Phỏng vấn người phụ trách HTX Ventures: Chính sách, tổ chức và PMF, bản giao hưởng ba giọng điệu giữa tiền mã hóa và TradFi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn người phụ trách HTX Ventures: Chính sách, tổ chức và PMF, bản giao hưởng ba giọng điệu giữa tiền mã hóa và TradFi
«Sự đổ bộ của các gã khổng lồ tài chính truyền thống và nhà đầu tư tiền mã hóa nhỏ lẻ vào năm 2025 sẽ ươm mầm cho những lĩnh vực mới»
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Vào cuối năm 2024, HTX Ventures trong bài viết "Tổng kết thị trường tiền mã hóa 2024 và triển vọng 2025" đã từng đưa ra dự đoán về thị trường tiền mã hóa năm 2025.
Hiện nay, hơn một nửa năm 2025 đã trôi qua, sự phát triển của thị trường tiền mã hóa thực sự rất phù hợp với kỳ vọng của HTX Ventures: từ việc các chính sách quản lý tiền mã hóa trên toàn cầu rõ ràng hơn dưới sự dẫn dắt của Mỹ, đến sự trỗi dậy mạnh mẽ của RWA, xu hướng niêm yết cổ phiếu và tiền mã hóa trên chuỗi, cũng như nhiều công ty niêm yết bắt chước Strategy để đưa ra chiến lược kho bạc tiền mã hóa... Trong quá trình tích hợp sâu hơn với tài chính truyền thống, thị trường này đã thu hút thêm nhiều vốn và người dùng từ thị trường tài chính truyền thống.
Là bộ phận đầu tư chiến lược của Huobi HTX, HTX Ventures cũng trở thành một bên tham gia nắm bắt xu hướng. Trong cuộc trao đổi sâu sắc này với Alec Goh, người đứng đầu HTX Ventures, khi nói về tiềm năng của lĩnh vực RWA, Alec chia sẻ:
HTX Ventures luôn lạc quan về sự phát triển của RWA và cho rằng động cơ tăng trưởng chính ở giai đoạn tiếp theo của赛道 RWA sẽ là những tài sản đã rất trưởng thành trong tài chính truyền thống, ví dụ như trái phiếu kho bạc Mỹ và các trái phiếu chủ quyền khác.
Khi đề cập đến hiệu ứng "cổ phiếu - coin" của TRON và toàn bộ hệ sinh thái Huobi HTX, Alec cho biết:
Công ty giải trí SRM Entertainment, Inc., niêm yết trên Nasdaq Mỹ, vào tháng 6 năm nay đã thông báo áp dụng chiến lược kho bạc TRX, đổi tên thành Tron Inc. và thay đổi mã chứng khoán thành TRON, không chỉ nâng cao độ phủ sóng và sự công nhận toàn cầu của TRON mà còn giúp cả hệ sinh thái Huobi HTX được hưởng lợi nhờ lượng truy cập và thanh khoản mang lại bởi hiệu ứng vượt ranh giới.
Từ dự đoán xu hướng đến triển khai định hướng, làm thế nào để HTX Ventures hình thành tầm nhìn tiên phong chịu được thử thách của thị trường?
Trong bối cảnh DeFi và TradFi ngày càng có mối tương quan tích cực mạnh mẽ hơn, đâu mới là chìa khóa cho sự phát triển bền vững?
Nội dung kỳ này, hãy cùng theo dõi góc nhìn của Alec, khám phá quan sát thị trường, hành động triển khai và đánh giá tương lai của HTX Ventures.
Đánh giá cao RWA, tập trung vào các sản phẩm có nhu cầu ổn định và niềm tin mạnh mẽ từ tổ chức
DeepTide TechFlow: Cảm ơn anh đã dành thời gian, trước tiên xin mời anh tự giới thiệu bản thân.
Alec:
Xin chào mọi người, tôi là Alec Goh, người đứng đầu HTX Ventures, rất vui được giao lưu cùng các bạn.
Tôi gia nhập Huobi HTX gần bốn năm nay, trước đây làm việc trong lĩnh vực mua bán sáp nhập và đầu tư chiến lược, và chính thức đảm nhận vị trí người đứng đầu HTX Ventures từ năm ngoái. HTX Ventures là bộ phận đầu tư chiến lược của sàn giao dịch Huobi HTX.
