Phân tích chuyên sâu các dự án dẫn đầu BRC-20 $MUBI và $ORDI
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích chuyên sâu các dự án dẫn đầu BRC-20 $MUBI và $ORDI
Khi giá Bitcoin tăng gần đây, đặc biệt là ở khu vực châu Á, sự phổ biến của các token BRC-20 và Ordinals đã tăng đáng kể trong sáu tháng qua.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 0xGreythorn
BRC-20 là gì?
BRC-20 có thể được coi là phiên bản Bitcoin của ERC-20 (rất giống nhau nhưng vẫn có một vài khác biệt). Công nghệ này được một nhà phát triển ẩn danh tên Domo giới thiệu vào tháng 3 năm 2023. Nó bắt nguồn từ bản nâng cấp mềm SegWit (năm 2017) và bản nâng cấp Taproot (tháng 11 năm 2021) trên mạng lưới Bitcoin.
Ordinals được tạo ra như thế nào?
Ordinals được tạo bằng cách khắc một con số lên satoshi – đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin (gọi tắt là sat). Số Ordinal cùng dữ liệu liên quan được nhúng vào trường “chữ ký chứng nhận” trong giao dịch Bitcoin. Những dữ liệu này xác nhận quyền sở hữu tiền đã sử dụng và đảm bảo không bị chi tiêu kép.
Khác với ERC-20, BRC-20 hiện vẫn đang ở giai đoạn đề xuất và các token này chưa được giao dịch nhiều trên các sàn phi tập trung. Thực tế, hoạt động giao dịch chủ yếu diễn ra tại các sàn tập trung như Binance, OKX và Bybit. Cùng với sự tăng giá gần đây của Bitcoin, đặc biệt là ở khu vực châu Á, mức độ phổ biến của các token BRC-20 và Ordinals đã tăng mạnh trong sáu tháng qua.
Phân tích điểm mấu chốt (Ordinals ≠ BRC-20)
Ordinals và "NFT" trên Bitcoin
Ordinals là một giao thức NFT dựa trên mạng lưới Bitcoin. Bằng cách gán cho mỗi satoshi (số hiệu Ordinal + bình luận) một định danh duy nhất và không thay đổi, Ordinals khiến từng satoshi đồng nhất trở thành một "NFT" độc đáo. Do đó, Ordinals mang lại giá trị giao dịch và sưu tầm cao hơn cho satoshi. Khi đơn vị nhỏ nhất của Bitcoin trở thành mục tiêu mới nổi, về một khía cạnh nào đó, nó có thể được xem là một dạng mở rộng của Bitcoin.
Kể từ khi Ordinals được tạo vào tháng 12 năm 2022, tính đến ngày 18 tháng 5 năm 2023, khoảng 7,8 triệu NFT và token đã được đúc, mở ra cánh cửa mới cho hệ sinh thái Bitcoin.
Hình 1. Ordinals - Các bản khắc (theo thời gian), Nguồn: Dune Analytics
Khác với NFT trên Ethereum theo chuẩn ERC20, NFT Bitcoin được đúc dựa trên Ordinals được lưu trữ trực tiếp trên chuỗi khối Bitcoin, điều này khiến chúng gần với khái niệm NFT "thực sự" hơn, bởi vì một khi đã được công bố và xác thực trên mạng, dữ liệu gốc của chúng sẽ không thể thay đổi. Trong khi đó, đối với NFT ETH, token ERC721 thường chỉ chứa một ID trỏ đến một URL để truy xuất dữ liệu gốc của NFT, mà dữ liệu này có thể bị thay đổi bất cứ lúc nào bởi đội ngũ kiểm soát khóa hợp đồng thông minh hoặc bên thứ ba.
Hai phương pháp tạo NFT này đều có ưu và nhược điểm riêng, sự khác biệt chính giữa hai loại này được tóm tắt trong Hình 2 dưới đây.
