TechFlow 소식에 따르면, 12월 4일 코인데스크 보도를 인용해 애널리스트 제임스 반스타튼은 11월 20일 이후 CME의 미결제약정이 거의 3만 계약 감소하여 185,485계약으로 줄었다고 밝혔다. 같은 기간 미국 현물 상장 ETF에는 30억 달러 이상의 순유입이 발생했다. 이러한 비정상적인 현상은 투자자들이 이전에 널리 사용되던 현물-선물 아비트리지 전략 대신 순수한 롱 전략(long-only strategy)으로 전환하고 있음을 시사한다.
제임스 반스타튼은 올해 1월 ETF 출시 이후 기관 투자자들이 주로 현물-선물 아비트리지 전략을 사용해 왔으며, 이는 ETF 롱 포지션과 선물 숏 포지션을 동시에 보유함으로써 프리미엄 차익을 얻는 방식이라고 설명했다. 현재 CME의 3개월 선물 연간 기초차(basis)는 여전히 16% 수준으로, 미국 10년 국채 수익률 및 이더스테이킹 수익률보다 훨씬 높은 매력적인 수준임에도 불구하고, 투자자들은 ETF를 통해 비트코인 상승장을 직접적으로 베팅하는 것을 더 선호하고 있는 것으로 보인다.
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