Etherex có thể trở thành người tiên phong trước khi Linea phát hành token?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Etherex có thể trở thành người tiên phong trước khi Linea phát hành token?
ve(3,3) không khóa kho? Đọc nhanh trong 5 phút về bản nâng cấp Etherex – trung tâm thanh khoản gốc của Linea.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: KarenZ, Foresight News
Khi Linea chuẩn bị công bố chi tiết về kinh tế học và quản trị của token LINEA vào cuối tháng này, DEX Nile trong hệ sinh thái của nó cũng đón nhận một nâng cấp quan trọng.
Cho đến nay, mainnet Linea luôn thiếu vắng một lớp giao dịch có khả năng mang lại thanh khoản đa chuỗi đồng thời hoàn trả giá trị cho cộng đồng. Phiên bản nâng cấp của NILE – Etherex – hướng tới việc lấp đầy khoảng trống này trong cơ chế rút vốn, tập hợp thanh khoản hiệu quả và thiết kế cơ chế khuyến khích.
Etherex áp dụng mô hình x(3,3) hoàn toàn mới, linh hoạt hơn ve (3,3), loại bỏ yêu cầu khóa tài sản, thông qua cơ chế khuyến khích động và phạt khi rút vốn để đảm bảo giá trị giao thức chảy về những người tham gia tích cực nhất.
Bài viết này sẽ phân tích các cơ chế cốt lõi, kinh tế học token và điểm đổi mới của Etherex.
Từ Nile đến Etherex
Etherex là sàn giao dịch phi tập trung do Linea, ConsenSys và NILE hợp tác ra mắt, chính thức đi vào hoạt động ngày 29 tháng 7 năm 2025. Các đối tác bao gồm Astera, Foxy, eFrogs, MYX, MetaMask, Alchemix, Frax, Zerolend và Turtle.
Theo đội ngũ Etherex, ngay từ năm 2014, khi mainnet Ethereum vẫn chưa ra mắt, Vitalik Buterin và Joseph Lubin cùng các nhà sáng lập Ethereum đã ấp ủ một tầm nhìn về một sàn giao dịch phi tập trung, mong muốn xây dựng một nền tảng giao dịch thực sự phi tin cậy, an toàn và đáng tin cậy, cho phép người dùng tự do giao dịch trên chuỗi mà không cần phụ thuộc vào các thực thể tập trung. EtherEX được sinh ra từ tầm nhìn đó. Mặc dù ý tưởng ban đầu sau đó không thành hiện thực, nhưng Etherex ngày nay chính là lời tri ân và đổi mới dựa trên tầm nhìn sơ khai ấy. Theo quan điểm của Etherex, đây không phải là DEX kiểu "chai cũ rượu mới", mà là "bản giao hàng tối hậu" cho tầm nhìn EtherEX năm 2014.
Xét ở góc độ thực tiễn, Etherex là phiên bản nâng cấp của Nile trên Linea. Với tư cách là trung tâm thanh khoản gốc của Linea, Etherex đảm nhiệm ba chức năng cốt lõi: phân bổ khuyến khích định hướng, làm nơi lưu trữ thanh khoản token LINEA, và định hướng lượng token phát hành có giá trị vào các nhóm giao dịch có lợi cho sức khỏe tổng thể của hệ sinh thái.
Etherex là gì?
Trọng tâm của Etherex nằm ở mô hình x(3,3) đổi mới – một bước tiến hóa từ mô hình metaDEX truyền thống, giải quyết bài toán căn bản về sự liên kết cơ chế khuyến khích trước đây.
Các metaDEX truyền thống đã chứng minh khả năng ứng dụng quy mô lớn và lợi nhuận bền vững, nhưng luôn phụ thuộc vào các giới hạn nhân tạo như "buộc khóa tài sản" để duy trì sự tham gia của người dùng – người dùng phải khóa token trong nhiều năm mới được tham gia công bằng vào hệ sinh thái, dẫn đến mô hình tham gia dựa trên "nghĩa vụ" chứ không phải "giá trị".
Mô hình x(3,3) đảo ngược logic này: nó không phụ thuộc vào việc buộc khóa tài sản, mà dùng khuyến khích tự nhiên để người dùng chủ động ở lại hệ sinh thái – hệ thống thưởng cho những người tham gia tích cực và tập trung giá trị một cách tự nhiên vào tay những người đóng góp nhiều nhất. Người dùng có thể tham gia mà không cần khóa tài sản, và cơ chế rút vốn đảm bảo rằng chỉ những người thực sự tin vào giá trị giao thức mới ở lại, từ đó hình thành một cộng đồng tích cực tự sàng lọc.
