撰寫：DeFi Made Here

編譯：深潮 TechFlow

穩定幣開發商 Reserve 上週宣佈將向 Curve、Convex 和 Stake DAO 的治理 Token 投資 2000 萬美元，Reserve 允許無需許可創建資產的平臺能否成為資產支持貨幣的市場？

什麼是 Reserve Protocol？

Reserve Protocol 是一個允許無需許可地創建穩定和去中心化資產的平臺。這些資產被稱為 RTokens，並由用戶定義的 ERC20 代幣支持。

RTokens 的支持可以包括收益代幣，包括 Convex Finance 的 LP 代幣（例如來自 Convex Finance 的 LP 代幣），或憑證代幣（例如來自 Compound Finance 的 cUSDC）。

RTokens 還可以通過質押$RSR 進行超額抵押（稍後會詳細介紹）。在不到 120 天的時間裡，協議已經推出了三種 RTokens，並獲得了約 2300 萬美元的市值：

• eUSD——抗脆弱穩定幣，在硅谷銀行危機期間已經得到驗證。

• ETH+——多樣化的 ETH 質押指數，年收益率高達 4.5%。

• hyUSD——安全的高收益儲蓄美元，年收益率高達 8%。

任何人都可以訪問 Reserve Protocol 的去中心化應用程序（dApp），根據自己的需求配置以下參數，從而創建自己的穩定幣：

• 代幣名稱；

• 代幣符號；

• 一籃子支持資產；

• 緊急抵押品；

• 收入分配；

• 等等（21 個可自定義參數 +7 個治理參數）。

通過這些參數的配置，用戶可以根據自己的喜好和需求來創造符合其要求的穩定幣。

代幣的發佈者可以決定將多少收入分配給 RTokens 持有人、其他錢包（例如“自己的財庫”）或$RSR 抵押者。

為了提供RToken的額外超額抵押支持，可以通過收益激勵來鼓勵$RSR質押者參與其中，這種機制旨在吸引更多的抵押者參與進來，從而提供更強大的資產支持和穩定性。

在發生抵押物違約的情況下，stRSR 可能會被削減，就像在 eUSD 與 USDC 解離了的情況下發生的那樣。

在那個時候，USDC 被緊急抵押品（USDT）交換，使 eUSD 大約有 98%的支持。然後，為了填補 2%的差距，在監管機構干預或銀行開放之前，削減了 stRSR。

為什麼 Reserve 要投資於 Curve 生態系統？

為了回答這個問題，首先需要理解貨幣的目的：

• 價值儲存；

• 計量單位；

• 交易媒介。

Reserve Protocol 實現了前兩個目的，但是如果沒有流動性，RTokens 就無法成為交易媒介。

因此，為了使 RTokens 得到廣泛使用和接受，Reserve 決定投資 2,000 萬美元來支持 RTokens 的部署者。這樣做的目的是增加 RTokens 的流動性，促進其在市場中的廣泛應用和採用。

目前尚無明確的指導方針，關於誰以及以何種規模將獲得流動性激勵，但很可能是那些與 Reserve 生態系統價值觀一致的人。

這意味著部分收入應該分配給$RSR 質押者，它應該相對安全等等。顯然，並非所有的 RTokens 都會獲得流動性激勵，也不是所有的 RTokens 都能在長期內取得成功。

Reserve 的目標是增加對可持續、抗通脹、穩定的貨幣的採用。一個允許無需許可的實驗市場可以加快這一進程。

誰有可能使用 RTokens ？

• 創業者；

• 電子遊戲；

• 元宇宙；

• DAO 國庫；

• 對沖基金；

• 應用程序等等。

其中任何一方都可以為自己特定的需求，在 Reserve 上部署一個資產支持的貨幣。最好的例子是 eUSD（在以太坊和 MobileCoin L1 上部署）。RPay（拉美地區）和 MOBY（無國界）應用程序已有超過 50 萬用戶。

因此，eUSD 已經成為使用這些移動應用程序的人們進行交易的媒介。

Mobile Coin 已經得到 Signal 應用程序的支持，Signal 擁有超過 1 億次下載量。我預計，一旦 eUSD 變得更加流行，它可能會被整合到 Signal 中。這將進一步提升 eUSD 的可用性和接受度。

因此，Reserve 目前的策略是支持新的 RTokens，直到它們成熟並能夠自給自足。這將幫助 Reserve 生態系統增長，並使 RTokens 能夠獲得有機的使用案例。

RTokens 的特點

然而，RTokens 也有一些侷限性（或者說優勢，這取決於您的觀點）：

• 1:1 資產支持設計；

• 激勵措施；

• Curve 係數。

設計

RToken 部署者僅限於資產支持設計。儘管如此，支持資產可以採用不同的設計，實際上使得 RToken 具有與其基礎支持相同的設計。

激勵措施

RToken 的部署者沒有通過代幣發行或龐氏經濟模型來激勵用戶鑄造 RTokens，而是依靠獨特的使用案例、有機的吸引力以及 Reserve Protocol 提供的 Curve 流動性激勵。

Curve 係數

與許多穩定幣項目一樣，Reserve 完全依賴 Curve 生態系統來提供流動性，而當 RToken 達到逃逸速度並具有自我強化的增長飛輪時，Curve 可能存在，也可能不存在。

結論

我預計，在不久的將來，我們將見證 RTokens 市值和數量的快速增長。RToken 的部署者可以從 Reserve 生態系統獲得免費的激勵和社區支持。然而，在建立一個完全成熟的生態系統，使 RTokens 得到廣泛採用併發揮新儲備貨幣的作用方面，還有很長的路要走。