Hình 2. NFT Bitcoin so với NFT ETH, Nguồn: Galaxy Research
Mặc dù còn ở giai đoạn sơ khai, một số dự án NFT quan trọng đã bắt đầu xuất hiện trên thị trường. "Twelvefold" của Yuga Labs sau khi được công bố vào ngày 27 tháng 2 năm 2023 đã nhận được mức chào giá cao nhất lên tới 7,115 Bitcoin. CryptoPunks cũng đã phát hành 10.000 Bitcoin Punks. Trên thị trường cũng có một số nút trung gian hỗ trợ người dùng đúc NFT Bitcoin mà không cần tự vận hành nút đầy đủ, bao gồm Ordinals Bot và Gamma.
Theo báo cáo của Galaxy Digital, đến năm 2025, quy mô thị trường NFT Bitcoin có thể đạt 4,5 tỷ USD. Ngoài ra, cơ sở hạ tầng thị trường hỗ trợ NFT Bitcoin sẽ dần hoàn thiện vào quý II năm 2023, điều này cuối cùng được phản ánh qua các dự án cầu nối mới như $VMPX và $MUBI, những dự án mà chúng tôi cũng sẽ giới thiệu trong báo cáo này.
BRC-20: Sự tiến hóa từ Ordinals
Cần lưu ý rằng, có thể tạo NFT bằng cách điền thông tin khác nhau lên satoshi. Vậy nếu ta điền thông tin theo một quy tắc nhất định, hoặc theo một chuẩn thống nhất (tức là triển khai, đúc và chuyển nhượng), thì liệu có thể tạo ra token thay thế (FT) trên Bitcoin hay không? Câu trả lời là có.
BRC-20 là công nghệ sử dụng Ordinals để tạo và giao dịch các token thay thế (FT) trên chuỗi khối Bitcoin. Đơn giản nói, BRC-20 có thể được xem như một dạng biến thể của NFT Ordinals. Bản khắc trên NFT là hình ảnh, còn bản khắc trên BRC-20 lại là dữ liệu văn bản theo định dạng JSON thống nhất. Trong BRC-20, bản khắc cũng được dùng làm sổ cái cho token BRC-20, giúp theo dõi việc chuyển nhượng từng token. Tuy nhiên, token BRC-20 không thể tương tác với hợp đồng thông minh và không thể thực hiện bất kỳ thao tác tự động nào.
$ORDI là token đầu tiên được phát hành theo chuẩn BRC-20 (ngày 9 tháng 3 năm 2023), mỗi lần đúc tối đa 1.000 token, tổng cung là 21.000.000 token. Ban đầu $ORDI được phát miễn phí, người dùng chỉ cần trả phí gas để nhận token. Toàn bộ 21.000.000 token $ORDI đã được đúc hết trong vòng chưa đầy 18 giờ. Tính đến ngày 22 tháng 5 năm 2023, giá thấp nhất trên thị trường thứ cấp là 11,48 USD/$ORDI. Theo dữ liệu từ Dune Analytics, khoảng 8,5 triệu $ORDI đã được đúc, tạo ra 1.458 Bitcoin phí gas cho thợ đào.
Theo ordspace.org, tính đến ngày 19 tháng 5 năm 2023, đã có hơn 18.000 dự án token BRC-20, với vốn hóa thị trường khoảng 420 triệu USD. Trong vài tháng qua, giao thức BRC-20 chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch trên mạng Bitcoin, đôi khi thậm chí vượt quá 50% tổng khối lượng giao dịch Bitcoin.
Hình 4. Phần trăm giao dịch Bitcoin, Nguồn: Dune Analytics
BRC-20 ảnh hưởng như thế nào đến Bitcoin và hệ sinh thái Bitcoin?
BRC-20 ảnh hưởng đến phí gas và giao dịch của Bitcoin. Việc đúc và chuyển nhượng BRC-20 đòi hỏi nhiều không gian chuỗi khối hơn do thiết kế cơ chế phức tạp, cuộc cạnh tranh về không gian khối có thể khiến người dùng muốn xác nhận nhanh phải chịu phí giao dịch cao hơn.
Theo dữ liệu từ Glassnode, thu nhập của thợ đào từ phí giao dịch đã đạt đỉnh 42,595% và tiếp tục tăng nhờ sự phổ biến của $ORDI và việc đúc các BRC-20 mới (ví dụ như do $VMPR và $MUBI khởi xướng).
