Blur 狂潮下，NFTFi 解困 NFT 流動性難題

本月 NFT 賽道新貴 Blur 公佈了第二輪激勵計劃，該平臺的交易市場熱火朝天。在去年年末一度取代 OpenSea 成為第一的 NFT 交易平臺，目前佔據了超過 50% 的市場份額。Blur 憑何能夠在熊市週期中直逼賽道龍頭 OpenSea？

與一般 NFT 交易平臺不同，Blur 是一個面向專業 NFT 交易者的聚合平臺。其彙集了 OpenSea 、 LooksRare 和 X2Y2 等交易列表，清楚地展示了各 NFT 的地板價、屬性、排名、成本價，以及近期的價格變動等信息，且該平臺交易速度十分快，支持批量買賣和零版稅費用。

不難看出，Blur 專業的聚合 NFT 平臺 Bid-to-Earn(“邊拍邊賺”) 的商業模式專攻買方市場，借鑑了傳統 DEX 訂單簿模式，解決了收益率不足、無人提供流動性的尷尬局面。而一定程度上解決了 NFT 流動性問題的 Blur 也被視為 NFTFi 發展的先驅，或將帶動整個賽道形成較大的造富效應。

回看當下 NFT 賽道，上一輪牛市中出現的數字藏品投機者還大量存在，且 OpenSea 這樣的主流交易市場在每筆交易中又收取過高的費用，NFT 持有者常常面臨出手難的尷尬處境。歸根結底，NFT 的流動性難題掣肘了該賽道的長遠發展。而今年 Blur 的橫空出世讓我們看到了 NFT 流動性問題的突破口，下文我們將從其定義出發，一窺 NFTFi 項目如何打破 NFT 流動性困境。

此外，上週三由 TinTinLand 開設的線上圓桌對談新欄目 TinTin Weekly 第一期圓滿舉辦！活動受到來自海內外 8000 多名小夥伴的關注，大家與行業大咖共同交流分享了 Layer2 賽道潛在風口，錯過直播活動的小夥伴可以點擊下方鏈接，觀看活動回放。第二期 TinTin Weekly 以“以太坊上海升級後，質押賽道或迎爆發？”為主題，將在本週四舉行，感興趣的小夥伴可以至文末了解詳細活動信息。

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什麼是 NFTFi

在瞭解 NFTFi 之前，讓我們迴歸 NFT 概念。NFT 是 Non-Fungible Tokens，不可替代性是其根本屬性。為了便於理解 NFT 的金融化，首先將 NFT 分為兩類，一是具備收藏價值的純粹藝術 NFT；二是具備特殊的使用價值的實用 NFT。

藝術 NFT	實用 NFT
不可代替性(Non-fungible)	半可替代(Semi-fungible)
不具備使用價值(Without utility)	具備使用價值(With utility)
不具備基本面(Without fundamentals)	具備一定基本功能(With certain fundamentals)
定價主觀判斷(Valuation based on personal sentiment）	定價基於其功能性(Valuation based on functions)

據上表可知，不同類型的 NFT 從內在上看具有不一樣的屬性。頭像類、藝術畫作類 NFT 觀賞、收藏的價值更高，用戶購買之後的目的不是為了出手，更多的是為了收藏。因此我們不能強制要求所有 NFT 都具有高流動性。

而星巴克 Odyssey 這樣品牌方發行的會員通證類 NFT 則具備使用價值，其同讓 NFT 流動性更高的金融化趨勢更為契合。因此，下文所提及的 NFTFi 主要針對這些實用 NFT。

簡單來說，NFTFi 就是 NFT 金融化。但我們需要認識到 NFT 金融化的過程並不是一蹴而就的。NFT 發展初期，在交易平臺能夠進行 NFT 的直接交易，這實現了 NFT 商品化。而從直接交易到間接交易，如 NFT 借貸、質押等交易方式的興起，使 NFT 進入了真正的金融化階段。此外，更加深層次的金融化（Financial Deepening）還將體現在 NFT 產品證券化。但目前 NFT 賽道尚處於第二階段的探索期。

 

為何需要 NFTFi

經歷了上一輪牛市週期的 NFT 的瘋狂買賣和交易之後，流動性問題成為金融緊縮時期 NFT 賽道發展的瓶頸所在，由此導致 NFT 賽道存在以下關鍵問題：

信任問題

NFT 持有者常常會擔心自己的收藏可能會隨著底價降至零而逐漸變成毫無價值，受制於 NFT 流動性，其持有者面對下行風險卻無法採取挽救措施。

 

門檻問題

對於普通用戶來說，擁有像 BAYC（無聊猿）這樣的高價藍籌 NFT 是遙不可及的。而普通項目不僅需要花大量時間研究項目價值，還需要在各平臺瞭解其發行價格、售賣策略等複雜情況。由於其非流動性和低流通性，NFT 的估值很難。

 