Trước khi bước vào Web3, tôi từng làm ngân hàng đầu tư tại Goldman Sachs và Deutsche Bank, chuyên về vốn cổ phần tư nhân, sản phẩm tín dụng và các hoạt động M&A tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu.
Tôi có kinh nghiệm làm việc cả trong tài chính truyền thống lẫn tài chính bản địa mã hóa, và trong bối cảnh Web2 và Web3 đang ngày càng tích hợp nhanh chóng, tôi tin điều này sẽ giúp tôi làm việc tốt hơn, vì việc xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa cũng là một định hướng chiến lược quan trọng của Huobi HTX. Trong tương lai, tôi sẽ cùng đội ngũ nắm bắt các xu hướng then chốt của thị trường, thúc đẩy sự phát triển phối hợp hiệu quả hơn giữa hệ sinh thái tài chính truyền thống và tài chính mã hóa.
DeepTide TechFlow: RWA đã đạt được sự phát triển đáng kể trong năm nay, HTX Ventures đánh giá thế nào về vai trò của RWA trong việc thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của DeFi?
Alec:
Từ góc nhìn của HTX Ventures, chúng tôi luôn đánh giá cao lĩnh vực RWA. Sau khi các phân khúc như stablecoin, thanh toán và cho vay DeFi đã đạt được PMF (Product-Market Fit), RWA là lực lượng quan trọng thúc đẩy Web3 tiến tới giai đoạn áp dụng rộng rãi hơn.
Lý do tôi nói vậy là vì trong lĩnh vực Web3 đã tồn tại lượng thanh khoản khổng lồ, riêng quy mô lưu thông của stablecoin đã ở mức khoảng 2-3 nghìn tỷ USD, và số vốn này cần tìm hướng phân bổ. Người dùng DeFi liên tục tìm kiếm các chiến lược phân bổ vốn hiệu quả hơn, với rủi ro và lợi nhuận rõ ràng hơn, trong khi RWA cung cấp một con đường hợp pháp và chính thống để triển khai vốn.
Theo chúng tôi, giá trị của RWA thể hiện ở bốn khía cạnh chính sau:
Thứ nhất, RWA mở khóa tính thanh khoản. Nhiều tài sản truyền thống có tính thanh khoản thấp trong hệ thống tài chính truyền thống, ví dụ như bất động sản hay vốn cổ phần tư nhân, thường phải giao dịch với mức chiết khấu lớn từ 20–30%. Nếu đưa các tài sản này lên chuỗi dưới dạng RWA, có thể giải phóng lượng thanh khoản bị kìm nén, tạo thêm giá trị cho tài chính truyền thống đồng thời giúp nhà đầu tư DeFi tiếp cận được các sản phẩm trước đây họ không thể chạm tới.
Thứ hai, RWA mở ra thị trường toàn cầu. Một số tài sản trong tài chính truyền thống chỉ có thể được đầu tư trong phạm vi pháp lý nhất định; nếu token hóa các tài sản này, chúng có thể được giao dịch toàn cầu trên chuỗi thông qua DeFi. Blockchain không biên giới, do đó RWA có thể tiếp cận nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn, điều mà cấu trúc truyền thống khó thực hiện được.
Thứ ba, RWA giảm chi phí và nâng cao hiệu quả. Trong tài chính truyền thống, giao dịch tài sản liên quan đến nhiều tầng trung gian, xử lý chậm và thường chỉ hoạt động trong ngày làm việc. Trong khi đó, DeFi vận hành 24/7, chi phí thấp và hiệu quả cao. Hiệu quả này giúp các tài sản thanh khoản thấp, trước đây khó giao dịch, dễ dàng được đầu tư và luân chuyển hơn.
Cuối cùng, RWA mang lại minh bạch và an toàn. Blockchain đảm bảo mỗi giao dịch đều không thể thay đổi và có thể truy xuất nguồn gốc; một khi đã ghi nhận thì không thể sửa đổi. Tính minh bạch và nền tảng niềm tin được xây dựng từ sự đồng thuận này rất quan trọng đối với nhà đầu tư.
Vì tất cả những lý do trên, chúng tôi luôn đánh giá cao RWA, và xu hướng này gần đây còn đang gia tốc. Stablecoin đã trải qua sự tăng trưởng nhanh chóng và được chấp nhận rộng rãi, tôi tin rằng RWA sẽ là trường hợp sử dụng quan trọng tiếp theo thúc đẩy việc áp dụng DeFi trên diện rộng sau stablecoin.
