Mỹ phong tỏa Eo biển Hormuz: Một nước đi khôn ngoan nhưng chắc chắn sẽ thất bại
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mỹ phong tỏa Eo biển Hormuz: Một nước đi khôn ngoan nhưng chắc chắn sẽ thất bại
Thị trường đã định giá cho việc phong tỏa. Nhưng chưa định giá cho những gì xảy ra sau phong tỏa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Garrett
Biên dịch: TechFlow
Dẫn luận của TechFlow: Sau khi cuộc đàm phán Mỹ–Iran đổ vỡ, Tổng thống Trump tuyên bố Hải quân Hoa Kỳ sẽ phong tỏa Eo biển Hormuz, thu hồi “trạm thu phí đắt đỏ nhất thế giới” mà Iran đã vận hành trong sáu tuần. Đây là lần đầu tiên Washington chủ động ra quân kể từ khi xung đột bùng phát; tuy nhiên, tác giả Garrett cho rằng việc phong tỏa kinh tế sẽ không khuất phục được Iran, mà ngược lại còn thu hẹp không gian ngoại giao và làm gia tăng nguy cơ leo thang. Bài viết phân tích logic chiến thuật đằng sau lệnh phong tỏa cũng như bốn kịch bản khả thi, đặc biệt đáng chú ý là định giá các rủi ro “đuôi” (tail risks).
Trump đã chiếm giữ Hormuz.
Không phải bằng một hiệp định hòa bình, cũng không phải bằng cách mở lại eo biển. Ngược lại, ông đã đóng sập nó.
Vào tối Chủ nhật, sau 21 giờ đàm phán tại Islamabad bất thành, Trump đăng bài trên nền tảng Truth Social:
«Kể từ hôm nay, Hải quân Hoa Kỳ sẽ khởi động quy trình phong tỏa đối với mọi tàu thuyền cố gắng đi vào hoặc rời khỏi Eo biển Hormuz.»
Bộ Tư lệnh Trung tâm Hoa Kỳ xác nhận: Lệnh có hiệu lực lúc 10 giờ sáng giờ miền Đông vào thứ Hai. Phạm vi áp dụng bao trùm toàn bộ các cảng của Iran. Áp dụng với mọi quốc gia. Không ngoại lệ.
Cổ họng năng lượng quan trọng nhất toàn cầu vừa đổi chủ. Trong sáu tuần qua, Hormuz là vũ khí của Iran. Tehran thu phí 2 triệu đô la Mỹ cho mỗi tàu qua境, cho phép tàu bạn đi qua nhưng chặn tàu thù địch, thu về 139 triệu đô la Mỹ mỗi ngày từ xuất khẩu dầu, đồng thời khiến xuất khẩu của các nước láng giềng sụt giảm tới 80%.
Giờ đây, Hải quân Hoa Kỳ kiểm soát cổ họng ấy.
Đây là hành động chiến thuật thông minh nhất của Trump trong cuộc xung đột này. Nhưng gần như chắc chắn nó sẽ không đạt hiệu quả.
Sự chuyển giao vũ khí
Có một khái niệm có thể giải thích chính xác điều vừa xảy ra: Hiệu ứng cổ họng (Throat Effect). Ai kiểm soát nút thắt then chốt trong mạng lưới toàn cầu, người đó sẽ có sức ép buộc buộc đối với tất cả những bên phụ thuộc vào nút thắt ấy.
Trước chiến tranh, Hoa Kỳ là «người bảo vệ» Hormuz. Kể từ Thế chiến II, Hải quân Hoa Kỳ luôn đảm bảo luồng hàng hải qua eo biển được thông suốt, để dòng dầu chảy đều và nền kinh tế toàn cầu vận hành trơn tru. Vai trò này là trụ cột của trật tự do Hoa Kỳ dẫn dắt (Pax Americana). Các quốc gia Đông Nam Á tin tưởng vào các hoạt động tuần tra tự do hàng hải của Washington ở Biển Đông; các chế độ quân chủ vùng Vịnh gửi tài sản chủ quyền vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ—tất cả đều vì lý do này.
Ngày 28 tháng Hai, Iran đã đảo ngược kịch bản. Ngay khoảnh khắc máy bay Mỹ–Israel oanh tạc lãnh thổ Iran, Tehran đóng cửa eo biển. Việc đóng cửa mang tính chọn lọc. Và mang tính chiến lược. Một thủy đạo dài 21 dặm bỗng biến thành «đường cao tốc thu phí đắt đỏ nhất hành tinh».
