撰文：dotinsights

介紹

PoW 共識協議因資源消耗和交易速度慢而證明了其效率低下，下一代區塊鏈開始流行使用 PoS 協議。Polkadot 開發了一種稱為"提名權益證明"（Nominated Proof-of-Stake）的 PoS 變體，在此協議中，持幣者可以選擇用代幣支持驗證人。當所選驗證人行為誠實時，提名人會收到質押獎勵，但是當驗證人表現出惡意行為時，提名人的質押將被 slash。這樣，提名人在經濟激勵下選擇值得信賴的驗證人，併為 Polkadot 網絡的安全作出貢獻。

為了降低質押參與門檻並進一步去中心化網絡，Polkadot 在 2022 年 11 月引入了提名池。提名池允許持幣者以最低 1 個 DOT 進行質押，並將提名管理委託給提名池運營者。因此，目前有四種方式可以進行 DOT 原生質押：運行驗證人、直接提名、開設提名池和加入提名池。

在提名池推出七個月後，SubWallet 和 Dotinsights 發佈了首份 Polkadot 質押報告，將深入研究整體以及所有四個級別的質押情況。我們要感謝 Parity Technologies、Subsquid、Polkaholic 和 Polkawatch 團隊的幫助和對這份報告的貢獻。

主要觀察結果

• 從 2022 年 11 月 1 日的 12.5 億 DOT 開始，DOT 的總供應量持續增長，到 2023 年 5 月 31 日達到 13.2 億 DOT，平均每週增長率為0.19%。

• Polkadot 的提名池總質押在五月初正式超過了 400 萬 DOT，總池成員超過了 1 萬人。每日提名池獎勵從 2022 年 11 月 2 日的 3.22 DOT 迅速增加到 2023 年 5 月 22 日的最高 2,830 DOT。

• 最近實施的快速贖回功能開始初步使用。到 2023 年 5 月 31 日，通過快速贖回提取的總計為 122.23 K DOT。

• 從 2022 年 11 月開始的七個月內，Polkadot 的最低活躍提名人質押幾乎翻了一番，從187.35 DOT 增長到 363.98 DOT。平均而言，每 21 到 40 天就有明顯的 15.01 DOT 的增加。

• 超額認購的驗證人數量在一月中旬開始顯著下降了 15 倍，當時每個活躍驗證人的最大獎勵提名人數量從 256 增加到 512。

• 驗證人的自質押和佣金是提名人選擇驗證人時使用的準則之一。具體來說，大多數提名人傾向於支持自我質押較低和佣金率較低的驗證人。

• 總的驗證人數量在 917 和 990 之間相對穩定，然而總的提名人數量在 2022 年 11 月急劇上升，並在 2022 年 12 月 5 日達到了峰值 47,672 人。此後，它逐漸下降，並在 2023 年 5 月 31 日穩定在 44,241 人。

• 驗證人的質押在 159 萬到 213 萬 DOT 的範圍內波動。相比之下，提名人的質押經歷了更大的變化，比如在 5 月 4 日這一天總質押減少 103.40M DOT。

質押概覽

總的來說，DOT 價格與質押率中等程度相關（皮爾遜相關係數 r = 0.47）。然而，價格的波動有時會在質押比例波動之前，如 2022 年 11 月末、2023 年 1 月末和 2023 年 5 月初。5 月 4 日的質押率從 48.68% 急劇下降到 40.78%，導致 DOT 的通脹率從 7.37% 降低到 6.58%，收益率從 15.14% 升至 16.13%。理論上，當質押率低於 50% 的理想閾值時，通脹率會下降，收益率會上升，以鼓勵代幣持有者更多地進行質押。

PolkaWorld 注：DOT 的價格與質押比例在統計上有一定的關聯性。皮爾遜相關係數是一種衡量兩組數據之間線性關係強弱的指標，其值介於 -1（完全負相關）到 +1（完全正相關）之間，而 0 則表示無相關性。在這個例子中，相關係數是 0.47，這意味著 DOT 的價格與質押比例有中等程度的正相關性。也就是說，當質押比例增加時，DOT 的價格通常也會上升，反之亦然。但請注意，相關性並不意味著因果關係。

相比之下，質押率和每日 DOT 獎勵之間沒有明顯的相關性（皮爾遜相關係數 r = -0.003）。每日 DOT 獎勵有四個極端峰值（分別在 12 月 5 日、1 月 19 日、3 月 22 日和 4 月 27 日），這是因為多個質押總量高的驗證人收到了獎勵。除此之外，獎勵模式在整個期間內相對穩定。

DOT 的總供應量從 2022 年 11 月 1 日的 12.5 億增長到 2023 年 5 月 31 日的 13.2 億，周平均增長率為 0.19%。鎖定在平行鏈插槽中的 DOT 總量增長速度較慢，從 1.2001 億增長到 1.2143 億，即從佔總供應量的 9.62% 增長到佔總供應量的 9.21%。同時，這兩個指標，即 DOT 總供應量和在平行鏈插槽中被鎖定的 DOT 總量的變化模式高度相似，皮爾遜相關係數 r = 0.95。