DeepTide TechFlow: Trong nửa cuối năm 2025, HTX Ventures sẽ ưu tiên đầu tư vào những dự án hoặc lĩnh vực cụ thể nào liên quan đến RWA (ví dụ như trái phiếu được token hóa, bất động sản hay stablecoin)?
Alec:
Chúng tôi cho rằng động cơ tăng trưởng chính ở giai đoạn tiếp theo của lĩnh vực RWA sẽ là những tài sản đã rất trưởng thành trong tài chính truyền thống, ví dụ như trái phiếu kho bạc Mỹ và các trái phiếu chủ quyền khác.
Hiện nay, TVL của nhiều nền tảng hàng đầu trong lĩnh vực RWA tập trung chủ yếu vào trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa. Những tài sản này không chỉ có quy mô lớn mà còn được hỗ trợ bởi chính phủ, tạo nên nền tảng niềm tin rộng rãi, đồng thời mang lại lợi suất ổn định và đáng tin cậy. Những tài sản này sẽ là bước đi đầu tiên thúc đẩy việc áp dụng RWA, thu hút thêm nhiều vốn đầu tư. Khi người dùng trải nghiệm các sản phẩm này và thiết lập niềm tin với RWA, họ sẽ tích cực khám phá các sản phẩm và hình thức đầu tư mang lại lợi nhuận cao hơn như bất động sản hay vốn cổ phần tư nhân. Theo chúng tôi, đây là logic phát triển hợp lý của thị trường.
Bên cạnh đó, cổ phiếu được token hóa cũng là một hướng đi rất thú vị mà chúng tôi đang chú ý, đại chúng hiểu rõ cổ phiếu hơn và nhạy cảm hơn với biến động giá. Việc đưa cổ phiếu lên chuỗi để đạt được việc khám phá giá minh bạch và tần suất cao sẽ mang lại tính thanh khoản cao hơn.
Nói chung, chúng tôi đặc biệt chú trọng vào các sản phẩm RWA có nhu cầu ổn định và được các tổ chức tin tưởng mạnh mẽ.
DeepTide TechFlow: Thách thức kỹ thuật hoặc thị trường then chốt nào đang cản trở việc mở rộng áp dụng RWA? HTX Ventures sẽ đối phó với những thách thức này như thế nào thông qua danh mục đầu tư của mình?
Alec:
Về danh mục đầu tư, chúng tôi vẫn đang tích cực theo dõi cách bố trí vốn hợp lý nhất trong lĩnh vực RWA. Cổ phiếu và trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa đã khá trưởng thành, việc đưa chúng lên chuỗi sẽ không gặp nhiều vấn đề kỹ thuật.
Chúng tôi cho rằng thách thức lớn tiếp theo là làm thế nào để đưa các tài sản chưa niêm yết trong tài chính truyền thống vào DeFi — đây mới thực sự là điểm khó. Vấn đề nổi bật nhất là làm sao chứng minh quyền sở hữu hợp pháp của những tài sản này? Nói cách khác, khi một vật gì đó được giao dịch trên chuỗi, làm sao đảm bảo rằng đằng sau nó có quyền sở hữu hợp pháp hiệu lực? Hiện tại chưa có dự án nào hoàn toàn giải quyết được vấn đề này, vì nó liên quan đến các khu vực pháp lý khác nhau. Điều được công nhận ở một khu vực pháp lý có thể không được công nhận ở khu vực khác, gây ra sự phức tạp.
Tôi nghĩ lĩnh vực này rất thú vị để các dự án khám phá, và cũng đáng để nhà đầu tư theo dõi, vì giải quyết được vấn đề này sẽ mang lại giá trị to lớn cho nhà đầu tư. Nhưng tôi cho rằng đây không phải là vấn đề có thể giải quyết ngay lập tức, mà cần thời gian, nguồn lực và sự phối hợp thận trọng với nhu cầu thị trường. Không phải mọi tài sản đều có thể hoặc nên được đưa lên chuỗi, điều này phụ thuộc rất lớn vào việc có nhu cầu thực tế hay không.
Như tôi đã nói, hiện tại RWA chủ yếu tập trung vào một số tài sản nổi tiếng như trái phiếu kho bạc Mỹ và cổ phiếu, những tài sản này có thể được token hóa tương đối dễ dàng. Để RWA phát triển xa hơn, không chỉ cần VC và các startup mã hóa, mà còn cần sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, cung cấp hạ tầng và khuôn khổ để tạo dựng niềm tin cho cộng đồng.
