Vì sao mETH lại có thể đạt khối lượng thế chấp hơn 480.000 ETH?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Vì sao mETH lại có thể đạt khối lượng thế chấp hơn 480.000 ETH?
Hiện tại, hơn 480.000 ETH đã được đặt cược trên mETH, TVL đã tăng lên 1,189 tỷ USD.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 1912212.eth, Foresight News
3 năm trước, Haseeb Qureshi, đối tác của Dragonfly, từng thốt lên: "Rất mong chờ Rollup, nhưng cũng lo ngại nó ra đời không đúng thời điểm, chẳng ai quan tâm". Thời điểm đó, các chuỗi như Polygon và BNB Chain đang ở đỉnh cao, thu hút sự chú ý của toàn bộ thị trường. Trong khi đó, hầu hết các L2 hàng đầu hiện nay đều chưa ra mắt. Ai ngờ rằng, chỉ mới sau 2 năm ngắn ngủi, hiện tại L2 đã bùng nổ mạnh mẽ, trăm thuyền đua tranh.
Nếu nói các chuỗi công cộng mới nổi có thể đếm được trên đầu ngón tay, thì số lượng L2 hiện nay chắc chắn phải dùng cả hai bàn tay cũng không đủ để đếm hết. Tuy nhiên, dù chi phí xây dựng L2 mới trở nên thấp hơn đáng kể, nhưng số lượng thực sự thu hút được sự chú ý và công nhận từ thị trường vẫn tương đối ít.
Về mặt công nghệ,赛道 vẫn chủ yếu phân hóa giữa OP và ZK, nhưng điều tạo nên khác biệt thật sự lại nằm ở tình trạng phát triển hệ sinh thái, trải nghiệm người dùng và các biện pháp khuyến khích thanh khoản.
Xét về tổng thể, ngoài những L2 dẫn đầu thị trường, phần còn lại hiện không có sự chênh lệch quá lớn về TVL. Những điểm khác biệt nhỏ lẻ dần trở nên nhàm chán, đồng thời cũng gây ra nhiều vấn đề.
Thứ nhất là phân mảnh thanh khoản. Điều bị chỉ trích nhiều nhất ở L2 là khi số lượng tăng lên, tài sản lưu thông trên các lớp hai ngày càng phân tán. Việc chuyển đổi giữa các chuỗi L2 mất nhiều thời gian và công sức, ảnh hưởng nghiêm trọng đến trải nghiệm người dùng. Đây cũng chính là một trong những lý do khiến một bộ phận vốn thị trường thiên về các chuỗi công cộng hiệu suất cao.
Thứ hai là hiệu ứng làm giàu yếu kém. Trong số rất nhiều L2, chưa từng xuất hiện làn sóng meme nào, ngược lại, cơn sốt meme lại xảy ra trên chuỗi hiệu suất cao Solana. Dù một số ứng dụng tận dụng cơ sở hạ tầng L2 để phát triển hệ sinh thái, nhưng sức hấp dẫn này vẫn thua xa hiệu ứng làm giàu. Kết hợp với giá token trì trệ, sức hút của L2 đối với người chơi bình thường ngày càng giảm.
Làm thế nào để giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản, làm sao mở rộng thêm kênh sinh lời cho tài sản người dùng — đây chính là con đường phá vỡ thế bế tắc cho một số L2.
Giới thiệu mETH Protocol
mETH là giao thức stake ETH không cần ủy quyền, phi giám sát (non-custodial) trên Ethereum. Cuối năm 2023, Mantle đã nhắm đến cơ hội trong lĩnh vực stake linh hoạt và ra mắt Mantle LSP. Tháng 8 năm nay, thương hiệu này được nâng cấp và đổi tên thành mETH Protocol. mETH là viết tắt của "Mantle staked ether", ngắn gọn, rõ ràng và phù hợp hơn với hình ảnh thương hiệu.
Mỗi khi người dùng stake 1 ETH, họ sẽ nhận được chứng từ mETH. Khi hủy stake, họ có thể lấy lại ETH ban đầu cùng phần thưởng.
Lido, ông lớn trong lĩnh vực stake linh hoạt, tuy luôn chiếm thị phần lớn nhất trên thị trường stake ETH, nhưng vị trí các giao thức xếp sau lại thay đổi liên tục, cạnh tranh vô cùng khốc liệt. Số liệu cho thấy hiện có hơn 480.000 ETH được stake trên mETH, TVL đã tăng lên 1,189 tỷ USD.