Trong sáu tuần qua, Iran kiểm soát cổ họng ấy. Iran nắm giữ sức ép buộc buộc.
Trump vừa giành lại nó.
Hành động này thông minh hơn nhiều so với việc chiếm đảo Kharg. Hàng hóa dầu bị tịch thu về mặt lý thuyết có thể bán trên thị trường mở, từ đó cắt đứt trực tiếp nguồn thu của Tehran. Kịch bản rõ ràng: phong tỏa → chặn bắt → siết chặt.
Về mặt lý thuyết, lập luận rất mạch lạc. Iran đang kiếm tiền nhiều hơn cả trước chiến tranh; các nước láng giềng đang “chảy máu”; cách duy nhất để đảo ngược lợi thế kinh tế của Iran là tước đi vũ khí ấy.
Vì vậy, Trump đã tước nó.
Tại sao nước đi này thông minh
Thẳng thắn mà nói, hai điểm khiến nước đi này trở nên tinh tế trên phương diện chiến thuật.
Thứ nhất, đảo ngược bảng cân đối kinh tế của Iran.
Trước khi phong tỏa, Iran xuất khẩu 1,7 triệu thùng dầu/ngày. Tính theo giá dầu phiêu lưu trong thời chiến, doanh thu đạt 139 triệu đô la Mỹ mỗi ngày — cao hơn cả thời bình. Xuất khẩu của Iraq sụt giảm 80%. Saudi Arabia buộc phải chuyển toàn bộ xuất khẩu sang một đường ống vốn đã gần đạt công suất tối đa. Iran là quốc gia sản xuất dầu duy nhất trong khu vực Vịnh đang kiếm lời từ cuộc xung đột này.
Nếu lệnh phong tỏa được thực thi nghiêm ngặt, khoản thu này sẽ giảm về mức 0.
Thứ hai, rẻ hơn nhiều so với xâm lược.
Chiếm đảo Kharg (trung tâm xuất khẩu dầu của Iran) đòi hỏi triển khai lực lượng bộ binh trên lãnh thổ đối phương, khiến họ nằm trọn trong tầm phóng của toàn bộ tên lửa Iran. Còn phong tỏa trên biển cho phép duy trì khoảng cách an toàn. Hiện tại, Hoa Kỳ đã triển khai ba nhóm tác chiến tàu sân bay và hơn 18 tàu khu trục tên lửa tại khu vực chiến sự. Cơ sở hạ tầng sẵn sàng.
Vậy vấn đề nằm ở đâu?
Đừng vội.
Sự chuyển biến thực sự
Trước khi thảo luận vấn đề, hãy cùng suy ngẫm điều gì vừa diễn ra ở cấp độ cao hơn phương diện chiến thuật.
Trong sáu tuần qua, Hoa Kỳ liên tục phản ứng thụ động. Iran đóng Hormuz, Hoa Kỳ kêu gọi đàm phán. Iran đặt mức phí qua cảnh, Hoa Kỳ phản đối. Iran lựa chọn tàu nào được đi, tàu nào bị chặn, còn Hoa Kỳ chỉ đứng ngoài quan sát. Việc ngừng bắn do Iran định nghĩa, địa điểm hội đàm do Iran chọn (Pakistan), và “kế hoạch 10 điểm” là đề nghị do Tehran đưa ra.
Lệnh phong tỏa phá vỡ mô hình này. Kể từ ngày 28 tháng Hai, đây là lần đầu tiên Washington tự thiết lập các điều kiện giao tranh, chứ không còn phản ứng lại Tehran.
Điều này quan trọng hơn bề ngoài nhiều.
Kiểm soát cổ họng không chỉ đơn thuần là chuyện ai có tàu trên mặt nước. Mấu chốt nằm ở việc ai được cho là đang kiểm soát tình hình. Trong sáu tuần qua, mọi công ty vận tải, nhà bảo hiểm và thương nhân dầu mỏ đều định giá rủi ro dựa trên một giả định: Iran quyết định tàu nào được phép đi qua Hormuz. Từ 10 giờ sáng giờ miền Đông thứ Hai, điểm neo định giá này đã lật ngược: Giờ đây Hoa Kỳ mới là người quyết định.
