Hotcoin Research | Hành trình mười năm của Ethereum: Thử nghiệm tái cấu trúc tài chính từ whitepaper đến lớp thanh toán toàn cầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hotcoin Research | Hành trình mười năm của Ethereum: Thử nghiệm tái cấu trúc tài chính từ whitepaper đến lớp thanh toán toàn cầu
Trong suốt một thập kỷ phát triển kể từ khi ra mắt năm 2015, Ethereum đã từng bước chuyển mình từ một nền tảng hợp đồng thông minh ban đầu thành cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung toàn cầu, thiết lập vị thế dẫn đầu trong ngành công nghiệp blockchain thông qua đổi mới công nghệ (PoS, Layer2, v.v.) và sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái (DeFi, NFT, DAO). Mặc dù vẫn đối mặt với các thách thức như mở rộng quy mô và cạnh tranh, Ethereum đã thể hiện tiềm năng trở thành giao thức nền tảng cho "Internet giá trị" trong tương lai.
Chuyên sâu báo cáo Web3Một, Lời mở đầu
Năm 2013, nhà lập trình mới 19 tuổi Vitalik Buterin đã đưa ra một ý tưởng táo bạo: ông công bố một bản trắng mang tên "Ethereum", phác họa một bản đồ blockchain vượt xa chức năng của Bitcoin. Để hiện thực hóa tầm nhìn "máy tính toàn cầu" này, ông và nhóm đã gây quỹ khoảng 18 triệu USD thông qua đợt phát hành tiền mã hóa lần đầu (ICO), chính thức ra mắt mạng lưới Ethereum vào năm 2015, từ đó khơi mào làn sóng cách mạng cho hợp đồng thông minh Web3 và các ứng dụng phi tập trung (Dapps). Trong mười năm qua, nó trải qua những thời kỳ sôi động và thoái trào, đổi mới liên tục về công nghệ, sự trỗi dậy của các ứng dụng tài chính cũng như vô số thách thức nội tại và bên ngoài, từng bước hồi sinh và phát triển mạnh mẽ sau mỗi lần biến động. Ngày nay, Ethereum đã không còn đơn thuần là một ý tưởng táo bạo ban đầu mà trở thành trụ cột trong lĩnh vực blockchain.
Bài viết này sẽ điểm lại các mốc phát triển và tiến hóa công nghệ của Ethereum, phân tích quá trình dẫn dắt cuộc cách mạng ở các lĩnh vực DeFi, NFT và DAO, đồng thời thảo luận các chủ đề then chốt như mở rộng lớp 2, cục diện cạnh tranh và các thách thức tương lai. Qua chuỗi phân tích này, chúng ta cùng chứng kiến hành trình mười năm của Ethereum từ tầm nhìn "máy tính toàn cầu" trở thành cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung toàn cầu, đồng thời dự báo hướng phát triển có thể xảy ra trong thập kỷ tới.
Hai, Tổng quan dòng phát triển chính của Ethereum trong mười năm
Mười năm qua của Ethereum cũng là câu chuyện chính nổi bật nhất trong lịch sử phát triển blockchain. Nhìn lại suốt một thập kỷ, Ethereum trải qua nhiều cao trào và thoái trào, dần trưởng thành từ một "thiên đường của hacker" ban đầu thành cơ sở hạ tầng mới hỗ trợ hàng ngàn tỷ giá trị. Mỗi sự kiện đánh dấu một mốc không chỉ thúc đẩy sự tiến hóa của riêng Ethereum mà còn phản ánh sự thay đổi và trưởng thành của toàn ngành mã hóa.
- 2013-2015 Khởi đầu: Vitalik công bố bản trắng, gây quỹ năm 2014, khối khởi nguyên ra đời ngày 30 tháng 7 năm 2015, đánh dấu việc chính thức ra mắt mạng chính Ethereum, mở ra kỷ nguyên nền tảng hợp đồng thông minh.
- 2016 Lý tưởng và khủng hoảng: Nền tảng hợp đồng thông minh đạt quy mô ban đầu, xảy ra sự cố an ninh lớn "The DAO", gây ra hard fork trong cộng đồng, sinh ra Ethereum Classic (ETC).
- 2017 Thịnh vượng và thách thức: Cơn sốt ICO bùng nổ, Ethereum trở thành nền tảng phát hành nhiều loại token; cùng năm giới thiệu tiêu chuẩn ERC-721, xuất hiện các ứng dụng NFT như CryptoKitties.
- 2018-2019 Mùa đông ngủ đông: Bong bóng ICO vỡ tan, giá ETH giảm mạnh từ đỉnh $1448 xuống $84; cộng đồng Ethereum tập trung nâng cấp công nghệ (như hard fork Byzantium, Constantinople) để đặt nền móng vững chắc.
- 2020 Trỗi dậy DeFi: Tài chính phi tập trung bùng nổ, "khai thác thanh khoản" tạo nên "mùa hè DeFi", các giao thức như Uniswap, Compound tăng trưởng nhanh chóng, đồng thời vấn đề tắc nghẽn mạng và phí Gas cao nổi bật rõ rệt.
- 2021 Đỉnh cao: Nâng cấp London thực hiện EIP-1559, giới thiệu cơ chế đốt phí giao dịch; các giải pháp lớp 2 Arbitrum và Optimism ra mắt mạng chính; cơn sốt NFT lan rộng (BAYC,...), giá ETH đạt mức cao kỷ lục gần $4878.