Hình 5. Bitcoin: Tỷ lệ phần trăm thu nhập của thợ đào từ phí, Nguồn: Glassnode
Ưu và nhược điểm của BRC-20 và Ordinals
Tại sao lại được ưa chuộng?
- So với ERC-20
Token BRC-20 không thể tương tác với hợp đồng thông minh (không có chức năng đốt cháy hay khóa giữ), điều này nghĩa là việc phát hành token BRC-20 sẽ không bị nhóm dự án hay quỹ đầu tư giữ lại. Mọi người tham gia hệ sinh thái thật sự bình đẳng.
Giá trị BRC-20 được hỗ trợ bởi Bitcoin, điều này đảm bảo rằng các token BRC-20 sẽ không có nguy cơ mất giá như các token ERC-20 hay token ERC-20 trên sidechain.
- Việc đúc và giao dịch BRC-20 làm tăng đáng kể phí giao dịch. Phí cao và phần thưởng khối tạo ra lợi nhuận lớn cho các thợ đào.
- Câu chuyện mới trong sự đồng thuận đã được kiểm chứng: Chuẩn BRC-20 và hệ sinh thái Bitcoin là những khái niệm mới trong ngành, dễ dàng thu hút cảm xúc thị trường và dòng vốn. Một số tổ chức hàng đầu (ví dụ như Yuga Labs và CryptoPunks) đã bước vào sân chơi.
- Chiến lược Beta Play với Bitcoin: Token BRC20 về bản chất được tạo trong mạng lưới Bitcoin, hiện đang được đóng gói như một chiến lược Beta Play cho các nhà giao dịch đầu cơ rủi ro, bởi giá Bitcoin đã liên tục tăng trong 12 tháng qua.
- Thanh khoản thị trường thấp: Đối với nhiều token BRC20, thanh khoản mua bán trên thị trường đều thấp, dẫn đến biến động mạnh ở cả hai phía. Xét đến xu hướng tăng giá của Bitcoin, chúng tôi cho rằng cùng với việc Bitcoin ngày càng phổ biến, xu hướng của ngành sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Những lo ngại tiềm tàng
Rào cản tham gia cao:
Chuẩn BRC-20 tương đối phức tạp, yêu cầu thêm bước lưu trữ dữ liệu và giao dịch. Cụ thể, khi người dùng đúc Ordinals, họ cần chạy một nút đầy đủ. Dù là việc xây dựng nút phức tạp hay phí gas Bitcoin đắt đỏ (bao gồm cả khắc và chuyển nhượng), đều sẽ phần nào ngăn chặn nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường.
Vấn đề an toàn:
- Không có AMM trên chuỗi Bitcoin, cần thị trường thứ cấp an toàn để giao dịch.
- Do BRC-20 giới thiệu cơ chế quản lý tài sản phức tạp hơn, cần thêm công cụ hoặc nền tảng, điều này có thể dễ bị tấn công độc hại và đi ngược triết lý thiết kế của Bitcoin – phi tập trung.
- Do khối lượng giao dịch quá lớn, Binance đã tạm dừng rút tiền hai lần vào ngày 7 và 8 tháng 5. Ngày 8 tháng 5 năm 2023, trong một giờ không có khối nào được tạo ra, có 350k giao dịch chưa xác nhận. Khi thu nhập phí liên tục vượt quá phần thưởng khối, có thể dẫn đến tấn công "thợ đào thời gian". Thợ đào sẽ chọn xử lý các giao dịch có phí cao hơn và bỏ qua các giao dịch phí thấp.
Đa số token BRC-20 là các meme coin không có giá trị thực và ứng dụng cụ thể.
So sánh ảnh chụp nhanh tháng 5 và tháng 12, chúng ta thấy một "đại bùng nổ Cambri" của các dự án BRC20 mới xuất hiện trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy chỉ có một vài dự án nổi bật vượt qua thử thách thời gian. Đó là $ORDI, $MUBI và $VMPX, trong đó một số đã niêm yết trên các sàn cấp ba. Ngoài các dự án này, chúng tôi nhận thấy vốn hóa thị trường tổng cộng của token BRC20 đã tăng từ 444 triệu USD lên hiện tại hơn 2 tỷ USD, như biểu đồ dưới đây (loại trừ MXLY vì đây là một token lừa đảo có vốn hóa 10,6 nghìn tỷ USD).