Etherex vận hành như thế nào?
Như đã nói, đột phá của Etherex nằm ở việc chuyển đổi từ "tham gia bắt buộc" sang "giữ chân và đóng góp chủ động", với mục tiêu cốt lõi là cung cấp thanh khoản sâu gốc cho Linea, tối ưu hóa khuyến khích và mang lại trải nghiệm người dùng liền mạch.
Hệ thống ba token đạt được sự liên kết khuyến khích như thế nào?
Trước khi tìm hiểu cơ chế vận hành của Etherex, cần làm rõ hệ thống ba token của nó.
Etherex áp dụng hệ thống ba token đổi mới, được thiết kế nhằm giữ tính linh hoạt đồng thời đạt được sự liên kết chính xác trong cơ chế khuyến khích. Mặc dù chi tiết cụ thể chưa được công bố hoàn toàn, nhưng logic cốt lõi đã rõ ràng:
-
xREX: Token quản trị, những người nắm giữ xREX chủ động đặt cược sẽ có quyền biểu quyết, quyết định việc phân bổ phát hành thêm cho các nhóm thanh khoản, đồng thời nhận được 100% phí giao dịch, phần thưởng Exit Rebase và các phần thưởng bổ sung từ giao thức.
-
REX33: Token质押流động của xREX, có chức năng tự động biểu quyết và tái đầu tư lợi nhuận. Nó giải quyết bài toán thanh khoản của token quản trị. Tỷ lệ ban đầu REX33:xREX là 1:1, và khi các phần thưởng như phí giao dịch, khuyến khích biểu quyết và Rebase tích lũy, tỷ lệ này sẽ tăng theo hướng có lợi cho REX33. Ngoài ra, Etherex sẽ sử dụng cơ chế chênh lệch giá để đảm bảo REX33 không thấp hơn mức giá chuộc tối thiểu của xREX, mang lại cách tham gia ít ma sát cho người dùng.
-
REX: Token nền tảng của giao thức, được phát hành thêm và phân phối cho các nhóm thanh khoản, là công cụ cốt lõi để khuyến khích nhà cung cấp thanh khoản. Lượng phát hành thêm do người nắm giữ xREX biểu quyết quyết định, đảm bảo nguồn lực chảy vào các nhóm thanh khoản có giá trị nhất.
Cơ chế vận hành của Etherex
1. Cơ chế rút vốn tạo vòng tuần hoàn tích cực
Người dùng có hai cách rút khỏi xREX: một là chuộc trực tiếp (Exit Rebase), phải chịu phạt 50%, số token bị phạt sẽ được phân phối toàn bộ cho những người đang nắm giữ xREX; hai là giao dịch qua REX33 (phiên bản质押流động của xREX) trên thị trường công khai. Cách làm này vừa giải quyết vấn đề pha loãng token, vừa khuyến khích tham gia dài hạn, tạo nên hệ sinh thái "tự đào thải" lành mạnh.
2. Epoch hàng tuần: Người nắm giữ xREX biểu quyết để quyết định lượng REX phát hành thêm trong tuần tới sẽ chảy vào các nhóm thanh khoản nào
Vào mỗi thứ Năm lúc 08:00, người nắm giữ xREX sẽ biểu quyết để quyết định lượng REX phát hành thêm trong tuần tới sẽ chảy vào các nhóm thanh khoản nào. Quyền biểu quyết phụ thuộc vào số lượng xREX nắm giữ và mức độ tham gia, nhóm càng được nhiều phiếu bầu thì càng nhận được nhiều phần thưởng phát hành thêm (emission).
3. Phí và phân bổ lợi nhuận động
Etherex tự động điều chỉnh phí giao dịch (0,05%-5%) dựa trên biến động thị trường và khối lượng giao dịch, đồng thời phân phối 100% phí giao thức cho người nắm giữ xREX. Các cặp giao dịch tạo ra phí, thu hút thêm biểu quyết và phát hành token, từ đó mang lại thanh khoản sâu hơn, thúc đẩy khối lượng giao dịch và phí cao hơn, tạo nên vòng xoáy tích cực.
4. Tối ưu hóa thanh khoản tập trung (CL)
-
LP có thể tự thiết lập khoảng giá để cung cấp thanh khoản, tối đa hóa hiệu suất sử dụng vốn.