- 2022 Chuyển mình và chuyển đổi: Hoàn tất "The Merge", chuyển từ bằng chứng công suất sang bằng chứng cổ phần, giảm tiêu thụ năng lượng 99%; tuy nhiên thị trường mã hóa năm đó nguội lạnh (sụp đổ Terra, sự kiện FTX), ETH từng rớt dưới $1000.
- 2023 Hồi phục và nâng cấp: Nâng cấp Shanghai/Shapella cho phép rút phần thưởng staking, đánh dấu hoàn tất quá trình chuyển đổi PoS; hệ sinh thái Rollup như Arbitrum trưởng thành, các giải pháp ZK Rollup như zkSync, StarkNet được triển khai.
- 2024 Mở rộng và hội nhập: Nâng cấp Cancun/Dencun (bao gồm EIP-4844) giảm chi phí lớp 2 khoảng 90%, cải thiện khả năng sẵn có dữ liệu; Mỹ phê duyệt ETF ETH giao ngay, các tổ chức truyền thống ồ ạt tham gia.
- 2025 Tiếp tục tiến lên: (Nâng cấp Pectra,...) giới thiệu tính năng trừu tượng tài khoản, ví và tài khoản hợp đồng linh hoạt hơn; vốn hóa thị trường Ethereum tiến gần $5000 tỷ, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung toàn cầu.
Từ sáng tạo đầu tiên về nền tảng hợp đồng thông minh đến chấp nhận đồng thuận bằng chứng cổ phần, Ethereum từng bước vượt qua chính mình ở các điểm then chốt. Những kinh nghiệm và bài học tích lũy từ quá trình phát triển này không chỉ củng cố độ bền cho mạng lưới Ethereum mà còn định hướng cho tiến trình phát triển công nghệ trong tương lai.
Ba, Tiến hóa công nghệ: Từ "máy tính toàn cầu" đến phân mảnh và Rollup
Khi mới ra đời, Ethereum được mệnh danh là "máy tính toàn cầu", sáng tạo cốt lõi nằm ở việc giới thiệu nền tảng hợp đồng thông minh đầy đủ Turing, mở rộng blockchain thành máy tính phi tập trung có thể lập trình. Các nhà phát triển có thể triển khai hợp đồng thông minh trên Ethereum, giúp blockchain xử lý nhiều ứng dụng phức tạp, chứ không còn giới hạn ở việc chuyển tiền đơn giản. Kể từ khi ra mắt mạng chính năm 2015, hàng chục triệu hợp đồng thông minh đã được triển khai trên Ethereum, hỗ trợ hệ sinh thái ứng dụng sôi động. Tuy nhiên, Ethereum ban đầu dùng cơ chế đồng thuận bằng chứng công suất (PoW), mặc dù đảm bảo tính phi tập trung và an toàn cho mạng lưới nhưng lại làm giới hạn hiệu năng. Cùng với cơn sốt ICO và các ứng dụng như CryptoKitties nổi tiếng trong giai đoạn 2017-2018, tình trạng tắc nghẽn mạng và phí giao dịch tăng vọt đã bộc lộ giới hạn về thông lượng. Khả năng xử lý chỉ hơn chục giao dịch mỗi giây trên một chuỗi đơn lẻ khó đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, phí Gas trong thời kỳ cao điểm từng vượt quá 50 đô la. Khó khăn về hiệu suất và chi phí buộc cộng đồng Ethereum bắt đầu lộ trình nâng cấp đầy tham vọng "Ethereum 2.0", nhằm nâng cao đáng kể khả năng mở rộng và tính bền vững, trong khi vẫn giữ được tính an toàn phi tập trung.
1. Sự thay đổi cơ chế đồng thuận: Từ PoW sang PoS
Sau nhiều năm nghiên cứu và chuẩn bị, Ethereum đã trải qua nâng cấp mang tính biểu tượng The Merge vào năm 2022. Trước đó, nhóm Ethereum đã ra mắt chuỗi Beacon độc lập theo cơ chế PoS vào năm 2020 như một thử nghiệm, đồng thời nhiều lần trì hoãn "bom độ khó" trên chuỗi PoW để giành thêm thời gian chuyển đổi. Cuối cùng vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, mạng chính Ethereum đã hoàn tất việc hợp nhất mà không cần ngừng hoạt động, chuyển từ cơ chế đồng thuận PoW tốn nhiều năng lượng sang cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS) hiệu quả hơn. Sự chuyển đổi này làm giảm 99,95% mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum, đồng thời giới thiệu cơ chế staking: người dùng nắm giữ ETH có thể stake để nhận lợi nhuận khoảng 4% hàng năm, tham gia xác thực mạng lưới và duy trì an toàn. Điều này khiến tài sản ETH mang tính "sinh lời", đồng thời tăng cường bảo mật mạng lưới. Tính đến ngày 31 tháng 7 năm 2025, đã có hơn một triệu người xác thực tham gia staking trên Ethereum, khóa khoảng 36,11 triệu ETH (chiếm khoảng 29,17% nguồn cung lưu thông) để bảo vệ hoạt động của mạng lưới. Cơ chế PoS cũng làm giảm khoảng 90% tốc độ phát hành coin mới của Ethereum, kết hợp với cơ chế đốt phí giao dịch, khiến ETH thậm chí có lúc xuất hiện tình trạng giảm phát ròng trong các thời điểm hoạt động cao điểm.