Hình 6. Vốn hóa thị trường các token BRC-20, Nguồn: brc-20.io (Tháng 5, 2023)
Hình 7. Xếp hạng vốn hóa thị trường token BRC-20, Nguồn: brc-20.io (Tháng 12 năm 2023)
Cơ sở hạ tầng BRC20 vẫn ở giai đoạn sơ khai:
Do chỉ có một số ít dự án và tồn tại nhiều vụ lừa đảo/Ponzi trong hệ sinh thái, rất khó lọc ra các dự án mới đủ ổn định để phù hợp với thị trường bán lẻ. Mặc dù các dự án trưởng thành hơn như ORDI đang nổi lên.
Rủi ro pháp lý:
Bitcoin giống một mặt hàng hơn, nhưng các token BRC-20 có thể thúc đẩy một thị trường chứng khoán chưa đăng ký trên chuỗi khối Bitcoin.
Tìm hiểu sâu: $MUBI và $ORDI
Như đã nêu trên, một vài dự án đã trở thành những người dẫn đầu câu chuyện nóng hổi BRC20. Trong hệ sinh thái này, chúng tôi sẽ tập trung vào Multibit, một dự án cung cấp giải pháp cầu nối tương thích giữa chuỗi EVM, mạng Bitcoin và BRC20/ERC721. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ nghiên cứu sâu về $ORDI, người dẫn dắt chính của câu chuyện BRC20.
MUBI: Multibit
Tên dự án: Multibit (Liên kết dự án)
Loại dự án: Token BRC20 & Cầu nối hệ sinh thái
Blockchain: Bitcoin, Ethereum, BSC & Polygon
Mã token: MUBI
Xếp hạng tiền mã hóa: N/A
Tổng cung tối đa: 903.586.439
Cung lưu thông: 903.586.439
Vốn hóa thị trường/USD: $61.850.759
Định giá pha loãng hoàn toàn/USD: $61.850.759
MultiBit là gì
MultiBit là cây cầu chéo đầu tiên hỗ trợ chuyển đổi hai chiều giữa token BRC20 và ERC20. Bằng cách thúc đẩy khả năng di chuyển thuận tiện hơn giữa các token này, MultiBit tăng cường khả năng tương tác giữa các chuỗi. Sứ mệnh của chúng tôi rất đơn giản: thúc đẩy khả năng thanh khoản và khả năng tiếp cận của token BRC và ERC một cách an toàn và thân thiện với người dùng.
Thông tin nhà đầu tư và gây quỹ
Số tiền gây quỹ trong vòng gọi vốn:
Ban đầu được đúc miễn phí trên Bitcoin như một token BRC20, tuy nhiên, đội ngũ Multibit đã giữ lại một phần token để cầu nối và gây quỹ thông qua liên kết sau:
https://app.bounce.finance/launchpad/multibit
Trên Ethereum, định giá pha loãng ban đầu (FDV) của Multibit là 400.000 USD với tổng cộng 387,5 triệu $MUBI, phân bổ như sau:
- Bán cho KOL (danh sách trắng): 11,25%
- Bán công khai: 78,75%
- Khả năng thanh khoản DEX (khóa vĩnh viễn): 5%
- Đội ngũ (khóa 6 tháng đầu, sau đó trải dài trong 2 năm): 5%
Vòng gây quỹ cuối cùng đã huy động được 196.075 USD với giá mỗi MUBI là 0,000506 USD.
Điều này có nghĩa các nhà đầu tư sớm đã đạt được tỷ suất hoàn vốn (ROI) gấp 135 lần.
Kinh tế học token
Ngoài việc phân bổ token gây quỹ nêu trên, tất cả các token MUBI khác đã được đúc và sẵn sàng lưu thông trong hệ sinh thái BRC20 và EVM.
Các kênh thanh khoản
Sàn giao dịch tập trung (CEX):
$MUBI được niêm yết trên các sàn giao dịch cấp hai và cấp ba chính, hoạt động giao dịch chủ yếu tập trung tại MEXC, Gate và Bitmart.
