EigenPie是MagPie生態系統啟動的一個子DAO，旨在聚合治理代幣，對DeFi協議決策產生重要影響，尤其是針對EigenLayer。它支持EigenLayer支持的所有LST的再質押，並採用獨立方法，為每種存入的LST發行和分發不同的LRT。

將每種LST的池子隔離，使EigenPie免於特定LST集中帶來的風險，更容易與特定LST協議建立合作關係並開展活動。例如，LSP Swell Network在推出其本地再質押功能前，與EigenPie合作開展了一次活動，獎勵在EigenPie中存入其原生LST，swETH的用戶Swell Network的專有積分。

EigenPie的存款人可以同時積累EigenLayer積分和EigenPie積分。官方已宣佈，獲得這些積分的用戶將有機會參與其即將推出的治理代幣$EGP的空投和IDO。

然而，EigenPie不支持本地再質押，使其受限於EigenLayer的LST再質押上限。此外，由於發行了十二種類型的LRT，與其他LRP相比，其流動性更加碎片化，導致與DeFi協議的合作相對較少。

4.槓桿化積分

LRP通過充當再質押的中介並提供LRT，為用戶方便地訪問EigenLayer積分。此外，通過引入他們的專有協議積分系統並與DeFi協議合作通過活動增加這些積分，他們吸引了大量擼空投的人到EigenLayer生態系統中。

然而，在LRP初期出現時，缺乏可以與LRP合作使用LRT作為質押資產的借貸協議。因此，參與協議積分增強活動的用戶只能根據他們持有的LRT數量誠實地農場EigenLayer積分。

Gravita是一個超額質押穩定幣發行協議，允許用戶使用Ether.fi的weETH作為質押品發行穩定幣。然後，用戶可以通過所謂的循環過程利用他們的頭寸——使用以LRT為質押的穩定幣購買並存入更多LRT，從而賺取更多EigenLayer積分。然而，以太坊網絡的高燃料費和Gravita的最低使用要求（至少發行2000個穩定幣）為許多試圖循環的用戶設置了顯著的入門障礙。

情況在2024年1月10日發生了變化，當時Pendle Finance開始支持Ether.fi的eETH，使得用戶可以用少量資本進行槓桿積分農場。這一發展在使用Pendle Finance進行EigenLayer積分農場的擼空投者中引起了相當大的興趣。因此，EigenLayer和LRP的TVL見到了顯著增長。

4.1. Pendle Finance

Pendle Finance 是一個DeFi協議，允許交易具有收益的代幣，如LST和LRT，通過設置一個具體的到期日並將它們分割成一個本金代幣（PT）和一個收益代幣（YT）。

YT和PT的總價值始終等於基礎資產的價值，YT持有者有權從持有開始到到期期間索取累積的利息。因此，隨著到期日的臨近，YT的價值會趨向於零，而PT的市場價值則會隨著對YT代幣需求的增加而按比例折扣。

Pendle Finance與Ether.fi合作，推出了Ether.fi的eETH作為其平臺上可用的第一個LRT。Ether.fi設計了一套系統，向持有eETH的YT代幣（YT-eETH）的用戶分配EigenLayer積分和Ether.fi忠誠積分。這使用戶能夠購買接近到期的YT-eETH（其價格越來越便宜），並積累到該日期為止的利息和積分。

以下是一個例子：

上圖截止寫作時的基於Pendle Finance eETH產品狀態，詳細信息如下：

產品於2024年6月27日到期，從寫作日期起還有約103天。
eETH的7天平均年化收益率為3.13%，其當前價格為$3,872。
YT-eETH的價格為$196，如果按該價值購買，年利息收益率為-99.8%。
PT-eETH的價格為$3,676，如果按該價值購買，年利息收益率為20.02%。

截至寫作日期，eETH與YT-eETH的兌換比率約為1:20。Ether.fi正在進行一項活動，為持有YT-eETH的用戶提供雙倍的Ether.fi忠誠積分。因此，一個用戶如果用一個eETH換成YT-eETH並持有到到期，將獲得以下利息和積分：

持有20個eETH的利息
持有20個eETH的EigenLayer積分
相當於持有40個eETH的Ether.fi忠誠積分

然而，由於YT-eETH的價值會逐漸降至零，持有者實際能夠回收的只是從20個eETH生成的基本利息。以當前價格計算，大約為$640，約為一個eETH價值$3,872的六分之一，這表明用戶願意承擔這種損失，通過購買更便宜的YT-eETH參與積分農場活動。