Từ góc nhìn HTX Ventures, chúng tôi nhận thấy rõ khoảng trống và đang tích cực tìm kiếm cơ hội lấp đầy. Tuy nhiên hiện tại chúng tôi chưa hành động, vì xét theo những khía cạnh vừa chia sẻ, chúng tôi tạm thời chưa thấy đủ cơ sở thuyết phục từ các hạ tầng có thể giải quyết trực diện các thách thức này.
Hiệu ứng cổ phiếu - coin mang lại độ phủ sóng và thanh khoản lớn, giá trị lan tỏa sẽ trao quyền cho toàn bộ hệ sinh thái
DeepTide TechFlow: Khái niệm 'hiệu ứng đồng thuận giữa cổ phiếu và coin' đã thu hút sự chú ý rộng rãi, Tron Inc. là một minh chứng. HTX Ventures đánh giá thế nào về tiềm năng của mô hình này trong việc kết nối tiền mã hóa và thị trường vốn truyền thống?
Alec:
Với câu hỏi này, chúng tôi thấy có nhiều con đường thực hiện: thứ nhất là đưa tài sản truyền thống lên chuỗi, thứ hai là đưa tài sản blockchain vào tài chính truyền thống. Cả hai đều có biểu hiện tích cực gần đây và dường như còn đang gia tốc.
Chiến lược kho bạc TRX của Tron Inc. là một ví dụ khích lệ, cho thấy ngành tài chính truyền thống và nhà đầu tư cổ phiếu đã bắt đầu chấp nhận tài sản mã hóa, và một số công ty trong số đó thậm chí còn hoạt động khá tốt. Từ góc nhìn của chúng tôi, xu hướng này rất thú vị, trong tương lai có thể sẽ có thêm nhiều công ty mã hóa khám phá con đường thị trường vốn truyền thống, nhưng điều này phụ thuộc vào mức độ tuân thủ pháp lý, minh bạch tài chính, hoàn thiện quản trị và môi trường thị trường.
Hiện tại, những đơn vị đã có tiến triển thực tế trong lĩnh vực này thường là các dự án OG lâu đời, có độ phủ thương hiệu cao, nhờ đó có lợi thế tiên phong về danh tiếng và tích lũy niềm tin, từ đó dễ dàng được công nhận hơn.
Tóm lại, chúng tôi lạc quan về xu hướng này, cho rằng đây là xu hướng có lợi cho sự phát triển thị trường và sẽ tiếp tục duy trì trong tương lai.
DeepTide TechFlow: Khi các ông lớn như BlackRock và Goldman Sachs thể hiện sự quan tâm đến việc niêm yết tiền mã hóa, HTX Ventures đóng vai trò gì trong việc thúc đẩy dòng vốn tổ chức chảy vào các dự án blockchain?
Alec:
Chúng tôi không chỉ là nhà đầu tư, hay đơn thuần tìm kiếm lợi nhuận đầu tư, mà còn muốn thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Ngoài việc rót vốn và hỗ trợ các dự án phát triển, chúng tôi còn cung cấp lời khuyên, giới thiệu dự án tới các bên tham gia quan trọng khác trong và ngoài ngành – đây là công việc cơ bản nhất của chúng tôi.
Bên cạnh đó, chúng tôi còn thông qua việc xuất bản bài viết trực tuyến, tham gia các hội nghị tài chính truyền thống ngoại tuyến, nhằm xây dựng tư tưởng dẫn dắt, tăng hiện diện, và từ từ, nhẹ nhàng giáo dục các bên tham gia truyền thống hiểu Web3 có thể mang lại điều gì. Bởi đây là một hệ thống rất khác biệt so với thế giới cũ của họ, dù Web2 và Web3 đang tích hợp nhanh chóng, nhưng nhiều khái niệm người dùng Web2 vẫn chưa nắm rõ.
Ví dụ, tháng tới tôi sẽ tham gia một sự kiện VC tài chính truyền thống tại Jakarta, trước đây các sự kiện kiểu này hiếm khi mời các dự án hoặc tổ chức Web3, nhưng giờ đây nhiều ban tổ chức nhận ra ngày càng có nhiều người quan tâm đến Web3 nhưng vẫn chưa hiểu lĩnh vực này.
