TechFlow 소식에 따르면, 6월 27일 HTX DeepThink 칼럼니스트이자 HTX Research 연구원인 Chloe(@ChloeTalk1)는 오늘 150억 달러 이상의 BTC 옵션과 23억 달러의 ETH 옵션이 동시에 만료될 예정이라고 분석했다(자료 출처: Deribit & Crypto.ro). 이 중 BTC의 풋/콜 비율은 약 0.74, ETH는 약 0.52이며, 각각의 '최대 고통점'은 102,000달러와 2,200달러에 위치해 있다. 만료 전 집중된 포지션 정리 및 롤오버 작업으로 인해 단기 변동성이 확대될 수 있으나, 110,000달러 및 120,000달러 행사가격에 대한 콜옵션에 대한 투기자들의 관심은 여전히 높다.
한편, CryptoQuant의 '수요 모멘텀 지수'는 사상 최저치로 하락했으며, GENIUS Act와 홍콩의 새로운 스테이블코인 정책 발표에도 불구하고 가격은 이전 고점을 돌파하지 못하고 있다. 옵션의 내재변동성은 급격히 상승했고 특히 풋옵션 매수세가 활발해 시장이 하락 리스크 헤지를 추구하고 있음을 보여준다. 오프체인 대형 참여자의 움직임도 주목할 필요가 있다.
바이낸스의 6월 BTC 유입량은 급감해 5,700개로 줄었으며, GameStop은 전환사채를 통해 4.5억 달러를 조달한 후 약 4,710개의 BTC를 추가 매수했고, Metaplanet은 1,234개를 추가로 구매해 총 보유량을 12,345개로 늘렸다. 규제 측면에서는 미국 FHFA가 합법 거래소의 보유 자산을 주택담보대출 위험 평가에 포함하도록 요구했으며, SEC는 비트코인 ETF의 실물 교환 메커니즘 심사를 가속화하고 있으며, Republic 플랫폼은 SpaceX, OpenAI 등 비상장 기업의 지분을 50~5,000달러의 낮은 투자 한도로 토큰화해 발행할 계획이다.
'높은 레버리지로 인한 변동성 확대와 낮은 수요로 인한 상승 억제'라는 시장 구조 속에서 투자자들은 적절히 레버리지를 낮추고 감마 전략을 신중히 운용해야 할 것으로 보인다. OTC 대규모 유입과 ETF 순매수 반전 국면, 그리고 규제 준수 확대가 가져올 새로운 기회에 주목할 필요가 있다. 규제 준수 스테이블코인의 응용 전망 측면에서 Sei가 잠재력을 보여주고 있다.