Nguồn: https://dune.com/hildobby/eth2-staking
2. Đề xuất và nâng cấp giao thức then chốt
Cùng với sự thay đổi đồng thuận, một loạt đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) lần lượt được áp dụng, định hình đặc điểm kinh tế và hiệu suất của mạng lưới. Trong đó ảnh hưởng lớn nhất phải kể đến EIP-1559: đề xuất này được đưa vào nâng cấp London tháng 8 năm 2021, giới thiệu cơ chế đốt phí cơ bản, đốt một phần phí giao dịch trong mỗi giao dịch. Kể từ khi thực hiện, đã đốt hơn 4 triệu ETH, vừa tối ưu hóa thị trường phí giao dịch, vừa giảm tăng trưởng cung ETH ở mức độ nhất định, mang lại kỳ vọng giảm phát cho ETH. Ngoài ra, EIP-4844, được triển khai vào tháng 3 năm 2024, đã cải thiện đáng kể khả năng xử lý dữ liệu của Ethereum. Thông qua việc giới thiệu giao dịch "dữ liệu blob", nó giảm chi phí gửi dữ liệu cho các mạng Rollup lớp hai, theo thống kê, việc thực hiện trực tiếp giảm chi phí Gas của Rollup hơn một nửa. Những EIP này không chỉ cải thiện trải nghiệm người dùng Ethereum mà còn đặt nền tảng cho việc mở rộng quy mô lớn hơn trong tương lai.
3. Hướng tới phân mảnh và kiến trúc mô-đun
Để phá vỡ căn bản giới hạn hiệu suất, Ethereum đã lên kế hoạch tuyến công nghệ "phân mảnh" (Sharding). Tư tưởng phân mảnh là chia trạng thái blockchain và tải trọng giao dịch thành nhiều chuỗi phân mảnh song song để xử lý, từ đó đạt được khả năng mở rộng song song. Lớp đồng thuận của Ethereum sẽ phối hợp các chuỗi phân mảnh này, cho phép chúng chia sẻ tính an toàn trong khi tự xử lý giao dịch. Giải pháp này có tiềm năng nâng TPS của Ethereum lên mức hàng trăm nghìn, chi phí mỗi giao dịch giảm xuống mức phần nghìn xu. Theo lộ trình, phân mảnh đầy đủ có thể được giới thiệu từng phần vào năm 2025-2026. Dù phân mảnh đầy đủ chưa triển khai, tư tưởng này đã phần nào hiện thực hóa trong các giải pháp mở rộng Rollup hiện tại. Rollup là các mạng lớp hai xây dựng trên Ethereum, bằng cách di chuyển lượng lớn giao dịch ra khỏi chuỗi, sau đó gửi dữ liệu kết quả lên chuỗi chính theo lô để giảm tải cho chuỗi chính. Trong vài năm qua, hai tuyến công nghệ Optimistic Rollup và ZK Rollup phát triển song song, nuôi dưỡng nhiều mạng lớp hai như Optimism, Arbitrum, zkSync, StarkNet. Chuỗi chính Ethereum dần chuyển đổi thành lớp thanh toán cho các mạng lớp hai này: chuỗi chính chịu trách nhiệm cung cấp tính an toàn cuối cùng và khả năng sẵn có dữ liệu, Rollup chịu trách nhiệm xử lý giao dịch với thông lượng cao. Sự phối hợp giữa hai bên giúp kiến trúc Ethereum tiến hóa từ chuỗi đơn lớp sang mạng lưới mô-đun đa lớp.
4. Bước nhảy vọt về hiệu suất và khả năng mở rộng
Thông qua nâng cấp PoS và chiến lược mở rộng lớp 2, tiến hóa công nghệ của Ethereum trong gần một thập kỷ luôn xoay quanh mục tiêu nâng cao hiệu suất và giảm rào cản sử dụng. Ngày nay, cấu trúc phối hợp giữa mạng chính và các mạng lớp 2 đã hình thành: mạng chính xử lý trung bình khoảng 1,8 triệu giao dịch mỗi ngày và duy trì mức độ an toàn, phi tập trung cao; đồng thời tổng lượng giao dịch trên các mạng lớp 2 đã gấp nhiều lần chuỗi chính, mỗi ngày có hơn 5 triệu giao dịch được thực hiện trên các lớp 2 Ethereum khác nhau. Nhờ sự phân luồng của lớp 2, tình trạng tắc nghẽn trên mạng chính Ethereum đã được giảm đáng kể, phí Gas cho các thao tác thông thường hiện nay đã giảm từ hàng chục đô la mỗi giao dịch trong thời kỳ cao điểm xuống còn vài xu trên mạng chính và dưới một xu trên lớp 2. Nhờ đó, trải nghiệm tương tác trên chuỗi Ethereum đang tiến gần đến tốc độ và chi phí của các ứng dụng Web2. Có thể nói, từ việc thay đổi cơ chế đồng thuận, tối ưu hóa máy ảo đến phân mảnh và mở rộng Rollup, mỗi lần nâng cấp công nghệ đều giúp Ethereum mạnh mẽ và hiệu quả hơn mà vẫn giữ được tính phi tập trung.
Nguồn: https://dune.com/flagund/l2-stats-vs-ethereum
Bốn, Phát triển hệ sinh thái ứng dụng Ethereum
Sự tiến hóa về kiến trúc công nghệ đã đặt nền tảng cho sự phát triển sôi động của hệ sinh thái ứng dụng. Trong mười năm qua, một thế giới tài chính mở và tài sản kỹ thuật số chưa từng có đã trỗi dậy trên Ethereum, đạt được sự bùng nổ đa lĩnh vực từ tài chính phi tập trung (DeFi) đến token không thể thay thế (NFT) rồi đến tổ chức tự trị phi tập trung (DAO).
