Đằng sau đòn tấn công của Sun Yuchen, WLFI thực sự đã áp dụng chiến thuật cho vay nào trên Dolomite?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đằng sau đòn tấn công của Sun Yuchen, WLFI thực sự đã áp dụng chiến thuật cho vay nào trên Dolomite?
World Liberty Finance chiếm 82,7% tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) trên Dolomite và chiếm 85,3% tổng tài sản cho vay.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Chaos Labs
Biên dịch: TechFlow
Khi @justinsuntron bắt đầu đưa ra các cáo buộc, bạn đã biết sự việc nghiêm trọng đến mức nào.
Các hoạt động链上 gần đây trên @Dolomite_io cho thấy khối lượng cho vay liên quan đến @worldlibertyfi tăng vọt. Trong vài ngày qua, nhóm này đã nắm giữ các vị thế chưa thanh lý trên giao thức và sau đó mở rộng đáng kể mức độ phơi nhiễm rủi ro của mình, đẩy tỷ lệ sử dụng tài sản thế chấp WLFI lên gần giới hạn tối đa, đồng thời làm gia tăng mạnh mẽ khối lượng cho vay stablecoin.
Dolomite là một giao thức cho vay EVM do @CoreyCaplan3 sáng lập, người cũng đảm nhiệm vai trò CTO của World Liberty Fi. Giao thức này cho phép người dùng vay tiền bằng tài sản thế chấp là WLFI, với ngưỡng thanh lý được thiết lập ở mức 66% giá trị tài sản thế chấp. Hiện tại, giới hạn thế chấp tối đa đối với WLFI là 5,1 tỷ token, và gần như đã bị đội ngũ World Liberty Finance chiếm dụng hoàn toàn thông qua hai địa chỉ chính: một là ví đa chữ ký của nhóm (0x5be9…), còn địa chỉ kia là ví đa chữ ký phụ (0x44a6…).
Cấu trúc vị thế
Nhiều cuộc thảo luận xung quanh các vị thế này đã bỏ qua cấu trúc nền tảng của chúng:
Ví 0x44a6 sử dụng 3 tỷ token WLFI (giá trị khoảng 242 triệu USD tại thời điểm viết bài) làm tài sản thế chấp để vay khoảng 40,7 triệu USD stablecoin, chủ yếu là USD1. Điều này tương ứng với ngưỡng thanh lý khi giá WLFI giảm khoảng 75%.
Ví 0x5be9 chiếm phần lớn tổng khối lượng vay, với cấu trúc phức tạp hơn, bao gồm hai vị thế:
- Vay 111 triệu USD USD1 bằng tài sản thế chấp hỗn hợp gồm WLFI (161 triệu USD) và USDC (98 triệu USD);
- Vay 89 triệu USD USDC bằng tài sản thế chấp là 110 triệu USD USD1.
Thực tế, USD1 được vay trong vị thế đầu tiên được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay USDC trong vị thế thứ hai, trong khi USDC vừa được vay lại được luân chuyển trở lại vị thế đầu tiên làm tài sản thế chấp. Động cơ đằng sau cấu trúc này chưa được công bố chính thức.
Theo cấu hình hiện tại, nếu USD1 duy trì được mức neo giá ổn định, thì giá WLFI cần giảm khoảng 75% mới kích hoạt thanh lý.
Các cách diễn giải khả dĩ
Hiện nay đã có một số cách diễn giải được đề xuất:
Một cách diễn giải cho rằng hành động này nhằm nâng cao mức độ sử dụng và lãi suất của USD1 và USDC trên Dolomite, từ đó khuyến khích người dùng tham gia. Tỷ lệ sử dụng USD1 đã tăng lên 83,4%, và sau khi cộng thêm phần thưởng WLFI từ chương trình Merkl, lãi suất gửi đạt 10,64% (chương trình Merkl sẽ kết thúc sau ba ngày); tỷ lệ sử dụng USDC đạt 90,19%, với lãi suất gửi là 9,07%. Lãi suất cho vay của cả hai tài sản đều tăng lên khoảng 5%, khiến hầu hết các chiến lược vòng lặp không liên quan đến WLFI rơi vào trạng thái sinh lời âm. Lưu ý rằng phần thưởng Merkl được tính dựa trên khối lượng vay ròng, điều này hạn chế mức độ mà cấu trúc này có thể tận dụng phần thưởng từ các vị thế vòng lặp.
Các cách diễn giải khác bao gồm: nhu cầu thanh khoản, xu hướng vay thay vì bán hoặc đốt USD1, chuẩn bị trước thời điểm mở khóa token cho nhà đầu tư, hoặc chuẩn bị rút lui trong bối cảnh các thông số rủi ro hiện hành.
Tác động thị trường
Mặc dù việc cho vay với tỷ lệ LTV trung bình – cao đối với token quản trị không phải là điều chưa từng có (chính Dolomite cũng áp dụng các thông số tương tự cho các tài sản như CRV), nhưng cấu trúc tại đây vẫn đáng được theo dõi sát sao:
- Số lượng WLFI được sử dụng làm tài sản thế chấp vượt quá bốn lần tổng lượng lưu thông của token này trên Binance (sàn giao dịch lớn nhất).
- Mặc dù vốn hóa thị trường danh nghĩa của WLFI cao hơn nhiều so với các tài sản như AAVE và CRV, nhưng khả năng cung ứng thực tế và thanh khoản giao dịch của nó trên cả sàn tập trung và sàn phi tập trung lại thấp hơn rất nhiều so với các tài sản nói trên.
- Hiện chỉ có khoảng 20% tổng cung WLFI được mở khóa cho nhà đầu tư, trong khi 80% còn lại sẽ chỉ được mở khóa sau một quyết định quản trị dự kiến diễn ra vào giữa tháng Tư. Do đó, phần lớn nguồn cung chưa tham gia vào quá trình xác định giá. Hiện tại, lợi nhuận đầu tư (ROI) của nhà đầu tư đạt khoảng 1,88 lần; một khi token được mở khóa, họ có thể lựa chọn chốt lời.
Tình hình này có khả năng tiếp tục phát triển sau khi đề xuất mở khóa chính thức được đưa ra.
Diễn biến mới nhất
Sau khi thu hút sự chú ý của công chúng, đội ngũ WLFI đã hoàn trả khoảng 10 triệu USD1 và khẳng định sẵn sàng cung cấp thêm tài sản thế chấp nếu cần thiết. Ví đa chữ ký 0x5be9 hiện vẫn nắm giữ thêm 1,02 tỷ token WLFI, có thể được triển khai làm tài sản thế chấp nếu giới hạn thế chấp được nâng cao; đồng thời cũng đang nắm giữ khoảng 27 triệu USD USD1 để tiếp tục hoàn trả nợ.
World Liberty Finance chiếm 82,7% tổng giá trị tài sản gửi (TVL) trên Dolomite và 85,3% tổng tài sản được cho vay. Thực tế, hoạt động tập trung cao độ: tài sản thế chấp do chính thực thể điều hành các vị thế vay cung cấp, và thanh khoản cũng chủ yếu được luân chuyển giữa cùng một nhóm địa chỉ.
Tình hình này vẫn đang tiếp tục phát triển —敬请关注。
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@chaos_labs