用例問題

除了上文提及的藝術品 NFT，大部分的 NFT 持有者希望自己的數字藏品具有更多價值，提高資產利用率。否則，單憑低買高賣的模式難以吸引長期用戶。

因此，改善 NFT 流動性，進而解決 NFT 現有信任問題、門檻高和用例少等問題。NFTFi 為我們提供了一種解決思路。NFTFi 通過賦予金融屬性，使 NFT 的流動形式更加多元和高效，為 NFT 持有者提供更多玩法和無限可能性。目前，NFTFi 也衍生出了各種各樣的產品。

 

NFTFi 項目介紹

NFTFi 是 NFT 衍生品中潛力大且尚處於發展初期的方向，除了上文提及的 Blur 平臺，下文將為大家介紹更多潛力項目。

 

Nftperp

Nftperp 是由 Perpetual Protocol 開發的建立在虛擬自動做市商 (vAMM) 之上 NFT 永續合約交易協議。Nftperp 能夠追蹤 NFT 系列地板價，並允許 NFT 交易者使用 vAMM 模型、任何數量的抵押品進行交易、實時 NFT 價格信息等功能。目前該項目所有智能合約均經過 PeckShield 審計，之後會開源。

JPEG'd

JPEG'd 旨要讓 NFT 的持有者能夠利用他們的 NFT 作為抵押品。用戶可以將他們列入白名單的 NFT 作為抵押品存入 JPEG 的智能合約中，並開始用它來利用借貸機制。這將有效地將 NFT 從靜態藝術品轉變為收益產品，如果用戶使用完他們的貸款，他們就會償還本金和累積的利息，並且可以 JPEG 的保險庫中取回他們的NFT。

值得關注的是，JPEG'd 還開發了一種新穎的保險機制，允許儲戶在遭遇清算時從 DAO 回購他們的 NFT。但只有在 JPEG'd DAO 為所有已發行債務提供擔保時，才有可能實現這一點。用戶可以購買可選的保險來在清算時回購他們的 NFT。

LinoSwap

LinoSwap 可以說是 NFT AMM 市場上比較具創新性的協議。其將稀有度與定價機制結合的創新性 NFT AMM。LinoSwap 不僅實現了 NFT 的自動做市功能，還引入了 Rarity Function（稀有度函數）和 Rarity-Value Curve（稀有-價值曲線），對高稀有度 NFT 進行估值和定價，解決了高稀有 NFT 在 AMM NFT 交易市場中的不被重視的問題。在這樣的場景下，根據所持有的 NFT 稀有度是高、低可以得到合理的估價。

inTinLand 在《年度 NFT 市場回顧，2023 NFT 是開發者的最優選擇嗎？》一文中回顧與展望了 NFT 市場的發展情況，儘管目前市場處於下行趨勢，但 NFT 賽道表現出了非凡的持久力。值得關注的是，藍籌 NFT（BAYC、CryptoPunks、Azuki、Moonbirds）的市值高達 35 億美元，這也將成為激發 NFTFi 建設者和開發者的動力，吸引更多開發者和用戶的加入。

綜合前文對 NFTFi 賽道的分析，不難看出 NFTFi 仍將是 2023 年的重點之一。探索 NFTFi、開創更多可能也將為正在尋找空間進入 NFT 的開發者帶來一個更具機會和優勢的領域，讓 NFT 持續成為用戶進入 Web3 最便利與最具吸引力的門徑之一。

（本文內容僅供參考，不應作為法律、商業、投資建議。）

 

上海升級後

質押賽道潛力如何？

去年的九月，以太坊完成了重要的 The Merge 升級，其自身機制從 PoW 轉向 PoS。與之相應，在 PoS 共識機制中要成為以太坊的驗證節點則需要質押一定的以太坊數量。但是在目前以太坊的技術機制中，質押的以太坊和獎勵無法隨時取出，這直接影響了大家質押意願。

據官方消息，以太坊上海升級將在今年三月份進行。升級完成之後可以允許質押者取出以太坊和質押獎勵，這將使得用戶將資產存入流動性質押意願也會增加，而質押率的提高也使得以太坊網絡的安全性大大的提高。因此，升級後將會有更多用戶的使用，更多資產的存入......對於質押賽道而言，本次上海升級的影響意義重大。

第二期 TinTin Weekly 將聚焦即將來臨的以太坊上海升級，邀請 DODO 戰略研究員、GBIE 聯合創始人、Foresight News 研究員、Puzzle Ventures 和 DRK Lab 投資經理等一眾大咖聚焦質押賽道，想要了解 Web3 或想在質押領域深耕 build 的小夥伴，請不要錯過！

活動主題

以太坊上海升級後，質押賽道或迎爆發？

活動時間

3 月 2 日（本週四） 20:00

活動福利

- 點贊並轉發活動推特推文，將隨機產生 5 位幸運觀眾獲得驚喜福利；

- Q&A 環節提問者也將獲得一份幸運禮物；

活動地點

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