TechFlow 소식. 코인데스크 보도에 따르면, 서리대학교 블록체인 및 메타버스 응용 연구소장 유웅(Yu Xiong) 교수는 국가 차원에서 지원하는 암호화폐 준비금에 알트코인을 포함시키는 방안에 대해 심층 분석을 진행하며, 이는 명확한 장단점을 지닌 '양날의 검'이라고 평가했다.
유 교수는 다자산 준비금의 주요 이점으로 과도하게 비트코인에 의존하는 점을 완화하고 다양성을 확보할 수 있음을 지적했다. 현재 비트코인이 전체 암호화 시가총액의 약 절반을 차지하고 있다. 그는 "이더리움의 탈중앙화금융(DeFi) 생태계(약 500억 달러의 총 잠긴 가치)와 솔라나의 초고속 거래 처리 능력(초당 65,000건, TPS)은 기술적 다양성을 대표한다"며, 알트코인 도입은 블록체인 기술의 더 넓은 활용 가능성을 인정하는 것이기도 하다고 덧붙였다. 예를 들어, 우크라이나는 2022년 러시아 침공 이후 ETH, SOL 등 알트코인을 통해 1.35억 달러 규모의 암호화 기부금을 모금한 바 있다.
그러나 유 교수는 몇 가지 잠재적 위험 요소도 강조했다. 첫째로는 규제 불확실성이다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 리플(XRP)에 대한 소송을 계속 진행 중인 상황에서 "정부가 이러한 토큰을 보유할 경우 반대 여론에 직면할 수 있다"고 언급했다. 둘째는 유동성 리스크다. 일부 알트코인은 거래량이 낮기 때문에 정부의 매수 또는 매도 행위가 해당 암호화폐 가격 급등 또는 급락을 유발할 수 있다는 것이다. 최근 24시간 기준 비트코인 거래량은 548억 달러였으나, 이더리움은 234억 달러, XRP는 55억 달러, SOL은 54억 달러, ADA는 36억 달러에 그쳐, 일부 알트코인이 "대규모 준비금 운용에 필요한 유동성 깊이를 갖추지 못했을 가능성"을 시사한다고 분석했다.
시장 조작 우려에 대해서도 유 교수는 "미 재무부가 2014년 실크로드 몰수 비트코인 3만 개를 처분했을 당시 시장 충격은 미미했지만, 오늘날에는 전체 공급량의 3%에 해당하는 비트코인(약 55억 달러어치)을 매각하더라도 시장 가격이 15% 하락할 수 있다"고 경고했다.
미국의 암호화폐 준비금 도입이 산업 전반에 미칠 영향에 대해 유 교수는 이를 암호화폐 및 블록체인 업계에 강력한 지지를 제공하는 조치로 평가하며, 기관 수용도 제고와 전통 금융 기업들의 채택 가속화를 의미한다고 설명했다. 베어링스턴이 비트코인 ETF 출시 후 6개월 만에 180억 달러의 운용자산(AUM)을 유치한 사례와 유사하다는 것이다. 그는 "미국의 준비금은 에너지 안보 차원에서 전략 석유비축(SPR)이 수행하는 역할을 모방하여, 암호화폐를 지정학적 도구로 자리매김할 수 있다"고 말했다.
유 교수는 동시에 암호화 시장의 취약성도 경고했다. 지난 1년간 비트코인의 30일 연율화 변동성은 30%에서 60% 사이를 오갔으며, 원유의 변동성(35% 미만)과 비교하면 여전히 높은 수준이라는 점에서, 시장 조작이나 예기치 않은 왜곡 가능성이 존재한다고 지적했다.
암호화폐 및 블록체인 산업에 대한 미국의 준비금 도입 효과에 대해 유 교수는 "단기적으로는 낙관적이지만 장기적으로는 신중해야 한다"고 요약하며, 이 조치가 연기금 등의 기관 투자자들에게 일종의 '커버리지(Coverage)'를 제공할 수 있다고 내다봤다. 그는 "미국 정부가 적절하다고 판단한다면, 기업 자금운용팀과 기관 투자자들도 마찬가지로 적절하다고 판단할 수 있다"며, 전 세계적으로 50조 달러를 운용하는 연기금과 보험사들이 암호화폐 포지션을 늘릴 가능성을 언급했다. 이는 2024년 초 비트코인 ETF 승인 이후 나타난 시장 반응과 유사하다고 설명했다.