Số lượng ETH stake qua mETH gấp hơn 2 lần so với trên Coinbase. Xét rằng vị trí thứ hai thuộc về sàn lớn Binance, vị trí thứ ba là giao thức stake lâu đời hàng đầu, thành tích của mETH quả thực nổi bật.
Theo tài liệu chính thức, mETH hướng tới mục tiêu trở thành token stake ETH được áp dụng rộng rãi nhất và có hiệu quả vốn cao nhất. Hiện tại, các hợp tác thương hiệu và tích hợp đa dạng đang đóng vai trò then chốt trong việc mở rộng phạm vi mETH và giành thị phần từ đối thủ.
Về quản lý rủi ro, các hợp đồng thông minh cốt lõi và dịch vụ ngoại chuỗi của mETH đều phi giám sát, giúp giảm thiểu rủi ro. Ngoài ra, giao thức tuân theo thiết kế sau nâng cấp Shanghai của Ethereum, chú trọng tính toàn vẹn của ETH, mETH trên L1 không thêm bất kỳ phức tạp nào từ các token POS hay chuỗi khác. Điều này mở ra thuận lợi cho các tích hợp trong tương lai.
Trong bối cảnh biến động thị trường, lĩnh vực re-stake đại diện bởi Eigenlayer tiếp tục khơi mào cuộc chạy đua vũ trang cho các giao thức stake linh hoạt. Các giao thức re-stake như Swell, Renzo, eth.fi nhanh chóng nổi lên, khuấy đảo cục diện.
Trước xu thế tất yếu, mETH tiến vào赛道 re-stake là điều hoàn toàn tự nhiên.
Re-stake cmETH
Re-stake cho phép tài sản đã stake trên chuỗi PoS được tái sử dụng để bảo vệ các giao thức khác dựa trên Ethereum. Điều này cho phép các DApp tận dụng độ an toàn PoS của Ethereum thay vì tự xây dựng cơ chế stake riêng, từ đó gia tăng hiệu quả sử dụng ETH stake vượt ra khỏi chức năng an ninh mạng chính.
Giao thức mETH cho phép người dùng hưởng lợi từ hiệu quả vốn, tiện ích và các trường hợp sử dụng đa dạng trên Mantle. Tuy nhiên, khi stake trong DeFi, tài sản bị khóa, làm giảm hiệu quả. Re-stake giúp tối đa hóa hiệu quả vốn. Sau mETH, giao thức re-stake cmETH ra đời.
Người dùng gửi LST vào giao thức re-stake, an ninh được đảm bảo bởi oracles, cầu nối liên chuỗi và lớp DA. Một phần thưởng stake và thu nhập sẽ được chuyển ngược lại cho cmETH.
Ưu thế tài sản thanh khoản
Thị trường tiền mã hóa đề cao hiệu quả vốn. Ngoài mức lợi suất hàng năm 3,43% từ việc stake ETH, bản thân token biên nhận mETH còn mang lại lợi nhuận nội sinh. Đừng xem nhẹ lợi nhuận nội sinh – khi tài sản có khả năng sinh lời, ETH người dùng chuyển sang L2 sẽ tự động hưởng lãi, đánh thức mạnh mẽ dòng vốn nhạy cảm với lợi nhuận.
Bên cạnh đó, cmETH không ngừng mở rộng hợp tác với các giao thức re-stake khác như EigenLayer, Symbiotic, Karak, không chỉ tích lũy điểm mà còn nhận thêm thu nhập.
cmETH đạt được khả năng kết hợp tốt trong hệ sinh thái Mantle. Người nắm giữ có thể hưởng lợi nhuận từ xác thực Proof-of-Stake của ETH (do mETH nền tảng cung cấp), lợi nhuận từ dịch vụ xác thực chủ động AVS, phần thưởng token COOK và các tích hợp với các DApp L2 khác. Ưu thế trên chuỗi khá rõ ràng.
Mức độ tích hợp của giao thức không chỉ kiểm nghiệm ở trên chuỗi, mà đặc biệt quan trọng là tích hợp bên ngoài chuỗi, nhất là hợp tác với các sàn giao dịch. Vì người dùng trên chuỗi không chiếm đa số, rất nhiều người chơi chọn giữ vốn trên sàn do tính thanh khoản và tiện lợi.