由於YT-eETH用於積分農場的價值得到高度評價，折扣的PT-eETH也成為了一個吸引人的投資選項，折扣率增加。此外，由於用戶尋求獲得激勵，向Pendle Finance的eETH產品交易池提供LP的需求也增加了。目前，以太坊上發行的所有LRT中大約三分之一被Pendle Finance使用。

在與Ether.fi的合作之後，Pendle Finance繼續與其他LRP進行類似的合作，增加了支持的LRT數量，並通過Arbitrum網絡為EigenLayer和LRT提供槓桿化的積分農場。最近，利用被低估的PT-eETH作為質押品的衍生品出現在Silo Finance中，使Pendle Finance能夠從EigenLayer生態系統中受益，自年初以來TVL增加了約十倍。

4.2. Gearbox

Gearbox是一個槓桿收益協議，與傳統的借貸協議如Pendle Finance不同，它以不同的方式吸引了用戶的注意。

在Gearbox中，借款人必須在借用資產之前創建一個稱為信用賬戶的智能合約。然後，他們可以通過在信用賬戶中存放他們的質押資產和從協議借來的資產來槓桿化他們的頭寸。借款人然後可以通過信用賬戶用槓桿化的現貨資產進行由Gearbox提供的保證金交易，或參與各種DeFi收益農場機會，如Convex和Yearn Finance。

藉助這種結構，Gearbox通過與LRP協議的合作推出了槓桿積分策略。Gearbox允許在信用賬戶中積累EigenLayer積分和LRP本地積分，併發送到借款人的錢包中，為用戶提供高達9倍的槓桿積分。

Gearbox 槓桿積分農場，來源：Gearbox

Gearbox相較於Pendle Finance提供了更直觀的UI/UX，即使對DeFi使用不熟悉的用戶也能輕鬆訪問槓桿積分農場。自槓桿積分農場功能推出僅三週內，Gearbox能夠將TVL增加約5倍。

5.風險

許多使用以太坊網絡上存放的ETH作為質押的協議彼此相連，形成了一個龐大的生態系統。目前，使用LRP、LRT和EigenLayer積分的衍生協議正不斷湧現，並且有許多關於EigenLayer生態系統增長潛力的討論。然而，也有許多聲音表達了對EigenLayer潛在風險的擔憂。

在EigenLayer白皮書中，概述了與EigenLayer相關的基本風險：在提供AVS安全的運營商之間串謀，通過這種方式挪用AVS資金；由於AVS編程錯誤等意外漏洞導致的懲罰。針對運營商串謀的改進措施包括實施監測串謀可能性的系統，並通過激勵他們關注較小的AVS來實現運營商的多樣化。針對意外懲罰的改進措施包括徹底的AVS安全審核和社區對懲罰的否決權。

即使上述風險得到緩解，由於將賭注委託給EigenLayer運營商以及主要提供AVS安全的功能尚未在主網上運行，仍然存在尚未觀察到的風險。此外，在使用LRT及其衍生協議的情況下，還存在如各協議合約和預言機的漏洞可能被攻擊的額外風險。此外，通過衍生協議過度借貸LRT，即使EigenLayer的輕微懲罰也可能導致重大的連鎖清算。

以太坊的創始人Vitalik Buterin也通過發表名為《不要過載以太坊的共識》的文章表達了對EigenLayer的擔憂，暗示驗證者通過EigenLayer抵押進行社會共識攻擊，以求在以太坊網絡上為自己的利益硬分叉的可能性。

6.EigenLayer的未來

短期內，EigenLayer正準備推出其第一個AVS——EigenDA，並即將推出第二階段更新，這將允許在 AVS 上進行安全共享和重新獲取利益。

由EigenLayer背後的團隊EigenLabs創建的EigenDA是一個AVS（可用性安全子層），它利用EigenLayer的安全性提供一個數據可用性層，這裡沒有獨立的共識算法。目前，包括Celo、Mantle和Fluents在內的幾個第二層鏈已經提到將EigenDA作為它們的數據可用性層。

此外，在第二階段主網推出後，計劃進行第三階段測試，該測試將允許與EigenDA以外的其他AVS共享安全性。許多著名項目如Ethos、Hyperlane和Espresso正準備在第三階段主網推出後從EigenLayer獲得AVS的安全保障。