Việc phong tỏa có thể bị “rò rỉ”, và đúng vậy — nhưng điều này gần như chỉ là vấn đề thứ yếu. Điều quan trọng là sự hiệu chỉnh lại câu chuyện (narrative). Thị trường, các đồng minh và đối thủ đều sẽ điều chỉnh hành vi dựa trên câu hỏi: Ai đang nắm quyền chủ động? Và đây là lần đầu tiên kể từ khi cuộc xung đột nổ ra, quyền chủ động thuộc về Washington.
Đáng suy ngẫm là: Trong sáu tuần qua, Hoa Kỳ trông giống một siêu cường đã phát động một cuộc chiến mà chính mình không kiểm soát nổi. Mỗi vòng chu kỳ TACO (đe dọa cực đoan – điều chỉnh phút chót – lệnh ngừng bắn mang tính danh nghĩa) đều củng cố ấn tượng rằng Trump đang ứng biến tức thì. Lệnh phong tỏa là hành động đầu tiên trông giống một «chiến lược», chứ không phải một «phản ứng». Lần đầu tiên Hoa Kỳ đang dẫn dắt nhịp độ, chứ không còn chạy theo nhịp độ.
Điều này rất quan trọng. Trong một cuộc xung đột nơi cảm nhận (perception) ảnh hưởng đến động lực leo thang chẳng kém gì tên lửa, «ai nắm quyền chủ động» bản thân nó đã là một biến số đủ mạnh để làm rung chuyển thị trường. Nó thay đổi cách các đồng minh phòng ngừa rủi ro, thay đổi toan tính của Bắc Kinh, và thay đổi cuộc tranh luận nội bộ giữa các phe phái tại Tehran về bước đi tiếp theo.
Nhưng giành lại quyền chủ động không đồng nghĩa với chiến thắng. Và chi phí để giành lại quyền chủ động lần này có thể còn lớn hơn chính nước đi ấy.
Tại sao nó sẽ không hiệu quả
Đặt vấn đề một cách thẳng thắn: Mục tiêu của lệnh phong tỏa là gây áp lực kinh tế để ép Iran quay lại bàn đàm phán. Nhưng điều đó sẽ không xảy ra.
Iran có dân số 88 triệu người, Lực lượng Vệ binh Cách mạng dày dạn kinh nghiệm, năng lực tiến gần đến ngưỡng vũ khí hạt nhân, cùng một mạng lưới các lực lượng ủy nhiệm trải dài từ Liban, Yemen tới Iraq. Đây không phải một chế độ dễ bị khuất phục bởi áp lực kinh tế.
Bốn lý do.
1. Iran sẽ không đầu hàng, mà sẽ leo thang
Chỉ vài giờ sau thông báo, Bloomberg Economics đã công bố đánh giá của mình. Dự báo của họ: Iran sẽ coi lệnh phong tỏa là hành vi chiến tranh. Thỏa thuận ngừng bắn hai tuần thực chất đã chết. Phe cứng rắn trong Lực lượng Vệ binh Cách mạng sẽ «không thể cưỡng lại» việc tấn công các tàu chiến Hoa Kỳ tại Hormuz.
Chính tuyên bố của Lực lượng Vệ binh Cách mạng xác nhận điều này: Mọi tàu quân sự nào tiếp cận Hormuz «với bất kỳ lý do gì» đều bị coi là vi phạm lệnh ngừng bắn và «sẽ bị xử lý nghiêm khắc».
Lãnh tụ tối cao Iran Ayatollah Khamenei đăng bài trên Telegram: «Iran nhất định sẽ đưa việc quản lý Eo biển Hormuz lên một giai đoạn mới.»
Đây không phải lời của một chế độ sắp đầu hàng.
2. Trung Quốc sẽ không để Iran sụp đổ
Trung Quốc nhập khẩu 80% lượng dầu của Iran. Bắc Kinh không hề có hứng thú chứng kiến nhà cung cấp dầu thay thế chủ chốt của mình bị Hải quân Hoa Kỳ bóp nghẹt kinh tế. Bloomberg Economics đã chỉ rõ quân bài: Trung Quốc có thể sử dụng vị thế thống trị chuỗi cung ứng đất hiếm để đáp trả.
Trung Quốc vừa giúp dàn xếp lệnh ngừng bắn và đã đầu tư 270 tỷ đô la Mỹ vào Trung Đông. Điều họ ít muốn thấy nhất chính là việc Trump tự quyết định quốc gia nào được tiếp cận dầu, quốc gia nào thì không.