Bybit đã mở cổng stake cho mETH và niêm yết mETH. Theo báo cáo CCData, đến cuối tháng 9, thị phần giao dịch giao ngay của Bybit đã vươn lên vị trí thứ ba toàn cầu; dữ liệu CryptoRank cho thấy, trong hạng mục ứng dụng sàn, Bybit đứng thứ hai thế giới với 4,5 triệu lượt tải, chỉ sau Binance. Lượng truy cập khổng lồ từ sàn lớn giúp mETH được quảng bá mạnh mẽ.
Đáng chú ý, mETH có thể dùng làm ký quỹ trên Bybit. Như ai cũng biết, ký quỹ đóng vai trò cốt lõi trong kiểm soát rủi ro, thanh khoản thị trường và đảm bảo tín dụng. Đối với các quỹ lớn và đội giao dịch, khi tài sản được niêm yết làm ký quỹ, phạm vi sử dụng của mETH được mở rộng đáng kể, khiến các đội giao dịch đang do dự sẵn sàng giữ vốn trên mETH hơn. Ngược lại, khi ngày càng nhiều vốn đổ vào, thanh khoản mETH càng cao, tạo thành vòng tuần hoàn tích cực.
Những điểm nóng và xu hướng thị trường thay đổi nhanh chóng, chỉ những dự án và giao thức bám sát xu hướng mới có thể không ngừng mở rộng ảnh hưởng. Điểm nóng tương lai ở đâu? Hướng đi của thị trường và có lẽ cũng ở đó. Trong tương lai, mETH sẽ tiếp tục hợp tác với Berachain và Fuel – những cái tên luôn được thị trường kỳ vọng – nhằm tăng cường tích hợp thanh khoản.
Kinh tế học token COOK
COOK là token quản trị mới của mETH. Hiện chủ yếu dùng để bỏ phiếu về định hướng hệ sinh thái và các vấn đề chiến lược khác. Tổng nguồn cung 5 tỷ token, trong đó 15,1028% được phân bổ cho người dùng đủ điều kiện tham gia các hoạt động hệ sinh thái quý I.
Trong phần này, 5% dành cho mETH, 4% cho trạm thưởng Mantle, 5% cho giao thức Puff, 1% cho người nắm giữ NFT Puff, phần nhỏ còn lại cho các chương trình thưởng liên kết.
Đáng chú ý, trong bối cảnh các token VC ngày càng bị chỉ trích, rất ít dự án sẵn sàng thay đổi cách phân bổ. Cộng đồng ngày càng bất mãn khi VC chiếm phần lớn token, dẫn đến áp lực bán dồi dào và bị kẹt. Công bằng – chỉ có công bằng mới giúp cộng đồng tham gia vào làn sóng làm giàu và thu lợi nhuận – mới là giải pháp đúng đắn, và ngày càng được chú ý, hoan nghênh.
Nhìn vào phân bổ tổng thể COOK, đội ngũ cốt lõi và gọi vốn riêng tư mỗi bên chỉ chiếm 10%, trong khi cộng đồng và kho bạc giao thức nhận tới 60%. Đây thực sự là đáp ứng tiếng nói thị trường, ngay từ thiết kế ban đầu đã cân bằng nguyên tắc công bằng.
So sánh với ông lớn re-stake Eigenlayer, vốn hóa hiện khoảng 600 triệu USD, FDV lên tới 5,6 tỷ USD. TVL hiện tại của mETH gần 1,3 tỷ USD, trong khi Eigenlayer là 11,15 tỷ USD – hơn 8 lần mETH. Nếu tính theo tỷ lệ TVL, FDV dự kiến của COOK có thể đạt khoảng 700 triệu USD.
COOK dự kiến ra mắt trong tháng này, chi tiết cụ thể có thể thay đổi.
Từ ngày 1/7 đến đầu tháng 10 trong chiến dịch mETHamorphosis, dữ liệu thể hiện khá nổi bật. Người nắm giữ mETH có thể tích lũy điểm trên Mantle thông qua stake, tương tác với các giao thức hệ sinh thái hoặc cung cấp thanh khoản, điểm cuối cùng có thể đổi lấy COOK.
Sau khi quý I kết thúc, hoạt động quý II sẽ sớm được công bố.
Tóm tắt
Sau nhiều tháng FUD kéo dài, dòng vốn thị trường dành cho Ethereum đang dần hồi phục. Nhiều giao thức re-stake sau khi phát hành token, gặp phải thị trường trầm lắng, khiến nhiệt re-stake nguội lạnh suốt thời gian dài. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, DeFi sẽ đón thêm dòng vốn tìm kiếm lợi nhuận, bổ sung thêm thanh khoản. Diễn biến của赛道 re-stake và COOK sẽ là điều đáng theo dõi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