DEX:
Bể thanh khoản (LP) MUBI chủ yếu nằm trên Uniswap, với giá trị bị khóa (TVL) trên L1 Ethereum là 1,9 triệu USD.
Cơ hội đầu tư (tiềm năng thị trường)
- Chiến lược Beta Play với Bitcoin - BRC20
Là một phần của hệ sinh thái token BRC20, MUBI là một lựa chọn chiến lược Beta Play với vốn hóa thấp, phù hợp với các nhà tham gia thị trường quan tâm đầu tư vào lĩnh vực BRC20, tập trung vào cơ sở hạ tầng cầu nối và thanh khoản xuyên chuỗi.
- Cầu nối BRC20 đầu tiên và dẫn đầu thị trường cầu nối
Là cây cầu ổn định đầu tiên kết nối Bitcoin với các chuỗi EVM khác, Multibit dẫn đầu trong việc cầu nối thanh khoản giữa các hệ sinh thái và đưa token BRC20 sang các chuỗi mới.
Quy trình cầu nối của họ như sau:
Gửi token
Hành trình bắt đầu khi bạn gửi token RC-20 Bitcoin (BRC20s) vào địa chỉ độc nhất do giao thức Multibit cung cấp. Multibit xác minh giao dịch gửi token.
Đúc token
Sau khi xác minh thành công, giao thức Multibit bắt đầu hành động, đúc một lượng token tương đương trên Ethereum hoặc chuỗi BNB.
Bảo mật
Giao thức Multibit định kỳ tập hợp tất cả các token từ các địa chỉ độc nhất được phân bổ. Những token này được chuyển an toàn vào ví lạnh tập trung.
Rút token
Khi bạn sẵn sàng rút token, giao thức Multibit sẽ loại bỏ (hoặc "đốt") một lượng token tương ứng trên chuỗi EVM. Sau đó, nó sẽ chuyển một lượng token tương đương từ ví lạnh an toàn trở lại cho bạn.
Sự bùng nổ áp dụng BRC20 trên EVM
Trong vài ngày qua, khối lượng giao dịch trên mọi EVM đều tăng vọt. Phân tích chi tiết dữ liệu đầu vào của hash giao dịch trên từng EVM cho thấy sự tăng trưởng này có thể quy cho việc giới thiệu bản khắc Ordinals. Các giao thức này cho phép đúc token lấy cảm hứng từ Bitcoin Ordinals (BRC-20).
Đáng chú ý, Ordinals trên mạng lưới Polygon đã thu hút sự chú ý đáng kể và duy trì vị trí dẫn đầu trong phần lớn giao dịch hàng ngày.
Kết luận
Là dự án đầu tiên cầu nối token BRC20 giữa Bitcoin và các chuỗi EVM, Multibit đã xác lập vị thế dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng của mình. Là một chiến lược Beta Play với Bitcoin, hiện tại MUBI đang là tâm điểm chú ý, là tài sản tiềm năng cho người dùng đầu tư để tiếp cận hệ sinh thái token BRC20.
Mặc dù các nhà đầu tư sớm đã đạt được tỷ suất hoàn vốn cao, các nhà đầu tư mới nên thận trọng vì nguồn cung tập trung trong tay những người sớm sử dụng cầu nối. Tuy nhiên, miễn là Bitcoin tiếp tục tăng trưởng, $MUBI với tư cách là một trong số ít dự án liên tục tăng trưởng về giá trị bị khóa, mức độ phổ biến và sử dụng, sẽ tiếp tục tăng giá nhờ đà tăng của Bitcoin.
ORDI: Ordinals
https://www.coingecko.com/en/coins/ordi
Tên dự án: ORDI
Loại dự án: BRC20
Blockchain: Bitcoin
Mã token: ORDI
Xếp hạng tiền mã hóa: 61
Tổng cung tối đa: 21.000.000
Cung lưu thông: 21.000.000
Vốn hóa thị trường/USD: $1.048.995.165
Định giá pha loãng hoàn toàn/USD: $1.048.995.165
ORDI là gì
Ordi (ORDI) là token BRC-20 đầu tiên trên Bitcoin, tận dụng giao thức Ordinals để khắc thông tin lên satoshi. Ordi có nguồn cung giới hạn 21 triệu đồng xu, mở ra khả năng sáng tạo cho NFT và token, phân bổ số thứ tự theo thứ tự khai thác và chuyển nhượng.