Dự báo của chúng tôi: Trung Quốc sẽ tìm mọi cách để duy trì dòng chảy dầu của Iran. Đội tàu bóng ma (shadow fleet), chuyển tải từ tàu sang tàu (ship-to-ship transfers), hay các tuyến vận chuyển đường bộ qua Pakistan và Thổ Nhĩ Kỳ — đây đều là những cách thức đã từng được áp dụng trong mọi vòng trừng phạt chống Iran. Lệnh phong tỏa khiến việc vận hành trở nên khó khăn hơn, nhưng không phải là bất khả thi.
3. Lệnh phong tỏa bản thân nó có sơ hở
Hãy đọc kỹ tuyên bố của Bộ Tư lệnh Trung tâm — lối thoát đã được viết rõ ngay bên trong:
«Các lực lượng Bộ Tư lệnh Trung tâm sẽ không cản trở quyền tự do hàng hải của tàu thuyền đi qua Eo biển Hormuz nhằm mục đích đi đến hoặc rời khỏi các cảng không thuộc Iran.»
Nói cách khác, một tàu chở dầu của Trung Quốc khởi hành từ cảng Oman, đi qua Hormuz hướng về Thượng Hải? Không bị ngăn cản. Hoa Kỳ chỉ phong tỏa các cảng của Iran, chứ không phong tỏa chính eo biển. Sự khác biệt này rất quan trọng. Những tàu liên quan đến Iran treo cờ thuận tiện (flag of convenience), lấy hàng tại cảng không phải của Iran, hoặc trung chuyển qua cảng thứ ba — các giải pháp thay thế đều tồn tại.
Hầu hết cơ sở hạ tầng xuất khẩu dầu của các quốc gia đều tập trung và dễ bị tổn thương. Còn cơ sở hạ tầng của Iran lại phân tán, và họ đã có sáu tuần vận hành kinh nghiệm trong thị trường dầu “xám”.
4. Thang leo thang là hai chiều
Đây là phần khiến bạn mất ngủ.
Nếu lệnh phong tỏa thực sự làm tổn hại doanh thu của Iran, thì các lựa chọn của Tehran sẽ không chỉ dừng lại ở Hormuz.
Biển Đỏ. Các lực lượng ủy nhiệm Houthi của Iran tại Yemen đã chứng minh khả năng gây rối tại Eo biển Bab el-Mandeb — cổ họng phía nam Biển Đỏ. Trong năm 2023–2024, các vụ tấn công của Houthi buộc toàn bộ ngành hàng hải toàn cầu phải đi vòng qua châu Phi. Bloomberg Economics cảnh báo: «Lệnh phong tỏa có thể kích hoạt các hành động của Houthi nhằm vào Eo biển Bab el-Mandeb.» Saudi Arabia vừa mới tái mở đường ống xuất khẩu Biển Đỏ. Thời điểm thật bất lợi.
Cơ sở hạ tầng vùng Vịnh. Iran đã từng tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng trong khu vực. Vụ tấn công năm 2019 vào Abqaiq bằng máy bay không người lái đã làm tê liệt một nửa công suất sản xuất của Saudi Arabia, với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ so với tên lửa đánh chặn Patriot. Nếu Iran quyết định «ai cũng đừng bán dầu», thì công cụ sẵn có vừa rẻ vừa hiệu quả.
Đột phá hạt nhân. Chính đây là nguyên nhân khiến đàm phán đổ vỡ. Vance khẳng định Iran từ chối cam kết không theo đuổi vũ khí hạt nhân. Nếu Iran xác định rằng việc bóp nghẹt kinh tế là điều chắc chắn sẽ xảy ra, thì động lực thúc đẩy họ lao nhanh về phía vũ khí hạt nhân còn mạnh hơn nữa.
Lập luận lạnh lùng nhưng rõ ràng: Một chế độ bị dồn vào chân tường, chẳng còn gì để mất, sẽ không ngồi vào bàn đàm phán — mà sẽ leo thang.
Mâu thuẫn
Điều thú vị đối với thị trường nằm ở đây.
Mục đích của lệnh phong tỏa là gây áp lực kinh tế lên Iran nhằm đẩy nhanh kết thúc chiến tranh. Nhưng hiệu quả khả thi nhất lại hoàn toàn ngược lại: nó kéo dài chiến tranh bằng cách loại bỏ động lực đàm phán của Iran.