Những gì chúng tôi làm, chính là lấp đầy khoảng cách nhận thức giữa Web2 và Web3 thông qua giáo dục, xây dựng cầu nối giao tiếp hiệu quả.
Lấy ví dụ Tron Inc. như vừa nói, mô hình này cho phép các bên tham gia truyền thống tham gia vào tài sản mã hóa theo cách họ quen thuộc — họ chỉ cần mua cổ phiếu thông qua môi giới truyền thống. Sau khi xây dựng nhận thức và niềm tin theo cách này, bước tiếp theo họ sẽ khám phá tham gia thực sự trên chuỗi. Theo chúng tôi, lộ trình áp dụng này rất rõ ràng và đang dần hiện thực hóa.
Là một bên tham gia ngành, nhiệm vụ của chúng tôi là từ từ giáo dục người dùng, giúp họ thích nghi dễ dàng với quá trình này. Dù cần thời gian, nhưng việc đào tạo và giáo dục chắc chắn sẽ đẩy nhanh tiến trình này.
DeepTide TechFlow: Hiệu ứng đồng thuận giữa cổ phiếu và coin mang lại biến động và cân nhắc về quản lý mới. HTX Ventures cân bằng rủi ro như thế nào khi đầu tư vào các dự án liên quan đến xu hướng này?
Alec:
Đây là một lĩnh vực hoàn toàn mới và còn rất sơ khai, để cân bằng rủi ro, thực sự tồn tại nhiều vấn đề chưa được quản lý bao phủ đầy đủ.
Đối với chúng tôi, có hai khía cạnh chính cần chú ý:
Thứ nhất, liệu đội ngũ có thực sự đang nỗ lực xây dựng hay không: Các tiêu chí đánh giá bao gồm cả hạ tầng nền tảng lẫn mức độ coi trọng tuân thủ và an toàn. Nếu dự án thể hiện cam kết kiên định với tuân thủ và an toàn, chúng tôi xem đó là tín hiệu tích cực, giúp xây dựng lòng tin trong đánh giá rủi ro.
Thứ hai, chúng tôi mong đợi dự án loại bỏ tư duy炒作 ngắn hạn, mà thay vào đó tập trung xây dựng nghiệp vụ cốt lõi một cách chân thực, từ việc mài giũa sản phẩm và năng lực ở cấp độ nền tảng.
Nói chung, chúng tôi rất coi trọng năng lực đội ngũ và cam kết chủ động đối phó với rủi ro của họ. Dù lĩnh vực này còn rất sớm, nhiều vấn đề chưa được giải quyết triệt để, nhưng miễn là đội ngũ thể hiện lộ trình rõ ràng trong việc xử lý các vấn đề này, chúng tôi có thể dần xây dựng lòng tin.
DeepTide TechFlow: Chiến lược 'Kho bạc TRON' do Tron Inc., công ty niêm yết trên Nasdaq, xây dựng — đưa TRX vào tài sản dự trữ chiến lược — đã thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể trên nhiều phương diện cho hệ sinh thái TRON (ví dụ như JustLend DAO, SunPump, vị trí thống trị của USDT, v.v.). HTX Ventures đánh giá thế nào về tác động tích cực của Tron Inc. và chiến lược Kho bạc TRON đối với việc nâng cao độ nổi tiếng và tính thanh khoản cho các dự án trong danh mục đầu tư của TRON?
Alec:
Kế hoạch này sẽ củng cố mạnh mẽ độ phủ sóng và tính thanh khoản của token hệ sinh thái blockchain, đồng thời thu hút sự chú ý và vốn từ lĩnh vực tài chính truyền thống vào trên chuỗi. Khi token TRX nhận được sự công nhận cao hơn, thậm chí các thực thể liên quan đến TRX được đưa vào các chỉ số chính thống như Nasdaq, sự tin tưởng và thanh khoản dành cho TRX sẽ lan tỏa sang các dự án khác trong hệ sinh thái, thúc đẩy thêm sự phát triển toàn diện.
Đây là một vòng phản hồi tích cực: niêm yết → tăng độ nổi tiếng → tăng thanh khoản token → các ứng dụng phụ trợ được áp dụng nhanh hơn → mạng lưới mở rộng ngược trở lại nuôi dưỡng phía thượng nguồn. Về mặt đầu tư, chúng tôi cũng đang tích cực tìm kiếm các dự án có thể khuếch đại vòng phản hồi tích cực này.