在這一旅程中，EigenLayer是否會推出代幣，以及如果推出，該代幣將在EigenLayer中扮演什麼角色，以及將為積累積分的用戶提供什麼激勵措施，這些都還不確定。然而，如果EigenLayer繼續進行代幣空投，讓我們根據作者的觀點來判斷EigenLayer的中長期未來。

6.1. EigenLayer的代幣經濟學

在EigenLayer中存放的資產用於AVS的安全。因此，EigenLayer的TVL指標不僅僅表明在EigenLayer中存放了多少資產，還可以被解讀為AVS的整體安全指數。然而，在空投後，由於擼空投的人撤回其再質押的流動性，EigenLayer的TVL可能會減少。

因此，如果EigenLayer要宣佈代幣經濟學計劃，有可能設計以保持迄今為止已再質押的流動性為中心的代幣經濟學，吸引基於該流動性的更多AVS，並鼓勵更多的再質押以加強網絡效應。

尤其是在初始啟動時，預計將提供代幣作為運營多樣化的額外激勵。此外，當多個AVS在EigenLayer註冊以接受安全保障時，預計將向運營商和為AVS提供安全保障的再質押者分發EigenLayer代幣作為額外激勵，以便進行風險多樣化。

6.2. LRP與AVS的關係

AVS可能會向再質押者空投自己的代幣，以吸引更多的安全保障。即將成為EigenLayer上的AVS的RaaS（Rollup as a Service）協議AltLayer已經發行了自己的代幣$ALT，並向EigenLayer的再質押者空投了一部分。

2024年1月，諸如Dymension和SAGA等協議宣佈採用Celestia作為它們的數據可用性層，並透露計劃向其投資者空投它們的原生代幣$TIA，這導致網絡中的$TIA數量翻倍。類似地，針對像AltLayer這樣的AVS的再質押者的空投有可能在EigenLayer代幣推出後，將再質押作為市場的一個主要敘事推動市場。

此外，從AVS的角度看，通過LRP推廣它們的AVS，在那裡再質押者和安全選擇眾多，可以以較低的資本成本獲得更大的效果，而不是向不特定的多數人承諾空投並進行單方面的推廣。因此，預計LRP和AVS之間的各種合作公告將會有所增加。例如，支持rollup網絡間消息傳遞功能的Omni Network已經宣佈與Ether.fi建立合作關係，並透露獲得了來自Ether.fi約6億美元的質押支持。這一公告引發了對Omni Network代幣在Ether.fi質押者中的空投的期待。

此外，預計LRP將試圖通過代幣經濟學系統化它們與AVS的互操作性。例如，LRP可能會向再質押者分發治理代幣，讓他們選擇提供安全保障的AVS。通過使用這些治理代幣，對AVS進行投票的用戶可能會獲得以AVS的原生代幣形式的獎勵。這種結構將加強LRP的再質押者、LRP治理代幣持有者和AVS之間的激勵一致性。

6.3. LRT的實用性演變

目前，大多數再質押者在DeFi協議如Pendle Finance中使用LRT來最大化積分槓桿，從而優化他們在EigenLayer中的積分農場。然而，EigenLayer代幣發行後，積分系統的持續性仍不確定。然而，隨著再質押者中EigenLayer積分的預期價值下降，可能會導致促進槓桿積分協議的TVL下降。

然而，LRT擁有在提供AVS安全後提供最高利率的潛力，這些利率可能高於與ETH價值掛鉤的代幣。因此，先前使用ETH或LST的DeFi協議可以通過整合LRT為用戶提供更高的回報。

目前，像Morpho Blue和Silo Finance這樣的借貸協議，以及Gravita用於過度抵押穩定幣發行的平臺，允許使用LRT作為抵押。此外，像Whales Market這樣的平臺促進了以weETH (Ether.fi的LRT)作為抵押的場外交易。LRT的實用性正在擴展，這一點從Ether.fi最近推出的Liquid功能可以看出，該功能使得Ether.fi的LRT能夠在各種DeFi協議中產生收益。

LRP像Ether.fi和Renzo正式支持在第二層網絡如Arbitrum、Mode Network和Blast上的LRT橋接和本地再質押，允許DeFi協議在第二層網絡上採用LRT作為資產。此外，旨在成為模塊化rollup網絡的流動性中心的項目Mitosis正在與Ether.fi合作，擴展LRT在不同鏈上的互操作性。