Trước lệnh phong tỏa, Iran vừa có lá bài (Hormuz), vừa có doanh thu (xuất khẩu dầu). Họ có đủ điều kiện để đàm phán và có thứ để trao đổi.
Sau lệnh phong tỏa, Iran mất doanh thu nhưng chẳng thu được gì đổi lại. Hormuz không còn là điều kiện mà Iran có thể đưa ra. Thứ duy nhất Iran còn để đàm phán chỉ còn chương trình hạt nhân và mạng lưới ủy nhiệm — cả hai điều này Tehran đều sẽ không tự nguyện từ bỏ.
Không gian ngoại giao bị thu hẹp, chứ không mở rộng.
Còn một nghịch lý sâu sắc hơn nữa. Việc phong tỏa Hormuz hàm ý rằng Hoa Kỳ vừa vi phạm nguyên tắc mà mình đã bảo vệ trong suốt 80 năm.
Chúng ta nói thẳng: Nếu Hoa Kỳ có thể đóng Hormuz bất cứ khi nào phù hợp với lợi ích của mình, thì điều gì có thể ngăn Hải quân Giải phóng Nhân dân Trung Quốc tiến thêm một bước nữa tại Biển Đông? Điều gì có thể ngăn bất kỳ quốc gia nào?
Hoa Kỳ không phải bất lực trong việc duy trì luồng hàng hải qua Hormuz. Hoa Kỳ chủ động chọn đóng sập nó. Đó là hai chuyện hoàn toàn khác nhau. Và tiền lệ mà Hoa Kỳ vừa thiết lập còn tệ hơn nhiều.
Hoa Kỳ từng là chiếc khóa. Giờ đây Hoa Kỳ đã trở thành chìa khóa. Một khi bạn cho cả thế giới thấy người bảo vệ các tuyến hàng hải trên biển sẵn sàng biến chúng thành vũ khí, thì bạn sẽ không thể thu hồi lại điều đó.
Bốn kịch bản giá dầu
Chúng tôi không đưa ra dự báo. Chúng tôi chỉ chuẩn bị. Dưới đây là ma trận ra quyết định.
Hình: Ma trận ra quyết định gồm bốn kịch bản, trục dọc thể hiện mức độ thực thi lệnh phong tỏa, trục ngang thể hiện cách phản ứng của Iran
Giải thích biểu đồ: Tác giả phân chia bốn kịch bản dựa trên hai chiều: «lệnh phong tỏa có được siết chặt hiệu quả hay không» và «Iran có leo thang hay không»:
- Kịch bản 1 (phong tỏa hiệu quả + Iran nhượng bộ): Kinh tế Iran sụp đổ, quay lại bàn đàm phán — xác suất thấp nhất.
- Kịch bản 2 (phong tỏa lỏng lẻo + Iran không leo thang): Kịch bản cơ sở. Trung Quốc duy trì đường dây sinh mệnh kinh tế cho Iran, lệnh phong tỏa biến thành cuộc chiến tiêu hao dai dẳng, giá dầu dao động trong khoảng 95–120 đô la Mỹ.
- Kịch bản 3 (phong tỏa siết chặt + Iran leo thang): Rủi ro đuôi (tail risk), xác suất khoảng 25%. Lực lượng Vệ binh Cách mạng tấn công tàu chiến Hoa Kỳ hoặc lực lượng Houthi phong tỏa Eo biển Bab el-Mandeb, xung đột lan rộng toàn diện, giá dầu tăng vọt, cú sốc thị trường mạnh gấp 3–5 lần so với kịch bản cơ sở.
- Kịch bản 4 (phong tỏa lỏng lẻo + Iran leo thang): Lệnh phong tỏa hình thức, nhưng Iran vẫn chọn trả đũa — tình hình mất kiểm soát nhưng thiếu cơ sở kinh tế để biện minh, thuộc dạng hỗn loạn.
Kịch bản cơ sở của chúng tôi: Kịch bản 2 — bế tắc và chiến tranh tiêu hao.
Iran sẽ không đầu hàng, vì họ không thể. Việc đầu hàng trên vấn đề vũ khí hạt nhân và Hormuz đồng nghĩa với sự cáo chung của chế độ. Trung Quốc duy trì đường dây sinh mệnh kinh tế thông qua các biện pháp linh hoạt. Lệnh phong tỏa trở thành một lớp áp lực bổ sung, chứ không phải đòn chí mạng. Giá dầu duy trì trong khoảng 95–120 đô la Mỹ. Cuộc chiến tiếp tục kéo dài.