1. Cuộc cách mạng DeFi: Hệ thống tài chính mới của Ethereum
Năm 2017, các ứng dụng tài chính phi tập trung sơ khai xuất hiện trên Ethereum, MakerDAO ra mắt stablecoin DAI được đảm bảo quá mức, đặt nền móng cho việc vay mượn tiền mã hóa. Sàn giao dịch phi tập trung Uniswap ra mắt năm 2018 giới thiệu mô hình nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), dùng mã code để thực hiện trao đổi token không qua trung gian, gây ra sự thay đổi trong mô hình giao dịch. Trong giai đoạn 2019-2020, các giao thức như Compound, Aave tiếp tục mở rộng thị trường cho vay trên chuỗi. Bùng nổ thực sự bắt đầu từ "mùa hè DeFi" năm 2020: Compound phát hành token quản trị dẫn đầu trào lưu "khai thác thanh khoản", người dùng hăng hái gửi tài sản vào các giao thức để nhận phần thưởng. Giá trị tổng khóa (TVL) trên Ethereum tăng vọt trong vài tháng, từ chưa đến một tỷ đô la vọt lên mức hàng trăm tỷ đô la, đồng thời khối lượng giao dịch và phí mạng cũng tăng mạnh. Đến cuối năm 2021, bản đồ DeFi đạt mức cao nhất lịch sử, TVL tổng các giao thức lần đầu tiên vượt 1000 tỷ đô la. Dù sau đó thị trường trải qua điều chỉnh biến động, nhưng đến giữa năm 2025, hệ sinh thái DeFi đã lấy lại đà tăng trưởng, TVL toàn cầu phục hồi mức khoảng 1500 tỷ đô la, trong đó gần 60% (khoảng 850 tỷ đô la) được thực hiện trên mạng Ethereum, vững vàng vị trí chuỗi công khai DeFi lớn nhất.
Nguồn: https://defillama.com/chains
Ethereum đã xuất hiện một loạt dự án DeFi tiêu biểu, mỗi dự án mở ra mô hình tài chính mới:
- Sàn giao dịch phi tập trung Uniswap: Sáng tạo đầu tiên mô hình nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), dùng công thức tích số không đổi để khớp lệnh tự động, không cần sổ lệnh và trung gian tập trung, thực hiện trao đổi tài sản điểm đối điểm, từng khiến khối lượng giao dịch trên Ethereum vượt nhiều sàn giao dịch truyền thống.
- Hệ thống stablecoin Sky (trước đây là MakerDAO): Giới thiệu cơ chế đảm bảo quá mức để phát hành stablecoin phi tập trung DAI, người dùng có thể thế chấp tài sản mã hóa để vay stablecoin, mở ra mô hình cho vay và phát hành stablecoin không cần ngân hàng, cung cấp công cụ neo giá trị nền tảng cho hệ sinh thái DeFi.
- Giao thức cho vay Aave: Cung cấp thị trường cho vay không cần giấy phép, dùng thuật toán điều chỉnh lãi suất theo thời gian thực, người dùng có thể gửi tài sản để kiếm lãi hoặc thế chấp để vay tài sản khác. Aave còn ra mắt các tính năng sáng tạo như flash loan, cho phép người dùng vay và trả nợ không thế chấp trong một giao dịch, mở rộng đáng kể các trường hợp sử dụng tài chính phi tập trung.
Qua các giao thức này, nhiều nghiệp vụ tài chính truyền thống (trao đổi tiền tệ, cho vay, giao dịch phái sinh...) được chuyển lên chuỗi và tái cấu trúc. Sự phát triển mạnh mẽ của tài chính mở này chứng minh blockchain có thể xử lý các hoạt động tài chính có giá trị cao, cung cấp dịch vụ toàn cầu không ngừng nghỉ 24/7. Nền tảng hợp đồng thông minh mạnh mẽ và an toàn của Ethereum cho phép các giao thức tự do kết hợp với nhau, sự sáng tạo kiểu Lego này tiếp tục đẩy nhanh quá trình đổi mới sản phẩm tài chính. Không ngoa khi nói rằng, DeFi đã khơi mào một cuộc chuyển dịch mô hình trong ngành tài chính: từ độc quyền của các tổ chức tập trung sang hợp tác mạng lưới phi tập trung, từ xét duyệt thủ công sang thực thi tự động. Trong quá trình này, Ethereum rõ ràng đã trở thành tầng nền tảng cho "Internet giá trị" toàn cầu.
2. Cơn sốt NFT: Lĩnh vực mới của tài sản kỹ thuật số
Cuối năm 2017, một trò chơi Ethereum tên là CryptoKitties lần đầu tiên cho mọi người trải nghiệm niềm vui sưu tầm NFT blockchain: người dùng có thể sở hữu, nhân giống những con mèo ảo duy nhất. Trò chơi bất ngờ nổi tiếng, thậm chí vì quá nhiều giao dịch mà từng làm tắc nghẽn mạng Ethereum. NFT là tiêu chuẩn token trên blockchain đánh dấu quyền sở hữu tài sản duy nhất (thường dùng ERC-721), có thể biến các nội dung kỹ thuật số như tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm, đạo cụ game... thành tài sản độc nhất và có thể giao dịch tự do.