Các giao thức như JustLend, SunSwap đã hưởng lợi rõ rệt từ câu chuyện này và dòng vốn đổ vào. Trong tương lai, chúng tôi sẽ sử dụng các biện pháp như hợp tác xuyên lĩnh vực, hợp tác chiến lược, tài trợ định hướng và chương trình tăng tốc để tiếp tục chuyển hóa tiếng vang từ kế hoạch Kho bạc TRON thành tăng trưởng bền vững.
DeepTide TechFlow: Kế hoạch TRX MicroStrategy nhằm nâng cao nhận thức ở cấp độ tổ chức, mục tiêu dài hạn là giúp các thực thể liên quan đến TRON đủ điều kiện được đưa vào các chỉ số chính thống tài chính truyền thống. Nếu mô hình này được chứng minh thành công, liệu Huobi HTX có sao chép phương pháp này cho toàn bộ hệ sinh thái HTX? Liệu cách thức này có thể tái hiện trên Huobi HTX hay không?
Alec:
Chúng tôi luôn tích cực khám phá mọi khả năng trong lĩnh vực này. Việc công ty niêm yết trên Nasdaq Mỹ là Tron Inc. áp dụng chiến lược kho bạc TRX rất có ý nghĩa, thu hút nhiều sự chú ý và tạo ảnh hưởng tích cực, tạo ra phản hồi tích cực cho toàn bộ hệ sinh thái TRON.
Còn về Huobi HTX và các thực thể khác, do lý do bảo mật, tôi không thể chia sẻ thêm, nhưng chúng tôi thực sự cho rằng đây là một xu hướng thú vị, nhận thấy ảnh hưởng tích cực và đang chủ động đánh giá các hướng tương tự.
Thị trường mã hóa đang trưởng thành, chú trọng chính sách và dữ liệu vĩ mô tổ chức
DeepTide TechFlow: Ngoài RWA và hiệu ứng đồng thuận cổ phiếu-coin, HTX Ventures cho rằng những lĩnh vực mới nổi nào (ví dụ như AI, SocialFi, Layer 2) có tiềm năng lớn trong nửa cuối năm 2025?
Alec:
Trước khi trả lời câu hỏi này, tôi nghĩ chúng ta có thể nhìn lại xem trong năm qua, những phân nhánh nào đã thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái mã hóa.
Một xu hướng rất rõ ràng là thị trường mã hóa đang ngày càng trưởng thành, đang chuyển từ một thị trường ngách nhỏ, biến động cao sang một thị trường được thảo luận về quản lý, được hỗ trợ bởi chính sách. Ngay cả Mỹ, trước đây không mấy thân thiện, hiện nay cũng đang tích cực thúc đẩy các chính sách hỗ trợ, xây dựng quy định rõ ràng để khám phá sự phát triển mã hóa.
Bên cạnh đó, thị trường mã hóa đang ngày càng hòa nhập sâu hơn với kinh tế vĩ mô toàn cầu: nhịp độ thanh khoản đô la Mỹ, kỳ vọng về lộ trình lãi suất, chỉ số chứng khoán Mỹ… ảnh hưởng của các yếu tố này đến thị trường mã hóa đang gia tăng. Tài sản mã hóa không còn chỉ dựa vào "câu chuyện nội sinh" mà đã được đưa vào khuôn khổ đầu tư đa tài sản toàn cầu rộng lớn hơn.
Theo tôi, triển vọng cho tương lai, xu hướng trong nửa cuối năm và dài hơn nữa sẽ được định hình bởi ba yếu tố chính sau:
Thứ nhất, gió thuận chính sách rất tích cực từ phía Mỹ, lợi ích chính sách này sẽ được nhân rộng toàn cầu, cuối cùng hỗ trợ sự phát triển mã hóa. Thứ hai, theo dõi các thay đổi thị trường vĩ mô, bao gồm chu kỳ đô la Mỹ, môi trường thanh khoản, và sự tiến hóa về tương quan giữa tài sản mã hóa với chỉ số đô la Mỹ và cổ phiếu. Yếu tố thứ ba là theo dõi dòng vốn và độ sâu từ tổ chức, bao gồm dòng vốn liên tục vào ETF (spot/futures...), cải thiện độ sâu thị trường phái sinh, và xây dựng hạ tầng tài chính, tuân thủ chuyên nghiệp hơn. Chúng tôi đang theo dõi sát ba chủ đề chính này.
