TechFlow 소식, 8월 5일 HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 7월 FOMC 회의에서 금리를 5.25~5.50%로 동결하고 향후 금리 인하에 대한 어떠한 지침도 제공하지 않음에 따라 시장이 '고금리 장기화'를 우려하게 됐다고 분석했다. 이에 미국 10년물 국채 수익률은 즉시 4.24%까지 상승했고, 달러지수는 다시 100선 위로 올라섰으며, 금 가격은 3,270달러 아래로 하락했고, 비트코인은 단기적으로 11.6만 달러 구간으로 조정됐으며, 블록체인 상의 활동도 동반해 감소했다.
그러나 사흘 후 발표된 7월 비농업 부문 고용지표는 예상 밖의 '절벽식 감소'를 기록했다. 신규 고용자는 7.3만 명으로 예상치 18만 명에 크게 못 미쳤으며, 5~6월 고용 데이터도 약 90% 하향 조정됐다. 노동시장의 '구조적 과대평가'라는 현실은 시장이 연준 정책 경로를 신속히 재평가하도록 만들었고, CME FedWatch의 금리 인하 가능성은 38%에서 82%로 급등했으며, 올해 두 차례 금리 인하 가능성을 놓고 베팅하는 비율도 64%로 상승했다. 이에 미국 10년물 국채 수익률은 다시 4.10% 아래로 하락했고, 금 가격은 하루 만에 40달러 반등했으며, 비트코인은 일시 반등 후 다시 112,000달러 부근으로 하락했다.
단기적인 고용지표의 급격한 둔화가 시장 변동성을 크게 유발했지만, 가계부채비율, 신용카드 대출 연체율 및 기업 대출 등 구조적 지표를 종합적으로 살펴보면 미국은 여전히 '성장 둔화' 국면에 있으며, 체계적인 침체 단계로 진입한 것은 아니다. 이러한 '고용 약세 + 인플레이션 완화'의 조합은 통화정책이 긴축에서 완화로 전환될 조짐을 보이고 있음을 시사하며, 리스크 자산은 높은 변동성과 유동성 경합이 공존하는 국면에 처해 있다.
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