Sau giai đoạn khám phá ban đầu, thị trường NFT bùng nổ toàn diện vào năm 2021: trên Ethereum xuất hiện các dự án hiện tượng như CryptoPunks và Yacht Club Khỉ Buồn (BAYC), những hình đại diện pixel và khỉ hoạt hình này trở thành "thương hiệu kỹ thuật số" được săn đón, giá đấu giá lên tới hàng trăm ETH, người nổi tiếng và tổ chức đua nhau tham gia ủng hộ. Tháng 3 năm 2021, tác phẩm NFT của nghệ sĩ kỹ thuật số Beeple được bán tại Christie với giá 69,3 triệu đô la, tuyên bố nghệ thuật kỹ thuật số chính thức bước lên sân khấu đấu giá chính thống. Ethereum với tư cách là nền tảng chính, đóng góp phần lớn khối lượng giao dịch NFT, đưa công nghệ blockchain hoàn toàn xâm nhập vào các lĩnh vực văn hóa đại chúng như nghệ thuật, giải trí và thời trang. Sàn giao dịch chính OpenSea từng đạt vị trí đầu bảng thu nhập DApp Ethereum vào năm 2021. Các thương hiệu lớn, liên đoàn thể thao cũng mở rộng kinh tế người hâm mộ bằng cách phát hành NFT, như NBA ra mắt NFT "Top Shot" ghi lại khoảnh khắc nổi bật, các nhà phát triển game thử nghiệm đưa đạo cụ game lên chuỗi để giao dịch... Tất nhiên, cơn sốt NFT làm trầm trọng thêm tình trạng tắc nghẽn mạng Ethereum, trong thời gian đúc NFT phổ biến, phí Gas từng tăng vọt, người dùng thông thường thường bỏ cuộc vì phí quá cao.
Sau vài năm phát triển, thị trường NFT dần trở lại lý trí sau cơn cuồng nhiệt. Dù từ năm 2022 mùa đông mã hóa khiến giá và khối lượng giao dịch NFT từng suy giảm, nhưng lĩnh vực này không biến mất, ngược lại bắt đầu tiến hóa theo hướng thiết thực hơn. Ví dụ, ngày càng nhiều NFT được dùng cho tài sản game, giúp người chơi thực sự sở hữu đạo cụ có thể giao dịch; một số NFT dùng cho danh tính kỹ thuật số và chứng nhận thành viên, trao quyền lợi đặc biệt cho người nắm giữ; NFT của các thương hiệu chính thống ngày càng nhấn mạnh giá trị thực tiễn trong tương tác với người hâm mộ. Hiện tại, doanh số giao dịch NFT hàng ngày trên Ethereum vẫn ở mức cao 10 triệu đô la, "bộ sưu tập kỹ thuật số" đã trở thành thành phần không thể thiếu trong lĩnh vực blockchain.
Nguồn: https://dune.com/hildobby/ethereum-nfts
3. Quản trị DAO: Tái cấu trúc cách thức hợp tác tổ chức
Ethereum không chỉ nuôi dưỡng các hình thức tài sản mới mà còn ươm mầm hình thức tổ chức mới: tổ chức tự trị phi tập trung (DAO). DAO là một cấu trúc tổ chức sử dụng hợp đồng thông minh và bỏ phiếu bằng token để đạt được tự trị cộng đồng, mục đích là để tất cả người tham gia cùng ra quyết định và quản lý quỹ mà không cần lãnh đạo tập trung. Ngay từ tháng 4 năm 2016, Ethereum đã chứng kiến thí nghiệm DAO lớn đầu tiên—quỹ đầu tư mạo hiểm phi tập trung tên gọi "The DAO", khi đó gây quỹ hơn 150 triệu đô la ETH, thử nghiệm để người nắm giữ token bỏ phiếu tài trợ cho các dự án khởi nghiệp. Tuy nhiên The DAO bị tin tặc tấn công do lỗi mã, thiệt hại khoảng 60 triệu đô la. Sự kiện này dẫn đến hard fork nổi tiếng trong lịch sử Ethereum, chuỗi mới nhằm mục đích cứu vãn tổn thất tiếp tục dùng tên Ethereum, trong khi chuỗi cũ kiên trì không can thiệp trở thành Ethereum Classic (ETC). Dù The DAO thất bại, tư tưởng tổ chức tự trị mà nó mở ra vẫn tiếp tục phát triển. Gần đây, nhiều dự án và cộng đồng áp dụng mô hình DAO để quản trị: như người nắm giữ MakerDAO bỏ phiếu quyết định tỷ lệ ổn định và tham số, cộng đồng Uniswap thông qua đề xuất nâng cấp chức năng giao thức, hay LAO chuyên đầu tư, PleasrDAO nhằm sưu tầm vật phẩm quý hiếm, thậm chí ConstitutionDAO gây tiếng vang năm 2021, hàng ngàn người gây quỹ trên Ethereum để đấu giá bản sao Hiến pháp Mỹ. Quá trình nâng cấp phát triển của chính Ethereum cũng phần nào thể hiện quản trị mở: bất kỳ ai cũng có thể đưa ra đề xuất EIP, sau thảo luận cộng đồng và hiện thực hóa client đạt được đồng thuận thì nâng cấp mạng lưới. Mô hình quản trị đa phương, tranh luận công khai này đã ảnh hưởng sâu sắc đến nhiều dự án mã hóa sau này, trở thành mẫu mực cho "quản trị cộng đồng".
Ethereum cung cấp cơ sở hạ tầng đáng tin cậy cho hoạt động DAO: ví đa ký trên chuỗi dùng để quản lý quỹ, token quản trị dùng để bỏ phiếu, hợp đồng thông minh thực thi kết quả bỏ phiếu, mọi quy trình công khai kiểm tra được. Cơ chế minh bạch, đáng tin cậy này cực kỳ giảm chi phí tin cậy cần thiết cho hợp tác quy mô lớn, cho phép những người lạ mặt cũng có thể hình thành "cộng đồng kỹ thuật số" quanh mục tiêu chung. Về mặt lý thuyết, DAO đảo lộn ranh giới tổ chức truyền thống, nhưng cũng đối mặt với một số thách thức thực tế. Ví dụ, tỷ lệ tham gia bỏ phiếu quản trị DAO thường không cao, làm thế nào để khuyến khích người nắm giữ token hành quyền tích cực là bài toán khó; hay quá trình ra quyết định công khai và chậm chạp, thường khó phản ứng kịp thời với môi trường thị trường thay đổi nhanh. Hơn nữa, những "đại gia" nắm giữ lượng lớn token có tiếng nói lớn trong DAO, làm thế nào tránh độc quyền quản trị cũng là hướng cần khám phá.