-
Thông qua canh tác cạnh tranh (Competitive Farming), khuyến khích LP tối ưu phạm vi thanh khoản, nâng cao chất lượng thực hiện giao dịch.
5. Bảo vệ MEV và hoàn trả giá trị
Tích hợp mô-đun thu giữ MEV (ví dụ: REX33 AMO), phân phối lợi nhuận chênh lệch giá cho những người biểu quyết.
Kinh tế học token Etherex
Etherex sẽ ra mắt token REX vào ngày 6 tháng 8. Tổng cung ban đầu của REX là 350 triệu token, giới hạn cung tối đa là 1 tỷ token. Cụ thể phân bổ như sau:
-
25% phân bổ cho Linea/Consensys (80% là xREX, 20% là REX. Người nắm giữ veNILE cũ có thể chuyển đổi 1:1 sang xREX, điều kiện: tối thiểu 100 veNILE, thời gian khóa tối đa 4 năm. Thời điểm chụp ảnh: 11:59 giờ Bắc Kinh, ngày 26 tháng 7).
-
25% phân bổ cho người chuyển đổi từ veNILE (100% là xREX).
-
25% phân bổ cho kho bạc giao thức.
-
15% dùng để hỗ trợ kho bạc LP.
-
5% dùng để niêm yết tại các sàn tập trung và nhà tạo lập thị trường.
-
5% phân bổ cho các đối tác hệ sinh thái.
Ngoại trừ các token phân bổ cho hỗ trợ kho bạc LP và niêm yết tại CEX/nhà tạo lập thị trường là REX, phần lớn các hình thức phân bổ khác đều dưới dạng xREX.
Như đã nói, người nắm giữ xREX biểu quyết để quyết định lượng REX phát hành thêm trong tuần tới sẽ chảy vào các nhóm thanh khoản nào. Dưới đây là giá trị gần đúng của lượng phát hành hàng tuần của Etherex (đường cong trắng bên dưới) và tổng cung trong 500 Epoch đầu tiên (khoảng 10 năm) (đường cong vàng bên dưới). Trong Epoch 0, 3,5 triệu token được phát hành, từ Epoch 1 đến Epoch 4, mỗi Epoch tăng lần lượt 20% rồi 10%, sau Epoch 5, mỗi Epoch giảm 1%.
Tại sao Etherex là mảnh ghép then chốt trong hệ sinh thái Linea?
Sự xuất hiện của Etherex mang lại những giá trị cốt lõi lớn cho hệ sinh thái Linea:
Thứ nhất, thông qua mô hình x(3,3), Etherex giải quyết vấn đề cốt lõi về khuyến khích thanh khoản – chuyển đổi từ "tham gia bắt buộc" sang "tham gia do giá trị thúc đẩy", giúp thanh khoản tự nhiên chảy vào các lĩnh vực hiệu quả nhất, đồng thời bảo vệ lợi ích của người tham gia dài hạn thông qua cơ chế Exit Rebase.
Thứ hai, nhờ tích hợp sâu với MetaMask và thiết kế không yêu cầu khóa tài sản, Etherex giảm đáng kể rào cản tham gia cho cả người dùng và nhà cung cấp thanh khoản, mang lại cơ sở người dùng rộng rãi hơn cho hệ sinh thái Linea.
Thêm nữa, với tư cách là trung tâm thanh khoản gốc của Linea, Etherex đạt được sự phối hợp giá trị với hệ sinh thái Ethereum – cơ chế khuyến khích của nó không chỉ phục vụ tăng trưởng ngắn hạn của Linea mà còn hướng tới mục tiêu dài hạn là biến Ethereum thành thành phần then chốt của nền kinh tế.
Một điểm đáng chú ý khác là công ty kho bạc Ethereum SharpLink hiện nắm giữ hơn 360.000 ETH, và đồng sáng lập Ethereum, CEO ConsenSys Joseph Lubin hiện là Chủ tịch Hội đồng quản trị SharpLink Gaming. Cộng đồng phỏng đoán SharpLink có thể sẽ đặt một phần tài sản ETH của mình vào Etherex.
Etherex, với mô hình x(3,3) đổi mới, kinh tế học token đồng bộ và trải nghiệm người dùng liền mạch, liệu có thể trở thành động cơ then chốt thúc đẩy sự bùng nổ của hệ sinh thái Linea hay không, vẫn cần thời gian kiểm chứng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
