TechFlow tin tức, ngày 24 tháng 11, Chloe (tên Twitter: @ChloeTalk1), tác giả chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu tại HTX Research, phân tích cho biết tuần này thị trường Mỹ và thị trường tiền mã hóa mang cấu trúc điển hình "trước dày đặc, sau trống rỗng": Lễ Tạ ơn và Thứ Sáu Đen sẽ thu hẹp các ngày giao dịch hiệu lực, khiến toàn bộ dữ liệu trọng tâm tập trung công bố từ thứ Hai đến thứ Tư, bao gồm PPI tháng 9, doanh số bán lẻ, chỉ số lòng tin người tiêu dùng, đơn đặt hàng hàng lâu bền và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần tính đến ngày 22 tháng 11. Đồng thời, các quan chức Fed phát biểu dày đặc trước thời điểm im lặng vào ngày 29 tháng 11 sẽ làm gia tăng biến động vĩ mô ngắn hạn. Trong khi đó, việc chính phủ đình công dẫn đến trì hoãn công bố dữ liệu (điều chỉnh GDP quý III, thu nhập/cá nhân tháng 10) cùng với việc thiếu vắng báo cáo phi nông nghiệp tháng 10 khiến thị trường phụ thuộc mạnh vào dữ liệu việc làm tần suất cao, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hôm thứ Tư sẽ trở thành yếu tố then chốt định đoạt tâm lý thị trường.
Trong bối cảnh này, thị trường tiền mã hóa tiếp tục hấp thụ đợt điều chỉnh sâu kể từ tháng 10, giá Bitcoin giảm khoảng 30% so với đỉnh, dòng vốn ETF duy trì xu hướng rút ròng, mức chiết khấu trên Coinbase suy yếu, khẩu vị rủi ro tổng thể ở mức thấp. Dù "dừng thắt chặt bảng cân đối + cắt giảm lãi suất sớm" tạo thành yếu tố tích cực trung hạn, hiện tại dường như đang ở "giai đoạn tái cân bằng trước khi chuyển đổi thanh khoản", các tổ chức và định lượng vẫn đang giảm仓位, phòng hộ rủi ro, và ý chí mua lên còn yếu.
Cơ cấu phái sinh minh chứng rõ ràng tư thế phòng thủ này:
Dịch vụ hợp đồng tương lai BTC trên CME bị nén xuống dưới 4%, cấu trúc kỳ hạn phẳng dần, cho thấy phòng ngừa rủi ro lớn hơn đầu cơ;
IV chu kỳ ngắn cao rõ rệt so với kỳ xa, phản ánh kỳ vọng biến động trong bối cảnh thanh khoản lễ hội;
Skew put 25-delta âm trên toàn bộ kỳ hạn, phần trăm quyền chọn bán cao hơn quyền chọn mua hơn mười điểm phần trăm trong vòng một tuần, cho thấy dòng tiền sẵn sàng trả phí để mua bảo hiểm;
Dữ liệu từ Bitget và Deribit cho thấy giá giảm đi kèm với IV tăng, mô hình định giá hoảng loạn "thời đại cũ" lại xuất hiện.
Nhìn chung, hiện tại thuộc giai đoạn cuối của đợt giảm giá, nhưng khẩu vị rủi ro vẫn chưa được phục hồi. Nếu dữ liệu tuần này tiếp tục cho thấy tiêu dùng và việc làm suy yếu ở biên độ, nhưng không gây lo ngại về "hạ cánh cứng", có thể mở ra một đợt phục hồi kỹ thuật; ngược lại, nếu dữ liệu tốt hơn dự kiến, đè nén kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong môi trường thanh khoản lễ hội cực kỳ mỏng, vẫn có khả năng kích hoạt đợt giảm ngắn hạn.
Trong bối cảnh này, thị trường có thể thiên về ứng phó thận trọng hơn. Nếu Bitcoin điều chỉnh về vùng 80.000 USD, có thể trở thành điểm quan sát cho nhu cầu bố trí trung và dài hạn dần giải phóng; kết hợp giữa tâm lý tăng giá dài hạn và áp lực biến động ngắn hạn, chiến lược "dài hạn long + phòng hộ chu kỳ ngắn" có thể là một trong những phương án tổ chức đánh giá nhịp bổ sung tiềm năng.