與供應量和鎖定在平行鏈中的 DOT 總量不同，總質押有更多的波動，從 2022 年 11 月 1 日的 6.3813 億（質押率 51.13%）開始，到 2023 年 5 月 31 日的 5.6913 億（質押率 43.14%）結束，期間有一些大的變化。大部分的變化（除了 3 月中旬和 5 月初的兩次下降）都是由於大額持幣者的活動引起的。

總質押的下降特別有趣。2022 年 11 月 25 日，四個“大戶”解除了合計 35.51 M DOT的質押，具體來說，分別是 10.79M、8.99M、9.19M（這個大戶在 2023 年 1 月 24 日又解除了 30.6M DOT 的質押）以及 6.54M DOT。這些資金在 28 天后被提取並轉移走了。巧合的是，這四個大戶賬戶共享一個代理賬戶，該代理賬戶也為一個 Kraken 賬戶充當代理。

相反，3 月和 5 月的兩次下降並不是由於取消質押，而是由於驗證人輪換。每天，會從 900 多個驗證人中選出新的 297 個活躍驗證人，這意味著一些驗證人會被移除，一些新的驗證人會被加入。通常，這種輪換不會導致質押總量的大幅變動。然而，在 3 月 19 日和 5 月 4 日，新的活躍驗證人集合背後的提名人質押明顯少於前一個週期的集合，導致總質押量分別下降了 24.32M DOT 和 103.30M DOT。

2023 年 5 月 4 日的輪換中，有 48 個驗證人被替換。雖然每一個被移除的驗證人都至少有 181 萬 DOT 的總質押支持他們，但新激活的驗證人有 210 萬 DOT。因此，活躍驗證人中的總質押分佈發生了重大變化。擁有小於 201 萬 DOT 總質押的驗證人數量在 5 月 3 日的 92 個猛增到 5 月 4 日的 253個，而擁有 201-261 萬 DOT 總質押的驗證人數量從 195 個暴跌到 44 個。值得注意的是，兩個擁有 1221 萬 DOT 總質押的驗證人的移除大大縮小了分佈範圍，這將標準差從 867.29K DOT 減少到 182.19K  DOT 這一事實中看出。

驗證人和提名人

驗證人輪換和網絡脆弱性

儘管驗證人總數在 917 到 990 之間變動很小，但提名人總數在 2022 年 11 月經歷了顯著增長，並在 2022 年 12 月 5 日達到峰值 47,672，之後逐漸減少，最終在 2023 年 5 月 31 日時為 44,241。在質押量方面，驗證人質押和提名人質押並沒有關聯。驗證人的質押在 3 月 17 日前主要在 1.59M 和 1.90M DOT 之間，此後增加到了 1.91M-2.13M DOT 的範圍。在 5 月 4 日，提名人質押減少了 103.40M DOT，而驗證人質押增加了 102.46K DOT，將驗證人的總質押份額從 0.31% 拉昇到了最高的 0.39%。

如上所述，297 個活躍驗證人的集合每天在新 ear 更換的時候變化。觀察每日新活躍驗證人的數量，平均值為 13。即使在 5 月 4 日達到峰值，加入活躍集合的新驗證人也只有 48 個，這隻佔總集合的 16.16%。這表明活躍驗證人的多樣性不足；實際上，自 2022 年 11 月以來，唯一活躍驗證人的總數只從 297 增加到 591，而到 5 月 31 日，驗證人總數已經達到 987。

請注意，從 2023 年 2 月 23 日開始，總質押在驗證人之間的份額（無變動、減少和增加）比之前的期間有更大的波動，部分原因是新活躍驗證人的波動更為劇烈。

在每個 era，活躍驗證人中最低的總質押量可以反映出波卡網絡的脆弱性。自 2022 年 11 月以來，最低總質押量的兩次最大下降分別發生在 2022 年 11 月 25 日（從 179 萬減少到 153 萬 DOT）和 2023 年 5 月 4 日（從 178 萬減少到 141 萬 DOT），這兩次下降恰好與總質押量的兩次大幅下降相吻合。網絡在 2022 年 12 月 27 日經歷了最脆弱的時刻，當時的最低總質押量降至 124 萬 DOT。

提名人數據

值得注意的是，自質押為零的驗證人數量相對較高，在一個 era 中，他們平均佔所有活躍驗證人的 76.69%。理論上，如果這些驗證人行為不端，所有的懲罰都會落在提名人頭上，數據顯示驗證人的自質押是提名人在選擇驗證人時會關注的一個準則。在 2023 年 5 月 31 日，200 個自質押為零的活躍驗證人共收到了 8,552 個提名，平均每個驗證人接收到 42.55 個提名，而其他 97 個驗證人收到了 13,703 個提名，平均每個驗證人接收到 141.27 個提名。大多數提名人傾向於支持自質押低於 10,000 DOT 的驗證人。這種模式可以理解，因為受歡迎的驗證人會比背後質押較低的驗證人受到更嚴重的懲罰。