Năm, Cạnh tranh và thách thức mà Ethereum đang đối mặt
Hiện tại, số lượng ứng dụng phi tập trung (dApp) chạy trên mạng chính Ethereum đã vượt quá 4000, bao phủ các lĩnh vực như cho vay, giao dịch, thanh toán, trò chơi, mạng xã hội... Quy mô hệ sinh thái nhà phát triển vững vàng vị trí đầu toàn cầu. Càng nhiều ứng dụng và người dùng tham gia, càng củng cố vị thế của Ethereum như "Internet giá trị" và "hào phòng thủ sinh thái". Tuy nhiên, đằng sau sự thịnh vượng này, Ethereum cũng đang đối mặt với sức ép cạnh tranh chưa từng có và các thách thức nội tại.
1. Cục diện cạnh tranh: Vị thế của Ethereum trong bối cảnh hàng trăm chuỗi cạnh tranh
Nhìn lại mười năm qua, không thiếu các chuỗi cạnh tranh tự xưng "kẻ giết Ethereum" từng nổi lên rồi biến mất. EOS ra đời năm 2017 tuyên bố hiệu suất vượt trội Ethereum, từng gây quỹ ICO tới 4,2 tỷ đô la, lập kỷ lục lịch sử. Tuy nhiên EOS sau khi ra mắt nhanh chóng bộc lộ các vấn đề như quản trị tập trung: chỉ vài ngày sau khi ra mắt mạng chính, các nút của nó gây tranh cãi trong cộng đồng khi đóng băng tài khoản, sau đó hoạt động phát triển và kinh tế của EOS sụt giảm mạnh. Binance Smart Chain (BSC) nổi lên năm 2020 nhờ phí giao dịch cực thấp, từng thu hút lượng lớn người dùng và dự án DeFi. Tuy nhiên, BSC sử dụng đồng thuận bằng chứng ủy quyền với chỉ 21 trình xác thực, các nút xác thực này được chọn hàng ngày bởi 11 siêu nút trên chuỗi Binance, quyền kiểm soát thực tế rất tập trung. Rủi ro tiềm ẩn từ kiến trúc tập trung khiến nhiều thành viên cộng đồng cảnh giác với BSC. Solana nổi bật năm 2021 nổi tiếng với thông lượng hàng nghìn TPS và thời gian xác nhận dưới một giây, được coi là "chuỗi tốc độ cao" hướng tới ứng dụng tiêu dùng đại chúng. Trong cơn sốt NFT và Meme coin, khối lượng giao dịch trên Solana tăng vọt, từng thể hiện势头 thách thức Ethereum. Tuy nhiên hiệu suất cao của Solana đi kèm với mức độ phi tập trung thấp, mạng lưới này nhiều lần gặp sự cố sập quy mô lớn (lâu nhất ngừng hoạt động hàng giờ) khiến người dùng không thể chuyển tài sản, làm dấy lên nghi ngờ về độ tin cậy.
Tất nhiên các đối thủ vẫn đang nhanh chóng cập nhật, Solana nhờ hiệu ứng giàu có từ Meme, phí Gas từng vượt Ethereum; tư tưởng blockchain mô-đun cũng đang nổi lên, ví dụ Celestia tập trung cung cấp lớp sẵn có dữ liệu, EigenLayer đề xuất phương án "re-staking" tận dụng lại lớp tin cậy Ethereum, đều đang khám phá kiến trúc blockchain hoàn toàn mới. Những câu chuyện và lộ trình công nghệ mới này vừa mở rộng biên giới ứng dụng blockchain, vừa đặt ra thách thức cho vai trò của Ethereum: trong một tương lai đa chuỗi, phân tầng, Ethereum làm thế nào để vừa giữ vững vị thế cốt lõi, vừa hợp tác thịnh vượng với các chuỗi khác, là chủ đề mới cần suy nghĩ.
2. Thách thức và biện pháp đối phó của Ethereum
Ethereum trải qua chặng đường mười năm, dù đã xác lập vị trí đầu ngành, nhưng phía trước vẫn còn nhiều thách thức nội tại cần vượt qua. Những thách thức này bao gồm cả nút thắt kỹ thuật lẫn thử thách về thị trường và quản trị.
- Nút thắt dài hạn về khả năng mở rộng: Khả năng xử lý giao dịch hạn chế và phí Gas cao của mạng chính Ethereum không chỉ khiến người dùng phàn nàn mà còn cực kỳ hạn chế sức hấp dẫn của Ethereum đối với đại chúng. Vấn đề này trực tiếp thúc đẩy sự xuất hiện của nhiều giải pháp mở rộng, trong đó quan trọng nhất là sự trỗi dậy của các mạng lớp 2. Tuy nhiên, lớp 2 khi giảm tải cho mạng chính cũng mang đến thách thức mới: các mạng lớp 2 khác nhau hoạt động độc lập, thiếu khả năng tương tác trực tiếp, khiến thanh khoản bị phân tán giữa các hệ sinh thái Rollup. Tình trạng phân mảnh này phần nào làm giảm mục tiêu ban đầu của lớp 2 là cải thiện trải nghiệm người dùng.