Chúng tôi cho rằng động lực đổi mới ở giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc rất lớn vào việc nới lỏng biên giới quản lý hơn nữa và hoàn thiện các hạ tầng tài chính then chốt. Trong bối cảnh này, chúng tôi tiếp tục đánh giá cao lĩnh vực RWA vì nó đang trở thành cây cầu nối giữa tài chính truyền thống và Web3: một mặt đưa vào vốn tuân thủ pháp lý và khuôn khổ kiểm soát rủi ro cấp tổ chức, mặt khác mang đến cho Web3 các loại tài sản có lợi suất thực tế, được quản lý, thu hút thêm nhiều vốn và nhân tài, đẩy nhanh quá trình phá vỡ ranh giới của ngành mã hóa.
DeepTide TechFlow: Dựa trên quan điểm của anh, anh nghĩ sự phát triển mã hóa ở các quốc gia/khu vực khác nhau có điểm khác biệt nào? Ví dụ như trọng tâm khác nhau ở Hồng Kông, Hàn Quốc, Nhật Bản, Mỹ?
Alec:
Theo tôi, người dùng ở các quốc gia/khu vực khác nhau thực sự có sự khác biệt rõ rệt về sở thích đầu tư.
Lấy châu Á làm ví dụ, bao gồm Nhật Bản, Singapore và một phần nào đó là Hồng Kông, người dùng giống nhà đầu tư truyền thống hơn, phần lớn tiền của họ được dùng để đầu tư vào bất động sản, do đó việc áp dụng RWA ở những khu vực này có thể sẽ tập trung trước tiên vào lĩnh vực bất động sản.
Thái độ quản lý tương đối rõ ràng của Nhật Bản sẽ là một trong những động lực chính thúc đẩy sự phát triển RWA. Gần đây, tiến triển trong việc lập pháp stablecoin tại Singapore và Hồng Kông đã cung cấp trụ cột tuân thủ cho việc đưa vốn lên chuỗi hiệu quả và đổi mới sản phẩm. Đặc biệt là khung stablecoin, có vai trò nền tảng trong thanh khoản xuyên biên giới và hiệu quả thanh toán.
Còn về Hàn Quốc, tôi không chắc lắm về tình hình phát triển ở đó, nhưng xét về sở thích nhà đầu tư, thị trường Hàn Quốc rất độc đáo, các trader ở đây thiên về giao dịch các token có tiềm năng tăng giá mạnh, chứ không phải các sản phẩm được hỗ trợ bởi tài sản hoặc neo lợi suất. Việc RWA bất động sản có phù hợp thị trường Hàn Quốc hay không vẫn cần được kiểm chứng thêm.
DeepTide TechFlow: Dựa trên đầu tư và hiểu biết thị trường của HTX Ventures trong năm 2024, dự đoán chính của anh về xu hướng ngành blockchain trong nửa cuối năm 2025 là gì?
Alec:
Vẫn như những gì vừa chia sẻ, tôi cho rằng xu hướng ngành trong tương lai chắc chắn sẽ do chính sách, tổ chức và nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống dẫn dắt. Khi những người dùng này tích lũy kinh nghiệm và xây dựng niềm tin bằng các phương pháp đơn giản hơn, kênh an toàn hơn khi tham gia thị trường mã hóa, cuối cùng họ sẽ chuyển sự chú ý và vốn xuống chuỗi. Theo chúng tôi, đây là một xu hướng không thể ngăn cản.
Vượt ra khỏi炒作, chú trọng tuân thủ pháp lý và cơ bản, rèn luyện khả năng thích nghi và sức chống chịu
DeepTide TechFlow: HTX Ventures nhấn mạnh Web3 và các mô hình kinh doanh bền vững. Trong thị trường tiền mã hóa biến động, anh định nghĩa 'đổi mới bền vững' như thế nào?
Alec:
Hiện tại đã khác xa so với giai đoạn đầu tràn ngập炒作, trọng tâm chúng tôi là cơ bản — nghiên cứu sâu các đội ngũ và sản phẩm thực sự đạt được sự phù hợp sản phẩm-thị trường. Chúng tôi đã đi qua giai đoạn sơ khai nguyên thủy của ngành, hiện tại không còn chạy theo trào lưu hay giá cao; các altcoin từng được quảng bá mạnh mẽ, biến động giá kịch liệt không đạt hiệu suất lý tưởng trong chu kỳ này. Thị trường đã khẳng định rõ: Cơ bản mới là then chốt.