Nhưng điều then chốt đối với vị thế đầu tư nằm ở đây: Kịch bản 3 là một sự kiện đuôi có xác suất 25%, nhưng cú sốc thị trường mạnh gấp 3–5 lần so với kịch bản cơ sở. Sự bất cân xứng này là lý do khiến chúng tôi tiếp tục mua ròng dầu thô, mua ròng vàng và mua ròng cổ phiếu quốc phòng. Giá trị kỳ vọng của rủi ro đuôi lớn hơn giá trị kỳ vọng của kịch bản cơ sở.
Theo dõi trong tuần này
10 giờ sáng giờ miền Đông thứ Hai: Lệnh phong tỏa có hiệu lực. Dữ liệu thực thi trong 24 giờ đầu tiên. Có bao nhiêu tàu bị chặn quay đầu? Trung Quốc có thử thách ranh giới hay không?
Phản ứng của Iran: Tuyên bố của Lực lượng Vệ binh Cách mạng nêu rõ mọi tàu tiếp cận đều vi phạm lệnh ngừng bắn. Theo dõi các cuộc thử nghiệm bằng máy bay không người lái hoặc tên lửa. Phát súng đầu tiên vào tàu Hoa Kỳ = Kịch bản 3 được đẩy nhanh.
Mở cửa thị trường dầu: Hợp đồng tương lai Brent vào đêm Chủ nhật. Độ lớn của khoảng trống giá (gap) cho biết mức độ tin cậy của thị trường đối với lệnh phong tỏa.
Hành động của Trung Quốc: Bắc Kinh có đưa ra tuyên bố công khai không? Có cử tàu hộ tống cho đoàn tàu chở dầu không? Thời điểm triển khai đội tàu bóng ma là biến số then chốt.
Hội nghị mùa Xuân của IMF (13–18/4): Các bộ trưởng tài chính toàn cầu tụ họp tại Washington. Những cuộc trò chuyện trong hành lang quan trọng hơn cả tuyên bố chính thức. Họ đang phối hợp ứng phó, hay hành động riêng lẻ?
Kết luận cuối cùng
Trump vừa tung ra nước đi thông minh nhất trong cuộc chiến này. Ông đã tước đi vũ khí của Iran và quay ngược nó nhằm vào chính Iran.
Nhưng thông minh không đồng nghĩa với hiệu quả.
Điều kiện để lệnh phong tỏa thành công là: Iran khuất phục dưới áp lực kinh tế, chấp nhận các điều kiện của Hoa Kỳ, từ bỏ tham vọng hạt nhân và mở lại Hormuz theo lịch trình do Washington đề ra.
Iran sẽ không khuất phục. Họ có lực lượng ủy nhiệm tại bốn quốc gia, có chương trình tiến gần đến ngưỡng vũ khí hạt nhân, có dân số 88 triệu người đã được tôi luyện qua cách mạng và có Bắc Kinh — một đồng minh sẽ không ngồi yên nhìn họ bị bóp nghẹt.
Kết quả khả thi nhất: Lệnh phong tỏa sẽ trở thành một chương nữa trong cuộc chiến không có hồi kết rõ ràng. Giá dầu duy trì ở mức cao. Các phản ứng dây chuyền tiếp tục lan rộng. Thế giới dần thích nghi với một trạng thái bình thường mới — nơi quốc gia từng xây dựng trật tự hàng hải toàn cầu nay lại chính là kẻ phá hoại nó.
Đây không phải một trạng thái cân bằng ổn định. Một số thứ sẽ vỡ trước: sự khiêu khích của Lực lượng Vệ binh Cách mạng, đội tàu hộ tống của Trung Quốc, sự triển khai lực lượng bộ binh Hoa Kỳ trên mặt đất, sự điều chỉnh chính sách của Trump, hay vòng đàm phán thứ hai mà chưa ai lường trước. Lệnh phong tỏa chỉ là một nước đi, chứ không phải kết cục. Và mỗi nước đi trong cuộc chiến này đều đẩy nhanh hơn vòng leo thang tiếp theo.
Thị trường đã định giá lệnh phong tỏa. Nhưng chưa định giá những gì xảy ra sau lệnh phong tỏa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@GarrettBullish