Kế hoạch mã nguồn mở trên GitHub bao gồm BIP cho lược đồ ordinals, chỉ mục theo dõi satoshi, ví và trình khám phá khối hỗ trợ giao dịch ordinals. Mặc dù là một meme coin thiếu giá trị nội tại, sự mới lạ và sáng tạo của Ordi đã thúc đẩy vốn hóa thị trường đáng kể, đánh dấu nó như một biểu tượng của sự đổi mới trong tiền mã hóa.
Thông tin nhà đầu tư và gây quỹ
Không có; ORDI được đúc miễn phí khi thành lập, chi phí thực tế bằng 0, cộng thêm phí gas mạng Bitcoin do người đúc trả.
Số tiền gây quỹ trong vòng gọi vốn:
Không có
Kinh tế học token
Tổng cộng 21.000.000 ORDI đã được đúc. Theo tầm nhìn của Bitcoin, ORDI là một ý tưởng và thí nghiệm của Domo trên mạng Bitcoin. Tất cả token đã được đúc từ ban đầu, do đó sẽ không có thêm ORDI nào được đưa lên chuỗi.
Thông tin chi tiết:
https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/
Các kênh thanh khoản
Sàn giao dịch tập trung (CEX):
ORDI được niêm yết trên tất cả các sàn giao dịch tập trung chính, hoạt động giao dịch chủ yếu tập trung tại các sàn cấp một và cấp hai như Binance, OKX, Bybit, v.v.
DEX: Không có
Cơ hội đầu tư (tiềm năng thị trường)
- Người dẫn đầu thị trường BRC20
Là token BRC20 đầu tiên và là cơ sở hạ tầng then chốt cho các token BRC20 khác trên mạng Bitcoin, $ORDI nổi bật so với đối thủ, trở thành token BRC20 lâu đời và dẫn đầu thị trường.
- Chiến lược Beta Play với Bitcoin - BRC20
Với tư cách là token BRC20 #1 và là token BRC20 phi tập trung nhất trên thị trường, ORDI trở thành một chiến lược Beta Play hấp dẫn cho các nhà tham gia thị trường quan tâm đến việc đầu tư vào tài sản giảm phát trong hệ sinh thái Bitcoin.
- Câu chuyện giảm phát
Do chỉ có 21 triệu token Bitcoin sẵn có và một phần đã được đúc, câu chuyện giảm phát đã chiếm ưu thế trên ORDI. Với tổng cung hạn chế, theo thời gian ORDI sẽ có tỷ lệ giảm phát ròng, ví dụ như ai đó mất khóa riêng hay sai sót giao dịch làm giảm nguồn cung, khiến ORDI trở nên có giá trị hơn trong tương lai.
- Sự gia tăng áp dụng BRC20 trên EVM
Tương tự câu chuyện của $MUBI, $ORDI cũng thu hút nhiều sự chú ý hơn do sự gia tăng áp dụng BRC20 trên các chuỗi khác (xem biểu đồ $MUBI trước đó).
Kết luận
Là người dẫn đầu thị trường BRC20 với nguồn cung hạn chế và nhu cầu tăng vọt từ sàn giao dịch tập trung và quyền sở hữu token trên chuỗi, ORDI đã trở thành tài sản nắm giữ phổ biến cho các nhà đầu tư lạc quan về Bitcoin nhưng muốn sở hữu tài sản có hệ số beta Bitcoin cao hơn.
Mặc dù ORDI rất phổ biến, nhưng do nguồn cung hạn chế và hiện chỉ niêm yết trên các sàn tập trung, nhà đầu tư nên thận trọng khi đầu tư vào ORDI vì tính chất biến động cao. Tuy nhiên, hiện tại đây là tài sản đơn giản nhất để nhà đầu tư tiếp cận mạng lưới Bitcoin và BRC20.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Greythorn
