Tom Lee: Giá cổ phiếu của các công ty tiền mã hóa tăng, là do giá tiền tăng hay chiến lược dự trữ mang lại?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tom Lee: Giá cổ phiếu của các công ty tiền mã hóa tăng, là do giá tiền tăng hay chiến lược dự trữ mang lại?
$MSTR đã tạo ra mẫu chiến lược kho bạc tiền mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Thomas (Tom) Lee (không phải tay trống) FSInsight.com
Biên dịch: TechFlow
Giải thích DAT* (Kho bạc tài sản kỹ thuật số, Digital Asset Treasury) và chiến lược kho bạc BTC/ETH
*Bài đăng đã được sự đồng ý của @saylor (CEO MicroStrategy)
Nghiên cứu điển hình: $MSTR đã tạo ra khuôn mẫu cho chiến lược kho bạc tiền mã hóa.
-
Từ năm 2020 khi triển khai chiến lược $BTC, giá cổ phiếu của Strategy tăng từ $13 lên $455.
Câu hỏi:
Bao nhiêu phần trăm đà tăng giá cổ phiếu là do giá Bitcoin tăng, bao nhiêu phần trăm là do chiến lược dự trữ tiền mã hóa?
Đằng sau đà tăng 35 lần của cổ phiếu $MSTR:
-
11 lần đến từ Bitcoin ($BTC) tăng từ $11,000 lên $118,000
-
25 lần đến từ chiến lược kho bạc
-
Tức là số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu tăng lên
Tác động của chiến lược kho bạc vượt xa hơn nhiều so với việc tăng giá token.
Chiến lược DAT (Kho bạc tài sản kỹ thuật số, Digital Asset Treasury) của $MSTR làm tăng số lượng token nắm giữ trên mỗi cổ phiếu thông qua:
-
Phát hành cổ phiếu > P/NAV (giá trên giá trị tài sản ròng) = số lượng token trên mỗi cổ phiếu tăng
-
Biến động giá token làm giảm chi phí vay mượn = tỷ suất hoàn vốn (ROI) cao hơn
-
Sử dụng trái phiếu chuyển đổi/cổ phiếu ưu đãi = hạn chế pha loãng cổ phần
Nhân tiện nhắc đến:
-
$ETH biến động mạnh hơn $BTC
-
Do đó tác động của biến động này đối với ETH DAT còn lớn hơn cả BTC DAT.
@grok đã tạo bảng dưới đây (trích đoạn)
TechFlow chú thích: Bảng này trình bày một số hoạt động huy động vốn của MicroStrategy (MSTR) kể từ năm 2020 khi bắt đầu đưa Bitcoin vào kho bạc. Bao gồm tiền mặt nội bộ, trái phiếu cấp cao chuyển đổi (Convertible Senior Notes), trái phiếu cấp cao có bảo đảm (Senior Secured Notes), khoản vay có bảo đảm (Secured Loan) và chương trình phát hành cổ phiếu ATM (ATM Equity Program), gần như toàn bộ nguồn vốn đều dùng để mua Bitcoin.
Bitmine công bố chiến lược kho bạc ETH vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 và hoàn tất giao dịch vào ngày 9 tháng 7 năm 2025.
Ví dụ $MSTR cho thấy, việc mua token có thể:
-
Làm tăng số lượng token trên mỗi cổ phiếu
$BMNR trong 7 ngày đầu tiên sau khi hoàn tất giao dịch ban đầu:
-
Mua 1 tỷ USD ETH
-
$MSTR trong cùng thời gian mua 250 triệu USD token
Trên đây là toàn bộ nội dung.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@fundstrat
