TechFlow 소식, 3월 19일 QCP 캐피탈의 최신 분석에 따르면 S&P 500 지수가 사상 최고치를 기록한 지 정확히 한 달이 지났지만, 월가와 일반 투자자들 사이에서 전례 없이 확산됐던 낙관론과 미국 특수론 담론은 이미 퇴조하고 있다. 시장 심리는 명백히 변화했으며 현재 가장 절박한 질문은 "이 고통이 얼마나 더 지속될 것인가"이다.
최근 시장 하락으로 인해 가장 큰 피해를 본 곳 중 하나는 주요 글로벌 거시 헤지펀드들로, 이들은 이번 달 급락 속에서 강제로 포지션을 청산해야 했다. 밀레니엄(Millennium)은 두 개 팀에서만 9억 달러의 손실을 기록했으며, 브레반 하워드(Brevan Howard)의 메인 펀드는 올해 들어 5% 하락하면서 트레이더들에게 더 엄격한 리스크 제한 조치를 시행했다. 이러한 트레이더들에게 음악이 완전히 끝나진 않았지만 분명히 속도가 느려지고 있다.
가장 큰 단기 리스크는 다가오는 4월 2일 마감일로, 트럼프 대통령이 새로운 상호 관세 조치를 발표할 것으로 예상된다. 이는 여전히 리스크 자산이 직면한 가장 직접적인 저항 요인이 되고 있다. 오늘 밤 연준(FOMC) 회의에서는 금리를 동결할 가능성이 크다. 그러나 QCP 캐피탈은 성장 및 인플레이션 전망 변화와 관련된 비둘기파적 신호가 있는지 주시할 계획이다. 관세의 영향이 경제에 파급되기까지 수개월이 소요된다는 점을 감안하면, 연준은 당분간 '관망' 태세를 유지할 것으로 보인다. 비록 4월 2일의 관세 결정이 어느 정도 예견돼 있긴 하지만, 여전히 중요한 불확실성 요인이다.
모멘텀과 애로비트리지 거래의 청산이 진행되면서 시장 포지션은 계속 정리되고 있다. 비트코인은 8만 달러 수준에서 다소 버티고 있지만, 광범위한 거시경제적 약세 속에서 이러한 지지선은 매우 취약해 보인다. QCP 캐피탈은 시장 반전의 정확한 시점을 예측하려는 시도는 하지 않겠지만, 단기적으로는 이러한 부진한 흐름을 반전시킬 만한 의미 있는 호재를 찾기 어렵다고 말한다. 현재 초점은 원금 보존 전략에 있으며, 장기 하방 리스크를 헤지하면서 자금을 보존하는 데 있다.
