TechFlow 소식, 1월 2일 금십에 따르면 골드만삭스는 보고서를 통해 올해 연준의 금리 인하 전망치를 기존 100bp에서 75bp로 하향 조정했다. 이는 기본적인 인플레이션 반등 움직임에 대한 과장된 보도 때문이라고 설명했다. 핵심 PCE 인플레이션은 작년 9월부터 11월까지 연율 기준 상승률이 2.5%로, 직전 3개월간의 2.3%보다 다소 높았으나 연간 상승률 2.8%에는 미치지 못했으며, 여전히 지속적인 하락 추세를 유지하고 있다.
보고서는 또한 달라스 연은행이 수정한 평균 PCE 인플레이션 자료에 따라 작년 9월부터 11월까지 연율 PCE 인플레이션은 2.4%, 작년 11월 단일 월 기준으로는 1.8%였다고 지적했다. 노동시장의 긴축 수준이 2017년 수준으로 되돌아오면서 임금 상승률은 연 3.9%로 둔화되어 3.5~4% 범위 내에 자리잡았으며, 향후 몇 년간 생산성 성장률이 연 1.5~2%를 유지한다면 이는 2% 인플레이션과 일치할 것이라고 분석했다.
골드만삭스는 또한 미국이 중국산 제품에 대한 평균 관세율을 20% 인상하고 유럽산 자동차 및 멕시코산 전기차에 추가 관세를 부과할 경우, 내년 인플레이션을 0.3~0.4% 정도 끌어올릴 것으로 예상했다. 그러나 이러한 영향은 1년 후 사라질 것이며, 임금이나 인플레이션 기대심리 등을 통한 상당한 2차 효과가 발생하지 않는 한 지속되지 않을 것으로 봤다. 이는 다른 G10 국가들에서 여러 차례 나타났던 부가가치세(VAT) 인상과 유사하며, VAT 인상은 일반적으로 인플레이션이나 통화정책에 장기적인 영향을 미치지 않는다. 더불어 2018~2019년 무역전쟁 당시 금융환경이 긴축되면서 연준이 정책 완화에 나섰던 사례처럼, 관세 도입이 통화정책에 미치는 위험은 적어도 양면성을 가진다고 평가했다.
