TechFlow 소식, 10월 18일 고드맨삭스 전 임원이자 매크로 리서치 기관 Real Vision의 창립자인 라울 팔(Raoul Pal)은 X(구 트위터)를 통해 "언젠가 사람들은 비트코인 ETF의 주요 사용자이자 대부분의 거래량을 차지하는 존재가 헤지펀드이며, 이들은 현물과 선물, 영속계약(perpetual contracts) 사이에서 차익거래(arbitrage)를 수행하고 있다는 사실을 깨닫게 될 것"이라고 밝혔다. 그는 "자금 유입은 주로 방향성 있는 투자(directional)가 아니라 마진 수준에서만 영향을 미칠 뿐"이라고 설명했다.
라울 팔은 비트코인 ETF로 유입되는 자금 대부분이 비트코인의 장기적 상승 또는 하락에 베팅하는 방향성 투자자들로부터 오는 것이 아니라고 지적했다. 대신, 이러한 자금은 주로 헤지펀드가 ETF를 활용해 단기 차익거래를 수행하며 가격 차이에서 이익을 얻는 데 사용되며, 비트코인 자체의 가격 움직임에 의존하지 않는다고 강조했다. 따라서 이러한 활동 대부분은 비트코인 가격 방향에 대한 시장의 광범위한 심리를 반영하지 못한다고 말했다.
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