- Cân bằng giữa nâng cao hiệu suất và phi tập trung: Lý thuyết "tam giác bất khả thi" nổi tiếng trong lĩnh vực blockchain chỉ ra rằng: phi tập trung, an toàn và khả năng mở rộng không thể đạt được cả ba. Ethereum từ khi ra đời luôn đặt ưu tiên hàng đầu cho phi tập trung và an toàn, nghĩa là ngưỡng vận hành nút tương đối thấp, cho phép nhiều người tham gia toàn cầu độc lập duy trì mạng lưới; nhưng đổi lại là dung lượng khối đơn và tốc độ tạo khối bị giới hạn, ảnh hưởng đến thông lượng giao dịch và thời gian xác nhận.
- Thách thức về an toàn: Với tư cách là blockchain có thể lập trình, hợp đồng thông minh trên Ethereum từng nhiều lần lộ lỗ hổng và bị tấn công, mỗi lần đều cảnh tỉnh nhà phát triển và người dùng: mã trên chuỗi một khi phát hành là không thể thay đổi, kiểm toán an toàn và phòng ngừa rủi ro cực kỳ quan trọng.
- Bất định từ môi trường bên ngoài: Khi DeFi kết nối tài chính truyền thống, NFT thấm sâu văn hóa chính thống, các cơ quan quản lý ngày càng chú ý đến rủi ro tuân thủ hoạt động trên chuỗi. Một số ứng dụng trên Ethereum, như sàn giao dịch phi tập trung, phát hành stablecoin... có thể bị đưa vào khung quản lý tài chính hiện hành. Áp lực tuân thủ có thể khiến một số người tham gia lớn rút lui hoặc chuyển sang môi trường chuỗi được phép, ảnh hưởng đến dòng chảy nhân tài và vốn của hệ sinh thái Ethereum.
- Quản trị và thực hiện lộ trình của Ethereum: Là một giao thức mã nguồn mở không trung tâm, Ethereum nâng cấp chức năng mạng thông qua quy trình đề xuất EIP, mọi thay đổi lớp đồng thuận đều cần thảo luận cộng đồng rộng rãi và hiện thực hóa đa client. Mô hình quản trị minh bạch, mở này đảm bảo mọi bên liên quan đều có cơ hội tham gia, nhưng đồng thời quy trình ra quyết định dài dòng, chi phí phối hợp cao. Nhiều lần nâng cấp lớn trước đây (như hard fork Berlin, London, Paris...) đều trải qua nhiều lần trì hoãn và tranh cãi. Hiện nay sự trỗi dậy của các nền tảng "staking như một dịch vụ" khiến thị trường staking có xu hướng tập trung: một số thực thể như Lido, Coinbase, Kraken, Binance kiểm soát hơn một nửa phần thưởng staking ETH, gây lo ngại về quản trị và kiểm duyệt giao dịch của Ethereum.
Đối phó với các thách thức trên, cộng đồng Ethereum đang thực hiện chiến lược đa phương:
- Thúc đẩy lộ trình lấy Rollup làm trung tâm: ngắn hạn thông qua các giải pháp Rollup như Optimism, Arbitrum nhanh chóng mở rộng, dài hạn thúc đẩy công nghệ phân mảnh, nâng khả năng xử lý dữ liệu trên chuỗi lên một bậc, hỗ trợ giảm thêm phí cho Rollup.
- Bảo đảm tính phi tập trung: duy trì tiêu chuẩn phi tập trung cao, chuyển công việc mở rộng sang lớp hai. Sau khi hợp nhất chuyển sang PoS, Ethereum đang tập trung vào các công nghệ như client nhẹ, hết hạn trạng thái và lấy mẫu dữ liệu, mong muốn giảm nhu cầu tài nguyên cho nút đầy đủ, để nhiều người dùng thông thường có thể vận hành nút Ethereum trên máy tính hoặc điện thoại tại nhà.
- Tăng cường an toàn và hỗ trợ nhà phát triển: thiết lập chương trình thưởng lỗ hổng, tối ưu hóa khung phát triển hợp đồng thông minh để giảm sự cố an toàn; thông qua hội nghị nhà phát triển hàng năm DevCon và các sự kiện hackathon, tập hợp nhà phát triển toàn cầu chia sẻ kiến thức, hợp tác đổi mới, tiếp thêm sinh lực không ngừng cho hệ sinh thái.
- Truyền thông quản lý và bảo vệ đổi mới: Hiện các tổ chức ngành như Quỹ Ethereum đang tích cực giao tiếp với cơ quan quản lý các nước, hy vọng xây dựng quy tắc vừa khuyến khích đổi mới vừa bảo vệ người dùng. Ví dụ đối với vấn đề chống rửa tiền (AML) và tuân thủ trừng phạt, các nhà phát triển đang nghiên cứu phương pháp cung cấp công cụ kiểm toán trên chuỗi mà không hy sinh quyền riêng tư.
- Cải thiện cơ chế quản trị: Cộng đồng Ethereum đã bắt đầu thử nghiệm đưa vào client staking đa dạng, thúc đẩy các nhóm staking phi tin cậy (như Rocket Pool, mạng SSV...) cũng như áp dụng hình phạt kinh tế trong trường hợp cực đoan đối với hành vi kiểm duyệt.
Sáu, Động thái mới nhất và triển vọng tương lai của Ethereum
Ngày 30 tháng 7 năm 2025, Ethereum kỷ niệm mốc quan trọng ra mắt tròn mười năm. Trong bức tranh thị trường hiện tại, Ethereum với tư cách là tài sản mã hóa lớn thứ hai toàn cầu và nền tảng hợp đồng thông minh số một, đang dần trở thành một phần không thể bỏ qua trong danh mục đầu tư toàn cầu, ảnh hưởng của nó đã thấm sâu vào điểm giao thoa giữa kinh tế mã hóa và tài chính truyền thống, ẩn chứa tiềm năng thúc đẩy làn sóng đổi mới tiếp theo.