Thứ hai, chúng tôi chú trọng tuân thủ pháp lý và an toàn — khung quản lý rõ ràng đang gia tốc là yếu tố thúc đẩy tích cực cho ngành. Vì vậy, song song với cơ bản, chúng tôi cũng đầu tư nhiều nguồn lực để đảm bảo tính bền vững về tuân thủ và an toàn.
Chúng tôi tin rằng bộ đôi "Cơ bản + Tuân thủ an toàn" này không chỉ giúp đạt lợi nhuận dài hạn mà còn thúc đẩy Web3 phát triển đúng hướng.
DeepTide TechFlow: HTX Ventures thúc đẩy hợp tác giữa các dự án đầu tư như thế nào để thúc đẩy đổi mới toàn bộ hệ sinh thái?
Alec:
Việc hỗ trợ thuần túy bằng vốn thì bất kỳ VC nào cũng có thể làm, nhưng với tư cách là bộ phận đầu tư chiến lược của một sàn giao dịch, chúng tôi còn cung cấp hỗ trợ tư vấn, kiến thức chuyên môn và khả năng kết nối với mạng lưới nguồn lực phù hợp. Chúng tôi sẽ kết nối các dự án được đầu tư với các đối tác. Lấy ví dụ hệ sinh thái BTCFi, chúng tôi tham gia rất sâu vào hệ sinh thái Bitcoin, sẽ giới thiệu các dự án như Babylon tới các đối tác staking của chúng tôi, cũng như các tổ chức nắm giữ lượng lớn BTC muốn tham gia staking.
Bên cạnh đó, chúng tôi còn cung cấp dịch vụ tư vấn niêm yết, giải thích yêu cầu, kết nối nhân sự và theo dõi quy trình. Tóm lại, chúng tôi có một phương pháp rất toàn diện, phục vụ suốt vòng đời dự án, giúp các dự án được đầu tư thành công trong lĩnh vực mã hóa.
DeepTide TechFlow: Là một tiên phong trong đầu tư blockchain, HTX Ventures có kế hoạch gì để duy trì lợi thế trong việc nhận diện và nuôi dưỡng thế hệ tiếp theo các kỳ lân blockchain?
Alec:
Thứ nhất, chúng tôi đầu tư nhiều nguồn lực vào nghiên cứu, tìm hiểu điểm quan tâm và nhu cầu của người dùng, khảo sát các dự án hàng đầu đang xây dựng gì, để sớm nắm bắt các xu hướng mới nổi trong ngành. Phần việc này thiên về cảm nhận thụ động, vì tập trung vào việc bắt tín hiệu thị trường và nghiên cứu.
Còn về tư duy tiên phong, tôi cũng đang cố gắng dự đoán tương lai và chia sẻ những hiểu biết này trong các sự kiện/bài viết gần đây. Hướng đi đặc biệt hấp dẫn với chúng tôi hiện nay là kết nối lĩnh vực mã hóa/Web3 với thế giới truyền thống, và chúng tôi đang tích cực thúc đẩy điều này.
DeepTide TechFlow: Đối với các doanh nhân và nhà đầu tư hy vọng nắm bắt cơ hội và thách thức trong ngành blockchain vào nửa cuối năm 2025, anh có lời khuyên gì?
Alec:
Nhìn lại chu kỳ trước, nhiều dự án, đặc biệt là L1, huy động được số vốn khổng lồ nhưng hiệu suất giá sau TGE lại bình thường.
Thị trường hiện tại biến động cao và khó dự đoán, lời khuyên chính của tôi là: liên tục nâng cao khả năng thích nghi với thị trường và xây dựng sức chống chịu, sẵn sàng chuyển hướng quyết liệt khi xuất hiện hướng phát triển tốt hơn, chuẩn bị tâm lý cho biến động, đồng thời giữ thái độ thận trọng.
Quan trọng hơn, cần luôn kiên định với tầm nhìn dài hạn xoay quanh việc tạo ra giá trị thực sự cho người dùng cuối — đây là con đường duy nhất để dự án đạt được thành công bền vững. Đừng chạy theo mọi风口 mới hay炒作 tạm thời, tầm nhìn dài hạn mới là then chốt.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