另外，驗證人的佣金似乎也是提名人選擇驗證人的另一個標準。不出所料，提名人喜歡佣金低的驗證人。在 2023 年 5 月 31 日，167 個佣金低於 15% 的驗證人接收到了 22255 個提名中的 21299 個，佔比達到了顯著的 95.70%。另一方面，100% 佣金的 120 個驗證人只得到了 765 個提名，其中 113 個驗證人的自質押為零。設置自質押為零和 100% 佣金的驗證人是大戶常用的策略，用來阻止其他提名人，從而最大化他們自己的質押獎勵。

過度訂閱的驗證人數量在 2022 年的最後兩個月呈下降趨勢。2023 年 1 月中旬，隨著 Polkadot 升級到運行時 9340，每個活躍驗證人的提名人的最大數量從 256 變為 512，過度訂閱的驗證人數量明顯減少。從 2023 年 1 月 14 日開始，每天被認為過度訂閱的驗證人只有 0-3 個，相比之下，在運行時升級之前，每天有 15-45 個驗證人被認為過度訂閱，這有顯著的 15 倍的減少。

獎勵與快速解押

由於對能夠獲得質押獎勵的提名人數量有限制（在一個 era 內，所有驗證人的提名人最多為 22,500 個，每個驗證人的提名人上限為 512 個），因此獲得提名人質押獎勵的門檻（稱為最低活躍提名人質押）是動態的。從 2022 年 11 月開始的七個月內，這個門檻幾乎翻了一番，從 187.35 DOT 增加到 363.98 DOT（後者的值自 2023 年 5 月 3 日以來沒有改變）。每 21-40 天，平均有 15.01 DOT 的顯著增長。因此，建議代幣持有者加入活躍的提名池，以獲得連續的獎勵。

對於那些沒有獲得獎勵的提名人，一種叫做快速解除質押的新功能可能是一個解決方案。在 2023 年 3 月 28 日通過第 111 號公投後，在 Polkadot 上實施了快速解押功能，如果提名人的質押在 Polkadot 上已經處於不活動狀態至少 28 天，他們可以立即提現。每天平均有四個獨立賬戶使用這個功能。到 5 月 31 日為止，通過快速解押共提現了 122.23K DOT，其中在 5 月 12 日那天，有 20.25K DOT 共 10 個獨立賬戶進行了解押。

提名池

Polkadot 提名池在 2023 年 5 月 7 日正式突破了總共 10K 的池成員，次日總質押量達到了 4M DOT。平均來說，池每天新增 52 個成員和 22K DOT。觀察到的每日池獎勵也同樣快速增長，從 2022 年 11 月 2 日的 3.22 DOT 增長到 2023 年 5 月 22 日的最高值 2.83K DOT。這些數值相較於個別提名人獎勵仍然微不足道，個別提名人的獎勵大多保持在 87.78K 到 178.50K DOT 之間。然而，池獎勵的增加以及個別提名人獎勵的適度穩定導致了池在總獎勵中的份額逐漸提升，達到了 1%-2% 的範圍。

觀察每個池我們可以發現，從 2022 年 11 月開始，Talisman Pool 1 明顯領先，獲得了106.44K DOT 的獎勵，平均每日 504.46 DOT，佔所有池總獎勵的 49.09%。這是排名第二的 Amforc（每日 83.72 DOT）的 6.03 倍，是排名第三的 decentraDOT.com（每日 55.15 DOT）的 9.15 倍。ParaNodes.io 和 SubWallet Official 緊隨其後，分別為每日 48.84 DOT 和 36.91 DOT。鑑於截至 2023 年 5 月 31 日，Talisman Pool 1 已經累積了所有池中最大的質押（2.40M DOT）和最高的成員數（3,546），這一結果並不令人驚訝。

總結

總的來說，過去的七個月裡，我們見證了 Polkadot 提名池的引入和驚人的增長，這是一個比直接質押更簡單、更具經濟回報的選擇。配合快速贖回功能（這是一項新的功能，允許質押者繞過 28 天的解除綁定期），提名池將 NPoS 的概念，尤其是 Polkadot 質押的概念，更簡單的傳達給了代幣持有者。隨著未來幾個月計劃進行的一些改進，預計提名池將會更加繁榮，將對 Polkadot 的質押發展作出重大貢獻。

另一方面，由於 5 月初提名人質押量突然下降了 103.40M，使人們開始關注 NPoS 方案中的一個關鍵概念：驗證人選舉。選舉驗證人的過程有兩個主要目標：公平代表提名人和最大化網絡的安全性。因此，驗證人之間的權力和影響力應儘可能均勻分佈。考慮到這些目標，在這次重大質押減少事件中，移除背後有大量質押的活躍驗證人似乎符合選舉過程。然而，這個事件提出了一個問題：如何阻止這樣的驗證人首先進入活躍集。希望這個問題將在 NPoS 方案未來的擴展中得到解決。