- Vốn hóa và sự tham gia của tổ chức: Thời đại tổ chức của Ethereum đã đến, dòng vốn tổ chức ồ ạt tham gia ETF ETH giao ngay, các công ty niêm yết như Bitmine và SharpLink lần lượt xây dựng chiến lược kho bạc ETH, coi ETH là tài sản dự trữ giá trị dài hạn và tài sản chiến lược.
- Cải thiện quản lý và công nhận chính thống: Môi trường quản lý đã cải thiện so với năm năm trước. Quốc hội Mỹ thúc đẩy lập pháp công nhận ETH là hàng hóa chứ không phải chứng khoán, stablecoin "đô la trên chuỗi" cũng được đưa vào khung quản lý, điều này dọn sạch rào cản để các tổ chức lớn yên tâm tham gia hệ sinh thái Ethereum. Các công ty như Visa từ năm 2021 đã dùng Ethereum để thanh toán USDC, các ngân hàng như JPMorgan cũng thử phát hành tiền gửi token hóa trên mạng tương thích Ethereum, những động thái này cho thấy Ethereum đang hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
- RWA lên chuỗi: Từ năm 2024, "token hóa tài sản thực tế" trở thành xu hướng mới, BlackRock, Franklin phát hành các quỹ token hóa dựa trên Ethereum. Hiện nay hơn 70% khối lượng phát hành RWA trên chuỗi diễn ra trên Ethereum và lớp 2 của nó. Trong tương lai, nhiều trái phiếu, cổ phần và tài sản truyền thống khác có thể thông qua mạng Ethereum thực hiện lưu thông kỹ thuật số, mở rộng biên giới ứng dụng blockchain.
- Triển vọng lộ trình công nghệ: Trong vài năm tới, trọng tâm phát triển Ethereum sẽ chuyển từ nghiên cứu lý thuyết sang nâng cao ảnh hưởng thực tế. Về mặt công nghệ, ngoài việc triển khai công nghệ phân mảnh để đạt được khả năng mở rộng "gấp trăm lần so với hiện nay", còn tập trung vào cải thiện trải nghiệm người dùng: trừu tượng tài khoản giúp người dùng không cần quản lý khóa riêng rắc rối, các tính năng như ví khôi phục xã hội sẽ từng bước hiện thực; công nghệ riêng tư (như ZK-EVM) tăng tính bảo mật giao dịch; những tiến bộ này sẽ giảm rào cản sử dụng cho người dùng thông thường.
Nhìn lại thập kỷ đầu tiên của Ethereum, chúng ta thấy một hành trình từng bước hồi sinh sau nghi ngờ, mỗi khi gặp瓶颈, Ethereum luôn có thể tìm ra con đường đột phá nhờ trí tuệ và ý chí của cộng đồng. Nếu nói trong thập kỷ qua Ethereum đã tái cấu trúc logic nền tảng của tài chính kỹ thuật số, thì trong thập kỷ tới, "máy tính toàn cầu" này có thể trở thành cơ sở hạ tầng công cộng, hòa nhập vào hậu trường mọi ngành, phát huy vai trò then chốt trong nhiều lĩnh vực như tài chính, thương mại, quản trị..., thực hiện kết nối vạn vật thật sự và lưu thông giá trị tự do. Từ tầm nhìn bản trắng ban đầu đến mạng lưới toàn cầu vận hành thực tế ngày nay, câu chuyện Ethereum vẫn đang được viết tiếp. Chương mới của thập kỷ tới, càng đáng để chúng ta chờ đợi.
Về chúng tôi
Hotcoin Research, trung tâm nghiên cứu đầu tư cốt lõi trong hệ sinh thái Hotcoin, chuyên cung cấp phân tích chuyên sâu và cái nhìn tiên phong cho các nhà đầu tư tài sản mã hóa toàn cầu. Chúng tôi xây dựng hệ thống dịch vụ ba trong một "đánh giá xu hướng + khai thác giá trị + theo dõi thời gian thực", thông qua phân tích sâu xu hướng ngành tiền mã hóa, đánh giá đa chiều các dự án tiềm năng, giám sát biến động thị trường 24/7, kết hợp phát trực tiếp chiến lược "Tuyển chọn tiền nóng" hai lần mỗi tuần và bản tin nhanh "Tin tức hàng đầu blockchain" mỗi ngày, cung cấp giải thích thị trường chính xác và chiến lược thực chiến cho nhà đầu tư mọi cấp độ. Dựa trên mô hình phân tích dữ liệu tiên tiến và mạng lưới nguồn lực ngành, chúng tôi liên tục trang bị khung nhận thức cho nhà đầu tư mới, hỗ trợ tổ chức chuyên nghiệp bắt được lợi nhuận alpha, cùng nắm bắt cơ hội tăng trưởng giá trị trong kỷ nguyên Web3.
Khuyến cáo rủi ro
Thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, đầu tư bản thân đã tiềm ẩn rủi ro. Chúng tôi mạnh mẽ khuyến nghị nhà đầu tư hiểu rõ các rủi ro này, đồng thời đầu tư trong khuôn khổ quản lý rủi ro nghiêm ngặt để đảm bảo an toàn vốn.
Website：https://lite.hotcoingex.cc/r/Hotcoinresearch
Mail：labs@hotcoin.com
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@HotcoinAcademy
