TechFlow 소식, 3월 21일 Messari 연구원 MONK(@defi_monk)는 RAY, GMX, GNS, SNX 등의 프로젝트들이 수백만 달러 상당의 토큰을 프로그래밍 방식으로 매입했지만, 현재 이 토큰들의 가치가 원가보다 크게 하락했다고 지적했습니다.
MONK는 현재 암호화 프로젝트들의 프로그래밍된 토큰 매입에는 세 가지 오류가 있다고 봅니다:
- 첫째, 매입은 가격 움직임과 무관하며, 가격은 주로 수익 성장과 서사 형성에 의해 결정된다;
- 둘째, 수익이 강하고 가격이 상승할 때 프로젝트는 더 많은 현금을 불리한 가격에 소모하여 토큰을 매입하게 된다;
- 셋째, 가격과 수익이 하락할 때 프로젝트는 혁신 및 구조 조정에 필요한 자금이 부족해지며, 심지어 큰 규모의 미실현 손실까지 안게 된다.
결론적으로 MONK는 현재 암호화 프로젝트들의 프로그래밍된 토큰 매입 전략이 대부분 "부적절한 자본 배분"이라고 평가하며, 프로젝트들이 성장에 집중하거나 스테이블코인/주류 코인 형태로 보유자에게 실질적인 가치를 배분하는 것이 바람직하다고 제안했습니다(예: veAERO 또는 BananaGun).
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